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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>高(gao)成(cheng)本(ben)庫(ku)存(cun)完(wan)成去(qu)化(hua)疊(die)加(jia)新(xin)產(chan)能(neng)釋(shi)放(fang)，南(nan)僑(qiao)食(shi)品(pin)盈(ying)利(li)能力(li)逐(zhu)步(bu)修(xiu)復(fu)

3月(yue)14日(ri)，南侨食品發(fa)布(bu)2022年(nian)年報(bao)，公(gong)司(si)實(shi)現(xian)營(ying)收(shou)28.61億(yi)元(yuan)，相(xiang)比(bi)去年基(ji)本持(chi)平(ping)；歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤(run)1.61亿元，同(tong)比減(jian)少(shao)56.41%。關(guan)於(yu)業(ye)績(ji)减少原(yuan)因(yin)，南侨食品年报顯(xian)示(shi)，上(shang)遊(you)受(shou)原材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)高企(qi)影(ying)響(xiang)，下(xia)游受外(wai)部(bu)環(huan)境(jing)影响導(dao)致(zhi)線(xian)下消(xiao)費(fei)無(wu)法(fa)释放，行(xing)业兩(liang)頭(tou)承(cheng)壓(ya)。

2022年，因地(di)緣(yuan)沖(chong)突(tu)、國(guo)際(ji)宏(hong)觀(guan)环境變(bian)化，棕(zong)櫚(lv)油(you)等(deng)大(da)宗(zong)商(shang)品价格壹(yi)度(du)攀(pan)升(sheng)至(zhi)十(shi)年以(yi)來(lai)高位(wei)。同花(hua)順(shun)數(shu)據(ju)显示，至2022年中(zhong)，棕榈油现貨(huo)价升至1.6萬(wan)元/噸(dun)左(zuo)右(you)，此(ci)後(hou)快(kuai)速(su)回(hui)落(luo)。而(er)企业消化库存存在(zai)一定(ding)周(zhou)期(qi)，成本的(de)滯(zhi)后性(xing)，直(zhi)接(jie)导致南侨食品下半(ban)年业绩受損(sun)。另(ling)据了(le)解(jie)，南侨食品高价的棕榈油库存已(yi)于去年底(di)基本消化。目(mu)前(qian)公司的棕榈油成本价和(he)當(dang)下行情(qing)价接近(jin)。從(cong)业绩表(biao)现看(kan)，南侨食品净利率(lv)在去年三(san)季(ji)度見(jian)底后回升。

从南侨食品細(xi)分(fen)业務(wu)看，公司主(zhu)要(yao)产品包(bao)括(kuo)烘(hong)焙(bei)應(ying)用(yong)油脂(zhi)、淡(dan)奶(nai)油、乳(ru)制(zhi)品、冷(leng)凍(dong)面(mian)團(tuan)和餡(xian)料五(wu)大系(xi)列(lie)。五大系列产品銷(xiao)售(shou)結(jie)構(gou)總(zong)體(ti)保(bao)持穩(wen)定，其(qi)中，烘焙应用油脂收入(ru)15.4亿元，占(zhan)比較(jiao)高，為(wei)53.82%；乳制品收入5.93亿元，占比20.72%；淡奶油收入5.1亿元，占比17.82%；冷冻面团收入1.96亿元，占比6.85%；馅料收入1437.74亿元，占比0.5%。

来源(yuan)：攝(she)圖(tu)網(wang)

冷冻面团5年复合(he)增(zeng)速超(chao)28%

最(zui)受投(tou)資(zi)者(zhe)关註(zhu)的冷冻面团增速方(fang)面，产品销量(liang)和收入均(jun)同比增長(chang)，表现出(chu)较強(qiang)韌(ren)性。年报显示，2022年冷冻面团产品收入1.96亿元，同比增长10.35%；实现销量5287.28吨，同比增长12.51%，是(shi)五大系列产品中销量增速最快的产品。拉(la)长時(shi)間(jian)线看，2017年公司冷冻面团收入僅(jin)5587.09万元，以此計(ji)算(suan)，5年复合增速達(da)到(dao)28.52%。

民(min)生(sheng)證(zheng)券(quan)研(yan)报也(ye)显示，近年来，受益(yi)于下游降(jiang)本增效(xiao)的需(xu)求(qiu)，中国冷冻烘焙市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)增长迅(xun)猛(meng)，从2013年的20亿元增长至2021年的111亿元，年复合增速为23.86%，是烘焙行业增长最快的子(zi)賽(sai)道(dao)。

