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huanyinglaidao【heisexingcunzhe】deshijie，zaiwujindelunhuizhong，xunqiuyongsheng。qingsongchangkuaidebodouzhaoxunqiangdadebossdantiao，wanjiacanyubutongdezhandou。ruanjianzhuyaoshiweiguangdayonghuderichangshenghuotigongbianli，ruanjianhangaideneirongfeichangquanmian。youxikeyiziyoubuzhuozijixihuandechongwu，zizhupeiyangchongwushuxing。ziyoujiaoyisuoyoudedaoju，shunjiannenggourangnibianchengyouxizhongdefuhao。渦(wo)旋(xuan)壓(ya)縮(suo)機(ji)的(de)國(guo)產(chan)之(zhi)光(guang)，沖(chong)刺(ci)IPO的英(ying)華(hua)特(te)能(neng)否(fou)突(tu)破(po)外(wai)資(zi)壟(long)斷(duan)？

涡旋压缩机行(xing)業(ye)作(zuo)為(wei)壹(yi)個(ge)高(gao)度(du)垄断的行业，全(quan)球(qiu)市(shi)場(chang)主(zhu)要(yao)被(bei)外资品(pin)牌(pai)占(zhan)據(ju)。近(jin)年(nian)來(lai)，隨(sui)著(zhe)国內(nei)市场需(xu)求(qiu)的增(zeng)長(chang)和(he)国产化(hua)替(ti)代(dai)的推(tui)進(jin)，国内涡旋压缩机企(qi)业逐(zhu)漸(jian)崛(jue)起(qi)。其(qi)中(zhong)，蘇(su)州(zhou)英华特涡旋技(ji)術(shu)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（下(xia)稱(cheng)“英华特”）是(shi)国内第(di)一家(jia)實(shi)現(xian)批(pi)量(liang)生(sheng)产並(bing)向(xiang)市场持(chi)續(xu)穩(wen)定(ding)供(gong)貨(huo)的内资涡旋压缩机企业，打(da)破了(le)长久(jiu)以(yi)来外资品牌在(zai)涡旋压缩机領(ling)域(yu)的多(duo)寡(gua)頭(tou)格(ge)局(ju)。

近日(ri)，英华特在上(shang)海(hai)證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)遞(di)交註(zhu)冊(ce)，擬(ni)在創(chuang)业板(ban)上市，募(mu)集(ji)资金(jin)5.29億(yi)元(yuan)。那(na)麽(me)，英华特此(ci)次(ci)冲刺创业板背(bei)後(hou)又(you)有哪(na)些(xie)亮(liang)眼(yan)的表(biao)现呢(ne)？我(wo)們(men)繼(ji)续往(wang)下看(kan)。

從(cong)“側(ce)面(mian)”进攻(gong)，英华特能否瓦(wa)解(jie)外资“攻勢(shi)”

根(gen)据招(zhao)股書(shu)，英华特專(zhuan)注於(yu)提(ti)供節(jie)能高效(xiao)、可(ke)靠(kao)性(xing)高、噪(zao)音(yin)低(di)的涡旋式(shi)压缩机及(ji)其應(ying)用(yong)技术的研(yan)制(zhi)開(kai)發(fa)、生产銷(xiao)售(shou)及售前(qian)售后服(fu)務(wu)。2019年、2020年、2021年和2022年上半(ban)年，英华特的營(ying)收(shou)分(fen)別(bie)为2.51亿元、3.01亿元、3.83亿元和1.88亿元，凈(jing)利(li)潤(run)分别为3131.30萬(wan)元、4912.19万元、4869.43万元和2225.01万元，扣(kou)非(fei)后净利润分别为2918.17万元、4764.88万元、4241.13万元和2120.66万元。

按(an)收入(ru)結(jie)構(gou)来看，英华特的收入主要由(you)熱(re)泵(beng)应用、商(shang)用空(kong)調(tiao)应用和冷(leng)凍(dong)冷藏(zang)应用等(deng)构成(cheng)。其中，热泵应用貢(gong)獻(xian)的收入分别为1.19亿元、1.30亿元、1.74亿元和8057.90万元，占主营业务收入的比(bi)例(li)分别为47.59%、43.36%、45.48%和42.80%。

