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yongzuidonggandeyouxijiepai，dapeishangniliuchangdeyouxicaozuo，zhanshiyichangzuihualidewudao;celvezuheshuxingxiangkexiwangdangyiyonghukeyizaishangmiantishengziji，tongguobuduandiquxuexirangzijibiandeyouxiuqilai。sibaiduozhongzuhejirangnindezhenronggengjiafengfu。youhenduoxinchaodebizhi，nikeyijinqingliulan。娃(wa)茅(mao)酒(jiu)業(ye)跑(pao)步(bu)上(shang)市(shi)的(de)背(bei)後(hou)，要(yao)重(zhong)視(shi)產(chan)品(pin)與(yu)實(shi)控(kong)人(ren)風(feng)險(xian)

作(zuo)為(wei)壹(yi)家(jia)成(cheng)立(li)於(yu)2022年(nian)7月(yue)的企(qi)业，一年不(bu)到(dao)就(jiu)忙(mang)著(zhe)上市，這(zhe)難(nan)免(mian)操(cao)之(zhi)過(guo)急(ji)。都(dou)不必(bi)談(tan)及(ji)酒企生(sheng)存(cun)的根(gen)基(ji)所(suo)在(zai)，娃茅尚(shang)且(qie)稚(zhi)嫩(nen)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 呂(lv)明(ming)俠(xia)

國(guo)內(nei)白(bai)酒企业在疫(yi)情(qing)波(bo)折(zhe)沖(chong)擊(ji)中(zhong)砥(di)礪(li)前(qian)行(xing)，尤(you)其(qi)在2022年，由(you)于疫情反(fan)復(fu)，国内白酒渠(qu)道(dao)庫(ku)存水(shui)漲(zhang)船(chuan)高(gao)。進(jin)入(ru)2023年，隨(sui)着經(jing)濟(ji)消(xiao)費(fei)复蘇(su)，白酒行业也(ye)在逐(zhu)步回(hui)暖(nuan)。同(tong)一時(shi)間(jian)，一些(xie)吹(chui)着复苏春(chun)风的白酒企业蠢(chun)蠢欲(yu)動(dong)，更(geng)有(you)甚(shen)者(zhe)，還(hai)沒(mei)有在业内混(hun)個(ge)“臉(lian)熟(shu)”就意(yi)圖(tu)冲击美(mei)股(gu)。

近(jin)日，杭(hang)州(zhou)娃茅酒业有限(xian)公(gong)司(si)（下(xia)稱(cheng)“娃茅酒业”）官(guan)微(wei)發(fa)布(bu)消息(xi)称，娃茅酒业已(yi)与美国SPAC公司簽(qian)署(shu)合(he)並(bing)協(xie)議(yi)，正(zheng)式(shi)宣(xuan)布將(jiang)通(tong)过SPAC（特(te)殊(shu)目(mu)的收(shou)購(gou)公司）的形(xing)式在納(na)斯(si)達(da)克(ke)掛(gua)牌(pai)上市，距(ju)離(li)美股“中国醬(jiang)酒第(di)一股”的距离又(you)近了(le)一步。

而(er)在4月中旬(xun)，股東(dong)方(fang)大(da)理(li)宗(zong)盛(sheng)智(zhi)能(neng)科(ke)技(ji)有限公司和(he)娃茅酒业，以(yi)及上海(hai)淩(ling)遠(yuan)投(tou)資(zi)管(guan)理有限公司在杭州就舉(ju)行过娃茅上市輔(fu)導(dao)签約(yue)儀(yi)式，宣告(gao)娃茅酒业赴(fu)美上市計(ji)劃(hua)啟(qi)动。至(zhi)此(ci)可(ke)見(jian)，上市道路(lu)已经基本(ben)築(zhu)成。

說(shuo)起(qi)來(lai)，娃茅酒业于2022年才(cai)出(chu)現(xian)在大眾(zhong)视野(ye)中，一出場(chang)就因(yin)“碰(peng)瓷(ci)”茅臺(tai)飛(fei)天(tian)酒和娃哈(ha)哈引(yin)起市场熱(re)议。这才没多(duo)久(jiu)，就直(zhi)接(jie)預(yu)謀(mou)上市了，頗(po)有“藝(yi)高人膽(dan)大”既(ji)视感(gan)。可據(ju)《每日财报》了解(jie)，娃茅酒业一方面(mian)除(chu)了产品“擦(ca)邊(bian)”，其实控人还与“被(bei)執(zhi)行人”緊(jin)密(mi)相(xiang)連(lian)，如(ru)此節(jie)點(dian)籌(chou)備(bei)IPO，很(hen)难说能夠(gou)順(shun)暢(chang)。

