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cantingdejingying，ruheguanli，ruherangcantingxiyingengduorenqi，fuwuzhiliangruhetigaodengdoushiniyaoquyiyikaolvbingqiejiejuede;guanliyuanappqingsongshixianqiyeguanlishujiguanli：tongguobiaoqianyueduzhuangtaiguileishuji，haikeyizidingyishezhishujiafenleizijideaishu;【jianzhileixing】quanweidudejingcaineirong，dengnilaizhan！債(zhai)基(ji)“回(hui)血(xue)”，限(xian)購(gou)令(ling)頻(pin)出(chu)，基民(min)體(ti)驗(yan)冰(bing)火(huo)兩(liang)重(zhong)天(tian)

文(wen)|記(ji)者(zhe)黃(huang)宇(yu)昆(kun)

债基市(shi)場(chang)開(kai)始(shi)“回血”，基金(jin)公(gong)司(si)卻(que)宣(xuan)布(bu)开啟(qi)限购。近(jin)日(ri)，華(hua)夏(xia)基金、長(chang)城(cheng)基金、鵬(peng)华基金等(deng)基金公司旗(qi)下(xia)的(de)多(duo)個(ge)债券(quan)基金產(chan)品(pin)宣布暫(zan)停(ting)大(da)額(e)申(shen)购，其(qi)中(zhong)有(you)部(bu)分(fen)基金將(jiang)單(dan)日申购金额限制(zhi)在(zai)100元(yuan)以(yi)下。

從(cong)基金公司給(gei)出的原(yuan)因(yin)來(lai)看(kan)基本(ben)大同(tong)小(xiao)異(yi)，都(dou)是(shi)為(wei)了(le)保(bao)護(hu)基金持(chi)有人(ren)的利(li)益(yi)。“大規(gui)模(mo)的資(zi)金申购，會(hui)攤(tan)薄(bo)债券基金的收(shou)益率(lv)，从而(er)對(dui)原有的持有人产生(sheng)不(bu)公平(ping)的情(qing)況(kuang)。”前(qian)海(hai)开源(yuan)基金首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)楊(yang)德(de)龍(long)告(gao)訴(su)记者。

今(jin)年(nian)以来，债券基金整(zheng)体收益率表(biao)現(xian)良(liang)好(hao)，有部分产品的收益率已(yi)经突(tu)破(po)10%。不過(guo)，值(zhi)得(de)壹(yi)提(ti)的是，在去(qu)年债券市场出现幾(ji)次(ci)調(tiao)整後(hou)，部分基金凈(jing)值回撤(che)較(jiao)大，雖(sui)然(ran)今年以来债券基金表现尚(shang)可(ke)，但(dan)若(ruo)从近一年的收益率来看，不同债券基金之(zhi)間(jian)分化(hua)较为明(ming)顯(xian)，首尾(wei)相(xiang)差(cha)超(chao)过30%。另(ling)據(ju)记者統(tong)計(ji)，截(jie)至(zhi)6月(yue)20日，仍(reng)有超过500只(zhi)债券基金近一年的收益率为負(fu)，一些(xie)基民還(hai)走(zou)在等著(zhe)回本的路(lu)上(shang)。

圖(tu)源：图蟲(chong)創(chuang)意(yi)

“限购令”频出，機(ji)構(gou)投(tou)资者偏(pian)愛(ai)债券基金

6月以来，多只债券基金先(xian)后發(fa)布“限购令”，其中有部分基金将单日申购金额限制在100元以下。对於(yu)暂停大额申购的原因，多數(shu)债券基金稱(cheng)是为保證(zheng)基金的穩(wen)定(ding)運(yun)作(zuo)，以及(ji)保护基金份(fen)额持有人的利益。

具(ju)体来看，6月19日，长城基金旗下长城稳健(jian)增(zeng)利债券、长城恒(heng)利债券等产品宣布自(zi)6月20日起(qi)暂停大额申购，其中长城稳健增利债券A限制单日申购金额不超过1000元，长城恒利债券A限制单日申购金额不超过100萬(wan)元。截至今年一季(ji)度(du)末(mo)，這(zhe)两只基金的规模分別(bie)为12.52億(yi)元、14.44亿元。

此(ci)外(wai)，鹏华豐(feng)源债券、华夏鼎(ding)利债券发起式(shi)A、华夏稳定雙(shuang)利债券A、博(bo)時(shi)富(fu)瑞(rui)純(chun)债债券A等多只债券基金同樣(yang)宣布暂停大额申购，其中既(ji)有规模近百(bai)亿的大型(xing)基金，也(ye)有规模僅(jin)1000万元的迷(mi)妳(ni)产品。

杨德龙向(xiang)记者表示(shi)，大规模的资金申购，会摊薄债券基金的收益率，对原有的持有人产生不公平的情况，“因为资金量(liang)大了之后，可能(neng)買(mai)不到(dao)收益率比(bi)较滿(man)意的投资標(biao)的。”杨德龙分析(xi)說(shuo)。

记者註(zhu)意到，从持有人結(jie)构来看，在这些宣布暂停大额申购的债券基金中，大多数产品的持有人都是机构投资者。例(li)如(ru)，截至去年年末，鹏华丰源债券的總(zong)份额为19.02亿份，其中机构投资者的持有份额占(zhan)比達(da)到99.89%，个人投资者份额占比仅为0.11%；长城恒利债券A的总份额为14.28亿份，其中个人投资者持有的份额仅为1080.88份。

