东方基金权益团队：市场波动下，如何把控AI、半导体行业机会？

东方基金权益团队：市场波动下，如何把控AI、半导体行业机会？

东方基金权益团队认为，未来工智能板块的机会或仍聚焦在逻辑相对核心、短期能看到业绩和应用落地的板块中，如光模块等算力基础设施，游戏等。

今年三月以来，来自微软投资的OpenAI旗下产品ChatGPT横空出世，成为科技行业关注焦点。很快，国内百度，阿里、华为、京东、腾讯等跟进，各类大模型陆续浮出水面。

国内AI大模型的追逐战愈演愈烈，算力算法需求持续提升，带动AI芯片市场热潮涌动，半导体板块强势上涨。

但是股票不可能只涨不跌，当上涨到一定程度后，必定会有看空的人出现，这个时候就会迎来分化了。半导体和人工智能出现回调。近期随着英伟达市值突破万亿，又带动了半导体市场的火热。

那么市场波动下，针对人工智能、半导体行业的投资，我们该如何把控节奏、调整投资心态？东方基金权益团队将深度剖析两个行业的内在逻辑。

人工智能板块为什么下跌明显？

人工智能板块近期下跌明显，东方基金权益团队认为：“近期虽有回调但幅度不大，导致人工智能板块明显下跌的原因主要是软件和应用端部分公司前期涨势太猛，但是缺乏短期业绩支撑。整体还是关注人工智能行业，尤其是算力硬件板块和半导体设备，也要基于当前的价格和市场情绪做短期的判断。”

AI板块缩圈说明什么？东方基金权益团队表示：“人工智能概念刚刚兴起时，市场热度较高，投资者对相关产业前景抱有期待，因此与人工智能相关的公司，都具备一定的市场热度和认可度。但在3-4月板块累积了一定的涨幅之后，市场来到了4月底的季报期，人工智能概念的公司并非短期都能看到业绩和利好，真正短期有业绩或者应用兑现的公司，逐步获得市场的青睐，其他偏向于蹭概念的公司则慢慢回落，显示出一种“缩圈”的状态。”

在东方基金权益团队看来，未来工智能板块的机会或仍聚焦在逻辑相对核心、短期能看到业绩和应用落地的板块中，如光模块等算力基础设施，游戏等。

半导体行业涨跌的原因

关于半导体周期，东方基金权益团队分析：半导体在全球来看是周期性比较明显的行业，生产制造端和需求端之间存在错配，会产生一个周期，影响半导体芯片的价格。这轮半导体周期在2021年底见顶，经历了2022年一整年下行周期，所以今年年初开始，很多投资者认为半导体下行周期快结束了，并以此为依据判断半导体股票迎来投资机会。但这一轮周期跟之前有些不一样，上一轮上行周期被疫情拉长，那段时间市场上芯片短缺、价格高，有库存可以实现收益翻倍，但库存需要足够长的时间去消化，因此下行周期时间可能比之前更长。所以说这一轮半导体涨价，很多人预期将要复苏，然而4月底业绩发布显示并未复苏，于是之前的逻辑被证伪了。

此外，东方基金权益团队还分析说：全球权威的半导体制造公司台某电在自己的业绩说明会上表示，半导体复苏周期整体来看可能是不及预期，于是很多人离场，带来一波下跌，可以看到ETF和半导体指数有个断崖式的急跌。

市场波动下该如何把控节奏？

市场波动影响投资者心态，当下究竟什么样的板块值得关注，是投资者关心的问题。

东方基金权益团队表示：很难用具体的板块来回答，当前各行业都在缩圈，半导体、人工智能等板块依然存在机会，需要将关注点集中到核心标的，而非普涨行情。

比如他们现在关注两方面：（1）热门板块不断聚焦到核心个股上，这些公司往往具备短期的不可替代性，或者短期有相关的业绩支撑。而相关蹭概念的公司则可能会被市场逐步淡化，对于整体板块而言，正负两方面的作用相抵，板块整体不见得会有很好的表现。（2）关注相关公司二季度复苏情况和业绩表现，虽然整体的经济周期仍在复苏过程中，但大周期的内部，各个细分板块和公司的复苏节奏是不一样的，我们要优选出复苏节奏更早的板块和公司，相关公司短期收益会比较明显。

风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。本材料所涉及的观点和判断，仅代表当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所有的观点和判断后续可能会发生调整或者变化，本材料所表达的观点不构成投资建议或任何其他忠告。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。返回搜狐，查看更多

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