行业内卷(juan)上市难

盡(jin)管这幾(ji)年白酒上市企业罕(han)见，不过娃茅酒业冲刺(ci)美股上市卻(que)早(zao)有端(duan)倪(ni)。早前，娃茅對(dui)外(wai)宣称已于今(jin)年初(chu)制(zhi)定(ding)海外上市计划書(shu)，并在美国紐(niu)约州設(she)立中国娃茅酒业集(ji)團(tuan)公司，積(ji)極(ji)推(tui)进美股上市的前期(qi)準(zhun)备工(gong)作。

据悉(xi)，A股迄(qi)今最(zui)近一家上市的白酒企业还是(shi)在2016年上市的金(jin)徽(hui)酒，时至今日已经7年过去(qu)了，还没有一家白酒企业闖(chuang)關(guan)成功(gong)。像(xiang)西(xi)鳳(feng)酒、郎(lang)酒、国台酒前赴后繼(ji)，但(dan)都鎩(sha)羽(yu)而歸(gui)。

畢(bi)竟(jing)，酱酒行业的高利(li)潤(run)与高成長(chang)性(xing)，真(zhen)的太(tai)吸(xi)引人了。《2021-2022中国酱酒产业发展(zhan)报告》顯(xian)示(shi)，酱酒以不足(zu)10%的产能，貢(gong)獻(xian)了白酒行业裏(li)三(san)分(fen)之一營(ying)收及近一半(ban)的利润。

对于业外资本而言(yan)，尽管跨(kua)界(jie)白酒行业仍(reng)存一定风险，但從(cong)未(wei)来行业整(zheng)體(ti)发展来看(kan)，白酒仍是朝(chao)陽(yang)产业。因此入局(ju)白酒行业中，业外资本仍能獲(huo)得(de)不菲(fei)利润。但反觀(guan)酒企層(ceng)面，随着业外资本入局，中小(xiao)區(qu)域(yu)酒企不僅(jin)仅需(xu)要面对頭(tou)部(bu)企业的競(jing)爭(zheng)，同时还要面臨(lin)业外资本的擠(ji)壓(ya)。

现階(jie)段(duan)，酱酒依(yi)然(ran)是吸引资本入局的最佳(jia)標(biao)的，跨界资本中不乏(fa)醫(yi)藥(yao)、化(hua)工、互(hu)聯(lian)網(wang)、農(nong)业、食(shi)品等(deng)行业大公司，比(bi)如“复星(xing)系(xi)”、維(wei)维股份(fen)、恰(qia)恰食品、联想(xiang)集团等等，竞争異(yi)常(chang)激(ji)烈(lie)。

就最近来看，4月27日，珍(zhen)酒李(li)渡(du)集团正式赴港(gang)上市，成为酱酒体系除茅台之外第二(er)家上市公司，若(ruo)加(jia)上白酒行业长达近7年的上市空(kong)窗(chuang)期，珍酒李渡的此次(ci)成功上市，具(ju)有里程(cheng)碑(bei)的意義(yi)。可是就結(jie)果(guo)来看，截(jie)至5月25日收盤(pan)，其股價(jia)为7.55港元(yuan)/股，破(po)发后跌(die)幅(fu)已近三成。

因此，面临比當(dang)年更热，同时也更擁(yong)挤的酒业賽(sai)道，“娃茅”即(ji)便(bian)上市成功但若想获得超(chao)越(yue)珍酒李渡的表(biao)现也較(jiao)为困(kun)难。

不被承(cheng)認(ren)的“親(qin)戚(qi)”

公開(kai)资料(liao)显示，娃茅酒业2022年7月成立，註(zhu)冊(ce)资本3200萬(wan)元，从事(shi)白酒生产、推廣(guang)、銷(xiao)售(shou)等。2023年1月19日，娃茅酒业获500万元天使(shi)輪(lun)融(rong)资，投资方包(bao)括(kuo)顺为资本、光(guang)谷(gu)創(chuang)投、快(kuai)悅(yue)抱(bao)团等。

企查(zha)查數(shu)据显示，娃茅酒业实際(ji)控制人为宗澤(ze)后，其主(zhu)要股东为大理宗盛智能科技有限公司和杭州宗盛商(shang)业发展有限公司，持(chi)股比例(li)分別(bie)为70%和30%，宗慶(qing)后旗(qi)下的浙(zhe)江(jiang)娃哈哈创业投资有限公司持有宗盛智能15.62%的股份。

