北京机场led广告多少钱

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>展(zhan)新(xin)股(gu)份(fen)自(zi)稱(cheng)優(you)勢(shi)明(ming)顯(xian)，但(dan)供(gong)銷(xiao)高(gao)度(du)集(ji)中(zhong)，多(duo)項(xiang)數(shu)據(ju)存(cun)疑(yi)

太(tai)倉(cang)展新膠(jiao)粘(zhan)材(cai)料(liao)股份有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)称：展新股份）主(zhu)要(yao)從(cong)事(shi)LCD觸(chu)控(kong)显示(shi)、AMOLED柔(rou)性(xing)显示、半(ban)導(dao)體(ti)制(zhi)造(zao)等(deng)行(xing)業(ye)用(yong)胶膜(mo)材料的(de)研(yan)發(fa)、生(sheng)產(chan)、销售(shou)。目(mu)前(qian)，公司正(zheng)在(zai)沖(chong)刺(ci)創(chuang)业板(ban)IPO。

据招(zhao)股書(shu)，公司产品(pin)包(bao)括(kuo)OCA光(guang)學(xue)胶膜、AMOLED柔性显示器(qi)件(jian)、半导体制造用胶膜等，公司业務(wu)以OCA光学胶精(jing)密(mi)無(wu)塵(chen)模(mo)切(qie)為(wei)主，模切後(hou)的OCA光学胶膜應(ying)用於(yu)LCD触控显示屏(ping)、AMOLED柔性显示屏等产品，並(bing)最(zui)終(zhong)应用于智(zhi)能(neng)手(shou)機(ji)、平(ping)板電(dian)腦(nao)、智能穿(chuan)戴(dai)、筆(bi)記(ji)本(ben)电脑、汽(qi)車(che)及(ji)家(jia)电等行业。

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供销高度集中，优势真(zhen)的明显嗎(ma)？

展新股份称其(qi)为OCA光学胶精密无尘模切加(jia)工(gong)領(ling)域(yu)廠(chang)商(shang)，是(shi)明尼(ni)蘇(su)達(da)礦(kuang)务及制造业公司（以下简称：3M集團(tuan)）在國(guo)內(nei)重(zhong)要的OCA光学胶模切加工商。此(ci)外(wai)，招股书显示，OCA光学胶膜是公司主要产品，報(bao)告(gao)期(qi)三(san)年(nian)（2019年-2021年），OCA光学胶膜分(fen)別(bie)貢(gong)獻(xian)了(le)94.39%、95.40%、88.96%的主營(ying)业务收(shou)入(ru)。

从供应端(duan)来看(kan)，3M集团是公司最主要的供应商，报告期三年，公司分别向(xiang)3M集团采(cai)購(gou)33448.13萬(wan)元(yuan)、49859.04万元、44205.90万元，分别占(zhan)原(yuan)材料采购總(zong)額(e)的83.19%、85.81%、83.13%，公司或(huo)對(dui)單(dan)壹(yi)供应商存在嚴(yan)重依(yi)賴(lai)。

对此，展新股份称OCA光学胶膜和(he)半导体制造用胶膜行业的上(shang)遊(you)原材料主要集中在3M集团、三菱(ling)化(hua)学、日(ri)東(dong)电工等一批(pi)国外厂商手中，因(yin)此，公司認(ren)为其对单一供应商采购占比(bi)較(jiao)高，符(fu)合(he)行业特(te)性。

此外，公司表(biao)示其獲(huo)得(de)了3M集团的认可(ke)，是3M集团在国内重要的OCA光学胶精密无尘模切加工合作(zuo)夥(huo)伴(ban)，具(ju)備(bei)较強(qiang)的上游渠(qu)道(dao)优势，能保(bao)證(zheng)公司原材料供应的質(zhi)量(liang)和穩(wen)定(ding)性，所(suo)以，公司认为其掌(zhang)握(wo)了原材料渠道优势。

但值(zhi)得關(guan)註(zhu)的是，根(gen)据展新股份選(xuan)取(qu)的同(tong)行业可比公司安(an)潔(jie)科(ke)技(ji)（002635.SZ）、飛(fei)榮(rong)达（300602.SZ）、智動(dong)力(li)（300686.SZ）披(pi)露(lu)，2021年上述(shu)三家公司对前五(wu)大(da)供应商合計(ji)采购金(jin)额占比分别僅(jin)为8.13%、13.57%、17.79%。

