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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>國(guo)資(zi)“坐(zuo)鎮(zhen)”，天(tian)風(feng)證(zheng)券(quan)自(zi)身(shen)造(zao)血(xue)能(neng)力(li)有(you)望(wang)改(gai)善(shan)？

天风证券落(luo)入(ru)国资的(de)陣(zhen)營(ying)，或(huo)也(ye)不(bu)乏(fa)是(shi)壹(yi)個(ge)好(hao)歸(gui)宿(xiu)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 呂(lv)明(ming)俠(xia)

繼(ji)民(min)企(qi)股(gu)東(dong)陸(lu)續(xu)退(tui)出(chu)、湖(hu)北(bei)国资企業(ye)接(jie)棒(bang)之(zhi)後(hou)，天风证券(601162.SH)股權(quan)結(jie)構(gou)再(zai)有調(tiao)整(zheng)，大(da)股东發(fa)生(sheng)變(bian)更(geng)。

上(shang)个月(yue)，天风证券发布(bu)公(gong)告(gao)稱(cheng)，湖北宏(hong)泰(tai)集(ji)團(tuan)有限(xian)公司(si)(下(xia)称“宏泰集团”)已(yi)取(qu)得(de)湖北省(sheng)财政(zheng)廳(ting)出具(ju)的《關(guan)於(yu)湖北宏泰集团有限公司取得天风证券控(kong)制(zhi)权的批(pi)復(fu)》，同(tong)意(yi)宏泰集团成(cheng)為(wei)天风证券第(di)一大股东(占(zhan)總(zong)股本(ben)的13.84%)，並(bing)實(shi)際(ji)支(zhi)配(pei)天风证券22.62%的股份(fen)表(biao)決(jue)权；宏泰集团通(tong)過(guo)對(dui)天风证券股东大會(hui)的决議(yi)產(chan)生重(zhong)大影(ying)響(xiang)，以(yi)獲(huo)得控股权。

此(ci)前(qian)，天风证券公告，公司兩(liang)大股东宏泰集团與(yu)武(wu)漢(han)商(shang)貿(mao)集团有限公司(下称“武汉商贸”)簽(qian)署(shu)了(le)《一致(zhi)行(xing)動(dong)協(xie)议》，宏泰集团將(jiang)成为公司控股股东，湖北省财政厅将成为公司实际控制人(ren)。

根(gen)據(ju)协议，武汉商贸将与宏泰集团采(cai)取一致行动，有相(xiang)同的意思(si)表示(shi)，雙(shuang)方(fang)意見(jian)不一致時(shi)，以宏泰集团意见为準(zhun)，以鞏(gong)固(gu)宏泰集团在(zai)公司的控股股东地(di)位(wei)。宏泰集团及(ji)其(qi)一致行动人合(he)計(ji)持(chi)有公司22.62%的股权。

伴(ban)隨(sui)著(zhe)天风证券股权结构的持续调整，民企股东全(quan)部(bu)退出，湖北国资企业接棒，這(zhe)就(jiu)意味(wei)着其国有化(hua)進(jin)程(cheng)已經(jing)告一段(duan)落。接下來(lai)，在湖北省內(nei)最(zui)大金(jin)控集团——宏泰集团的執(zhi)掌(zhang)下，天风证券将有何(he)表現(xian)，引(yin)发外(wai)界(jie)廣(guang)泛(fan)猜(cai)想(xiang)。

從(cong)“當(dang)代(dai)系(xi)”到(dao)国资

天风证券前身为1995年(nian)成立(li)的成都(dou)聯(lian)合期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)所(suo)，2000年更名(ming)，2008年总部从四(si)川(chuan)遷(qian)移(yi)到武汉。

而(er)“当代系”早(zao)在2002年就已经进入天风证券股东名單(dan)中(zhong)，此后又(you)将天风证券股权註(zhu)入旗(qi)下多(duo)家(jia)公司。2018年10月，天风证券登(deng)陆上交所，“当代系”憑(ping)借(jie)多家公司持股，成为幕(mu)后大股东。