這(zhe)是英华特的差(cha)異(yi)化戰(zhan)略(lve)所在，全球的涡旋压缩机廠(chang)商主要將(jiang)市场聚(ju)焦(jiao)在空调领域，热泵应用方(fang)向的競(jing)爭(zheng)者(zhe)較(jiao)少(shao)，这讓(rang)英华特減(jian)少了與(yu)国際(ji)龍(long)头企业的“正(zheng)面碰(peng)撞(zhuang)”。同(tong)時(shi)，热泵作为一種(zhong)清(qing)潔(jie)能源(yuan)利用方式，在节能减排(pai)方面具(ju)有優(you)势，符(fu)合(he)国家政(zheng)策(ce)導(dao)向和市场需求。

如(ru)果(guo)單(dan)看毛(mao)利率(lv)，過(guo)去(qu)三(san)年還(hai)是出(chu)现了一定的波(bo)動(dong)。報(bao)告(gao)期(qi)内，英华特的主营业务毛利率分别为27.84%、31.24%、22.54%和22.20%。英华特在招股书中称，因(yin)原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格上漲(zhang)，該(gai)公司2021年毛利率下降(jiang)8.7个百(bai)分點(dian)，2022年上半年的毛利率与2021年基(ji)本(ben)持平(ping)。

据介(jie)紹(shao)，英华特的收入主要通(tong)过經(jing)销模(mo)式实现。报告期内，英华特通过经销模式实现的收入分别为1.76亿元、1.87亿元、2.18亿元和1.14亿元，占该公司主营业务收入的比重(zhong)分别为69.95%、62.46%、56.98%和60.72%。

總(zong)之，在报告期内，英华特实现了稳步(bu)增长的业績(ji)表现，并在热泵应用领域占据了主导地(di)位(wei)。同时，还具備(bei)较为稳定的盈(ying)利能力(li)。

繞(rao)不(bu)开的話(hua)題(ti)，研发依(yi)舊(jiu)是制造(zao)业的首(shou)要重点

英华特多年来专注于涡旋式制冷压缩机研发、制造和销售，而(er)这連(lian)续三年营收持续上涨是如何(he)做(zuo)到(dao)的？松(song)果財(cai)经認(ren)为有以下兩(liang)个原因：

一是不断加(jia)大(da)研发投(tou)入，提升(sheng)产品質(zhi)量和技术水(shui)平。英华特擁(yong)有一支(zhi)由高級(ji)工(gong)程(cheng)師(shi)、工程师等专业人(ren)員(yuan)組(zu)成的研发團(tuan)隊(dui)，并与多所科(ke)研机构建(jian)立(li)了合作關(guan)系(xi)。与此同时，公司仍(reng)在不断创新(xin)，在涡旋压缩机领域形(xing)成了多項(xiang)核(he)心(xin)技术，并獲(huo)得(de)了多项专利和榮(rong)譽(yu)。据悉(xi)，此次英华特計(ji)劃(hua)募资5.29亿元，其中，1.74亿元用于新建年产50万臺(tai)涡旋压缩机项目(mu)，3.05亿元用于新建涡旋压缩机及配(pei)套(tao)零(ling)部(bu)件(jian)的研发、信(xin)息(xi)化及产业化项目，5000万元用于補(bu)充(chong)流(liu)动资金。可見(jian)英华特研发投入不断，技术创新不停(ting)。

二(er)是積(ji)極(ji)參(can)与国内外认证，提升产品销量和品牌影(ying)響(xiang)力。英华特拥有一支由销售经理(li)、區(qu)域经理、销售工程师等专业人员组成的销售团队，并与多家知(zhi)名(ming)的空调、热泵、冷冻冷藏等設(she)备制造商建立了稳定的合作关系。此外公司还通过了CCC、CQC、CE、CRAA、UL、CB、INMETRO、ISI、RoHS & Reach等国内外产品认证，在管(guan)理方面本公司也(ye)取(qu)得了TüV的SO9001&ISO14001管理體(ti)系认证，这些權(quan)威(wei)认证都(dou)是英华特产品完(wan)美(mei)品质的保(bao)证和见证。本公司产品除(chu)了在国内市场取得傲(ao)人的销售业绩外，更(geng)销售到亞(ya)洲(zhou)、非洲、歐(ou)洲、南(nan)美洲等40多个国家和地区。

