餐饮门头广告宣传词

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】券(quan)商業(ye)績(ji)顯(xian)著(zhu)增(zeng)長(chang)，原(yuan)油(you)價(jia)格(ge)快(kuai)速(su)下(xia)行(xing)——行业景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（0311）

TMT行业，2月(yue)我(wo)國(guo)智(zhi)能(neng)手(shou)機(ji)出(chu)貨(huo)量(liang)跌(die)幅(fu)擴(kuo)大(da)；DRAM存(cun)儲(chu)器(qi)价格環(huan)比(bi)漲(zhang)幅收(shou)窄(zhai)。中(zhong)遊(you)制(zhi)造(zao)方(fang)面(mian)，2月挖(wa)掘(jue)机銷(xiao)量繼(ji)續(xu)下行。消(xiao)費(fei)需(xu)求(qiu)方面，2月CPI同(tong)比涨幅收窄；自(zi)繁(fan)自養(yang)生(sheng)豬(zhu)、外(wai)購(gou)仔(zai)猪养殖(zhi)利(li)潤(run)持(chi)续下行；肉(rou)雞(ji)苗(miao)价格持续上(shang)行。資(zi)源(yuan)品(pin)方面，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)价格跌幅收窄，钢坯(pi)价格回(hui)升(sheng)；6大煤(mei)炭(tan)發(fa)電(dian)集(ji)團(tuan)耗(hao)煤量持续上行；国際(ji)原油价格大幅下降(jiang)。金(jin)融(rong)地(di)產(chan)方面，2月主(zhu)要(yao)證(zheng)券公(gong)司(si)營(ying)业收入(ru)和(he)凈(jing)利润均(jun)上行，隔(ge)夜(ye)/1周(zhou)/2周SHIBOR大幅上行。公用(yong)事(shi)业方面，本(ben)周基(ji)建(jian)審(shen)批(pi)投(tou)资額(e)快速上行。

?【信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)】2月我国智能手机出货量為(wei)631.4萬(wan)臺(tai)，同比下滑(hua)54.7%，跌幅扩大18.1%；1月智能手机新(xin)上市(shi)机型(xing)为14款(kuan)，同比減(jian)少(shao)61.11%。DRAM存储器价格涨幅收窄，32GB NAND flash价格與(yu)上周持平(ping)，64GB NAND flash价格小(xiao)幅下行。

?【中游制造】新能源汽(qi)車(che)中上游产品中，本周碳(tan)酸(suan)鋰(li)、氫(qing)氧(yang)化(hua)锂价格小幅上行，电解(jie)鎳(nie)价格回落(luo)，电解錳(meng)和电解鈷(gu)价格持续下行。本周光(guang)伏(fu)产业鏈(lian)中矽(gui)料(liao)和多(duo)晶(jing)电池(chi)片(pian)价格上行，硅片价格下行。中国出口(kou)集裝(zhuang)箱(xiang)運(yun)价指(zhi)數(shu)CCFI和中国沿(yan)海(hai)散(san)货运价綜(zong)合(he)指数CCBFI持续下行。由(you)於(yu)2月處(chu)于逐(zhu)漸(jian)復(fu)工(gong)階(jie)段(duan)，仍(reng)未(wei)全(quan)面复工，項(xiang)目(mu)開(kai)工情(qing)況(kuang)較(jiao)去(qu)年(nian)同期(qi)仍有(you)较大差(cha)距(ju)，2月挖掘机销量继续下行。

? 【消费需求】白(bai)酒(jiu)价格指数高(gao)位(wei)震(zhen)蕩(dang)，环比小幅下行，生鮮(xian)乳(ru)价格小幅上行。2月CPI主要靠(kao)食(shi)品价格拉(la)動(dong)，同比上涨5.2%，涨幅较上月收窄0.2個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。生猪均价持续小幅下行，猪肉价格小幅回升；自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润持续下行。肉鸡苗价格持续上行。蔬(shu)菜(cai)价格指数环比持续下行，棉(mian)花(hua)期货結(jie)算(suan)价持续小幅下行，玉(yu)米(mi)期货结算价回落。

