投资有理

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>美(mei)邦(bang)服(fu)飾(shi)3億(yi)賣(mai)房(fang)再(zai)續(xu)命(ming)

文(wen)|斑(ban)馬(ma)消(xiao)費(fei) 範(fan)建(jian)

在(zai)生(sheng)死(si)面(mian)前(qian)，壹(yi)切(qie)都(dou)不(bu)再重(zhong)要(yao)。

6月(yue)19日(ri)，美邦服饰又(you)擬(ni)將(jiang)位(wei)於(yu)沈(shen)陽(yang)的(de)兩(liang)處(chu)面積(ji)超(chao)過(guo)1萬(wan)平(ping)米(mi)的店(dian)鋪(pu)出(chu)售(shou)，價(jia)格(ge)為(wei)3亿元(yuan)。

從(cong)去(qu)年(nian)開(kai)始(shi)，公(gong)司(si)密(mi)集(ji)出售旗(qi)下(xia)直(zhi)營(ying)店铺，接(jie)盤(pan)方(fang)均(jun)为雅(ya)戈(ge)爾(er)服饰。

为了(le)快(kuai)速(su)回(hui)籠(long)資(zi)金(jin)，解(jie)決(jue)流(liu)動(dong)性(xing)壓(ya)力(li)。最(zui)近(jin)3年，美邦服饰持(chi)续出售旗下资產(chan)，已(yi)回收(shou)资金超过12亿元。但(dan)這(zhe)仍(reng)無(wu)法(fa)徹(che)底(di)解决問(wen)題(ti)。

公司規(gui)模(mo)已无限(xian)縮(suo)小(xiao)，可(ke)自(zi)身(shen)造(zao)血(xue)功(gong)能(neng)沒(mei)能恢(hui)復(fu)。

今(jin)年一季(ji)度(du)，扭(niu)虧(kui)为盈(ying)，算(suan)不算一個(ge)好(hao)的开始？

3亿再卖房

鼎(ding)盛(sheng)時(shi)期(qi)，美邦服饰（002269.SZ）在全(quan)國(guo)各(ge)地(di)置(zhi)辦(ban)的商(shang)铺等(deng)资产，如(ru)今，都成(cheng)为了救(jiu)命稻(dao)草(cao)。

6月19日，公司董(dong)事(shi)會(hui)審(shen)議(yi)通(tong)过了出售部(bu)分(fen)房产的议案(an)。这次(ci)擺(bai)上(shang)貨(huo)架(jia)的，是(shi)位于遼(liao)寧(ning)沈阳和(he)平區(qu)太(tai)原(yuan)街(jie)1號(hao)、1-1号店铺。

其(qi)中(zhong)，太原街1号房产共(gong)五(wu)層(ceng)，建築(zhu)面积为10438 平方米；太原街1-1 号共三(san)层，建筑面积为278平方米。

这两处物(wu)業(ye)，是公司在2010年購(gou)得(de)，主(zhu)要作(zuo)为自有(you)品(pin)牌(pai)的直营店铺運(yun)营。

目(mu)前，太原街1号处于正(zheng)常(chang)使(shi)用(yong)狀(zhuang)態(tai)，部分用于出租(zu)；1-1号則(ze)处于閑(xian)置状态。以(yi)上房产均于2020年抵(di)押(ya)給(gei)了浙(zhe)商銀(yin)行(xing)宁波(bo)分行，主債(zhai)權(quan)數(shu)額(e)3.57亿元。

經(jing)機(ji)構(gou)評(ping)估(gu)，这两处资产的评估价值(zhi)为30011万元。购買(mai)方为雅戈尔服饰，最終(zhong)交(jiao)易(yi)价格为3亿元，分3次以現(xian)金支(zhi)付(fu)。

