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前(qian)後(hou)不(bu)到(dao)半(ban)個(ge)月(yue)時(shi)間(jian)，“海信系”籌(chou)劃(hua)新(xin)增(zeng)2家上市公司。

作(zuo)者(zhe) | 蘇(su)影(ying)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

進(jin)入(ru)2023年(nian)，“海信系”征(zheng)戰(zhan)資(zi)本(ben)市場(chang)的(de)步(bu)伐(fa)仍(reng)在(zai)繼(ji)續(xu)。

1月12日(ri)，“海信系”旗(qi)下(xia)海信視(shi)像(xiang)（600060.SH）公告(gao)稱(cheng)，正(zheng)筹划將(jiang)控(kong)股(gu)子(zi)公司青(qing)島(dao)信芯微(wei)分(fen)拆上市。這(zhe)是(shi)继乾(qian)照(zhao)光(guang)電(dian)（300102.SZ）入主(zhu)計(ji)划官(guan)宣(xuan)后，海信视像半个月內(nei)對(dui)资本市场的再(zai)次(ci)出(chu)手(shou)。

来源：海信视像公告

如(ru)后续进展(zhan)順(shun)利(li)，乾照光电和(he)青岛信芯微将分別(bie)成(cheng)為(wei)“海信系”第4家及(ji)第5家上市公司。

公告后的壹(yi)个交(jiao)易(yi)日，海信视像股價(jia)微漲(zhang)，截(jie)至(zhi)1月13日收(shou)盤(pan)，其(qi)股价为15.75元(yuan)/股，涨幅(fu)1.22%，總(zong)市值(zhi)205.96亿元。

青岛信芯微是誰(shui)？

事(shi)實(shi)上，在一眾(zhong)家电企(qi)業(ye)中(zhong)，海信是最(zui)早(zao)涉(she)足(zu)芯片(pian)研(yan)發(fa)的國(guo)内彩(cai)电廠(chang)商(shang)之(zhi)一。早在2005年，就(jiu)研发出了(le)中国第一顆(ke)擁(yong)有(you)自(zi)主知(zhi)識(shi)產(chan)權(quan)並(bing)产业化(hua)的數(shu)字(zi)视頻(pin)處(chu)理(li)芯片——信芯，并在隨(sui)后十(shi)幾(ji)年间，推(tui)出了從(cong)高清(qing)到全(quan)高清、再到超(chao)高清顯(xian)示(shi)的全系列(lie)芯片产品(pin)。

2019年6月，海信将原(yuan)有信芯研发團(tuan)隊(dui)與(yu)收購(gou)的東(dong)芝(zhi)电视及宏(hong)祐(祐)圖(tu)像团队整(zheng)合(he)，并聯(lian)合青岛微电子創(chuang)新中心(xin)有限(xian)公司共(gong)同(tong)出资，此(ci)次上市事件(jian)的主人(ren)公青岛信芯微因(yin)此成立了。

截至2023年1月12日，青岛信芯微共有13位(wei)股东，除(chu)了持(chi)股54.95%的海信视像和持股11.39的青岛微电子之外(wai)，還(hai)有多(duo)家機(ji)構(gou)投(tou)资者也(ye)对其青睞(lai)有加(jia)，包(bao)括(kuo)常(chang)春(chun)藤(teng)资本、联合资本、華(hua)虹(hong)虹芯、匯(hui)创聚(ju)新等(deng)。

来源：海信视像公告

从业務(wu)来看(kan)，青岛信芯微主要(yao)負(fu)責(ze)液(ye)晶(jing)面(mian)板(ban)控制(zhi)芯片及超高清图像处理芯片的開(kai)发，旗下产品包括TCON芯片(显示时序(xu)控制芯片)和畫(hua)质芯片等，廣(guang)泛(fan)應(ying)用(yong)於(yu)电视、显示器(qi)及商业显示、醫(yi)療(liao)显示等应用场景(jing)。