总之，在报告期内，英华特通过不断加大研发投入，提升产品质量和技术水平，同时积极参与国内外认证，提升产品销量和品牌影响力，从而实现了持续上涨的营收表现。

突破外资垄断，国内和国外一同搶(qiang)占

面對(dui)长期被外资品牌垄断的涡輪(lun)压缩机市场，英华特还有哪些“癥(zheng)结”可以去突破。盡(jin)管近年来，国内市场需求的增长以及国产化替代的持续推进，但(dan)局势仍尚(shang)未(wei)明(ming)朗(lang)。2023年，英华特會(hui)走(zou)向何方？松果财经认为英华特还可以从以下两个入手(shou)。

一是突破外资垄断，提升国产涡旋压缩机的全球市场份額(e)。全球及中国稳定的涡旋压缩机市场規(gui)模为国内相(xiang)关企业可持续盈利奠(dian)定了堅(jian)实基礎(chu)。根据中金企信統(tong)计數(shu)据：2018年、2019年、2020年和2021年全球涡旋压缩机市场规模为1,565.2万台、1,566.4万台、1,488.7万台和1680.3万台，其中全球第一大市场美国的销量分别为653.3万台、678.5万台、718.6万台和830.5万台。2019年、2020年和2021年，全球市场增长率分别为0.1%、-5.0%和12.9%，美国市场增长率分别为3.9%、5.9%和15.6%14。

目前，全球涡旋压缩机市场由外资企业主导，艾(ai)默(mo)生、丹(dan)佛(fo)斯(si)等品牌占据了絕(jue)大部分的市场份额。国内企业僅(jin)占少数，英华特是其中的领先(xian)者。随着国内对节能環(huan)保、高效可靠的涡旋压缩机产品的需求增加，以及国产化替代外资品牌的趨(qu)势加強(qiang)，英华特有望(wang)借(jie)助(zhu)其技术优势和品牌优势，在国内外市场上提升其竞争力和影响力。

二是应对下遊(you)竞争，拓(tuo)展(zhan)涡旋压缩机的应用领域。根据中金企信国际咨(zi)詢(xun)的数据，2018~2021年烘(hong)幹(gan)热泵用涡旋压缩机持续保持增长，市场规模从2018年0.72亿元增长至(zhi)2021年1.99亿元，復(fu)合增长率为40.34%。随着食(shi)品冷鏈(lian)基础设施(shi)及裝(zhuang)备的发展，2018~2021年冷冻冷藏领域涡旋压缩机的销售规模也保持稳定增长，市场规模从2018年4.59亿元增长至2021年6.17亿元，复合增长率为10.36%。

此外，由于5HP以下轉(zhuan)子(zi)压缩机具备一定的成本优势，在3~5HP低冷量市场、工況(kuang)相对簡(jian)单的空调应用和采(cai)暖(nuan)热泵应用市场，涡旋压缩机面臨(lin)转子压缩机的激(ji)烈(lie)竞争。因此，涡旋压缩机必(bi)須(xu)向其他(ta)应用领域尋(xun)求突破。加之，这些领域具有较高的技术壁(bi)壘(lei)和较大的市场空間(jian)，并符合国家对清洁能源利用和节能减排的政策导向。預(yu)计未来这些领域将成为英华特增长的新动力。

结語(yu)

在未来幾(ji)年内，英华特将面临外资垄断和下游竞争的雙(shuang)重挑(tiao)战，但仍有抢占涡旋压缩机市场更多份额的可能性。如果能夠(gou)有效利用其技术优势和品牌优势，在国内外市场上提升其竞争力和影响力，并在其他应用领域寻求突破和增长，那么英华特将有望成为涡旋压缩机领域的国产之光。

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