可(ke)随着后期“当代系”陷(xian)入流(liu)动性(xing)困(kun)境(jing)，其对天风证券股权的處(chu)理(li)也開(kai)始(shi)提(ti)上日程。2022年2月，“当代系”上市(shi)公司三(san)特(te)索(suo)道(dao)宣(xuan)布，计劃(hua)出售(shou)天风证券股份不超(chao)过2848.99萬(wan)股。

緊(jin)接着，当代集团也披(pi)露(lu)了減(jian)持计划，預(yu)计在2月25日至(zhi)8月25日期間(jian)减持1.71%股份。不过，当代集团在三天内减持了1.31%持股后，后续沒(mei)有更多动作(zuo)。

到了今(jin)年4月1日，天风证券就公告称，人福(fu)醫(yi)藥(yao)（“当代系”）擬(ni)通过协议轉(zhuan)讓(rang)的方式(shi)，将所持全部天风证券7.85%股权让予(yu)宏泰集团。时隔(ge)3个多月，天风证券近(jin)日收(shou)到宏泰集团董(dong)事(shi)会相关决议，此时三特索道减持已经完(wan)成。

股权结构方面(mian)，天风证券前十(shi)大股东中国资背(bei)景(jing)的股东持股比(bi)例(li)逐(zhu)步(bu)升(sheng)高(gao)。据天风证券2021年年报，截(jie)至报告期末(mo)，天风证券前十大股东中的国有资本占比为68.52%。随着人福医药、当代集团等(deng)股东退出，該(gai)占比已上升至89.18%。目(mu)前，天风证券前十大股东中，国资背景的股东持股比例接近97%。由(you)此，天风证券实际控制人变为湖北省财政厅。

发展(zhan)“容(rong)錯(cuo)率(lv)”較(jiao)低(di)

就当下而言(yan)，成功(gong)引入国有资本的天风证券，发展狀(zhuang)況(kuang)并不佳(jia)。

据10月底(di)天风证券发布的2022年三季(ji)报，今年1月至9月，公司实现营业收入18.27億(yi)元(yuan)，同比下降(jiang)達(da)37.39%；归母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)为5184.17万元，较上年同期大幅(fu)下滑(hua)91.83%。其中，第三季度(du)的归母净利润为16.81万元，同比下滑99.94%。

（圖(tu)源(yuan)：三季报）

天风证券表示，投(tou)资收益(yi)和(he)公允(yun)價(jia)值(zhi)变动損(sun)益减少(shao)是導(dao)致公司前三季度营收下滑的主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)。今年1月至9月，公司的投资收益为2.79亿元，上年同期为11.14亿元，差(cha)異(yi)巨(ju)大；公允价值变动损失(shi)4136.97万元，上年同期为收益1.92亿元。

需(xu)要着重提及的是，2020年天风证券短(duan)期借款(kuan)6.30亿元，長(chang)期借款11.89亿元；到2021年公司短期借款降至100万元，但(dan)长期借款同比增(zeng)长27.70%，至15.19亿元；今年上半(ban)年，其长短期借款分(fen)別(bie)为15.17亿元和11.05亿元，壓(ya)力可想而知(zhi)。

可是在另(ling)一端(duan)，2020年天风证券應(ying)收款項(xiang)由上年度的7.48亿元增长至13.95亿元；2021年和今年三季度則(ze)分别为26.24亿元和29.96亿元。值得注意的是，截至今年三季度末，天风证券的应收款项增长率为36.02%，其货幣(bi)资金增长率为-27.89%，经营活(huo)动现金净流量(liang)增长率达-311.03%。

要知道，应收賬(zhang)款增幅快(kuai)于货币资金增幅，同时随着长短期借款的计提，如(ru)若(ruo)外界出现一定(ding)程度的变故(gu)，天风证券的资金流动性管(guan)理很(hen)可能将出现风險(xian)，容错率很低。其实也可以想象(xiang)，深(shen)陷泥(ni)潭(tan)的“当代系”自然(ran)会加(jia)快并且(qie)優(you)先(xian)出清(qing)相对“不健(jian)康(kang)”的资产，而天风证券落入国资的阵营，或也不乏是一个好的归宿。

面向(xiang)基(ji)本面下行期，未(wei)来，在国有资本企业的加持下，天风证券能否(fou)改善业績(ji)，增強(qiang)自身造血能力，恢(hui)复穩(wen)健发展值得关注。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更多

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