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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>“家(jia)居(ju)Mall王(wang)”車(che)建(jian)新(xin)的(de)落(luo)幕(mu)

车建新

江(jiang)山(shan)代(dai)有(you)人(ren)才(cai)出(chu)，各(ge)領(ling)風(feng)騷(sao)數(shu)百(bai)年(nian)。壹(yi)直(zhi)聲(sheng)稱(cheng)自(zi)己(ji)是(shi)一個(ge)小(xiao)木(mu)匠(jiang)，當(dang)初(chu)帶(dai)著(zhu)(zhe)借(jie)來(lai)的600塊(kuai)錢(qian)創(chuang)業(ye)，後(hou)来被(bei)称為(wei)中(zhong)國(guo)“茂(mao)王”的车建新，不(bu)得(de)不面(mian)對(dui)一手(shou)打(da)造(zao)的商(shang)业王国，在(zai)创业37年之(zhi)后賣(mai)手他(ta)人的唏(xi)噓(xu)結(jie)局(ju)。

建發(fa)股(gu)份(fen)6月(yue)1日(ri)发布(bu)公(gong)告(gao)，公司(si)及(ji)其(qi)控(kong)股子(zi)公司聯(lian)发集(ji)團(tuan)擬(ni)向(xiang)紅(hong)星(xing)控股支(zhi)付(fu)現(xian)金(jin)購(gou)買(mai)其持(chi)有的美(mei)凱(kai)龍(long)29.95%的股份，交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)62.86億(yi)元(yuan)。

本(ben)次(ci)交易完(wan)成(cheng)后，建发股份將(jiang)持有美凯龙家居集团（簡(jian)称美凯龙）23.95%股份，联发集团持有美凯龙6.00%股份。本次交易不涉(she)及上(shang)市(shi)公司发行(xing)股份，不涉及募(mu)集配(pei)套(tao)資(zi)金。美凯龙将成为公司的控股子公司。

建发股份收(shou)购红星美凯龙，這(zhe)其實(shi)已(yi)經(jing)不是什(shen)麽(me)新聞(wen)，早(zao)在今(jin)年1月份就(jiu)已经鬧(nao)得沸(fei)沸揚(yang)扬，彼(bi)時(shi)被称为“A吃(chi)A”（兩(liang)家A股上市公司），而(er)其中甚(shen)至(zhi)有不少(shao)声音(yin)並(bing)不看(kan)好(hao)这樁(zhuang)联姻(yin)。

01

建发收购红星美凯龙，拖(tuo)了(le)近(jin)半(ban)年

早在今年1月8日，红星美凯龙就发布公告，红星美凯龙家居集团的控股股東(dong)红星控股意(yi)欲(yu)轉(zhuan)讓(rang)上市公司的控制(zhi)權(quan)。廈(sha)門(men)国资委(wei)实際(ji)控制的建发股份( 600153.SH)，拟以(yi)现金受(shou)让红星控股持有公司不超(chao)過(guo)30%股权。截(jie)至2022年底(di)，红星控股及一致(zhi)行動(dong)人西(xi)藏(zang)突(tu)盈(ying)、车建興(xing)、陳(chen)淑(shu)红及车建芳(fang)等(deng)合(he)計(ji)持有美凯龙60.55%股权。

当时，關(guan)於(yu)建发收购红星美凯龙30%股份的消(xiao)息(xi)曝(pu)出之后，1月8日，建发股份離(li)奇(qi)跌(die)停(ting)，一些(xie)媒(mei)體(ti)解(jie)讀(du)，这是被收购红星美凯龙的消息所(suo)利(li)空(kong)。建发相(xiang)关人士(shi)回(hui)應(ying)成，不可(ke)能(neng)将美凯龙的全(quan)部(bu)債(zhai)務(wu)接(jie)过来。