从去年开始，美邦服饰就(jiu)加(jia)大(da)了對(dui)分布(bu)在全国多(duo)地的自有店铺处置力度，盡(jin)可能地回笼资金。

當(dang)年10月，处置了位于武(wu)漢(han)光(guang)谷(gu)世(shi)界(jie)城(cheng)西(xi)班(ban)牙(ya)風(feng)情(qing)街1幢(zhuang)B單(dan)元的店铺，共計(ji)3层，總(zong)建筑面积为3810.2平方米，交易价格1.9亿元。

12月，将位于貴(gui)州(zhou)省(sheng)贵阳市(shi)中華(hua)中路(lu)145号店铺摆上货架，該(gai)处物业共计3层，总建筑面积为2938.23平方米，交易价格为1.3亿元。

以上房产最终的接盘方，均是雅戈尔服饰。

雅戈尔服饰为上市公司雅戈尔的控(kong)股(gu)孫(sun)公司。雖(sui)然(ran)同(tong)处服裝(zhuang)行业，但雅戈尔的境(jing)況(kuang)與(yu)美邦服饰天(tian)壤(rang)之(zhi)別(bie)。2022年度，雅戈尔實(shi)现营业收入(ru)148.2亿元，歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)50.68亿元。而(er)同期，美邦服饰的总收入僅(jin)14.39亿元，归母净利润-8.23亿元。

更(geng)重要的是，美邦服饰頭(tou)頂(ding)持续高(gao)压的負(fu)债，不斷(duan)卖资产仍无法解决根(gen)本(ben)问题。

2022年末(mo)，公司资产负债率(lv)已高達(da)93.47%，在服饰行业中極(ji)为罕(han)見(jian)。

能卖的都卖

最近幾(ji)年，在嚴(yan)重的周(zhou)轉(zhuan)压力面前，美邦服饰把(ba)能卖的资产，都毫(hao)不手(shou)軟(ruan)地拿(na)出來(lai)出售。

2021年3月，公司将子(zi)公司模共实业100％股权掛(gua)牌出讓(rang)，其主要资产是位于上海(hai)浦(pu)東(dong)新(xin)区的一处面积达3.8万平米的房产。

过去，周成建从全国各地搜(sou)羅(luo)了各種(zhong)民(min)族(zu)服饰，花(hua)重金在这裏(li)建成了服饰博(bo)物館(guan)。

模共实业最终由(you)巴(ba)克(ke)斯(si)酒(jiu)业以4.48亿元购得。这筆(bi)交易，为美邦服饰貢(gong)獻(xian)年度投(tou)资收益(yi)超过2亿元。

与此(ci)同时，美邦服饰将所(suo)持华瑞(rui)银行10.10%股份(fen)插(cha)標(biao)出售。

华瑞银行是国內(nei)首(shou)批(pi)試(shi)點(dian)的民营银行之一，2014年獲(huo)批籌(chou)建。原是由复星(xing)和均瑤(yao)两家(jia)滬(hu)上资本大鱷(e)共同發(fa)起(qi)。之後(hou)，复星中途(tu)退(tui)出，转而牽(qian)手阿(e)里成立(li)了網(wang)商银行。

这时，美邦服饰风头正勁(jin)。抓(zhua)住(zhu)这一難(nan)得的机会，補(bu)缺(que)复星出资4.5亿元，成为华瑞银行共同发起人(ren)、持股15.00%的第(di)二(er)大股东。

华瑞银行是美邦服饰旗下难得的優(you)質(zhi)资产，每(mei)年都可穩(wen)定(ding)为上市公司贡献数千(qian)万元投资收益。

为了尽快回笼资产，这一切都已不再重要。

银行股权的重大转让程(cheng)序(xu)复雜(za)，涉(she)及(ji)多个主管(guan)部門(men)的审批。该笔交易歷(li)时整(zheng)整两年，终于在今年3月拿到(dao)了監(jian)管部门的批文。

华瑞银行前五大股东之一的凱(kai)泉(quan)泵(beng)业，以4.24亿元受(shou)让这部分股权，取(qu)代(dai)美邦服饰，成为第二大股东。

交易完(wan)成后，美邦服饰仍持有华瑞银行4.90%股权，后续仍有意(yi)進(jin)一步(bu)出售。

造血能力不足(zu)