冷冻烘焙雖(sui)然(ran)增速较快，但(dan)滲(shen)透(tou)率仍(reng)處(chu)于相對(dui)低(di)位水(shui)平。東(dong)莞(guan)证券研报稱(cheng)，2020年我(wo)国冷冻烘焙食品的渗透率仅为10%，而 2018年日本、北(bei)美(mei)的冷冻烘焙渗透率已分別(bie)达到31%與(yu)83%，我国冷冻烘焙食品渗透率有(you)较大的提(ti)升空(kong)间。

加速擴(kuo)張(zhang)解決(jue)产能瓶(ping)頸(jing)

南侨食品在年报中表示，冷冻面团业务將(jiang)是公司下一階(jie)段(duan)重(zhong)點(dian)发展(zhan)的方向(xiang)，不(bu)仅将持續(xu)扩充(chong)冷冻面团的品類(lei)，也會(hui)大力发展其他(ta)預(yu)制烘焙产品品类。此外，公司也在加大对天(tian)津(jin)、廣(guang)州(zhou)、上海(hai)生产基地的投资，持续扩充冷冻面团及(ji)预烤(kao)焙产品产能。截(jie)至2022年末(mo)，南侨食品冷冻面团設(she)计产能达到1.3万吨，相比2021年末增长8389.85吨。此外還(hai)有在建(jian)产能1.2万吨。

从产能布局(ju)區(qu)域(yu)看，除(chu)了在已有工(gong)廠(chang)進(jin)行产能扩建外，已在重慶(qing)投建公司第(di)四(si)座(zuo)，也是公司中西(xi)部第一座生产基地，並(bing)以此作(zuo)为公司在国內(nei)中西部乃(nai)至輻(fu)射(she)东南亞(ya)市场的生产基地。至此，公司生产基地辐射華(hua)北、华东、华南和中西部地区。从年报看，受产能爬(pa)坡(po)、内外部环境影响消费等因素(su)影响，南侨食品冷冻面团新增产能未(wei)完全(quan)释放。进入2023年，隨(sui)著(zhe)消费复蘇(su)，公司冷冻面团业务有更(geng)大的潛(qian)力。

除冷冻面团外，南侨食品淡奶油、乳制品业务也实现增长。年报显示，公司淡奶油、乳制品销量分别为24,262.78吨、15,772.42吨，同比分别增长4.48%、9.88%；分别实现收入5.1亿元、5.93亿元，同比增长6.9%、18.05%。

市场信(xin)心(xin)正(zheng)在恢(hui)复

进入2023年，随着主要原材料价格下降、内外部环境好(hao)轉(zhuan)、消费复苏，南侨食品盈利能力在逐步恢复。公告(gao)显示，今(jin)年前两個(ge)月，南侨食品累(lei)计实现营业收入4.55亿元，相比去年同期增长3.64%。公司净利率也在去年三季度见底后回升。

从終(zhong)端(duan)消费者信心看，中消協(xie)3月15日发布的調(tiao)查(zha)结果(guo)显示，近八(ba)成受訪(fang)者对未来一年經(jing)濟(ji)发展狀(zhuang)況(kuang)有信心，62.9%的消费者認(ren)为未来一年家(jia)庭(ting)收入将增加，预计家庭消费支(zhi)出增加的比重要高于预计儲(chu)蓄(xu)增加的比重，消费動(dong)能释放趨(qu)勢(shi)明(ming)显。此外，从下游烘焙企业需求看，在消费升級(ji)的大背(bei)景(jing)下，下游企业产品对上游价格的敏(min)感(gan)性相对偏(pian)弱(ruo)，更注重与品牌(pai)知(zhi)名(ming)度高、研发能力强、能提供(gong)定制化服(fu)务的头部供应商合作。南侨食品深(shen)耕(geng)烘焙油脂領(ling)域 27 年，在 2021 年 FoodTalks 全球(qiu)食品特(te)種(zhong)油脂企业榜(bang)上位列全球 11 名，国内第一。

2023年，产业鏈(lian)两端情况都(dou)向好发展。从上游成本端，原材料价格下降，帶(dai)动南侨食品成本端輕(qing)裝(zhuang)上陣(zhen)；线下消费场景恢复，经济复苏向好，南侨食品经营情况有望(wang)明显改(gai)善(shan)。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多(duo)

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