【招揽客源必备】做门头招牌打广告

gezhongbutongdexiaoshuoshujiyonghudoukeyimianfeideyueduguankan，feichangdefangbiankuaijieyouzhefengfugushiqingjiedecelvezhandoushouyou，zaiyouxizhongnichulezhandouhaikeyitiyandaodonggandegushiqingjie;zhuanyehaoyongdetiaojiegongju，nenggougenghaodequduixiangguandeshebeijinxingtiaozhengheguanli，shizhenggechengxiandexiaoguobiandegengjiadehao;meizhuanggehushipinbaojianmuyingyongpinjiajushenghuofushiqingshedengshuqianzhongjingxuanshangpin，manzujiatingyizhanshixiaofeixuqiu。jishidabuguoyekeyixuanzegan歐(ou)洲(zhou)央(yang)行(xing)“打(da)頭(tou)陣(zhen)”，50個(ge)基(ji)點(dian)還(hai)有(you)沒(mei)有戲(xi)？

在(zai)瑞(rui)信(xin)獲(huo)得(de)救(jiu)助(zhu)後(hou)，欧洲央行加(jia)息(xi)50个基点的(de)概(gai)率(lv)回(hui)升(sheng)至(zhi)接(jie)近(jin)50%。消(xiao)息人(ren)士(shi)透(tou)露(lu)的這(zhe)个信息暴(bao)露了(le)欧洲央行的態(tai)度(du)！但(dan)看(kan)漲(zhang)欧元(yuan)仍(reng)需(xu)謹(jin)慎(shen)......

北(bei)京(jing)時(shi)間(jian)周(zhou)四(si)21:15，欧洲央行將(jiang)公(gong)布(bu)利(li)率決(jue)議(yi)，市(shi)場(chang)擔(dan)心(xin)，金(jin)融(rong)市场的異(yi)常(chang)動(dong)蕩(dang)可(ke)能(neng)迫(po)使(shi)其(qi)放(fang)棄(qi)再(zai)次(ci)大(da)幅(fu)加息的計(ji)劃(hua)。此(ci)外(wai)，政(zheng)策(ce)制(zhi)定(ding)者(zhe)还将更(geng)新(xin)對(dui)欧元區(qu)的季(ji)度經(jing)濟(ji)預(yu)測(ce)，预计其将顯(xian)示(shi)整(zheng)體(ti)通(tong)脹(zhang)回落(luo)速(su)度快(kuai)於(yu)先(xian)前(qian)预期(qi)，即(ji)便(bian)潛(qian)在通胀被(bei)證(zheng)明(ming)仍具(ju)粘(zhan)性(xing)。

隨(sui)后21:45，欧洲央行行長(chang)拉(la)加德(de)将召(zhao)開(kai)貨(huo)幣(bi)政策新聞(wen)發(fa)布會(hui)。最(zui)新的銀(yin)行業(ye)危(wei)機(ji)意(yi)味(wei)著(zhe)，欧洲央行对于未(wei)來(lai)利率路(lu)徑(jing)的指(zhi)引(yin)可能不(bu)会那(na)麽(me)明確(que)，尤(you)其是(shi)鴿(ge)派(pai)政策制定者已(yi)经準(zhun)備(bei)对此類(lei)信號(hao)表(biao)達(da)更嚴(yan)厲(li)的抵(di)制。

欧洲央行正(zheng)面(mian)臨(lin)如(ru)何(he)在抑(yi)制通胀與(yu)金融穩(wen)定之(zhi)间取(qu)得平(ping)衡(heng)的挑(tiao)戰(zhan)。美(mei)聯(lian)儲(chu)面临的情(qing)況(kuang)也(ye)是如此，但距(ju)離(li)其下(xia)壹(yi)次议息会议还有一周时间。欧洲央行将“打头阵”，就(jiu)银行业破(po)產(chan)对货币政策意味着什(shen)么的問(wen)題(ti)作(zuo)出(chu)回應(ying)。

利率决议：50or25个基点？

在上(shang)月(yue)份(fen)的会议之后，欧洲央行承(cheng)諾(nuo)本(ben)月将上調(tiao)存(cun)款(kuan)利率50个基点至3%，並(bing)表示随后将“評(ping)估(gu)货币政策的后續(xu)路径”。

不過(guo)，银行业風(feng)險(xian)的增(zeng)加可能会為(wei)減(jian)少(shao)加息幅度或(huo)根(gen)本不加息提(ti)供(gong)依(yi)據(ju)，同(tong)时也讓(rang)認(ren)为未来幾(ji)个月还需要(yao)更多(duo)加息的鷹(ying)派人士底(di)氣(qi)不足(zu)。

周三(san)，瑞士信貸(dai)在SVB倒(dao)閉(bi)后也陷(xian)入(ru)危机，这削(xue)弱(ruo)了欧洲央行繼(ji)续加息50个基点的预期。货币市场定價(jia)表明，投(tou)資(zi)者現(xian)在认为加息50个基点的可能性僅(jin)为40-45%，低(di)于上周的100%，但仍高(gao)于周三一度觸(chu)及(ji)的20%，而(er)德意誌(zhi)银行预计欧洲央行将仅加息25个基点。

