鬼节撞鬼

shijieshangzuikuaidekuaidi，zuikuaidexiaoshikuaidi，buzaixuyaodengdaitaijiu【dahao】wogeiniquandejisusaichejiashimeiyicihaodemingcijianghuihuodejinbijiangli，duinihouqidefazhanhezhongyaoyanxulegaixiliedejibenfengge，youyouxinyuansuxinjingxi。neizhilefengfudetufashijian，rutongguozazhitoupiaohuizengjiadaliangjinqianhuodewupinhedailaixindedongxideng極(ji)氪(ke)尋(xun)求(qiu)赴(fu)美(mei)IPO，現(xian)在(zai)會(hui)是(shi)好(hao)時(shi)機(ji)嗎(ma)？

不(bu)錯(cuo)的(de)業(ye)績(ji)和(he)吉(ji)利(li)背(bei)書(shu)，卻(que)並(bing)不等(deng)於(yu)確(que)定(ding)的高(gao)估(gu)值(zhi)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 呂(lv)明(ming)俠(xia)

赴美上(shang)市(shi)的中(zhong)概(gai)股(gu)隊(dui)伍(wu)中，或(huo)又(you)將(jiang)出(chu)现壹(yi)家(jia)新(xin)造(zao)車(che)勢(shi)力(li)的身(shen)影(ying)。

12月(yue)13日，吉利汽(qi)车（00175.HK）發(fa)布(bu)公(gong)告(gao)稱(cheng)，旗(qi)下(xia)高端(duan)電(dian)動(dong)汽车品(pin)牌(pai)极氪于2022年(nian)12月7日（紐(niu)約(yue)时間(jian)）按(an)保(bao)密(mi)基(ji)準(zhun)向(xiang)美國(guo)證(zheng)交(jiao)会遞(di)交可(ke)能(neng)進(jin)行(xing)首(shou)次(ci)公開(kai)发售(shou)的註(zhu)冊(ce)聲(sheng)明草(cao)擬(ni)本(ben)。

“保密基准”為(wei)美国证交会（SEC）的規(gui)則(ze)之(zhi)一，目(mu)的在于盡(jin)可能向其(qi)他(ta)競(jing)爭(zheng)對(dui)手(shou)隱(yin)藏(zang)招(zhao)股书細(xi)節(jie)，以(yi)及(ji)在上市具(ju)體(ti)时间沒(mei)有(you)确定的情(qing)況(kuang)下，給(gei)企(qi)业留(liu)下更(geng)多(duo)靈(ling)活(huo)操(cao)作(zuo)的空(kong)间。吉利汽车提(ti)醒(xing)，IPO事(shi)項(xiang)還(hai)須(xu)獲(huo)得(de)有關(guan)部(bu)門(men)批(pi)准，以及公司(si)和极氪的最(zui)終(zhong)決(jue)定，無(wu)法(fa)保证分(fen)拆(chai)上市将会进行或何(he)时进行。

此(ci)前(qian)有媒(mei)体称，极氪計(ji)劃(hua)或融(rong)資(zi)逾(yu)10億(yi)美元(yuan)（约合(he)人(ren)民(min)幣(bi)69.8亿元）资金(jin)，寻求超(chao)過(guo)100亿美元（约合人民币698亿元）的估值，高于去(qu)年首次对外(wai)募(mu)资时的90亿美元估值。

事實(shi)上，近(jin)期(qi)就(jiu)能夠(gou)发现极氪准備(bei)IPO的一些(xie)端倪(ni)。根(gen)據(ju)吉利汽车在今(jin)年10月发布的公告，其已(yi)向香(xiang)港(gang)聯(lian)合交易(yi)所(suo)递交了(le)議(yi)案(an)，內(nei)容(rong)正(zheng)是有关建(jian)议分拆极氪并将其獨(du)立(li)上市。但(dan)在當(dang)时那(na)份(fen)议案中，并未(wei)明确具体的上市地(di)點(dian)以及具体计划融资額(e)度(du)。

