“4S店之王”上半年净利降9成！多番出售子公司偿债，危机仍难解

文 | Autodealer综合

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7月26日消息，近日，“4S店之王”庞大汽贸披露了半年度业绩预减公告。预计2022年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为2000万至3000万元，同比下降94.85%至96.57%。

对于业绩预减的原因，庞大汽贸表示，营业收入较上年同期有所下降，销售毛利率呈下降态势，此外，处置子公司股权所产生的非经常性损益金额较上年同期减少。

不仅是庞大遇到冲击，今年大多数经销商日子都不好过。除了疫情冲击之外，与汽车产品、销售渠道、售后服务等方面正快速变化也有关。在史杰看来，传统经销商正面临前所未有的考验，4S店数量将会进一步收缩。

就在上个月，庞大发布关于出售子公司股权抵偿债务的公告，将向天津中原星投资有限公司（下称“中原星”）转让其持有的沧州庞大实业有限公司（下称“沧州实业”）100%的股权，转让价款为3.42亿元。沧州实业无实际经营业务，但持有土地使用权和房产资源。此次交易预计给公司带来收益约1.95亿元。

庞大表示，公司将目标股权进行转让处置将用于抵偿公司旗下子公司与受让方之关联方北星（天津）汽车有限公司的借款，降低了负债，减轻了负担，符合公司整合资源、盘活资产的整体规划，有利于公司的长远发展和股东利益。

近年来，庞大频频出售资产救急。2020年底，庞大先以6400万元出售子公司内蒙古鹏顺汽车名下土地及地上建筑物。数日后，该公司又将滨州、淄博、秦皇岛等地的5家汽车销售子公司的全部股权打包，以5.71亿元的价格出售给中原星。

2021年，庞大资产处置节奏加快。据庞大发布的公告，3月，公司以6719万元处置洛阳子公司的一块土地；4月拟以6.55亿元出售中冀乐业（北京）房地产开发有限公司；6月拟以2.7亿元的价格出售子公司自贡汽车销售有限公司的全部股权。

庞大此前曾陷入严重亏损，资金链一度断裂，2018年~2019年的扣非净利润分别为-68.4亿元、-40.52亿元。庞大拥有绝对控制权的冀东丰在2019年5月13日表示，因庞大1700万元债务到期且明显丧失清偿能力，该公司向法院提请对庞大进行破产重整。

随后，庞大掌门人庞庆华出局。2019年12月，庞大完成重整，深商集团总裁黄继宏成为庞大集团实际控制人。深商集团、国民运力及元维资产组成的重整人承诺，庞大2020年、2021年、2022年的净利润分别不低于7亿元、11亿元、17亿元，或2020年、2021年、2022年的净利润合计达到35亿元。

不过，即便频频变卖资产，庞大的业绩仍远不如重整人当年的预期。数据显示，2020年~2021年，庞大净利润分别为5.80亿元和8.98亿元。

近几年，由于车市调整叠加疫情冲击，庞大不断收缩经营网点数量。

公开资料显示，成立于2003年3月3日的庞大，在2010年时是中国最大的汽车经销商，鼎盛时期的网点数量曾达到1439家，但随后不断减少，2018年降至806家。破产重整后的庞大，其经营网点数量依然在缩减。2019年~2021年，庞大经营网点数量分别为402家、329家和283家。

4S店利润有多少？

7月14日，中国汽车流通协会公布了“2022中国汽车经销商集团百强排行榜”，该榜单以汽车经销商2021年度营业收入为依据进行排序。庞大以286.33亿元营业收入排在第17位，与榜首的中升集团（1751.03亿元）差距较大。

庞大主营业务为汽车经销及维修、养护。然而，如果不是靠频频卖资产，庞大2021年依然未走出亏损的泥沼。庞大去年净利润率为3.12%，但值得注意的是，庞大因股权转让事宜产生的投资收益就达14.18亿元，其扣非净利润为-3.89亿元，同比减少308.48%，扣非净利润率为-1.36%。