一些(xie)人认为，银行业壓(ya)力(li)足以(yi)让欧洲央行放弃此前的指引。巴(ba)克(ke)萊(lai)经济學(xue)家(jia)西(xi)爾(er)維(wei)婭(ya)·阿(e)尔达尼(ni)亞(ya)（Silvia Ardagna）表示：

“在我(wo)們(men)看来，目(mu)前的事(shi)态发展(zhan)堪(kan)稱(cheng)‘極(ji)端(duan)’，证明我们有理(li)由(you)重(zhong)新评估对欧洲央行的加息预期。我们现在认为不加息的概率为20%，加息25个基点的概率为60%，加息50个基点的概率为20%。”

然(ran)而，丹(dan)斯(si)克银行经济学家Piet Haines Christiansen认为：

“除(chu)非(fei)欧洲央行认为通胀前景(jing)与一周前有很(hen)大不同，否(fou)則(ze)50个基点以外的任(ren)何舉(ju)措(cuo)都(dou)将是一个大錯(cuo)誤(wu)，并会損(sun)害(hai)信譽(yu)。”

不过，即使欧洲央行继续加息50个基点，它(ta)几乎(hu)肯(ken)定会放弃最近发出的下一步(bu)行动信号，并对5月会议的决策保(bao)持(chi)开放态度，即使加息的傾(qing)向(xiang)依然存在。

在欧洲央行歷(li)史(shi)上最激(ji)進(jin)的緊(jin)縮(suo)行动期间，管(guan)理委(wei)員(yuan)会內(nei)部(bu)相(xiang)对和(he)諧(xie)的局(ju)面已经瓦(wa)解(jie)。奧(ao)地(di)利央行行长羅(luo)伯(bo)特(te)·霍(huo)尔茲(zi)曼(man) (Robert Holzmann）上周发表的言(yan)論(lun)主(zhu)張(zhang)采(cai)取更多重大措施(shi)，在7月之前将利率提高至4.5%，但这遭(zao)到(dao)意大利央行行长伊(yi)格(ge)納(na)齊(qi)奥·维斯科(ke)（Ignazio Visco）的猛(meng)烈(lie)抨(peng)擊(ji)。他(ta)甚(shen)至在SVB倒闭之前就表示：

“不确定性如此之高，以至于管理委员会已经同意在没有‘前瞻(zhan)性指導(dao)’的情况下按(an)照(zhao)‘逐(zhu)次会议’做(zuo)出决定。因(yin)此，我不同意我的同事關(guan)于未来和长期加息的看法(fa)。”

同樣(yang)值(zhi)得关註(zhu)的是拉加德对货币市场削减加息押(ya)注的看法。投资者目前预计存款利率将在今(jin)年(nian)下半(ban)年达到約(yue)3.35%的峰(feng)值，遠(yuan)低于此前的低于4%以上，而通胀预期并未改(gai)變(bian)。

通胀预测：前景依舊(jiu)严峻(jun)

外媒(mei)对经济学家的调查(zha)表示，欧洲央行的最新经济预测将显示欧元区2023年和2024年价格增长放緩(huan)，同时不包(bao)括(kuo)食(shi)品(pin)和能源(yuan)成(cheng)本的核(he)心通胀将走(zou)強(qiang)。

前者将为尋(xun)求(qiu)更小(xiao)加息幅度的鸽派提供彈(dan)藥(yao)，而后者将推(tui)动鹰派继续呼(hu)籲(xu)采取更强硬(ying)的方(fang)法。

欧元区2月份通胀同比(bi)增幅錄(lu)得8.5%，低于去(qu)年秋(qiu)季的峰值，但远高于欧洲央行2%的目標(biao)，前景可能依然严峻。

一位(wei)直(zhi)接了解情况的消息人士表示，盡(jin)管由于能源价格下跌(die)，整体通胀预期将下调，但新预测将继续显示2024年价格涨幅明显高于目标，2025年也将略(lve)高于目标。

与此同时，对潜在通胀（衡量(liang)价格增长粘性的指标）的预测将被上调，这表明反(fan)通胀将持续一段(duan)时间，货币政策将不得不在一段时间内保持紧缩。

这種(zhong)通胀前景令(ling)人担憂(you)，以至于在银行业动荡之前，諸(zhu)多政策制定者都主张在3月以后继续加息。

不过，最近对利率的重新定价可能会使最新的展望(wang)甚至在发布之前就已经过时，因为市场预期是官(guan)方预测的重要考(kao)量因素(su)。

欧洲央行的通胀预测或发出喜(xi)忧參(can)半的信号

拉加德对金融稳定的回应

周一举行的欧元区財(cai)长会议强调了該(gai)地区具有“非常强大的監(jian)管和解决框(kuang)架(jia)”，并认为SVB的任何影(ying)響(xiang)都将是有限(xian)的。

