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打(da)鐵(tie)還(hai)需(xu)自(zi)身(shen)硬(ying)。

作(zuo)者(zhe) | 高(gao)遠(yuan)山(shan)、蘇(su)影(ying)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

總(zong)市(shi)值(zhi)只(zhi)有(you)81亿的新(xin)东方新材料股(gu)份(fen)有限(xian)公(gong)司(si)（簡(jian)稱(cheng)：东方材料，603110.SH），剛(gang)刚宣(xuan)布(bu)定(ding)增(zeng)並(bing)購(gou)計(ji)劃(hua)，就(jiu)被(bei)外(wai)界(jie)啪(pa)啪打臉(lian)。

东方材料4月(yue)9日(ri)發(fa)布公告(gao)，擬(ni)向(xiang)特(te)定對(dui)象(xiang)定向增发不超(chao)過(guo)20亿元(yuan)，全(quan)部(bu)投(tou)向“收(shou)购TD TECH51%股權(quan)”項(xiang)目(mu)，交易对象为诺基亚。TD TECH剩(sheng)余(yu)49%股权由(you)华为持(chi)有。

TD TECH全称为TD TECH HOLDING LIMITED，是(shi)诺基亚和华为共(gong)同(tong)運(yun)營(ying)的通(tong)信(xin)公司。TD TECH成(cheng)立(li)之(zhi)后，在(zai)行(xing)業(ye)無(wu)線(xian)產(chan)品(pin)、終(zhong)端(duan)产品、物(wu)聯(lian)網(wang)产品等(deng)各(ge)個(ge)业務(wu)板(ban)塊(kuai)與(yu)华为達(da)成了合(he)作。

来源：东方材料公告

事(shi)實(shi)上(shang)，此(ci)次(ci)利(li)好(hao)宣布之前(qian)，东方材料刚在上壹(yi)个交易日4月7日封(feng)上了漲(zhang)停(ting)板，但(dan)很(hen)快(kuai)入(ru)場(chang)的資(zi)金(jin)就傻(sha)眼(yan)了。

消(xiao)息(xi)宣布的當(dang)天(tian)半(ban)夜(ye)，TD TECH的另(ling)一重(zhong)要股东华为就專(zhuan)門(men)发了聲(sheng)明(ming)称，华为沒(mei)有任(ren)何(he)意(yi)願(yuan)及(ji)可(ke)能(neng)与新东方新材料合资运营TD TECH。正(zheng)在評(ping)估(gu)相(xiang)關(guan)情(qing)況(kuang)，有权采(cai)取(qu)后續(xu)措(cuo)施(shi)，包(bao)括(kuo)但不限於(yu)行使(shi)優(you)先(xian)购買(mai)权、全部出(chu)售(shou)股份退(tui)出、终止(zhi)对TD TECH及其(qi)下(xia)屬(shu)企(qi)业的有关技(ji)術(shu)授(shou)权。

来源：华为官(guan)网

值得(de)註(zhu)意的是，华为也(ye)刚刚发布了财報(bao)，总资产1.06万亿元，实現(xian)经营活(huo)動(dong)现金流(liu)177.97亿元。

4月9日当天，上交所(suo)就对东方材料的高級(ji)管(guan)理(li)人(ren)員(yuan)、控(kong)股股东及实際(ji)控制(zhi)人等涉(she)及到(dao)的相关人员出具(ju)了監(jian)管工(gong)作函(han)。

4月10日，东方材料董(dong)秘(mi)辦(ban)人士(shi)对“界面(mian)新聞(wen)”表(biao)示(shi)，就收购TD TECH51%股权遭(zao)到华为反(fan)对一事，公司已(yi)在緊(jin)急(ji)与各方溝(gou)通，后续事项會(hui)進(jin)行公告，并第(di)一時(shi)間(jian)反饋(kui)。

对此，中(zhong)央(yang)财经大(da)學(xue)教(jiao)授劉(liu)姝(shu)威(wei)在个人微(wei)信公眾(zhong)號(hao)上撰(zhuan)寫(xie)文(wen)章(zhang)分(fen)析(xi)：“东方材料的主(zhu)业是從(cong)事軟(ruan)包裝(zhuang)用(yong)油(you)墨(mo)、復(fu)合用聚(ju)氨(an)酯(zhi)膠(jiao)粘(zhan)劑(ji)以(yi)及PCB電(dian)子(zi)油墨等产品的生(sheng)产銷(xiao)售。东方材料‘收购TD TECH51%股权’的理由是主业经营困(kun)難(nan)，開(kai)拓(tuo)新的业务方向。东方材料2021年(nian)营业收入3.95亿元，凈(jing)利潤(run)5569万元；2023年第3季(ji)度(du)营业收入2.84亿元，净利润1533万元。可見(jian)，东方材料经营主业的能力(li)很弱(ruo)，从而(er)也反映(ying)出其企业经营管理水(shui)平(ping)。”