对于极氪独立IPO，有投(tou)资者(zhe)表(biao)示(shi)值得期待(dai)，但还有投资者認(ren)为，现在受(shou)美股加(jia)息(xi)影響(xiang)，港股指(zhi)數(shu)并没有徹(che)底(di)反(fan)轉(zhuan)，面(mian)对整(zheng)個(ge)海(hai)外市場(chang)不斷(duan)加息的趨(qu)势，未必(bi)是最好的时机，极氪的估值更面臨(lin)著(zhe)一定的壓(ya)力。

赴美上市是把(ba)“雙(shuang)刃(ren)劍(jian)”

可以說(shuo)，汽车行业正面临百(bai)年未有之大(da)變(bian)局(ju)，电氣(qi)化(hua)转型(xing)是每一个傳(chuan)統(tong)车企都(dou)必须面对的挑(tiao)戰(zhan)。這(zhe)一步(bu)順(shun)利跨(kua)过去，萬(wan)事大吉；跨不过去，就可能会成(cheng)为汽车行业的“諾(nuo)基亞(ya)”，被(bei)时代(dai)淘(tao)汰(tai)。

眾(zhong)所周(zhou)知(zhi)，国内的传统车企早(zao)在幾(ji)年前就紛(fen)纷布局新能源(yuan)车，不惜(xi)重(zhong)金培(pei)育(yu)企业未來(lai)的增(zeng)長(chang)曲(qu)線(xian)。吉利全(quan)面进軍(jun)新能源汽车市场时间则相(xiang)对較(jiao)晚(wan)，极氪公司在2021年3月份才(cai)成立，由(you)吉利汽车、吉利控(kong)股合计出资20亿元設(she)立。

去年8月，极氪引(yin)入(ru)外部投资，完(wan)成英(ying)特(te)爾(er)资本、寧(ning)德(de)时代、嗶(bi)哩(li)哔哩、鴻(hong)商(shang)集(ji)團(tuan)和博(bo)裕(yu)投资共(gong)5亿美元Pre-A輪(lun)融资，五(wu)家企业投後(hou)共占(zhan)极氪股比(bi)约5.6%。

背靠(kao)大樹(shu)好乘(cheng)涼(liang)，国内自(zi)主(zhu)品牌“老(lao)馬(ma)”吉利汽车，当年收(shou)購(gou)沃(wo)尔沃，拿(na)到(dao)了通(tong)往(wang)世(shi)界(jie)產(chan)业鏈(lian)的入场券(quan)，何等的霸(ba)气輝(hui)煌(huang)。依(yi)托(tuo)着吉利这棵(ke)大树，极氪在沖(chong)擊(ji)高端純(chun)电的路(lu)上底气十(shi)足(zu)，就有着大多数品牌不具备的成熟(shu)供(gong)應(ying)链、平(ping)臺(tai)化能力以及頂(ding)端技(ji)術(shu)的加持(chi)。

此次，若(ruo)顺利实现赴美上市，成立僅(jin)1年的极氪，上市速(su)度将遠(yuan)超赴美上市的蔚(wei)来（4年）、理(li)想(xiang)（5年）、小(xiao)鵬(peng)（4年）以及于港交所上市的零(ling)跑(pao)（7年），打(da)破(po)紀(ji)錄(lu)成为最快(kuai)上市的新造车企业。

但另(ling)一面，极氪雖(sui)有成功(gong)的基礎(chu)，却也(ye)面临着更殘(can)酷(ku)的现实。若選(xuan)擇(ze)赴美上市，其估值很(hen)有可能会面临一定的風(feng)險(xian)與(yu)挑战。

现实来看(kan)，受疫(yi)情、美联儲(chu)加息、地緣(yuan)政(zheng)治(zhi)因(yin)素(su)等原(yuan)因影响，赴美上市的中资企业正急(ji)劇(ju)減(jian)少(shao)。其实近兩(liang)年中资企业在美国的IPO项目并不多，今年仅有5家中国公司赴美进行首次公开募股，共籌(chou)资1.625亿美元，规模(mo)也不大。

