美国垃圾级公司债收益率创历史新低

垃圾级公司债券（Junk Bond）指美国债券市场上被标准普尔评级在BBB级以下的公司债券，其投资风险远高于投资级公司债券，甚至有本金损失的风险。

近日，在美国债券市场上，垃圾级公司债的的平均收益率首次跌破4%，创历史新低。今年1月份，美国垃圾级公司债发行规模创下纪录，有520亿美元垃圾级公司债定价，年初至今垃圾级公司债发行规模达到600亿美元。

近来，在美国债券市场上，风险极高的CCC级垃圾公司债受到追捧。近期，CCC级公司债收益率曾一度跌至6.21%，创下历史新低。

投资者热衷于抢购垃圾级公司债，甚至有些基金经理打电话催促公司发债。究其原因，主要是因为目前美国资本市场的收益率普遍偏低，对于追求高收益的投资者，垃圾级公司债就成为香饽饽。

其实，去年美国垃圾级公司债就已经受到投资者的青睐。这不由得使笔者想起2008年金融危机前的情景。那时，投资银行的经理们正在痴迷于发行各种住房次级贷款的衍生品，银行的经理甚至到大街上拉来赤贫者，只要在房子前照张相，零首付就可以办理房屋按揭贷款。这样疯狂的市场，最终以一场席卷全球的金融危机收场。然而今天，相似的场景又发生在美国的金融市场，只不过这次被经理们推销的是垃圾级公司债。

笔者认为，在美国经济尚未复苏的情况下，大量的高风险垃圾级公司债的发售无疑将增加投资者面临的风险，增加美国金融体系的不稳定因素。如果这种不稳定因素增加到一定量级，甚至从量变转为质变，那么等待美国经济的将很可能是又一场金融风暴。

回顾美国金融市场的历史，上述悲剧在反复上演，但是由于贪婪，人们总是对于风险充耳不闻，最终还是走上了市场崩溃的老路。笔者预计，由于美国监管部门和美联储近年来实施了一系列的应对金融危机的措施，所以短期内美国金融市场也许会出现较大的波动，但是不会再次出现2008年那样级别的风暴。不过，美国经济去实向虚的顽疾根深蒂固，无节制地印钞和发债已经将美国经济推上了一条不归路。因此，美国经济的衰落是一个必然的过程。

市场有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

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