庞大的现状在一定程度上折射出当前大多数中国传统汽车经销商的困境。

“从出厂价到厂商指导价，燃油车厂家往往给经销商预留6%左右的利润空间，新能源车厂家的是10%左右。早些年，车市竞争没那么激烈，卖一辆燃油车能够赚一两万辆甚至更多，但近年随着竞争加剧，仅有少数热销车型可以赚万元以上，许多经销商让利促销，有些不好卖的车型，经销商将利润空间全部让出去，甚至为了冲业绩而亏钱卖车。不同车企对经销商完成预期目标以及对超额售出新车的奖励存在差异，这块在经销商圈子里则属于商业秘密。” 史杰如是说。

一家4S店的建筑面积动辄4000~5000平方米，员工往往有一两百人。史杰谈到，每家4S店运营成本以及利润有所不同，因为不同城市土地租赁费、人工费等有所区别，即使是地租，不同时期拿也是有区别的。例如在广州地租较贵的地方，一般标准4S店每个月的所有运营成本差不多近100万元，如果是豪华车品牌，4S店面积可能会更大，有的超过1万平方米，运营成本则更高些。

一家新能源车企相关负责人接受采访时表示，新能源汽车的经销商的毛利率应该在10%以内，而在燃油车领域，广汽丰田的新车销售毛利率在5%左右，基本上算是最高的了，目前其他燃油车品牌许多经销商的新车销售毛利率基本上是零甚至是负的。

史杰称，整体来看，经销商集团百强目前的净利润率一般不超过2%，而毛利率由于成本是个比较复杂的概念，各家差异比较大。

“早期，庞大抓住了中国车市高速增长的黄金期，靠粗放型扩张迅速发展起来，但近年来车市发生结构性调整，由增量市场变为存量市场，尤其是一线等市场，换购占比越来越大，对产品和服务的要求明显提高。整个市场都在骤变中，不仅是庞大，绝大多数经销商集团都处于行业变革的阵痛中，以及正在寻找突围的路径。” 史杰如此认为。

2009年，我国首次提出了购置税减征政策，叠加“汽车下乡”政策，我国乘用车销量当年首次突破千万辆，同比增长53%，超越美国成为全球最大的汽车市场，并迎来高速发展的黄金期。2017年，我国汽车销量达到最高的峰值2887.89万辆，随后跌跌不休。直至2021年，我国汽车销量增长3.8%达到2627.5万辆，结束了自2018年以来连续三年下降趋势。不过，今年上半年，我国汽车销量不尽如人意，同比下跌6.6%至1205.7万辆。

随着市场结构性调整、竞争加剧以及疫情冲击，汽车经销商的暴利时代已结束，正遭遇前所未有的挑战，在汽车换道过程中“颠簸”。

据中国汽车流通协会的调查报告，在2020年上半年，汽车行业受到疫情重创，实现销量增长的经销商比例仅为21.5%，其中有60%的经销商为豪华/进口品牌经销商；经销商亏损面也在扩大，38.3%经销商出现亏损；经销商在2019年新车毛利率首次为负之后，2020上半年新车毛利率进一步下降至负3.5%。由于压力陡增，经销商维权与退网事件也不断上演，2020年上半年乘用车经销商总数为2.98万家，较2019年底数量减少0.7%，其中，新增授权4S店为824家，退网4S店的数量则达到1019家。

2021年，随着车市复苏，终端优惠幅度收窄，超过半数经销商实现盈利，盈利面上升至53.8%，亏损面下降至17.5%。此外，有七成经销商完成了全年任务指标的80%以上，完成全年销量目标的经销商占比为29.4%。不过，这一势头并未延续。2022年上半年，按计划完成半年销量任务的经销商不足一成，销量任务完成率在70%的经销商也只占四成左右。今年上半年，经销商普遍面临单车利润减少、业绩下滑、资金周转较慢等问题。返回搜狐，查看更多

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