事(shi)實(shi)上，由(you)于風(feng)險(xian)相对较低(di)，债券基金已经成(cheng)为机构投资者最(zui)主(zhu)要(yao)投向的基金類(lei)型。Wind数据显示，截至2022年末，全(quan)市场债券基金的机构投资者持有净值达到6.41万亿元，占比为86.52%，其中中长期(qi)纯债型基金的机构投资者占比达到97.15%。

今年以来，基金发行(xing)市场略(lve)有降(jiang)溫(wen)，产品发行数量较去年同期有所(suo)下降。据记者统计，今年1至5月，全市场共(gong)发行475只基金产品，较去年同期下降13.48%，其中，债券型基金共发行119只，较去年同期下降28.74%。

不过，盡(jin)管(guan)产品发行数量下降，但从已募(mu)集(ji)结束(shu)的债券基金来看，机构投资者的參(can)與(yu)熱(re)情仍然较高(gao)。据记者统计，6月以来，已有24只债券基金宣布提前结束募集，其中部分产品的募集时间只有短(duan)短一天。

6月15日，國(guo)壽(shou)安(an)保安泰(tai)三(san)个月定期开放(fang)债券宣布原定于9月4日的募集截止(zhi)期提前至6月15日，根(gen)据公告，該(gai)基金自6月5日开始募集，11天时间內(nei)吸(xi)金70亿元，認(ren)购总戶(hu)数为249户，户均(jun)认购金额超2800万元，这意味(wei)着其中便(bian)有不少(shao)“財(cai)大氣(qi)粗(cu)”的机构投资者参与。

除(chu)此之外，还有部分仅針(zhen)对机构投资者开放的债券基金也是短时间内銷(xiao)售(shou)一空(kong)。百嘉(jia)百悅(yue)一年定开纯债债券发起式自6月16日开始募集，4天时间募集资金10亿元；南(nan)华瑞富一年定开债券发起式自6月14日开始募集，仅一天时间就(jiu)募集了10亿元。

超500只债基近一年收益率告负，有些基民等回本

無(wu)論(lun)是对机构投资者还是个人投资者来说，選(xuan)擇(ze)债券基金无非(fei)是看重其较为稳定的投资回報(bao)。今年上半(ban)年，债券市场表现良好，不少债券基金收益率亮(liang)眼(yan)，Wind数据显示，截至6月20日，有超过九(jiu)成的债券基金業(ye)績(ji)飄(piao)紅(hong)，其中工(gong)銀(yin)可轉(zhuan)债债券、南方(fang)昌(chang)元转债、鹏华丰和(he)债券（LOF）等产品今年以来的收益率已突破10%。

不过，若拉(la)长时间来看，对于去年入(ru)场的基民来说，在债券基金上的体验却是冰火两重天。据统计，截至6月20日，有11只债券基金近一年的收益率超过10%，同时也有29只债券基金近一年虧(kui)損(sun)超过10%，首尾收益率差距(ju)达30%。此外，有超过500只债券基金近一年的收益率为负。

具体来看，收益率排(pai)名(ming)第(di)一的是由厲(li)騫(qian)管理(li)的华商(shang)丰利增強(qiang)定开A，近一年收益率达14%。截至一季度末，华商丰利增强定开A规模为10.94亿元，季报显示其债券资产配(pei)置(zhi)主要以中短久(jiu)期的债券为主，投资信(xin)用(yong)評(ping)級(ji)以AAA为主，並(bing)適(shi)时参与利率债、可转债及權(quan)益资产来增厚(hou)基金收益。

事实上，华商丰利增强定开A近两年的收益率始終(zhong)保持同类型基金前列(lie)，2020年度至2022年度，该基金的收益率分别为36.01%、44.52%和2.95%。

有人歡(huan)喜(xi)，自然也有人憂(you)愁(chou)，华夏鼎源债券作为近一年收益率排名末尾的债券基金，持有人基本上都是个人投资者，截至2022年末，共有3077户持有人持有该基金，机构投资者持有的份额仅占0.11%。截至6月20日，该基金A、C份额近一年分别下跌(die)16.78%、16.45%，包(bao)攬(lan)了近一年债券基金跌幅(fu)榜(bang)的前两名。

今年4月，华夏鼎源债券基金经理发生调整，因工作需(xu)要，孫(sun)蕾(lei)接(jie)替(ti)吳(wu)彬(bin)和韓(han)麗(li)楠(nan)开始管理该基金，此前，华夏鼎源债券已由吴彬和韩丽楠共同管理了一年多。

天天基金網(wang)显示，与韩丽楠相比，吴彬的资歷(li)相对较淺(qian)，任(ren)職(zhi)基金经理的时间仅两年有余(yu)，不过其管理的基金规模却达到222.5亿元。在卸(xie)任华夏鼎源债券后，该基金也成为吴彬截至目(mu)前唯(wei)一一只任职回报为负的基金产品。

除华夏鼎源债券外，工银可转债優(you)选债券、上银可转债精(jing)选债券、民生加(jia)银转债优选、平安可转债债券等基金产品近一年的亏损同样也超过10%。

对于未(wei)来的债市行情，杨德龙对记者分析称，隨(sui)着稳经济增长的一系(xi)列措(cuo)施(shi)逐(zhu)步(bu)出臺(tai)，下半年经济面(mian)有望(wang)進(jin)一步好转，因此股(gu)市的表现可能会更(geng)好，股债“蹺(qiao)跷板(ban)”效(xiao)應(ying)下，债券基金的表现則(ze)相对不会太(tai)突出。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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