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创新

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智能

产品的第二个特点是它的多功能性。

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多功能

最后,产品的第三个特点是它的高品质。

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高品质

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近(jin)期(qi),跨(kua)境(jing)電(dian)商(shang)企(qi)業(ye)Shein再(zai)次(ci)被(bei)传籌(chou)備(bei)上(shang)市(shi),盡(jin)管(guan)被Shein官(guan)方(fang)否(fou)認(ren),但(dan)业內(nei)分(fen)析(xi)认為(wei)Shein的(de)上市传聞(wen)並(bing)非(fei)空(kong)穴(xue)來(lai)風(feng)。更(geng)值得(de)關(guan)註(zhu)的是(shi),這(zhe)家(jia)總(zong)部(bu)位(wei)於(yu)廣(guang)州(zhou)番(fan)禺(yu)的快(kuai)時(shi)尚(shang)集(ji)團(tuan),在(zai)去(qu)年的估值已(yi)高(gao)達(da)千(qian)亿美(mei)元(yuan)。不(bu)過(guo),其(qi)在今(jin)年5月(yue)的新(xin)一輪(lun)融(rong)資(zi)中(zhong),最(zui)新估值較(jiao)去年高位缩水三(san)分之(zhi)一至(zhi)660亿美元,它(ta)若(ruo)成(cheng)功(gong)上市,將(jiang)成为2023年全(quan)球(qiu)最大(da)規(gui)模(mo)的IPO之一。

十(shi)年經(jing)歷(li)多(duo)轮融资,

高峰(feng)时估值达千亿

實(shi)際(ji)上,從(cong)2020年開(kai)始(shi),Shein就(jiu)已多次传出(chu)即(ji)将IPO的消(xiao)息(xi),这一次,Shein官方否认了(le)上市传闻。不过,今年5月,曾(zeng)有24名(ming)美國(guo)眾(zhong)議(yi)員(yuan)聯(lian)署(shu)致(zhi)函(han),促(cu)請(qing)美国證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)委(wei)员會(hui)(SEC)在Shein上市前(qian)對(dui)該(gai)公(gong)司(si)進(jin)行(xing)獨(du)立(li)調(tiao)查(zha)。这一舉(ju)動(dong)被业内分析认为是側(ce)面(mian)印(yin)证了Shein的確(que)在为上市做(zuo)一些(xie)筹备工(gong)作(zuo)。

根(gen)據(ju)胡(hu)潤(run)《2023全球独角(jiao)獸(shou)排(pai)行榜(bang)》,Shein已经成为繼(ji)字(zi)節(jie)跳(tiao)动、SpaceX、螞(ma)蟻(yi)集团之后的第(di)四(si)大独角兽。疫(yi)情(qing)期間(jian),Shein發(fa)展(zhan)迅(xun)猛(meng),胡润历年全球独角兽排行榜的數(shu)据顯(xian)示(shi),按(an)截(jie)至2022年12月31日(ri)的統(tong)計(ji)数据,Shein的公司價(jia)值已达4500亿元人(ren)民(min)幣(bi),相(xiang)较于疫情前的2019年末(mo),公司价值从100亿暴(bao)漲(zhang)了45倍(bei),排名上涨252位。

2022年4月的F轮融资时,Shein估值达到(dao)1000亿美元的高峰。Shein悄(qiao)然(ran)煉(lian)成千亿巨(ju)頭(tou),也(ye)離(li)不开各(ge)路(lu)资本(ben)的加(jia)持(chi)。根据公开资料(liao)不完(wan)全统计,从2013年至2023年间,十年来至少(shao)有七(qi)轮融资。Shein在2008年就已成立,2012年創(chuang)始人許(xu)仰(yang)天(tian)放(fang)棄(qi)了婚(hun)紗(sha)生(sheng)意(yi),正(zheng)式(shi)成立Sheinside独立站(zhan)(Shein的前身(shen)),开始轉(zhuan)型(xing)做B2C快时尚电商平(ping)臺(tai),以(yi)銷(xiao)售(shou)服(fu)飾(shi)为主(zhu),主要(yao)面向(xiang)歐(ou)美等(deng)消費(fei)市場(chang)。根据招(zhao)商证券研(yan)報(bao)资料,在独立站成立僅(jin)仅一年后,Shein就拿(na)到了集富(fu)亞(ya)洲(zhou)的500萬(wan)美元A轮融资,此(ci)后受(shou)益(yi)于海(hai)外(wai)市场的业務(wu)拓(tuo)展與(yu)知(zhi)名度(du)提(ti)升(sheng),Shein又迅速(su)完成了多轮融资。回(hui)顧(gu)其历轮融资情況(kuang),其中不乏(fa)紅(hong)杉(shan)资本中国、順(shun)为资本、泛(fan)大西(xi)洋(yang)资本等知名投(tou)资機(ji)構(gou)一路熱(re)捧(peng),在多個(ge)轮次的融资中領(ling)投。

