金禄电子登陆创业板，致力于成为国内外新能源汽车电路板领域知名企业

2022年8月26日，金禄电子科技股份有限公司（以下简称“金禄电子”，股票代码“301282”）正式登陆深圳证券交易所创业板。据悉，金禄电子首次公开发行3,779.00万股，占发行后总股本的比例为25%。本次发行全部为公开发行新股，发行价格30.38元/股，发行市盈率为49.08倍。

从业绩表现上看，金禄电子正处于蓬勃发展阶段。2019-2021年度，金禄电子主营业务收入年均复合增长率达46.3%，2021年公司的营业收入规模已经突破13亿元。与此同时，公司2020年、2021年净利润增长率也分别高达37.1%、48.8%。

经营业绩稳健增长，不断提升产品研发能力

PCB一直有着“电子产品之母”之称，是现代电子产品中不可或缺的电子元器件。目前，全球PCB产业产值占电子组件产业总产值的1/4以上，是各个电子组件细分产业中比重最大的产业。全球最大的PCB产地是中国。据中国电子电路行业协会援引WECC报告，2020年，中国（大陆+港澳台地区）PCB产值达486.72亿美元，占据全球市场66.59%的份额。

金禄电子成立于2006年，成立以来一直专业从事PCB的研发、生产和销售。金禄电子的诞生背景是，2000年之后，中国逐步承接全球PCB产业转移。一路走来，可以说，金禄电子是中国PCB产业壮大的建设者与见证者。

统计数据显示，我国大约有1500家PCB生产企业，市场竞争较为激烈。而来自同花顺iFinD的数据显示，截至2021年9月末，沪市和深市的PCB上市公司共35家，金禄电子的营业收入和净利润规模在当中可分别排到第27位、第25位。

目前，金禄电子是国家级高新技术企业及广东省线路板工程技术研究开发中心。产能规模方面，公司拥有广东清远及湖北安陆两大生产基地，占地总面积约450亩，规划PCB年产能为520万㎡，目前已具备年产220万㎡的生产能力。

金禄电子的招股说明书显示，2019年至2021年，公司的营业收入规模分别为6.09亿元、7.92亿元、13.3亿元，同比增幅是15.3%、30%、67.9%。不难看出，公司近三年经营规模步入“快跑”的阶段，收入增长率逐年提升。

2019年至2021年，公司的净利润分别为4914.82万元、6739.51万元、10028.57万元；扣非后净利润分别为4622.61万元、6530.02万元、9356.32万元。金禄电子在招股说明书中称，公司近三年的营收年均复合增长率达47.59%，净利润年均复合增长率达42.85%。

金禄电子在招股书中表示，未来，公司将继续秉承“服务时代技术变革与产业升级，为全球电子与新兴产业提供优质电路板”的企业使命，以创新驱动发展，不断提升智能制造水平及新产品、新工艺研发能力，致力于成为全球新能源汽车电路板领域一流的生产商及国内电路板行业竞争力较强的知名企业。

身处黄金细分赛道，公司成长性可期

2020年我国汽车销量继续蝉联全球第一，中国汽车工业协会预测2021年我国汽车销量有望超过2600万辆，同比增长4%，其中，新能源汽车有望达到180万辆，同比增长40%。新能源汽车渗透率提升也将带动汽车PCB行业景气度高涨。在汽车“新四化”——智能化、电动化、网联化、共享化的催动，汽车PCB市场空间和需求规模预计日益提升。

华安证券今年1月发布的PCB行业深度报告认为，汽车PCB是电动化、智能化双加持下的黄金赛道。Prismark预测，2020年全球汽车PCB市场为61.32亿美元，2020~2024年间以9%的CAGR增长，到2024年全球车用PCB市场将达到87.36亿美元。国金证券分析师今年3月也指出，汽车电动化和智能化使得汽车PCB市场迎来扩容机会，同时供应关系重塑和格局重建给大陆PCB厂商带来弯道超车机会。“在这样的背景下，我们认为享受行业增长红利、打破固有格局的路径主要有两类，其一绑定新兴龙头主机厂，其二着力布局三电系统和域控制系统。”

五矿证券的分析则提到，在汽车中，PCB主要用于辅助驾驶、车载通讯、电动控制等。传统燃油车单车PCB价值量大约500-600元，新能源车单车PCB价值量超过2000元。

脚踏黄金细分赛道，让金禄电子的汽车PCB业务成长可期。据悉，此次上市，金禄电子所募集资金也主要用于“新能源汽车配套高端印制电路板建设项目”。该项目实施完成后将形成新增年产能120万㎡的刚性板、HDI板及刚挠结合板。

招股书还显示，在2021年，金禄电子的汽车PCB业务收入占公司总收入的46.11%，是其最大的应用市场。其次，通信PCB是公司第二大收入来源，2021年公司通信PCB的收入占比提升到了25.83%。2019年至2021年，公司通信PCB业务规模分别为1.21亿元、1.96亿元和3.32亿元，规模快速提升。

金禄电子表示，竞争激烈的情况下，通信电子领域PCB厂商有明显的本土化趋势，国内市场空间来源于下游增加投资、产品升级迭代和进口替代。公司预计未来十年随着5G的规模商用，通信及相关领域PCB行业将迎来新一轮爆发。返回搜狐，查看更多

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