僅(jin)2020年，青岛信芯微旗下的TV TCON芯片就实現(xian)了超4000萬(wan)颗的出貨(huo)量(liang)，累(lei)计出货超過(guo)1亿颗，以(yi)超过50%的全球(qiu)占(zhan)有率(lv)穩(wen)居(ju)第一。

海信视像介(jie)紹(shao)，截至2022年6月底(di)，公司旗下的TV TCON芯片出货量依(yi)然(ran)保(bao)持在全球第一。

海信视像提(ti)到，本次筹划控股子公司分拆上市，有利于拓(tuo)寬(kuan)青岛信芯微的融(rong)资渠(qu)道(dao)，提升(sheng)公司和青岛信芯微的核(he)心競(jing)爭(zheng)力(li)。“但(dan)分拆上市事項(xiang)尚(shang)处于前期(qi)筹划階(jie)段(duan)，实施(shi)过程(cheng)中仍然會(hui)存(cun)在各(ge)種(zhong)不確(que)定(ding)因素(su)，需(xu)滿(man)足多项條(tiao)件方(fang)可(ke)实施。”

管理層(ceng)交叉(cha)任(ren)職(zhi)，是否(fou)影響(xiang)分拆上市？

而(er)在分拆上市计划发出后，有媒(mei)體(ti)也提到，目(mu)前海信视像和青岛信芯微尚存在高管交叉任职問(wen)題(ti)。

中国證(zheng)監(jian)会的《上市公司分拆規(gui)則(ze)（試(shi)行(xing)）》（簡(jian)称：《规则》）介绍，上市公司分拆后，上市公司与擬(ni)分拆所(suo)屬(shu)子公司的资产、财务、机构方面相(xiang)互(hu)独立，高級(ji)管理人員(yuan)、财务人员不存在交叉任职。

而青岛信芯微董(dong)事長(chang)于芝濤(tao)目前在海信视像擔(dan)任董事兼(jian)总经理，青岛信芯微的监事張(zhang)然然也在海信视像任监事。

来源：天(tian)眼(yan)查(zha)

对于管理层交叉任职是否会影响分拆上市，香(xiang)頌(song)资本董事沈(shen)萌(meng)表(biao)示，A股上市公司要求(qiu)“五(wu)分开三(san)独立”，其中五分开中明(ming)确规定上市公司与大(da)股东应实行人员独立，但这裏(li)的高级管理人员是指(zhi)经營(ying)人员，不包括董监。所以母(mu)公司高管担任子公司董事长、母公司监事担任子公司监事，并不会影响分拆。但是兼职可能(neng)会分散(san)人员精(jing)力、或(huo)許(xu)無(wu)法(fa)做(zuo)到專(zhuan)註(zhu)。

威(wei)諾(nuo)律(lv)師(shi)事务所合夥(huo)人楊(yang)兆(zhao)全律师也持相同觀(guan)點(dian)，他(ta)介绍，根(gen)據(ju)《公司法》的相關(guan)规定，高级管理人员是指公司的经理、副(fu)经理、财务负责人，上市公司董事会秘(mi)書(shu)和公司章(zhang)程规定的其他人员。因此，若(ruo)公司章程无明确約(yue)定，董事、监事并不在高管範(fan)疇(chou)之内，则监事张然然不属于《规则》禁(jin)止(zhi)高管交叉任职的情(qing)形(xing)。

至于董事兼总经理于芝涛任职分拆所属子公司的董事长，并非(fei)兼任的高管职务，嚴(yan)格(ge)意(yi)義(yi)上講(jiang)，也不属于高管交叉任职。

但杨兆全同时也強(qiang)調(tiao)，上市公司与分拆所属子公司之间人员的混(hun)同，在一定程度(du)上会削(xue)弱(ruo)上市公司与拟分拆所属子公司的独立性和规范運(yun)作的能力，为母子公司之间的同业竞争、关联交易等危(wei)害(hai)证券(quan)市场、侵(qin)害投资者权益(yi)等培(pei)育(yu)不良(liang)土(tu)壤(rang)。