从客(ke)戶(hu)来看，报告期三年，公司对前五大客户的销售额分别为47076.09万元、69279.17万元、61624.70万元，销售占比分别为87.51%、89.00%、85.98%，客户高度集中。

展新股份认为其與(yu)京(jing)东方(fang)A（000725.SZ）、武(wu)漢(han)華(hua)星(xing)光电技術(shu)有限公司、深(shen)天(tian)馬(ma)A（000050.SZ）、維(wei)信(xin)諾(nuo)（002387.SZ）、歐(ou)菲(fei)光（002456.SZ）、业成(cheng)科技（成都(dou)）有限公司和业成光电（深圳(zhen)）有限公司（以下简称：业成科技）等国内触控显示屏厂商建(jian)立(li)了長(chang)期、稳定的供貨(huo)关系(xi)，公司的大客户資(zi)源已(yi)經(jing)成为公司发展的重要競(jing)爭(zheng)优势。

但我(wo)們(men)注意(yi)到(dao)，或許(xu)正是由(you)于供销兩(liang)端高度集中，造成了展新股份價(jia)高利(li)薄(bo)的奇(qi)怪(guai)現(xian)象(xiang)。

报告期三年，公司主要产品OCA光学胶膜平均(jun)售价分别为187.34元/平方米(mi)、196.44元/平方米、172.57元/平方米，而(er)据晶(jing)华新材（603683.SH）2022年7月(yue)披露，市(shi)場(chang)調(tiao)研表明，OCA光学膜的终端智能家居(ju)市场采购价格(ge)一般(ban)不(bu)低(di)于30元/平方米，终端笔记本电脑及智能手机市场采购价格一般不低于40元/平方米，此外，经訪(fang)談(tan)了解(jie)，OCA光学胶膜的目標(biao)市场价格为30-40元/平方米。由此可見(jian)，雖(sui)然(ran)展新股份OCA光学胶膜终端应用领域与晶华新材類(lei)似(si)，但其价格明显偏(pian)高。

在高售价背(bei)景(jing)下，公司利潤(run)似乎(hu)并不理(li)想(xiang)，据招股书，2019年-2021年，公司主要产品OCA光学胶膜产品毛(mao)利率(lv)为18.51%、19.28%、17.09%，整(zheng)体呈(cheng)下降(jiang)趨(qu)势，此外，上述三年公司主营业务毛利率分别为19.54%、20.03%、17.79%，而同行业可比公司主营业务毛利率平均水(shui)平分别为26.73%、22.99%、18.49%。

除(chu)此以外，公司2021年营业收入、凈(jing)利润、扣(kou)非(fei)歸(gui)母(mu)净利润分别同比下滑(hua)7.92%、27.65%、32.97%，加權(quan)平均净资产收益(yi)率下滑13.64個(ge)百(bai)分點(dian)。

遺(yi)漏(lou)关聯(lian)方和关联交(jiao)易(yi)，与大客户或存关联

工商信息(xi)显示，报告期内，公司董(dong)事範(fan)益波(bo)为上海(hai)益微(wei)投(tou)资管(guan)理有限公司经理，監(jian)事李(li)强任(ren)太仓中龍(long)包裝(zhuang)材料有限公司高管，但上述公司均未(wei)被(bei)展新股份认定为关联方。

关联交易方面(mian)，招股书显示，2021年公司董事、监事、高級(ji)管理人(ren)員(yuan)共(gong)从公司领取薪(xin)酬(chou)637.93万元。根据《创业板股票(piao)上市規(gui)則(ze)》，公司董事、监事、高级管理人员为关联自然人，报告期内，公司向上述人员发放(fang)薪酬也(ye)应屬(shu)关联交易。

但是，招股书对报告期内上述薪酬发放均未认定为关联交易，同時(shi)，展新股份表示，报告期内，公司关联交易主要是关联方为公司提(ti)供擔(dan)保，除此以外公司并无其他(ta)关联交易。

