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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>周(zhou)學(xue)東(dong)：需(xu)大(da)力(li)發(fa)展(zhan)以(yi)投(tou)資(zi)者(zhe)利(li)益(yi)為(wei)先(xian)的(de)、買(mai)方(fang)性(xing)質(zhi)的財(cai)富(fu)管(guan)理(li)業(ye)態(tai)

中(zhong)國(guo)财富論(lun)壇(tan)/供(gong)圖(tu)

經(jing)濟(ji)觀(guan)察(cha)網(wang) 記(ji)者 胡(hu)艷(yan)明(ming) 當(dang)前(qian)很(hen)多(duo)的金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)都(dou)在(zai)大力发展财富管理业務(wu)，那(na)麽(me)究(jiu)竟(jing)什(shen)么是(shi)财富管理的應(ying)有(you)之(zhi)義(yi)？又(you)如(ru)何(he)看(kan)待(dai)“机构賺(zhuan)錢(qian)投资者不(bu)赚钱”這(zhe)壹(yi)問(wen)題(ti)？

在7月(yue)8日(ri)舉(ju)行(xing)的“2023青(qing)島(dao)·中国财富论坛”上(shang)，中国人(ren)民(min)銀(yin)行研(yan)究局(ju)巡(xun)視(shi)員(yuan)周学东認(ren)为，买方投顧(gu)是财富管理中需要(yao)進(jin)一步(bu)探(tan)索(suo)和(he)发展的領(ling)域(yu)。

周学东表(biao)示(shi)，财富管理指(zhi)的是，金融机构做(zuo)投资者適(shi)当性調(tiao)查(zha)時(shi)的“可(ke)用(yong)於(yu)金融投资的部(bu)分(fen)”，主(zhu)要是金融机构资管產(chan)品(pin)。买方投顾主要是指财富管理机构以客(ke)戶(hu)为中心(xin)，为客户提(ti)供金融机构资产管理产品的咨(zi)詢(xun)服(fu)务並(bing)由(you)投资者付(fu)費(fei)的金融业务。

“我(wo)們(men)大家(jia)都知(zhi)道(dao)，投资者之所(suo)以要向(xiang)金融机构尋(xun)求(qiu)财富管理服务，并为之付费，有兩(liang)個(ge)基(ji)本(ben)前提：一是相(xiang)信(xin)金融机构能(neng)为其(qi)服务，二(er)是相信金融机构的專(zhuan)业水(shui)平(ping)。这也(ye)是金融市(shi)場(chang)成(cheng)熟(shu)国家和地(di)區(qu)推(tui)崇(chong)落(luo)實(shi)信义义务（Fiduciary Duty）的重(zhong)要原(yuan)因(yin)。”周学东表示。

他(ta)进一步談(tan)到(dao)，目(mu)前我们财富管理领域一个很大的缺(que)失(shi)在于买方投资顾问制(zhi)度(du)未(wei)发展起(qi)來(lai)。金融机构既(ji)是资管产品的提供者，又同(tong)时作(zuo)为资管产品的銷(xiao)售(shou)机构，在向客户提供财富管理服务时，過(guo)度關(guan)註(zhu)产品销售，甚(shen)至(zhi)存(cun)在內(nei)在的角(jiao)色(se)沖(chong)突(tu)和潛(qian)在的道德(de)風(feng)險(xian)。因为，本质上，销售机构并不代(dai)表投资者利益，理论上更(geng)傾(qing)向于與(yu)产品提供方合(he)作，向投资者“兜(dou)售”产品；其收(shou)益来自(zi)于代理、销售费用，与投资者是否(fou)赚钱無(wu)关。

周学东說(shuo)，我们经常(chang)能看到很多机构在市场行情(qing)火(huo)爆(bao)，此(ci)时往(wang)往也是估(gu)值(zhi)處(chu)于高(gao)位(wei)的时候(hou)，向客户大力推薦(jian)各(ge)類(lei)明星(xing)基金经理、推销和兜售相关产品，以更多地赚取(qu)销售费用和管理费。这就(jiu)和财富管理要以客户为中心、为投资者利益服务的理念(nian)产生(sheng)冲突。因此，财富管理市场迫(po)切(qie)需要解(jie)決(jue)类似(si)“基金赚钱基民不赚钱”这一廣(guang)受(shou)詬(gou)病(bing)的问题。

为此，他认为，需要大力发展的财富管理，是以投资者利益为先的、买方性质的财富管理业态，即(ji)买方投顾。这就要求买方投顾机构应当遵(zun)循(xun)的展业要求，就是將(jiang)投资者利益即买方利益置(zhi)于賣(mai)方利益之上，为投资者提供最(zui)優(you)的资产配(pei)置方案(an)或(huo)咨询意(yi)見(jian)。

“当然(ran)，为了(le)更好(hao)的促(cu)使(shi)买方投顾机构为投资者的利益服务，除(chu)了正(zheng)常收费外(wai)，也可以探索允(yun)許(xu)买方投顾參(can)与投资者超(chao)額(e)收益分成，平衡(heng)雙(shuang)方利益，形(xing)成正向激(ji)勵(li)机制。”周学东建(jian)議(yi)。

关于发展买方投顾机构问题，周学东表示，去(qu)年(nian)以来，其参与CF40关于资管新(xin)規(gui)实施(shi)5年来的情況(kuang)評(ping)估課(ke)题研究，形成基本結(jie)论，其中有以下(xia)两个问题需要进一步厘(li)清(qing)：一是對(dui)于持(chi)牌(pai)资管机构，无论是以销售自身(shen)发行的资管产品的、純(chun)粹(cui)的资产管理机构，如理财子(zi)公(gong)司(si)、公募(mu)基金，還(hai)是既销售自身发行的资管产品，也可代销其他机构的产品的商(shang)业银行、基金销售公司、證(zheng)券(quan)公司等(deng)，天(tian)然具(ju)有從(cong)事(shi)财富买方投资顾问业务的优勢(shi)，但(dan)必(bi)須(xu)要建立(li)嚴(yan)格(ge)的“防(fang)火墻(qiang)”机制，以防止(zhi)利益冲突和潜在的道德风险。二是应当探索发展獨(du)立的买方投顾机构，即本身既无产品創(chuang)設(she)、也无产品销售业务、纯粹做资产配置投资规劃(hua)咨询的专业机构。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查看更多

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