財(cai)報(bao)顯(xian)示(shi)，截至2022年三(san)季(ji)度(du)末(mo)，红星美凯龙的負(fu)债依(yi)舊(jiu)達(da)到(dao)759.8亿元，资產(chan)负债率(lv)56.85%。其中有息负债約(yue)合336亿元，賬(zhang)面57.38亿资金未(wei)能覆(fu)蓋(gai)96亿元一年內(nei)到期(qi)债务。另(ling)一方(fang)面，彼时美凯龙家居其账面账面最(zui)值(zhi)钱的是其所持有的963.23亿元的物(wu)业。分(fen)析(xi)人士認(ren)为，这些自持物业屬(shu)于美凯龙在全国核(he)心(xin)一線(xian)城(cheng)市的自營(ying)商場(chang)，是红星美凯龙利潤(run)的重(zhong)要(yao)貢(gong)獻(xian)者(zhe)，而且(qie)物业增(zeng)值空間(jian)巨(ju)大(da)，这可能成为建发收购的基(ji)本盤(pan)。

在疫(yi)情(qing)之前(qian)，美凯龙家居的财务狀(zhuang)況(kuang)還(hai)算(suan)健(jian)康(kang)，在2020年底其负债率只(zhi)有46.7%，遠(yuan)低(di)于絕(jue)大部分房(fang)地(di)产企(qi)业的负债率。但(dan)是隨(sui)着疫情影(ying)響(xiang)的价值，美凯龙的收入(ru)大幅(fu)減(jian)少，现金流(liu)吃緊(jin)，债务問(wen)題(ti)被放(fang)大。

另一方面，美凯龙家居759.8亿的债务并不是立(li)刻(ke)要全部还清(qing)，而是具(ju)有相对長(chang)期的时间跨(kua)度，对建发和(he)美凯龙而言(yan)，都(dou)有緩(huan)沖(chong)期。

1月13日，建发股份发布公告，称已经與(yu)车建新簽(qian)署(shu)《股份转让框(kuang)架(jia)協(xie)議(yi)》，建发股份拟收购美凯龙约13.04亿股A股股份，占(zhan)美凯龙總(zong)股本的29.95%，收购对价不超过63亿元，收购方式(shi)为通(tong)过协议方式现金受让標(biao)的股份。

同(tong)一天(tian)，美凯龙发布公告，阿(e)裏(li)巴(ba)巴作(zuo)为债券(quan)（美凯龙于2019年向阿里发行）的唯(wei)一持有人出具了关于本期债券的《意向函(han)》，阿里巴巴有意向以8.44元/股的价格行使(shi)換(huan)股权利，即(ji)通过换股方式取(qu)得公司2.4822亿股A股股票(piao)。

至此(ci)，在建发股份购股、阿里换股完成后，美凯龙的实控人将變(bian)更(geng)为厦门市国资委，控股股东将变更为建发股份。建发股份占比(bi)29.95%，车建新为实控人的红星控股持有红星美凯龙24.90%的股份，成为第(di)二(er)大股东；阿里持股9.9976%，为第三大股东。

建发与红星美凯龙在今年一月份雙(shuang)双发布收购公告之后，進(jin)入了沈(chen)默(mo)期。而红星美凯龙則(ze)開(kai)啟(qi)了新一輪(lun)不动声色(se)的裁(cai)員(yuan)。據(ju)美凯龙内部人士透(tou)露(lu)，今年的裁员面向省(sheng)中心和各自营商场，省中心和商场的組(zu)織(zhi)架構(gou)大調(tiao)整(zheng)，将原(yuan)来招(zhao)商、企劃(hua)和营運(yun)三大一线部门合并，而商场的裁员率在20%左(zuo)右(you)。一些业績(ji)不佳(jia)的省中心进行合并，被其他中心吞(tun)并。

据称，春(chun)節(jie)之后，建发对美凯龙一些自营商场进行了審(shen)计调查(zha)，进一步(bu)摸(mo)底美凯龙的真(zhen)实经营状况，家底到底如(ru)何(he)。而在这段(duan)时间中，美凯龙的资金紧張(zhang)始(shi)終(zhong)未有缓解，不能如期发放工(gong)资依然(ran)如故(gu)，车建新在开年大會(hui)上期待(dai)的一季度之后一切(qie)恢(hui)復(fu)正(zheng)常(chang)的願(yuan)望(wang)未能实现。而在具体的经营管(guan)理(li)上，美凯龙的员工也(ye)一直沒(mei)有見(jian)到建发的人员加(jia)入。