?【资源品】本周螺纹钢价格跌幅收窄，钢坯价格开始(shi)回升，国內(nei)港(gang)口鐵(tie)礦(kuang)石(shi)庫(ku)存量、唐(tang)山(shan)钢坯库存量均下行，主要钢材(cai)品種(zhong)库存量持续上行，产能开始回升。动力(li)煤期货结算价跌幅收窄，焦(jiao)煤期货结算价有所(suo)回落，焦炭期货结算价持续下行。库存方面，本周秦(qin)皇(huang)島(dao)港、天(tian)津(jin)港库存下行，京(jing)唐港煉(lian)焦煤库存上行，本周6大煤炭发电集团耗煤量持续上行。本周浮(fu)法(fa)玻(bo)璃(li)价格持续小幅下行，浮法玻璃、白玻璃、彩(cai)玻璃生产線(xian)库存持续上行，玻璃产能利用率(lv)小幅回落。除(chu)華(hua)東(dong)、西(xi)南(nan)、西北(bei)地區(qu)水(shui)泥(ni)均价小幅下行之(zhi)外，其(qi)他(ta)地区水泥均价均与上周持平。国际原油价格大幅下降。鈦(tai)白粉(fen)价格较上周上行，醋(cu)酸价格持续小幅下行。有机化工品全部(bu)原料价格下跌。本周工业金屬(shu)中，銅(tong)、鋁(lv)、钴价格持续下行，鋅(xin)、镍价格有所回升。黃(huang)金期货价格小幅回升，白銀(yin)期货价格有所回落。

?【金融地产】本周隔夜/1周/2周SHIBOR大幅上行，1天/7天银行間(jian)同业拆(chai)借(jie)利率均上行。1周理(li)財(cai)产品預(yu)期收益(yi)率较上周持平。A股(gu)成(cheng)交(jiao)额和換(huan)手率高位放(fang)緩(huan)，国債(zhai)到(dao)期收益率均下行。2月主要证券公司营业收入和净利润均上行。本周成交土(tu)地溢(yi)价率和商品房(fang)成交面積(ji)上行。

? 【公用事业】本周基建审批投资速度(du)加(jia)快。

風(feng)險(xian)提(ti)示(shi)：产业扶(fu)持力度不(bu)及(ji)预期，宏(hong)观經(jing)濟(ji)波(bo)动

目錄(lu)

01

本周關(guan)註(zhu)和行业核(he)心(xin)景气度核心變(bian)化總(zong)覽(lan)

1、 行业景气度核心变化总览

02

信息技术产业

1、 2月智能手机出货量跌幅扩大

受(shou)肺(fei)炎(yan)疫(yi)情影(ying)響(xiang)， 2月智能手机出货量同比跌幅扩大，新上市机型数量同比减少約(yue)六(liu)成。根(gen)據(ju)工信部数据，2月我国智能手机出货量为634.1万台，环比下跌68.9%，同比下滑54.7%，同比跌幅扩大18.1%。1月智能手机新上市机型为14款，较上月减少12款，同比去年减少61.11%。

2、 DRAM存储器价格环比涨幅收窄

DRAM存储器价格涨幅均收窄，64GB NAND flash价格小幅下行。在(zai)5G商用拉动存储器需求和韓(han)国疫情爆(bao)发影响生产雙(shuang)重(zhong)因(yin)素(su)疊(die)加影响下，DRAM存储器价格持续上涨。截(jie)至(zhi)3月11日(ri)，4GB 1600MHz DRAM价格周涨2.87%至1.970美(mei)元(yuan)，涨幅收窄4.35个百分点；4GB eTT DRAM价格环比上周上涨5.41%至1.560美元，涨幅收窄1.06个百分点。32GB NAND flash价格与上周持平，收于2.315美元；64GB NAND flash价格较上周下降1.95%至2.608美元。

03

中游制造业

1、碳酸锂价格上行，电解锰价格跌幅扩大

2、 光伏行业综合价格指数上行，硅片价格小幅下行

本周光伏行业综合价格指数下行，电池片价格指数小幅下行，組(zu)件(jian)、硅片和多晶硅价格指数与上周持平。截至3月6日，光伏行业综合价格指数较上周下跌0.03%，其中电池片价格指数较上周下跌0.22%，组件、硅片和多晶硅价格指数均与上周持平。

