银行股的未来走向：高盛研报的深度解读与市场分析？

【头部财经】近日，高盛发表研报，对一些标杆股份制银行和大行的评级进行下调，其中提出了一系列基于悲观假设前提的判断。然而，这种悲观看空观点是否成立，是否符合我国银行业的实际情况，值得我们深入探讨。

首先，从高盛的研报中可以看出，其对于我国银行业的评级主要关注了以下几个方面，包括公司债券和影子信贷等风险引起的隐含损失率、房地产风险敞口、以及资产负债恶化等等。然而，这些悲观看空观点很大程度上是基于一些假设前提和数据，其实际可信度需要进一步考察。

以招商银行和平安银行为例，这两家银行在房地产业务方面确实有一定风险敞口。但是，从数据来看，两家银行的房地产业务在贷款和垫款总额中的占比均在5%左右，且呈现下降趋势。此外，从风险化解角度来看，各家银行也已积极压降房地产风险敞口，对公房地产贷款和房地产业务非标资产占比均有不同程度下降。

在政策层面，去年11月以来，以“金融16条”为代表的信贷融资、债券融资、股权融资“三支箭”政策组合持续发力，房地产行业供需两端也呈现回暖态势。同时，地方政府也加大了对房地产市场的纾困力度，金融机构也通过降低融资主体的利息负担、优化债务期限予以重组等方式积极参与。这些政策举措为房地产行业提供了更多的空间和支持。

此外，我们还需要注意到，今年基建投资的发力，将有利于城投平台现金流及盈利能力的恢复。从平台融资到专项债融资、从基础设施建设到基础设施盘活、从土地财政到产业财政再到数据财政的转型趋势，也将给银行政信业务带来新的空间。

因此，基于悲观假设看空我国银行基本面并不可取。我们需要更加客观地看待高盛的研报，同时也要关注到我国银行业发展的实际情况和政策支持。在这个过程中，我们需要对研报中的数据进行更加深入的分析和考察，避免盲目跟风和误读。

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