3月30日，红星美凯龙发布2022年年报，营业收入为141.38亿元，歸(gui)母(mu)凈(jing)利润为7.49亿元，扣(kou)非(fei)后归母净利润为6.16亿元，比上年减少65%以上。而让股东們(men)开心不起(qi)来的是，2022全年计算，美凯龙每(mei)股收益(yi)只有可憐(lian)的0.16元。5月23日美凯龙发布公告称，公司将于2023年8月25日一般(ban)分红每股人民(min)幣(bi)0.034元，折(zhe)合每股0.04港(gang)元。

5月22日，建发股份（600153）公告称，厦门国资委批(pi)复同意收购交易。直到6月1日建发的公告中，依然是“拟向”美凯龙控股支付现金购买。对美凯龙来說(shuo)，可能更迫(po)切想(xiang)知(zhi)道(dao)的是，建发什么时候(hou)真正完成交易，建发的加入，会不会如车建新在年初所言，“恢复正常”，对各類(lei)供(gong)应商欠(qian)款(kuan)，员工工资，費(fei)用(yong)报銷(xiao)如期支付，另外(wai)，作为控股股东，建发会对美凯龙的经营管理介(jie)入到何種(zhong)程(cheng)度？美凯龙的那(na)些集团高(gao)管们，有哪(na)些人哪些崗(gang)位(wei)会被“騰(teng)籠(long)换鳥(niao)”？

02

家居霸(ba)主(zhu)为何跌落

财报显示，截至2022年12月底，红星美凯龙共(gong)经营94家自营商场，284家委管商场，8家戰(zhan)略(lve)合作商场，57个特(te)許(xu)经营家居建材(cai)項(xiang)目(mu)，共包(bao)括(kuo)476家家居建材店(dian)/产业街(jie)，覆盖全国30个省、直轄(xia)市、自治(zhi)區(qu)的223个城市，商场总经营面積(ji)2251萬(wan)平(ping)方米(mi)。

让很(hen)多(duo)美凯龙家居條(tiao)线的员工憤(fen)愤不平的是，美凯龙的家居零(ling)售(shou)业务一直是比較(jiao)良(liang)性(xing)的，即使疫情影响，但依然没有妨(fang)礙(ai)家居掙(zheng)钱。但是在核心业务之外的其他业务则徹(che)底拖垮(kua)了家居。比如從(cong)2020年开始，红星美凯龙高调开启家裝(zhuang)业务，步子邁(mai)得太(tai)大，急(ji)功(gong)近利，又(you)是一个完全不懂(dong)经营的带頭(tou)大哥(ge)操(cao)盘，结果(guo)導(dao)致家装完全成了趴(pa)在家居身(shen)上吸(xi)血(xue)的虧(kui)損(sun)大戶(hu)。再(zai)比如还有影院(yuan)业务、地产业务、还有所謂(wei)的红星雲(yun)业务，这些板(ban)块都属于红星控股，但基本上都指(zhi)着美凯龙的零售业务輸(shu)血，或(huo)者完全依托(tuo)全国各地一线的零售商场进行经营賦(fu)能，最后终于让“特別(bie)能打”的家居零售也不堪(kan)重负，甚至引(yin)来巨大的债务壓(ya)力(li)。

2012年，红星美凯龙第一百家商场，天津(jin)河(he)东店开业。车建新搞(gao)了一场声勢(shi)隆(long)重的慶(qing)典(dian)，那一次，吳(wu)曉(xiao)波(bo)，袁(yuan)嶽(yue)，张維(wei)炯(jiong)等眾(zhong)多财经界(jie)、知識(shi)界人士出席(xi)。吴晓波说，红星美凯龙已经做(zuo)到了超过1000万方的经营面积，这在全世(shi)界来说，都已经没有这樣(yang)的機(ji)会来进行这样的試(shi)驗(yan)。

彼时的盛(sheng)典上，车建新被称为中国茂王。红星美凯龙也的確(que)成为中国在所有零售业態(tai)里面经营面积最大的“Mall”。要知道，家居卖场跟(gen)万达、龙湖(hu)等这些傳(chuan)統(tong)的购物中心不一样，家居卖场内的商户單(dan)个经营面积都在四(si)百平方以上，所以家居卖场的总体体量(liang)就很大，而红星美凯龙在全国有近五(wu)家家Mall，总经营面积可想而知。