本周硅料和多晶电池片价格上行，硅片价格下行。在硅料方面，截至3月6日，国产多晶硅料价格为10.53美元/千(qian)克(ke)，较上周上涨1.05%；進(jin)口多晶硅料价格为10.10美元/千克，较上周上涨1.05%。在硅片方面，截至3月10日，8寸(cun)單(dan)晶硅主流(liu)廠(chang)商出厂均价为3.04元/片，较上周下跌0.82%；多晶硅片主流厂商出厂均价为1.35元/片，较上周下跌0.74%。在电池片方面，截至3月6日，156多晶电池片現(xian)货价周涨1.08%至0.09美元/瓦(wa)；156单晶硅电池片国内主流厂商均价維(wei)持在0.86元/瓦。在组件方面，截至2月19日，晶硅光伏组件和薄(bo)膜(mo)光伏组件价格分別(bie)维持在0.19美元/瓦和0.23美元/瓦。

3、CCBFI持续下行，BDTI小幅下行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI和中国沿海散货运价综合指数CCBFI持续下行。在国内航(hang)运方面，截至3月6日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI下調(tiao)0.13%至904.24点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI环比上周下跌1.47%至905.09点； 本周波羅(luo)的(de)海幹(gan)散货指数BDI上行，原油运輸(shu)指数BDTI下行。在国际航运方面，截至3月10日，波罗的海干散货指数BDI为627.00点，上涨14.21%；截至3月9日，原油运输指数BDTI为778.00点，较上周下跌2.26%。

4、挖掘机销量进壹(yi)步(bu)回落

2020年2月，由于处于逐渐复工阶段，复工還(hai)不全面，挖掘机销量继续下行，同比負(fu)增长。根据中国工程(cheng)机械(xie)工业協(xie)會(hui)統(tong)計(ji)数据，2020 年2月,各(ge)類(lei)挖掘机机械产品销量收于9280台，较去年同期下跌50.5%；国内市場(chang)销量6909台，较去年同期下跌60.0%，出口销量2371台，较去年同期上涨62.5%。

04

消费需求景气观察

1、 白酒价格指数高位震荡，生鲜乳价格小幅上行

白酒价格指数高位震荡，环比小幅下行。截至3月6日，根据一號(hao)店(dian)多种白酒終(zhong)端(duan)单价，白酒价格指数为1129.0，环比小幅下行0.59%。

主产区生鲜乳价格小幅上行，截至3月4日，生鲜乳主产区价格为3.78元/公斤(jin)，环比上周上行0.27%，同比增长4.7%。

2、 2月CPI同比涨幅收窄，生猪养殖利润继续回落

根据国家(jia)统计局(ju)公布(bu)的数据， 2月CPI主要靠食品价格拉动，同比上涨5.2%，涨幅较上月收窄0.2个百分点，符(fu)合市场预期。CPI分项数据中，食品项目同比增长21.9%，增幅较上月扩大1.3个百分点；食品项中，猪肉价格持续上行，猪肉CPI當(dang)月同比增长135.2%，增幅较上月扩大19.2个百分点。

猪肉价格方面， 生猪均价持续小幅下行，猪肉价格小幅回升。截至3月6日，生猪平均价格为36.64元/千克，周环比下行1.51%，猪肉平均价格51.27元/千克，较上周上行1.61%；在生猪养殖利润方面， 自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润持续下行。截至3月6日，自繁自养生猪养殖利润为2637.11元/頭(tou)，较上周下跌3.03%；外购仔猪养殖利润为1871.73元/头，较上周下跌6.64%，跌幅收窄2.35个百分点。

在肉鸡养殖方面， 肉鸡苗价格持续上行。截至3月6日，主产区肉鸡苗平均价格为4.95元/羽(yu),较上周上涨33.78%，涨幅较上周收窄46.71个百分点。鸡肉平均零(ling)售(shou)价维持穩(wen)定(ding)，截至3月6日，鸡肉均价为13.94元/500克，周环比上行0.07%。

蔬菜价格指数环比持续下行，棉花期货结算价持续小幅下行，玉米期货结算价回落。截至3月10日，中国壽(shou)光蔬菜价格指数为144.56，环比上周下行8.75%；截至3月10日，棉花期货结算价格为61.41美分/磅(bang)，较上周下行2.17%；玉米期货结算价格为377.50美分/蒲(pu)式(shi)耳(er)，周环比下行0.98%。

05

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、钢坯价格略有起(qi)色(se)，高爐(lu)开工率反(fan)彈(dan)