估值蒸(zheng)发三分之一,

增(zeng)長(chang)放緩(huan)釋(shi)放危(wei)險(xian)信(xin)號(hao)

资本的加持,讓(rang)Shein实現(xian)业績(ji)的快速增长及(ji)全球市场份(fen)額(e)的擴(kuo)張(zhang)。数据显示,在2022年購(gou)物(wu)應(ying)用(yong)全球下(xia)載(zai)量(liang)排名中,Shein拔(ba)得头筹,安(an)裝(zhuang)量高达2.29亿次。据悉(xi),2022年该公司營(ying)收(shou)227亿美元,利(li)润收入(ru)7亿美元,已連(lian)續(xu)四年盈(ying)利。

但在被传上市前的最新一轮融资中,Shein的估值卻(que)迅速蒸发了三分之一。

一些分析认为,2022年下半(ban)年以来市场情緒(xu)相对低(di)下,二(er)級(ji)市场多家科(ke)技(ji)巨头公司市值经历了下跌(die)、甚(shen)至暴跌;不少科技巨头在一级市场的估值也出现滑(hua)坡(po),Shein的估值也隨(sui)之大減(jian)。

从公司发展的角度来看(kan),该公司在业务增长、市场競(jing)爭(zheng)中的處(chu)境也變(bian)得更为復(fu)雜(za)。

从业务增长来看,2020年,Shein营收达到100亿美元,同(tong)比(bi)大增211%;2021年营收为157亿美元,同比增速大跌至57%;2022年营收同比增长仍(reng)只(zhi)有52.8%,而(er)在此前,Shein曾连续8年营收增速超(chao)100%。凈(jing)利润方面,2022年净利润也同比下滑了36%;但这三年间,Shein的GMV(成交总额)从2020年的近100亿美元,增长到2022年的300亿美元,每(mei)年保(bao)持了超100%的GMV增速。可(ke)以看到,在GMV快速增长的同时,Shein的营收和(he)净利润增速却并沒(mei)有跟(gen)上。

此外,有媒(mei)體(ti)报道(dao)稱(cheng),近幾(ji)年Shein的利润率(lv)在5%-10%左(zuo)右(you),特(te)別(bie)是在2021年、2022年的利润率分别約(yue)为7.5%、3.2%,均(jun)遠(yuan)不及其他(ta)时尚零(ling)售商,如(ru)優(you)衣(yi)庫(ku)母(mu)公司迅销集团2022財(cai)年净利率约为12.37%,耐(nai)克(ke)2022财年净利率约为12.9%,Zara2022财年的净利润也有11.7%。营收增速下滑和利润收缩,让市场开始重(zhong)新審(shen)視(shi)其价值。

巨头圍(wei)堵(du),转型壓(ya)力(li)升级,

下一个三年目(mu)標(biao)能(neng)否如期实现?

Shein估值缩水的背后,還(hai)有跨境电商竞争的白(bai)热化(hua)。拼(pin)多多旗(qi)下的Temu、阿(e)裏(li)旗下的速賣(mai)通(tong)和Tik Tok都(dou)在对Shein发起(qi)挑(tiao)戰(zhan),这一賽(sai)道变得愈(yu)发擁(yong)擠(ji)。特别是Temu在2022年9月1日正式上線(xian)后,到同年11月就登(deng)上美国App Store免(mian)费应用总榜單(dan)第一位;TikTok今年也在重點(dian)发力电商业务。除(chu)此外,快时尚產(chan)业在海外近年来面臨(lin)的輿(yu)論(lun)与監(jian)管压力也在升级。为应对这一挑战,Shein还在2022年初(chu)发布(bu)了公司第一份ESG报告(gao)。

不过,根据市场披(pi)露(lu)的消息,Shein对未(wei)来三年的增长仍信心(xin)十足(zu)。在向投资者(zhe)展示的一份“management presentation(管理(li)介(jie)紹(shao))”中,还计劃(hua)在2025年实现585亿美元的营收,也就是要在2022年的基(ji)礎(chu)上翻(fan)一倍多,这将超过另(ling)外兩(liang)家零售巨头H&M和Zara當(dang)前年销售额的总和。该计划中还披露其2025年的GMV目标为806亿美元,相比去年增长174%,并預(yu)计2025年的利润将达到75亿美元。

为了实现这一目标,Shein开始向平台化模式转型,今年5月,Shein在美国市场开啟(qi)第三方卖家的入駐(zhu),在业内人士(shi)看来,这成为Shein平台化的重要举措(cuo)。随后,在6月22日,Shein又推(tui)出了规模更大的“AcceleraSHEIN希(xi)有引(yin)力”百(bai)万卖家计划。

出品(pin):南(nan)都大数据研究(jiu)院(yuan)

数据采(cai)集、分析:研究员 熊(xiong)润渺(miao)

設(she)计:劉(liu)寅(yin)杉 何欣(xin)返(fan)回搜(sou)狐(hu),查看更多

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发布于:湖北宜昌兴山县