2015年，红星美凯龙在香(xiang)港上市，三年之后的2018年初，再次在A股上市，成为首(shou)家双上市的家居流通企业。那一年，在红星美凯龙上市前夕(xi)发布的新闻稿(gao)件(jian)中表(biao)示，当时红星美凯龙的規(gui)模(mo)比行业内第二名(ming)到第五名的总和还要多。

2018年成为红星美凯龙钱多得花(hua)不完的一年。据红星美凯龙一位高管透露，那一年，公司账上突然多了一百多亿，而当年的獎(jiang)金更是发到让那些高管们不敢(gan)相信(xin)。红星美凯龙集团的大佬(lao)们开始籌(chou)划，有了这么多钱投(tou)资點(dian)什么好呢(ne)，最后一合计，去(qu)购买红星美凯龙的股票，因(yin)为大家都相信，美凯龙的股票还会再漲(zhang)。而直到今天，美凯龙的股价从上市的十(shi)三块多跌到四块多，当时购买股票的高管们腸(chang)子都悔(hui)青(qing)了。

好日子没堅(jian)持幾(ji)年。2020年疫情，红星美凯龙不得已全国商场免(mian)租(zu)，那一年光(guang)免租就少收入6亿。2021年底，红星美凯龙全国的员工没有发放年终奖，当时车建新承(cheng)諾(nuo)在2022年发放。

但是危(wei)机还是来得让所有人猝(cu)不及防(fang)。2022年6月份，红星美凯龙集团员工发现，说好的每个月15號(hao)发工资，拖了两个星期。这成为一个明(ming)显的信号：公司资金紧张。接下(xia)来的情况更糟(zao)糕(gao)，应該(gai)支付的供应商欠款無(wu)法(fa)兌(dui)现，而去年下半年开始，裁员浪(lang)潮(chao)在全国範(fan)圍(wei)内拉(la)开帷(wei)幕。

车建新将红星美凯龙的“慘(can)状”完全归因于外部，他分析为四大原因，第一，来自疫情的影响；第二，房地产调控，导致中国整个地产业“硬(ying)着陸(lu)”；第三，宏(hong)觀(guan)層(ceng)面，不少企业债务暴(bao)雷(lei)，直接导致了债务市场的信用危机；第四，融(rong)资成本高。

行有不得，反(fan)求(qiu)諸(zhu)己。车车显然并没有公开自我(wo)反思(si)，红星美凯龙走(zou)到今天这一步，除(chu)了其认为的外部四大因素(su)之外，在经营管理上，以下这三条恐(kong)怕(pa)成为更重要的“病(bing)竈(zao)”。

第一，多元化(hua)拖累(lei)。如前所述(shu)，车建新掌(zhang)控的红星控股是美凯龙家居的母公司，在过去几年里，红星控股腦(nao)袋(dai)一熱(re)，上馬(ma)了很多不靠(kao)譜(pu)的业务，成为趴在家居零售业务身上吸血的藤(teng)壺(hu)。比如在2019年，车建新还被某(mou)人忽(hu)悠(you)，计划投资“屋(wu)頂(ding)太陽(yang)能”项目，而类似(si)这些不靠谱的投资，还有很多。

第二，嚴(yan)重忽視(shi)了对“经销商健康”的关註(zhu)。对家居零售平臺(tai)来说，商场提(ti)供面积和全场性的营销活(huo)动，“卖貨(huo)”这件事(shi)完全由(you)经销商自负盈亏，这就导致了经销商承擔(dan)巨大的经营风險(xian)，而零售平台坐(zuo)收租金。但是，随着房地产调控趨(qu)严，家居经销商的生(sheng)意并不好做，但是其经营成本并没有降(jiang)低。作为平台商，红星美凯龙可以与经销商共享(xiang)利益，但不能共担风险，甚至在集团节节攀(pan)升(sheng)的指标高压之下，一线的商场还不得不对经销商涨租。

这些年全国美凯龙商场的出租率提升成为商场总经理们最头疼(teng)的首要问题，一波经销商撤(che)场，千(qian)辛(xin)万苦(ku)招来新经销商填(tian)场，如此循(xun)環(huan)下去，出租率起起伏(fu)伏，能挣钱的就那么少数几个，而不挣钱的死(si)了一摞(luo)又一摞。