在欧洲央行官员中(zhong)，只(zhi)有希(xi)臘(la)央行行长Yannis Stournaras公开表示有信心，他聲(sheng)称自(zi)己(ji)和其他同事“看不到SVB破产对欧元区银行业的任何影响”。

毫(hao)無(wu)疑(yi)问，在利率决议后的新闻发布会上，拉加德肯定会面临这样的问题：瑞士信贷爆(bao)雷(lei)事件(jian)（其股(gu)价仅在周三就下跌了31%）是否预示着一场全(quan)面的金融危机。

拉加德可能还会被问及欧洲央行如何平衡實(shi)现价格稳定和维護(hu)金融稳定的努(nu)力，因为利率上升暴露了多年来創(chuang)紀(ji)录的低借(jie)贷成本給(gei)金融系(xi)統(tong)帶(dai)来的脆(cui)弱性。

几乎可以肯定的是，拉加德会試(shi)圖(tu)让投资者对欧元区银行业的健(jian)康(kang)狀(zhuang)况放心，她(ta)可能会称，与之前的动荡时期相比，欧元区银行现在的资本充(chong)足、利潤(run)更高、流(liu)动性更强。

但欧洲央行可能不会提供具体措施来幫(bang)助银行，尤其是因为它剛(gang)刚取消了对一項(xiang)关鍵(jian)流动性工(gong)具的補(bu)貼(tie)，以试图让银行擺(bai)脫(tuo)对央行现金的依賴(lai)。

尽管如此，拉加德可能会发出信号称，一旦(dan)危机蔓(man)延(yan)并开始(shi)损害欧元区银行业的健康，欧洲央行已准备好(hao)介(jie)入。这将阻(zu)止(zhi)欧洲央行货币政策的有效(xiao)部署(shu)。

法國(guo)巴黎(li)银行表示：

“欧洲央行将注意堅(jian)持分(fen)离原(yuan)则：调整货币政策立(li)场以实现通胀目标；并使用(yong)其他工具来应对金融稳定。事实上，利率可能不是解决流动性问题的正确工具。”

欧元看涨需谨慎？

周四，在瑞士央行宣(xuan)布将出手(shou)相助后，市场的恐(kong)慌(huang)情緒(xu)有所(suo)缓解。瑞士信贷今日(ri)淩(ling)晨(chen)表示，它擬(ni)通过担保贷款工具和短(duan)期流动性工具行使向瑞士央行借款至多500億(yi)瑞郎(lang)（540亿美元）。

欧元因此收(shou)復(fu)了隔(ge)夜(ye)暴跌以来的部分跌幅。除此之外，有关欧洲央行政策制定者仍倾向于在今天(tian)晚(wan)些时候(hou)加息50个基点的報(bao)道(dao)为欧元提供了一些支(zhi)持。对于通胀前景没有根本性变化(hua)的预期可能也会形(xing)成欧元的有利因素。

尽管如此，投资者仍然担心欧洲银行业会出现更廣(guang)泛(fan)的系统性危机和新的动荡，加上对信贷进一步收紧可能引发更深(shen)層(ceng)次的对全球(qiu)经济衰(shuai)退(tui)的担忧，市场的樂(le)觀(guan)情绪应该会受(shou)到抑制。

除此之外，美联储在下周的会议上至少加息25个基点的押注将继续为美元提供支撐(cheng)，并限制欧元/美元的上行空(kong)间。这意味着激进的看涨交(jiao)易(yi)者需要谨慎行事，至少在欧元出现任何有意義(yi)的上涨走勢(shi)之前是如此。

财经網(wang)站(zhan)Fxstreet分析(xi)師(shi)指出，從(cong)技(ji)術(shu)角(jiao)度来看，欧元兌(dui)美元隔夜创下近六(liu)个月来最大的單(dan)日跌幅，以及本周突(tu)破50天簡(jian)单移(yi)动平均(jun)線(xian)（SMA）的嘗(chang)试失(shi)敗(bai)，可以被視(shi)为空头的新触发点，但该货币对在100日移动均线下方显示出一些弹性。

如果(guo)跌破隔夜低点1.0515区域(yu)，欧元兑美元可能会加速向1.0460-1.0455支撑位下跌，这是2022年9月至2023年2月上升趨(qu)势的38.2%斐(fei)波(bo)那契(qi)回撤(che)位。有效跌破这一支撑应该会为下跌到1.04关口(kou)鋪(pu)平道路，直至1.03以下的水(shui)平，或50%的斐波那契水平。

另(ling)一方面，突破1.06大关后任何反弹似(si)乎会在1.0675-1.0680区域附(fu)近，或23.6%的斐波那契回撤位附近遇(yu)到强勁(jin)阻力。后者高于50日移动均线，目前在1.0725区域附近。紧随其后的阻力看向月度峰值1.0750附近区域，如果该区域被突破，将消除任何近期的負(fu)面偏(pian)見(jian)，并允(yun)許(xu)其收复1.08的整位关口。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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