刘姝威评論(lun)称：“没有能力经营主业，甚(shen)至(zhi)没有能力经营企业，卻(que)妄(wang)想(xiang)用收购其他(ta)业务，改(gai)頭(tou)換(huan)面，操(cao)縱(zong)股價(jia)，是癡(chi)心(xin)妄想！监管機(ji)構(gou)必(bi)須(xu)嚴(yan)厲(li)打擊(ji)這(zhe)種(zhong)行为，这种行为破(po)壞(huai)證(zheng)券(quan)市场的風(feng)氣(qi)！”

定增并购计划刚一出爐(lu)，就遭遇(yu)外界啪啪打脸，4月10日开盤(pan)，投资者用腳(jiao)投票(piao)，东方材料股价一字(zi)跌(die)停，报收于40.02元/股，总市值80.53亿元。

油墨廠(chang)背后的老(lao)板更(geng)替(ti)

东方材料上市于2017年，当前实际控制人是許(xu)廣(guang)彬(bin)，截(jie)至2022年9月底(di)，他以29.9%的持股比(bi)位(wei)列(lie)第一大股东席(xi)位。

从时间上来看(kan)，许广彬是在2021年2月后才(cai)正式(shi)拿(na)下东方材料控制权的，而在此之前，这家(jia)公司一直(zhi)掌(zhang)控在創(chuang)始(shi)人樊(fan)家駒(ju)家族(zu)手(shou)中。

时间回(hui)到上世(shi)紀(ji)80年代(dai)，1983年，在改革(ge)开放(fang)浪(lang)潮(chao)席卷(juan)全國(guo)的背景(jing)下，浙(zhe)江(jiang)黄岩人樊家驹放棄(qi)“铁飯(fan)碗(wan)”，通过賣(mai)祖(zu)籍(ji)老屋(wu)籌(chou)得2万元作啟(qi)动资金，和合作夥(huo)伴(ban)创办了黄岩油墨化(hua)学厂，这是东方材料的前身。

来源：騰(teng)訊(xun)公共圖(tu)庫(ku)

此后，油墨和胶粘剂逐(zhu)漸(jian)成为东方材料的主营业务，产品主要應(ying)用于食(shi)品、飲(yin)料、卷煙(yan)、藥(yao)品等包装領(ling)域(yu)。经过30余年的发展(zhan)，2017年10月13日，东方材料在上交所掛(gua)牌(pai)上市。

当时，樊家驹和妻(qi)子朱(zhu)君(jun)斐(fei)、哥(ge)哥樊家馴(xun)、弟(di)弟樊家驊(hua)均(jun)位于东方材料股东席位，合计持股为54.82%。隨(sui)著(zhe)东方材料成功(gong)登(deng)陸(lu)资本(ben)市场，上述(shu)股权也迎(ying)来了36个月的限售期(qi)（2020年10月解(jie)禁(jin)）。

樊家驹本人曾(zeng)將(jiang)上市称为东方材料发展歷(li)史(shi)上的一次重要跨(kua)越(yue)，并表示，公司将以本次发行股票上市为契(qi)机，精(jing)心实施募(mu)集(ji)资金投资项目，增強(qiang)公司现有服(fu)务市场的滲(shen)透(tou)能力和业务範(fan)圍(wei)，为公司規(gui)模(mo)化和品牌化的持续发展提(ti)供(gong)源动力。

不过，令(ling)市场意外的是，僅(jin)三(san)年之后，这位征(zheng)戰(zhan)资本市场的掌舵(duo)者就有了退隱(yin)的想法(fa)。2020年12月18日，樊家驹与许广彬簽(qian)訂(ding)轉(zhuan)讓(rang)協(xie)議(yi)，拟将其持有的4297.63万股股权卖給(gei)后者，总价約(yue)7.63亿元，而这距(ju)離(li)股权解禁仅过了兩(liang)个月。

同期，湖(hu)州(zhou)国贊(zan)投资管理合伙企业(有限合伙) 也受(shou)让了樊家驹6%的股份，代价1.55亿元。

两次转让完(wan)成后，樊家驹和一致(zhi)行动人朱君斐手中仅剩下16.23%的股份，许广彬則(ze)憑(ping)借(jie)29.9%的持股比成为新控股股东和实际控制人。