此外，业成科技为公司报告期内新增(zeng)客户，2020年、2021年均为公司第(di)四(si)大客户，销售额分别为12388.62万元、7874.47万元，分别占當(dang)期营业收入的15.91%、10.99%。

据工商信息，业成科技与成都準(zhun)訊(xun)通(tong)進(jin)出(chu)口(kou)有限公司（以下简称：成都准讯通）使(shi)用同一部(bu)028-68****88电話(hua)辦(ban)公，成都准讯通经理为李强，巧(qiao)合的是，展新股份监事也叫(jiao)李强。

折(zhe)舊(jiu)计提成謎(mi)，固(gu)定资产净值不降反(fan)升(sheng)

从折旧方法(fa)来看，公司对固定资产均使用年限平均法计提折旧，对通用設(she)备的折旧年限为3年或5年，殘(can)值率为5%，年折旧率为19%或31.67%；对專(zhuan)用设备的折旧年限为3年或10年，残值率为5%，年折旧率为9.50%或31.67%。

据公司披露的主要生产设备情(qing)況(kuang)，截(jie)至(zhi)2021年12月31日，展新股份模切机的原值、净值、数量分别为1538.10万元、1106.35万元、40臺(tai)，模切机也是公司披露的主要生产设备中占比最高的固定资产。

值得关注的是，据招股书（申(shen)报稿(gao)），截至2021年6月30日，公司模切机数量仍(reng)为40台，原值仍为1538.10万元，但净值卻(que)为1092.65万元。

也就(jiu)是說(shuo)在原值、数量沒(mei)有发生改(gai)變(bian)的情况下，公司模切机净值在半年后不但没有因为计提折旧而下降，反而从1092.65万元上漲(zhang)到了1106.35万元。

那(na)麽(me)，這(zhe)半年内模切机是否(fou)出现了置(zhi)換(huan)的现象呢(ne)？由于模切机数量并未发生改变，如(ru)果(guo)有新购入就理应发生报廢(fei)，但根据審(shen)计报告（上會(hui)稿），2021年公司通用、专用设备均未发生處(chu)置或报废。

此外，公司主要设备鍋(guo)爐(lu)在2021年6月末(mo)的成新率为44.03%，在2021年末的成新率为37.74%，且(qie)原值与2021年6月末一致(zhi)。以此计算(suan)，其年折旧率为12.58%。但根据公司披露的折旧政(zheng)策(ce)，公司对通用设备的年折旧率为19%或31.67%，公司对折旧的计提是否真的充(chong)分呢？

分紅(hong)款(kuan)成“无源之(zhi)水”，信披质量有待(dai)提高

据招股书，2020年公司发生现金分红1087.50万元，而“合并现金流(liu)量表”显示，2020年“分配(pei)股利、利润或償(chang)付(fu)利息支(zhi)付的现金”仅发生1059.58万元，且期末不存在应付股利。不知(zhi)为何(he)公司发出的现金分红比其现金流量表披露数据還(hai)要大？

此外，据招股书，报告期三年（2019年-2021年）公司现金分红分别为696万元、1087.50万元、0万元，而审计报告（上会稿）“加权平均净资产收益率的计算過(guo)程(cheng)”却显示，2019年-2021年“回(hui)购或现金分红等減(jian)少(shao)的、归属于公司普(pu)通股股东的净资产”分别为870万元、696万元、1087.50万元，数据也对应不上。

据招股书“首(shou)次(ci)股权激(ji)勵(li)”信息，2019年公司實(shi)控人瞿(qu)清(qing)与陳(chen)劍(jian)等32名(ming)员工簽(qian)訂(ding)了《合伙份额轉(zhuan)讓(rang)協(xie)議(yi)》，2020年4月展新股份向陈剑等32名员工授(shou)予(yu)694.80万股。而据审计报告（上会稿）“首次股权激励”却显示，实控人瞿清向陈剑等31名员工转让股份694.80万股。

招股书显示，2019年4月張(zhang)海龙辭(ci)去(qu)董事職(zhi)务，2020年4月黃(huang)麗(li)辞去財(cai)务負(fu)責(ze)人职务，原因均为公司内部管理需(xu)要。而公司之前在新三板公告，上述二(er)人辞职原因均为个人原因。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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