800亿“海信系”将迎(ying)来第5子？

海信集(ji)团成立于1969年，旗下拥有海信视像、海信家电（000921.SZ、0921.HK）和三电控股（6444.JP）三家在上海、深(shen)圳(zhen)、中国香港(gang)、东京(jing)四(si)地(di)的上市公司。

其中，海信视像是“海信系”最早的上市平(ping)臺(tai)，1997年，海信集团剝(bo)離(li)电视产业核心资产海信电器（海信视像前身(shen)）在上交所上市。2019年12月公司更(geng)名(ming)，同时大股东海信集团将公司控股权轉(zhuan)讓(rang)給(gei)海信控股，交易对价32.41亿元。目前公司实控人为青岛市国资委(wei)。截至2022年三季(ji)度，“海信系”旗下的上市公司总资产约为892.16亿元。

而就在2周(zhou)前，海信视像剛(gang)刚官宣了第4子的入主计划，即(ji)通(tong)过增持股份(fen)拟最終(zhong)取(qu)得(de)LED厂商乾照光电的控制权。

来源：海信视像公告

海信视像首(shou)次在乾照光电露(lu)臉(lian)是在10个月前，2022年3月11日，海信视像曾(zeng)參(can)与乾照光电的15亿元定增，出资4.96亿元獲(huo)配(pei)售(shou)6200万股，持股比(bi)6.93%，成为當(dang)时最大的发行对象(xiang)。

从后续表现来看，很(hen)明显，海信视像对乾照光电的欣(xin)賞(shang)并不止于参股。定增官宣后的3月-12月期间，海信视像多次增持，斥(chi)资约9.26亿元拿(na)下1.19亿股股份，躍(yue)升至乾照光电的第一大股东。

截至12月30日，海信视像在乾照光电的持股比为20%，前后总投资達(da)14.22亿元。

来源：罐(guan)頭(tou)图庫(ku)

在此期间，与股权變(bian)更同步进行的，还有乾照光电近(jin)期密(mi)集的人事变動(dong)。

先(xian)是今(jin)年11月30日，在乾照光电召(zhao)开的股东大会上，海信视像财务负责人王(wang)慧(hui)、海信视像助(zhu)理副总裁(cai)李(li)敏(min)华被(bei)選(xuan)舉(ju)为乾照光电第五屆(jie)董事会非独立董事，而这也是“海信系”高管首次进入公司管理层。

一个月后，12月30日，乾照光电董事、副董事长兼总经理蔡(cai)海防(fang)及副总经理张先成宣布(bu)辭(ci)任。

蔡海防离任，董事会出现1名非独立董事席(xi)位空(kong)缺(que)，海信视像因此提請(qing)召开股东大会，并提名了何(he)劍(jian)出任非独立董事候(hou)选人。同日，崔(cui)恒(heng)平也被聘(pin)任为新的总经理。

具(ju)体来看，崔恒平是在2019年加入乾照光电的，任公司執(zhi)行总裁一职。而与前兩(liang)位新董事一樣(yang)，被提名的何剑也是不折(zhe)不扣(kou)的“海信系”，歷(li)任海信视像品保部(bu)副部长、模(mo)組(zu)整机部部长、青岛智(zhi)动精工(gong)电子有限公司副总经理等职位，目前是海信宽帶(dai)多媒体公司副总裁。

海信视像表示，何剑长期从事激(ji)光器、显示器件和模组相关工作，熟(shu)悉(xi)行业发展动態(tai)，拥有产业鏈(lian)资源整合能力，具備(bei)任职乾照光电非独立董事所需的必(bi)要经驗(yan)。