来源：东方材料三季度报

但与樊家驹不同的是，许广彬并非(fei)是油墨领域的行家，雲(yun)计算(suan)才是其主攻(gong)领域。早(zao)在1998年，他就曾创办中国最(zui)大的软件(jian)社(she)區(qu)“贏(ying)政(zheng)天下”，2003年他还创建(jian)了专业从事數(shu)據(ju)中心和电信增值业务藍(lan)芒(mang)科(ke)技。

当前，许广彬的身份为獨(du)角(jiao)獸(shou)企业华云数据的创始人及董事長(chang)，后者成立于2010年，此前经历了12輪(lun)融(rong)资，国金证券、海(hai)通证券、京(jing)道(dao)基金、万向集團(tuan)等均在其投资方之列，2022年，該(gai)公司的估值为80亿元。

值得注意的是，此前市场曾有觀(guan)點(dian)猜(cai)測(ce)，许广彬入主东方材料，是为推(tui)动华云数据借殼(ke)上市。但如(ru)今(jin)两年已经过去(qu)，上述猜想还是没能等来进一步(bu)消息。如今，随着收购TD TECH一事再(zai)起(qi)波(bo)瀾(lan)，也有投资者在股吧(ba)建议，“终究(jiu)还是要‘华云数据’登场，不然(ran)合作方会認(ren)为妳(ni)是个门外漢(han)。”

东方材料为何主业不振(zhen)？

而在此次收购事件受阻(zu)的背后，东方材料的业績(ji)情况也难言(yan)樂(le)观。

截至2022年9月底，东方材料的总营收为2.84亿元，同比下降(jiang)0.43%；净利润0.15亿元，同比下降74.57%，而这也是公司上市6年来的历史新低(di)。

对于盈(ying)利能力下降一事，东方材料在半年报时曾提到，疫(yi)情背景下，原(yuan)材料供应鏈(lian)成本受到影響(xiang)，再疊(die)加(jia)俄(e)烏(wu)战爭(zheng)導(dao)致国际原油价格(ge)不斷(duan)上涨，極(ji)大地(di)壓(ya)縮(suo)了下遊(you)化工企业的利润空(kong)间，是油墨行业盈利艱(jian)难的主要原因(yin)。

此外，因地区管控，部分城(cheng)市物流运輸(shu)、原材料供应、人员流动等受到极大限制，公司在短(duan)时间內(nei)甚至出现了原材料断供等现象，这对企业软包装业务正常(chang)生产、销售、运输也造(zao)成严重影响。

事实上，作为一家油墨行业的老将，此前东方材料整(zheng)體(ti)业绩較(jiao)为平穩(wen)，自2017年上市以来，公司的营业收入和净利润分別(bie)在4亿元和0.5亿元徘(pai)徊(huai)，较少(shao)出现大幅(fu)波动。

来源：Wind数据

其中，仅2018年，因受国家環(huan)保(bao)政策(ce)和大宗(zong)商(shang)品市场的影响，原材料采购价格大幅上涨，东方材料才首(shou)次出现营收利润雙(shuang)降的局(ju)面。但次年，随着东方材料積(ji)极推进傳(chuan)統(tong)产品的转型(xing)升(sheng)级，以及原材料采购价格下跌，上市公司又(you)恢(hui)复了往(wang)常的业绩。

整体来看，无论是樊家驹时代还是许广彬时代，东方材料的整体经营情况似(si)乎(hu)均未(wei)受到太(tai)大影响。

但进入2022年，随着疫情叠加国际形(xing)勢(shi)變(bian)化，上述业务平衡(heng)被打破，东方材料也将转型提上日程(cheng)。

事实上，在此次收购事项提出之前，2022年12月，东方材料就在回复投资者留(liu)言时透露(lu)，会随时关注行业和产业的变化，在深(shen)耕(geng)当前主业过程中，积极关注国家科技政策的变化，积极推进业务转型。

而4个月后，一紙(zhi)公告则正式官宣了东方材料向通信领域跨界的消息。

很明顯(xian)，在主营业务业绩不佳(jia)的背景下，东方材料原本寄(ji)希(xi)望(wang)于收购TD TECH打造“油墨+通信”的双主业模式，为公司开辟(pi)新的賽(sai)道。同期，布局新概(gai)念(nian)也能为上市公司帶(dai)来利好，刺(ci)激(ji)股价提升。

不过，如今随着华为的公开反对，东方材料一舉(ju)两得的如意算盘似乎就要落(luo)空了。除(chu)了“一字跌停”的股价，东方材料还会有新的收獲(huo)嗎(ma)？

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