第三，集团经营战略导向的偏(pian)差(cha)。如上文(wen)所言，美凯龙集团每年都設(she)定(ding)严格的考(kao)核政(zheng)策(ce)，其中的经营指标更是年年加碼(ma)，在这样的指揮(hui)棒(bang)之下，一线的省中心和商场统统围繞(rao)着“考核指标转”而没有誰(shui)去关注真正的经营效(xiao)果。

另一方面，红星美凯龙集团的一些政策也造成了極(ji)大的偏离。比如家装与家居捆(kun)綁(bang)，导致家居零售不得不为家装输血，商场需(xu)要想方设法拆(chai)借资金完成家装极高的指标。再比如说，所谓的互(hu)联網(wang)业务，要完成极高的线上GMV，这成了不符(fu)合邏(luo)輯(ji)不顧(gu)经营事实的“臭(chou)雞(ji)蛋(dan)”——有多少消费者会在线上买家装产品(pin)？为了应付指标，线下的商场又不得不是一通操作猛(meng)如虎(hu)。

而两年之前，美凯龙集团总部对一线的营销管理越(yue)收越紧，在集团统一要求之下，一线的营销活动这也不行那也不行，完全不能根(gen)据当地的实际情况相时而动，彻彻底底成为“让聽(ting)不见炮(pao)声的人指挥战鬥(dou)”，红星美凯龙集团的企划营销骚操作被一线的企划营销人员称为“自廢(fei)武(wu)功”，市场营销的效果大打折扣。

这一切在经营战略层面上的失(shi)当，对于车建新而言，是该归于经营失察(cha)，还是用人不当呢？

03

车建新和他的寵(chong)臣(chen)们

今年1月18日，红星美凯龙董(dong)事会"大换血”。原红星控股系(xi)管理团隊(dui)郭(guo)内合、车建芳、蔣(jiang)小忠(zhong)及陈淑红4人提出書(shu)面辭(ci)職(zhi)报告。

2月15日，红星美凯龙发布公告，2023年第一次臨(lin)时股东大会決(jue)议通过了关于選(xuan)舉(ju)公司第四屆(jie)董事会董事的议案(an)。李(li)建宏当选公司第四届董事会執(zhi)行董事，鄭(zheng)永(yong)达、王文懷(huai)、鄒(zou)少榮(rong)当选公司第四届董事会非执行董事。后三者均(jun)来自厦门建发集团。2月16日晚(wan)间，红星美凯龙再发公告，董事会选举郑永达担任(ren)副(fu)董事长，郑永达和獨(du)立非执行董事秦(qin)虹(hong)担任提名委员会委员及薪(xin)酬(chou)委员会委员，王文怀担任战略与投资委员会委员，邹少荣担任审计委员会委员。

原董事会成员中的车建芳、蒋小忠及陈淑红，车建芳为车建新妹(mei)妹，陈淑红为车建新妻(qi)子，而蒋小忠则为车建新姨(yi)兄(xiong)。在美凯龙内部，车建芳一直以来负責(ze)招商及与工廠(chang)对接，蒋小忠为美凯龙集团黨(dang)委书記(ji)并负责发展(zhan)业务，而陈淑红负责财务。

新增加的四名董事中，郑永达为建发股份董事长；王文怀为建发集团有限(xian)公司党委委员。同时还兼(jian)任厦门建发新兴产业股权投资有限责任公司董事长、君(jun)龙人壽(shou)保(bao)险有限公司董事长；而邹少荣是“建发法律(lv)顾问”。执行董事李建宏于2013年2月加入美凯龙，一直担任红星美凯龙的总裁，负责投融资业务，建发与红星美凯龙的联姻，正是李建宏牽(qian)头并负责洽(qia)談(tan)。

撇(pie)除董事会的異(yi)动，在红星美凯龙家居集团的经营管理层面，到目前为止(zhi)，建发似乎(hu)尚(shang)未強(qiang)势幹(gan)預(yu)。