本周螺纹钢价格跌幅收窄，钢坯价格开始回升，国内港口铁矿石库存量下行，唐山钢坯库存量下行，主要钢材品种库存量持续上行，产能开始回升。在价格方面，截至3月11日，螺纹钢价格報(bao)3583元/噸(dun)，较上周下行0.61%；钢坯价格报3126元/吨，较上周上行0.48%。在库存方面，截至3月5日，港口铁矿石库存量为12078万吨，周环比下行0.76%；唐山钢坯库存量为105.00万吨，较上周下行2.34%。主要钢材品种库存量继续上行，截至3月6日，主钢材库存上涨6.47%至2529.56万吨。在产能方面，截至3月6日，全国高炉开工率为63.54%，较上周上行0.69个百分点；唐山高炉开工率较上周上行5.08%至65.22%；唐山钢厂产能利用率收于69.76%，较上周上行0.29%。

2、 煤炭价格小幅下跌，日耗煤量持续上行

在价格方面，动力煤期货结算价跌幅收窄，焦煤期货结算价有所回落，焦炭期货结算价持续下行。截至3月10日，秦皇岛山西混(hun)優(you)动力煤价格报564.80元/吨，较上周下行0.53%；京唐港山西主焦煤库提价报1610.00元/吨，与上周持平。截至3月10日，动力煤期货结算价格下行0.07%至544.40元/吨，焦煤期货结算价收于1259.00元/吨，较上周下行0.24%；焦炭期货结算价报1817.00元/吨，较上周下行0.47%。

库存方面，本周秦皇岛港、天津港库存下行，京唐港炼焦煤库存上行。截至3月11日，秦皇岛港煤炭库存较上周下行1.32%至599万吨；截至3月6日，京唐港炼焦煤库存上行17.91%至395万吨，天津港焦炭库存下行6.90%至27万吨。

在需求方面，本周6大煤炭发电集团耗煤量持续上行。截至3月11日，六大发电集团日均耗煤量较上周上行10.15%至52.52万吨；六大发电集团煤炭发电库存报1787.84万吨，较上周上行1.58%；截至3月11日，煤炭库存可(ke)用天数为34.04天。

3、 玻璃价格持续下行，水泥均价持续下行

本周浮法玻璃价格持续小幅下行，浮法玻璃、白玻璃、彩玻璃生产线库存持续上行，玻璃产能利用率小幅回落。在价格方面，截至3月10日，全国主要城(cheng)市浮法玻璃现货均价收于1602.93元/吨，周跌0.28%；在库存方面，截至3月6日，浮法玻璃生产线库存为5030万重量箱，较上周上行4.10%；白玻璃库存环比上行3.50%至4618万重量箱；彩玻璃库存报325万重量箱，较上周上行5.18%。在生产端，截至3月6日，玻璃生产产能利用率为68.50%，较上周下行0.31%。

水泥价格方面，水泥价格方面，截至3月9日，全国水泥平均价格报474元/吨，较上周下行0.63%。 除华东、西南、西北地区水泥均价小幅下行之外，其他地区水泥均价均与上周持平。截至3月6日，华北地区水泥均价与上周持平；华东地区水泥均价报545.57元/吨，较上周下行1.37%；西南地区水泥均价报392.75元/吨，较上周下行0.25%；中南地区水泥均价保(bao)持539.83元/吨不变；东北地区水泥均价维持在371.33元/吨；西北地区水泥均价报431.80元/吨，较上周下行0.60%。

4、原油价格快速下降，多数化工品价格下行

無(wu)机化工品价格中，钛白粉价格较上周上行，醋酸价格持续小幅下行。截至3月10日，钛白粉价格收于15000元/吨，较上周上行0.13%；截至3月8日，醋酸价格报2500元/吨，较上周下行4.40%。

有机化工品价格方面，全部原料价格下跌，其中PTA、純(chun)苯(ben)等(deng)价格下行幅度超(chao)10%。截至3月10日，甲(jia)醇(chun)期货结算价格为1879元/吨，环比上周下行8.83%；截至3月11日，PTA价格较上周下行10.65%至3894元/吨；纯苯价格较上周下行11.64%至4555.56元/吨；二(er)甲苯价格较上周下行7.14%至4400元/吨；二乙(yi)二醇价格较上周下跌1.03%至4266.67元/吨；乙醇价格报5512.5元/吨，较上周下行4.13%。

