国债成为美联储焦虑的焦点

半个多世纪以来，美国国债一直在全球范围内被认为是镶着金边的有价证券，因为它几乎不存在兑付危机。不过，美国也正是应用美国国债从全球各经济体回笼美元，获得低息资金，从而一方面撸全世界的羊毛，另一方面促进本国的经济发展。

然而，最近两年美国国债却渐渐成为了美联储焦虑的焦点。原本是美国国债最重要的买家的外资，在去年疫情之后美国国债规模大幅增长的情况下却不增反降，从2020年2月的7.23万亿美元降至今年3月份的7.12万亿美元。从占比看，今年3月末外资持有美国国债占余额的25.0%，同比去年3月份下降4.4%，为2007年10月以来的最低。同时，截止今年3月末，美联储持有的美国国债占比达到17.6%，同比上升5.0个百分点。

2020年，美国联邦政府财政赤字率飙升至15.0%，较上一年上升了10.4个百分点。为了弥补巨额财政赤字，美国国债规模大幅膨胀，去年4月至今年3月间美国国债余额增加了4.45万亿美元，增幅达19%。其中，美联储增持美国国债1.96万亿美元，占美国国债增长额的44%。可见，为了应对经济衰退，美联储大量印钞成为美国国债增加额的主要来源。笔者提醒各位读者，这是美国解决本次经济衰退与过往的半个多世纪中美国面对历次经济衰退时的最大不同。

美联储向市场释放海量的美元流动性，势必造成严重的通货膨胀。美联储陷入了两难境地，一方面，继续印钞可以挽救自身经济，同时可以试图拖垮经济对手，但是会加剧通货膨胀；另一方面，停止宽松的货币政策，继而加息，美国经济将陷入严重衰退。其实，在笔者看来，两条道路最后都将造成美国经济崩溃，因为过度的财政赤字货币化只能透支美国经济，让美国经济背负沉重的负担，并损害美国国债和美元的信用，进而瓦解美国霸权的核心--美元霸权。

这个世界没有不散的宴席。美国经济在未来30年将面临一场由慢及快，逐渐加速的衰落过程。

JerryZang

免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。返回搜狐，查看更多

责任编辑：