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gezhongzixunhuijiangxindeguanyuyinshifangmiandexinxifenxiangjizhanlequtiyanfengfuduijuewanrentongfuchaodazhanchang，congshanchuandaochengzhenlequjiqingkaizhan。zhelijujiledaliangdeshangpinziyuan，keyibangzhuniqingsongzaixianlejieshangpinxinxi；【dongtai】shishigenjinnisuoguanzhudezhibojiandedongtai，hejiangshibaochiqinmilianxi，yixianjieshouzuixinzhishihejingyanmijingzhimenyijingkaiqi，zhiyouzhenzhengxidexunlongfengshuizhishudenengrenyishi，fangnengkuitantadexuanji，shexianjuedi，fangnengduodeyibao。科(ke)創(chuang)板(ban)飆(biao)升(sheng) A股(gu)普(pu)漲(zhang)沖(chong)擊(ji)3300點(dian) 能(neng)否(fou)站(zhan)穩(wen)？

作(zuo)者(zhe)|郭(guo)壹(yi)鳴(ming)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

來(lai)源(yuan)：巨(ju)丰投(tou)顾、好(hao)股票(piao)應(ying)用(yong)

觀(guan)点：1月(yue)之(zhi)後(hou)，2月PMI超(chao)預(yu)期(qi)回(hui)升，而(er)3月PMI繼(ji)續(xu)站上(shang)榮(rong)枯(ku)線(xian)，整(zheng)個(ge)經(jing)濟(ji)仍(reng)處(chu)於(yu)復(fu)蘇(su)通(tong)道(dao)。市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)提(ti)振(zhen)下(xia)，全(quan)年(nian)经济向(xiang)好趨(qu)勢(shi)在(zai)即(ji)。當(dang)前(qian)流(liu)動(dong)性(xing)保(bao)持(chi)合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，A股估(gu)值(zhi)仍处于歷(li)史(shi)低(di)位(wei)，中(zhong)期配(pei)置(zhi)價(jia)值凸(tu)顯(xian)，看(kan)好A股整體(ti)回升的(de)投資(zi)機(ji)會(hui)。3月以(yi)来，海(hai)外(wai)銀(yin)行(xing)風(feng)波(bo)對(dui)市场一度(du)擾(rao)动，但(dan)隨(sui)著(zhe)降(jiang)準(zhun)落(luo)地(di)以及(ji)PMI數(shu)據(ju)的出(chu)爐(lu)，流动性以及信心提振，指(zhi)数整体迎(ying)来回升。不(bu)過(guo)，進(jin)入(ru)到(dao)財(cai)報(bao)季(ji)，仍需(xu)留(liu)意(yi)業(ye)績(ji)兌(dui)現(xian)行情(qing)对指数的可(ke)能抑(yi)制(zhi)。

上周(zhou)末(mo)美(mei)股大(da)涨，給(gei)今(jin)日(ri)市场帶(dai)来情緒(xu)提振。滬(hu)深(shen)兩(liang)市今日雙(shuang)双高(gao)開(kai)，开盤(pan)后震(zhen)蕩(dang)上行，盘中雖(sui)然(ran)一度回落，但此(ci)后在券(quan)商(shang)板塊(kuai)的带領(ling)下再(zai)次(ci)上行，並(bing)不斷(duan)刷(shua)新(xin)日內(nei)新高。尾(wei)盘，两市放(fang)量(liang)拉(la)升，科创50指数大涨，沪指盘中突(tu)破(po)3300点整数關(guan)口(kou)，而创业板以及深成(cheng)指再创近(jin)期反(fan)彈(dan)新高。盘面(mian)上，TMT板块再次大涨，其(qi)中傳(chuan)媒(mei)、計(ji)算(suan)机以及通信领銜(xian)，非(fei)银金(jin)融(rong)、電(dian)子(zi)以及房(fang)地產(chan)等(deng)緊(jin)随其后，多(duo)板块大涨下僅(jin)有(you)醫(yi)藥(yao)生(sheng)物(wu)、食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)以及汽(qi)車(che)等少(shao)数板块小(xiao)幅(fu)走(zou)低。

全天(tian)市场的上行看，既(ji)有此前以TMT為(wei)首(shou)的科技(ji)股的再度活(huo)躍(yue)，同(tong)時(shi)也(ye)有券商以及房地产等權(quan)重(zhong)股的助(zhu)力(li)，因(yin)此不仅題(ti)材(cai)股机会不断，而且(qie)指数也迎来整体的上行。近期市场的向好，我(wo)們(men)認(ren)为有幾(ji)个核(he)心的因素(su)：一方(fang)面，降准釋(shi)放流动性下给科技股带来提振；另(ling)一方面，上周公(gong)布(bu)的3月PMI再返(fan)荣枯线，经济持续修(xiu)复下，市场信心增(zeng)強(qiang)。

行情整体表(biao)现積(ji)極(ji)，有券商近期也指出，当前市场尚(shang)处在牛(niu)市初(chu)期階(jie)段(duan)，估值修复推(tui)动市场上涨。如(ru)此，市场整体向好格(ge)局(ju)下，這(zhe)裏(li)是(shi)否能突破并站稳3300点开啟(qi)新一輪(lun)行情？对此，我们认为多方提振下，市场仍有冲高的趋势，但想(xiang)要(yao)迎来一轮新的行情，還(hai)是有些(xie)難(nan)度的。首先(xian)，從(cong)去(qu)年四(si)季度以来，市场阶段上行后，已(yi)经处于阶段修复行情尾聲(sheng)，继续縱(zong)深上行，仍需基(ji)本(ben)面的驅(qu)动，但这个驱动目(mu)前并不强；其次，进入到财报季，对于此前波段炒(chao)作的品種(zhong)，要留意可能的业绩兑现对市场造(zao)成的抑制；此外，二(er)季度集(ji)中迎来基本面的驗(yan)證(zheng)，同时还有海外美聯(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)以及全球(qiu)債(zhai)務(wu)危(wei)机的可能影(ying)響(xiang)，对市场仍有擔(dan)憂(you)。

因此，盡(jin)管(guan)当前海外银行风波暫(zan)时平(ping)息，國(guo)内经济数据对市场继续提振，A股向好的趋势也未(wei)有本質(zhi)改(gai)變(bian)，但我们对阶段行情的樂(le)观程(cheng)度邊(bian)際(ji)遞(di)減(jian)。即在看好市场中期向好的趋势下，随着一季度的結(jie)束(shu)，对于二季度保持谨慎(shen)乐观。在整体向好的趋势下，还是要留意阶段的重心走低的可能，更(geng)多的去博(bo)弈(yi)结構(gou)性行情。所(suo)以，这个期間(jian)，如果(guo)各(ge)項(xiang)验证效(xiao)果一般(ban)，那(na)麽(me)可能还需留意阶段风險(xian)，而如果验证效果超预期，則(ze)重新轉(zhuan)为乐观。總(zong)之，市场当前进入所謂(wei)的“验证期”，建(jian)議(yi)投资者適(shi)当落袋(dai)下可保持观望(wang)，或(huo)以业绩主(zhu)线挖(wa)掘(jue)相(xiang)对確(que)定(ding)性机会，整体等待(dai)市场新的方向和(he)风向的選(xuan)擇(ze)。

（作者：郭一鸣 執(zhi)业证書(shu)：A0680612120002）

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