之于中国的家居圈(quan)，红星美凯龙与全国家居零售工厂的关系向来密(mi)切，而整个圈内人都知道，红星美凯龙家居集团内部从2020年起形(xing)成了“海(hai)陆空三軍(jun)”的说法。其中空军是指互联网业务，负责人是车建新的小舅(jiu)子陈东輝(hui)；陆军业务也就是核心的家居零售业务由执行总裁朱(zhu)家桂(gui)负责；而所谓的海军就是今年以来已经大幅度收縮(suo)的家装业务，有总裁謝(xie)坚负责。

海陆空三军中，朱家桂最为务实，从2020年开始，他大力推(tui)进红星美凯龙家居切入到電(dian)器(qi)品类，成为被寄(ji)予(yu)厚(hou)望的新业务增长点；美凯龙的互联网业务依托天貓(mao)平台，每年盯(ding)着GMV和各类流量指标硬搞，并不能真实为一线经营带来多大赋能，陈东辉作为车建新的皇(huang)親(qin)国戚(qi)，地位一直穩(wen)固(gu)；负责家装业务的谢坚原本是美凯龙集团负责人资业务的总裁，极擅(shan)长演(yan)講(jiang)，口(kou)才甚好，一直是车建新面前的红人，但其掌管家装业务三年，红星美凯龙家装无知名度，无经营业绩，无明确定位，更无成熟(shu)的模式，趴在家居身上喝(he)血，妥(tuo)妥的“搞了个寂(ji)寞(mo)”。近期，据红星美凯龙内部人士透露，谢坚已经辞去家装集团的CEO，发文显示“其未来将精(jing)力主要聚(ju)焦(jiao)在集团组织结构治理即架构、职务、权限及责任等体系化变革(ge)叠(die)代”，完全务虛(xu)去了。

在红星美凯龙家居集团除了经营层面的一大把(ba)总裁、执行总裁之外，隱(yin)藏在冰(bing)山之下的还有另外一支龐(pang)大的部队，就是“发展业务”。所谓的发展，是指与各地的地产开发商洽谈合作，加盟(meng)红星美凯龙商场或者愛(ai)琴(qin)海购物公園(yuan)。洽谈成功的开发商在红星美凯龙商管团队正式进駐(zhu)启动项目之前，需要支付一大筆(bi)“咨(zi)詢(xun)管理费”，所以发展业务才是红星美凯龙收入来源(yuan)的“大金牛(niu)”。一直以来，发展的总裁们都是由车建新亲自领导，其核心团队更有不少是与车建新一起创业的老(lao)人，甚至是亲戚，比如前文提到的蒋小忠，还有车建新的兄弟(di)车国兴，其妹夫(fu)徐(xu)国峰(feng)等人。

建发掌管之后，红星美凯龙的发展业务大部队又该何去何从，同样成为懸(xuan)在那些高管们头上的达摩(mo)克(ke)里斯(si)之劍(jian)。

04

从董事长到CEO

在家居圈，车建新向来以仁(ren)義(yi)著称。车建新曾(zeng)说他这輩(bei)子有三大夢(meng)想，一是成为一个企业家，二是成为一个紳(shen)士，三是成为一个學(xue)者。对于人才，车建新自有他的駕(jia)馭(yu)之道，按(an)照(zhao)他自己提出的理論(lun)是“相马賽(sai)马”。一项重要的工作，车老板会组建N个小队，彼此PK，勝(sheng)者給(gei)予重奖。

车建新非常舍(she)得给员工们“发钱”，在一次全国大会上，车建新曾说，红星的人员费用一年要比对手居然之家多发5个亿。2016年的时候，曾有业绩優(you)秀(xiu)的团队，十二个人的年终奖发了400万。

滾(gun)滚长江东逝(shi)水(shui)，浪花淘(tao)盡(jin)英(ying)雄(xiong)。车建新在今年年初的大会上曾说，他可能会让出董事长的位置(zhi)，到目前为止，车建新对外的身份似乎已经是红星控股董事长、美凯龙家居集团CEO。当建发成为美凯龙家居的当家人，车建新这个CEO确实需要更加努(nu)力，更加勤(qin)奮(fen)，而他的那些宠臣们，曾经一呼(hu)百应，如今前途(tu)未蔔(bu)。

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