世(shi)界(jie)杯(bei)熱(re)潮(chao)后，“海信系”舟(zhou)行何方？

除了两次向(xiang)资本市场进軍(jun)带来的关注度外，事实上，最近两个月的家电市场，海信集团是当之无愧(kui)的頂(ding)流(liu)，这和其卡(ka)塔(ta)爾(er)世界杯官方贊(zan)助商的身份有关。

12月18日，在卡塔尔世界杯決(jue)賽(sai)前夕(xi)，海信集团董事长林(lin)瀾(lan)在卡塔尔多哈(ha)举行的全国客(ke)戶(hu)大会上介绍，“从2018年俄(e)羅(luo)斯(si)世界杯到现在，全球发生(sheng)了很多变化，世界从来沒(mei)有像今天这样如此需要一届世界杯”。据国際(ji)足联預(yu)測(ce)，本届世界杯的全球观看人数将突(tu)破(po)50亿人，作为官方赞助商，海信也获得了有史(shi)以来全球最高的关注。

事实上，在国际体育赛事赞助方面，海信集团已(yi)经是老(lao)手，2016年-2022年的每(mei)一届歐(ou)洲(zhou)杯、世界杯，海信家电都(dou)参与了赞助。單(dan)是2018年的俄罗斯世界杯，海信电器投入资金(jin)就在1亿美(mei)元左(zuo)右(you)。

而海信集团之所以大手筆(bi)赞助，也与其全球化战略(lve)息(xi)息相关。早在2006年，时任董事长周厚(hou)健(jian)提出了“海信未(wei)来发展，大头在海外”的国际化战略，并成立了国际营銷(xiao)公司。

过去(qu)几年，海信集团还在海外連(lian)续并购了日本东芝电视、欧洲廚(chu)电巨(ju)头gorenje、全球汽(qi)車(che)空调巨头日本三电控股，成为世界产业并购市场最活(huo)跃的中国企业之一。

来源：罐头图库

而海信长期堅(jian)持国际化战略布局(ju)也为公司营收带来了不錯(cuo)的反(fan)饋(kui)，从集团数据来看，2021年，集团实现总营收为1755亿元，同比增长24%。其中，海信海外实现收入731亿元，同比增长33%，占比达到42%。

今年上半年，海信ULED电视在全球市场表现良好(hao)，在北(bei)美、澳(ao)洲、南(nan)非等重点市场涨幅超30%。

不过，重金投入的海外市场雖(sui)然为海信維(wei)持了营收增长，但盈(ying)利方面面臨(lin)的壓(ya)力也不容(rong)忽(hu)视。年報(bao)显示，2021年，海信家电实现凈(jing)利潤(run)23.43亿元，同比下降(jiang)17.68%；海信视像实现净利润15.95亿元，同比微增4.57%，与去年89%的增速(su)也有著(zhe)明显差(cha)距(ju)。

禹(yu)唐(tang)体育商业负责人李晨(chen)分析(xi)，企业参与世界杯赞助的背(bei)后，需要有产品、全球渠道網(wang)絡(luo)、资金等各方面綜(zong)合能力的支(zhi)撐(cheng)。要取得好的赞助效(xiao)果(guo)，4年内企业至少(shao)要花(hua)相当于赞助費(fei)2到3倍(bei)的资金，并且(qie)把(ba)战線(xian)拉(la)长，而并非世界杯那(na)几十天的时间。“这是一场长线的投入，赞助世界杯仅仅是开始(shi)。”

只(zhi)有企业能将赞助的巨額(e)资金，转化为企业、品牌(pai)长期的竞争優(you)勢(shi)，并在营销体系搭(da)建(jian)、跨(kua)界合作、线上与线下资源互補(bu)、特(te)许商品开发等方面完(wan)成质变，或许才(cai)有笑(xiao)到最后的资本。

而如今，无論(lun)是布局LED厂商乾照光电，还是分拆芯片子公司青岛信芯微单独上市，或均(jun)是海信集团为开拓、完善(shan)多元业务、提升全球竞争力做出的努(nu)力。

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