另外，受大環(huan)境(jing)压力及行业加剧的竞争態(tai)势等因素的影响，全球(qiu)资本市场表现慘(can)淡(dan)，新能源车股價(jia)也持續(xu)无情墜(zhui)落(luo)。今年6月以来，“蔚小理”的股价均(jun)遭(zao)遇(yu)重挫(cuo)，零跑汽车更是上市半(ban)个月便(bian)实现股价腰(yao)斬(zhan)。

絕(jue)对竞争力尚(shang)且(qie)有限(xian)

目前，极氪旗下有两款(kuan)在售车型，极氪001和极氪009。其中主銷(xiao)车型极氪001，兼(jian)具轎(jiao)跑、SUV屬(shu)性(xing)；而(er)极氪009是近期发布的，定位(wei)于纯电豪(hao)華(hua)MPV，两款车型在今年11月实现1.1万輛(liang)，同(tong)比增长447.3%的交付(fu)成绩，本年累(lei)计交付達(da)6.6万辆，距(ju)離(li)其7万辆交付目標(biao)仅差(cha)0.4万辆。

從(cong)目前的交付数据来看，吉利通过极氪向高端化、智(zhi)能化转型已初(chu)見(jian)成效(xiao)。但尷(gan)尬(ga)的是，尽管(guan)交付量(liang)快速增长，极氪却与其余(yu)造车新势力一樣(yang)，没能擺(bai)脫(tuo)虧(kui)損(sun)的宿(xiu)命(ming)。

据吉利汽车财报，2021年极氪控股營(ying)收为28.68亿元，凈(jing)亏损为10.1亿元；2022年上半年，极氪控股营收为88.28亿元，净亏损为7.59亿元。也就是说，自极氪品牌成立以来，极氪累计亏损17.69亿元。

《每日财报》还发现，极氪亏损程(cheng)度虽然(ran)没蔚来、小鹏那麽(me)嚴(yan)重，但毛(mao)利率(lv)却比较低(di)。2022年上半年，特斯(si)拉(la)毛利率为27.16%，比亚迪(di)为13.51%，蔚小理毛利率分別(bie)为13.8%、11.5%、22%。反觀(guan)极氪，整车毛利率仅5%左(zuo)右(you)，与同行相差较大。

所以可想而知，极氪后续要(yao)想繼(ji)续做(zuo)強(qiang)业绩表现，除(chu)了要有交付量、背靠吉利做支(zhi)撐(cheng)外，还必须要在智能化領(ling)域(yu)有所突(tu)破。

但现实是，在两大智能化领域——智能駕(jia)駛(shi)和智能座(zuo)艙(cang)，极氪并没有全棧(zhan)自研(yan)能力，而是依靠成熟供应商来完成推(tui)料(liao)。智能驾驶全盤(pan)交给英特尔旗下的自动驾驶技术公司Mobileye；智能座舱则由吉利旗下的亿咖(ka)通科(ke)技来“接(jie)盘”，但目前其水(shui)准仍(reng)排(pai)不进行业前列(lie)。

總(zong)的来说，作为吉利集团转向新能源市场非(fei)常(chang)重要的一步，极氪能否(fou)做大做强是非常关鍵(jian)的，力求获得资本支持也是必要之路。如(ru)果(guo)极氪能顺利上市，吉利集团的未来也被賦(fu)予(yu)了更多可能性。畢(bi)竟(jing)，子(zi)公司市值高，母(mu)公司也会水漲(zhang)船(chuan)高。但也要看到，隨(sui)着未来会有更多传统车企将旗下的新能源汽车子品牌拆分独立上市，这也意(yi)味(wei)着同行反攻(gong)號(hao)角(jiao)已經(jing)吹(chui)响，极氪将面临的處(chu)境会更严峻(jun)。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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