5、工业金属锌价格有所回升，黄金价格小幅上行

本周黄金期货价格小幅回升，白银期货价格有所回落。截至3月10日，COMEX黄金期货收盤(pan)价报1,649.20美元/盎(ang)司，较上周上行0.70%；COMEX白银期货收盘价周跌1.92%至16.88美元/盎司；截至3月10日，倫(lun)敦(dun)黄金现货价格为1655.70美元/盎司，周涨2.49%；伦敦白银现货价格收于17.07美元/盎司，较上周上行1.55%。

06

金融与地产行业

1、SHIBOR利率水平大幅上行

本周隔夜/1周/2周SHIBOR、1天/7天银行间同业拆借利率均上行。截至3月11日，隔夜/1周/2周SHIBOR较上周上行66bps/25bps/8bps。在银行间同业拆借利率方面，截至3月11日，1天/7天银行间同业拆借利率较上周上行39bps/11bps，14天银行间同业拆借利率较上周下行8bps。在货幣(bi)市场方面，截至3月6日，上周货币市场投放、货币回籠(long)均无操(cao)作(zuo)。在匯(hui)率方面，截至3月11日，美元對(dui)人(ren)民(min)币中间价上行至6.9612。

1周理财产品预期收益率与上周持平。截至3月11日，1周理财产品预期收益率为3.62%，与上周持平；1月理财产品预期收益率为3.82%，较上周下跌0.02个百分点；6月理财产品预期收益率为4.06 %，较上周上涨0.04个百分点。

2、A股成交额和换手率高位放缓，国债收益率下行

A股成交额和换手率高位放缓。截至3月10日，上证A股换手率较上周下行0.04%至1.10%；滬(hu)深(shen)兩(liang)市总成交额为10628.82億(yi)元人民币，较上周下行7.57%。

在债券收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率均下行。截至3月10日，6个月国债到期收益率为1.76%，较上周下行11bps，1年国债到期收益率较上周下行3bps至1.98%，3 年期国债到期收益率较上周下行 23bps 至 2.17%。5年期债券期限(xian)利差较上周下行2bps至0.55%，10年期债券期限利差较上周下行8bps至0.71%。1年AAA债券信用利差较上周下行7bps至0.64%，10年期AAA級(ji)债券信用利差较上周上行11bps至1.09%。

主要证券公司营业收入和净利润均上行。根据上市证券公司公告(gao)，2020年2月，主要证券公司营业收入同比增长26.81%至291.40亿元，净利润同比增长17.47%達(da)126.03亿元。

3、土地成交溢价率和商品房成交面积继续上升

土地成交溢价率上行，30大中城市商品房成交面积环比上升。截至3月8日，100大中城市土地成交溢价率上行至20.48%，较上周上行6.2个百分点。截至3月8日，30大中城市商品房成交面积为167.80万平方米，较上周上行24.31个百分点。

07

公用事业

1、 天然(ran)气出厂价小幅下跌

我国天然气出厂价、英(ying)国天然气期货结算价本周小幅下行。截至3月10日，天然气出厂价报3185元/吨，较上周下跌0.53%；英国天然气期货结算价收于23.01便(bian)士(shi)/色姆(mu)，环比上周下行0.82%。

2、 本周基建投资审批继续加快

2020年3月2日至3月8日，我国基建项目审批投资额为18038.02亿元，较上周环比上升275%，预计三(san)月基建审批投资额將(jiang)会出现较大幅度好(hao)轉(zhuan)。其中电力、熱(re)力、燃(ran)气及水生产和供(gong)應(ying)业基建审批投资额为1885.81亿元，环比上升464.29% ；交通(tong)运输、倉(cang)储和郵(you)政(zheng)业基建审批投资额为4362.43亿元，环比上升85.76%；水利、环境(jing)和公共(gong)設(she)施(shi)管(guan)理业基建审批投资额为11789.78亿元，环比上升452.58%。

重 要 聲(sheng) 明(ming)

完(wan)整(zheng)的投资观点应以(yi)招商证券研(yan)究(jiu)所发布的完整报告为準(zhun)。完整报告所載(zai)资料的來(lai)源及观点的出处皆(jie)被(bei)招商证券認(ren)为可靠，但(dan)招商证券不对其准確(que)性(xing)或(huo)完整性做(zuo)出任(ren)何(he)保证，报告内容(rong)亦(yi)僅(jin)供參(can)考(kao)。

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