（图源(yuan)：企查查）

《每日财报》关注到，去年9月25日，娃茅酒业的微信(xin)公众號(hao)发文介(jie)紹(shao)其在杭州举辦(ban)的“貴(gui)州娃茅酒品鑒(jian)會(hui)”。宣傳(chuan)文案(an)显示，“2016年娃哈哈投资成立宗盛智能”“2022年宗盛智能投资成立娃茅酒业”，讓(rang)人以为該(gai)产品与娃哈哈有关。

有意思(si)的是，娃哈哈否(fou)认与娃茅的关系。娃哈哈表示，“未參(can)与娃茅白酒的生产、销售、推广等任(ren)何(he)活(huo)动，未提(ti)供(gong)品牌、企业名(ming)称等任何授(shou)權(quan)，该产品及其生产企业与我(wo)司無(wu)关”。

而且，除了被質(zhi)疑(yi)“碰瓷”娃哈哈，娃茅酒业还被指(zhi)“碰瓷”茅台飞天酒。因为不論(lun)是产品本身(shen)，还是名字(zi)、包裝(zhuang)，娃茅都像极了茅台。还有，同是酱香(xiang)型(xing)白酒，娃茅白酒产地(di)在贵州茅台鎮(zhen)酱香酒核(he)心(xin)产区，自(zi)称“拥有与茅台酒同享(xiang)的生態(tai)環(huan)境(jing)和生产工艺”。

2022年，“娃茅酒业”微信公众号发布的“娃茅酒业2022年全(quan)国财富(fu)峰(feng)会暨(ji)贵州娃茅酒品鉴会”宣传海报显示，公司产品“贵州娃茅酒”的圓(yuan)柱(zhu)形白瓷瓶(ping)身，紅(hong)色(se)飄(piao)帶(dai)系瓶口(kou)，以及瓶身红底(di)金边标签上从左(zuo)下向(xiang)右(you)上排(pai)列(lie)的产品名都与茅台飞天酒极度(du)相似(si)。售价方面，“贵州娃茅酒”的也是对标飞天茅台的1499元。

很显然，娃茅就是走(zou)的茅台路線(xian)。

“娃茅”的成长仍需时间

在娃茅酒业有关借(jie)殼(ke)上市的消息中，公司称“娃茅酒业与美国SPAC公司合并协议的签署，标誌(zhi)着娃茅美股上市之路已然筑成。”但实际上，从娃茅酒业大股东宗盛智能的近況(kuang)来看，其成长仍需更多时间。

近日，宗泽后被強(qiang)制执行6317万，关联案件(jian)为寧(ning)波梅(mei)山(shan)保(bao)稅(shui)港区凱(kai)瓴(ling)嘉(jia)銀(yin)股权投资合夥(huo)企业（有限合伙）与宗泽后相关股权轉(zhuan)让糾(jiu)紛(fen)，执行法(fa)院(yuan)为杭州市余(yu)杭区人民(min)法院。

需要注意的是，大理宗盛存在多條(tiao)被执行人信息。天眼(yan)查显示，自2022年11月-2023年5月，6个月期间，大理宗盛共(gong)有8条被执行人信息，被执行總(zong)金額(e)超1000万元。除多条被执行人信息外，大理宗盛还因不願(yuan)意履(lv)行生效(xiao)法律(lv)文书確(que)定义務(wu)，成为失(shi)信被执行人。

針(zhen)对頻(pin)繁(fan)被执行，宗盛智能官微曾(zeng)在3月10日晚(wan)间发布公告称，相关事件仍在积极协調(tiao)中。

大股东官司纏(chan)身之余，《每日财报》认为也需着重留(liu)意其产品风险。

娃茅酒业在其官网上显示，与贵州昌(chang)泰(tai)酒业公司（以下簡(jian)称“贵州昌泰”）正式合作生产贵州茅娃酱香酒。目前是在贵州昌泰酒业貼(tie)牌生产，由昌泰供應(ying)基酒。据悉，昌泰酒业成立于2006年，2021年11月，贵州昌泰酒业公司曾被贵州茅台酒股份有限公司告上法庭(ting)，案由为“侵(qin)害(hai)商标权纠纷”。

至此就不免产生几分猜(cai)測(ce)，娃哈哈间接入股娃茅酒业，借用(yong)曾经被茅台起訴(su)过的一个公司贴牌生产，又不直接承认介入，这很可能是在規(gui)避(bi)相关风险。而娃茅上市的背面，又是实控人非(fei)常缺(que)錢(qian)，这很难不让投资者产生关联预期。

总的来说，作为一家成立于2022年7月的企业，一年不到就忙着上市，这难免操之过急。都不必谈及酒企生存的根基所在，娃茅尚且稚嫩。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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