妳(ni)有多久(jiu)没买美特(te)斯邦威(wei)了？你身邊(bian)還(hai)有多少(shao)人喜(xi)歡(huan)穿(chuan)美邦？如果(guo)都没有，就可以想(xiang)象(xiang)出美邦服饰的落(luo)寞(mo)。

曾(zeng)几何(he)时，美邦是国内最大的休(xiu)闲服饰企(qi)业，旗下美特斯邦威品牌，更是俘(fu)获无数年輕(qing)的擁(yong)躉(dun)。十(shi)年之前，青(qing)少年如果穿一身美邦，还是一件(jian)值得顯(xian)摆的事。

2008年，公司在深(shen)交所主板(ban)挂牌上市时，贵为“休闲服饰第一股”。隨(sui)著(zhe)公司股价和市值的擡(tai)升(sheng)，公司創(chuang)始人周成建一度成为中国服装行业首富(fu)。

證(zheng)券(quan)化(hua)的美邦服饰，借(jie)助(zhu)资本的力量(liang)，在全国各地跑(pao)马圈(quan)地，与同行們(men)展(zhan)开了一場(chang)曠(kuang)日持久的开店競(jing)賽(sai)。

巔(dian)峰(feng)时期，美邦服饰旗下门店数量超过5000家，2011年，营收逼(bi)近百(bai)亿關(guan)口(kou)。

然而，随着市场竞爭(zheng)的加劇(ju)，加之周成建自身在资本市场逐(zhu)漸(jian)迷(mi)失(shi)，美邦服饰进入命运的转折(zhe)点。

过去大幹(gan)快上开出的大量门店，以及由此帶(dai)来的巨(ju)量存(cun)货，都成了沈(chen)重的负擔(dan)。

等到周成建醒(xing)悟(wu)过来，转头回看(kan)美邦时，这艘(sou)休闲服饰的巨輪(lun)，已经傾(qing)覆(fu)快速下沉。

公司不得不急(ji)速转舵(duo)，试圖(tu)通过控制(zhi)规模来止(zhi)損(sun)。

之后数年，美邦服饰密集关店，到2022年末，旗下实體(ti)门店数量已仅剩(sheng)1026家，其中直营门店只(zhi)剩下29家。

戰(zhan)線(xian)的收缩疊(die)加外(wai)部不利環(huan)境的影(ying)響(xiang)，公司规模持续萎(wei)缩。到2022年，年营收总额已不足15亿元。2019年以来，公司业績(ji)持续告(gao)负，归母净利润合(he)计亏损达29.1亿元。

2018年，公司总资产曾高达72.09亿元，到2022年，已仅剩37.86亿。同期，公司净资产从28.78亿元缩水(shui)至(zhi)2.47亿元。

今年，美邦服饰的经营似(si)乎(hu)有了好转的跡(ji)象。一季度，虽然营收繼(ji)续同比(bi)下滑(hua)13.39%，但归母净利润同比增(zeng)長(chang)128.96%至4384万元，难得地见到了一絲(si)盈利的曙(shu)光。

不过，因(yin)为自身造血能力的不足，公司的资金仍然緊(jin)張(zhang)異(yi)常。

截(jie)至一季度末，公司拥有货幣(bi)资金1.64亿元，而同期短(duan)期借款(kuan)高达9.52亿元，面臨(lin)着較(jiao)大的償(chang)债压力。

单靠(kao)资产出售已无法解渴(ke)，今年，控股股东华服投资计劃(hua)向(xiang)公司提(ti)供(gong)不超过9亿元的財(cai)務(wu)资助。

华服投资的錢(qian)又是从哪(na)兒(er)来的呢(ne)？

2021年，该公司累(lei)计減(jian)持美邦服饰7132.83万股，套(tao)现1.89亿元。

上月，华服投资再披(pi)露(lu)减持计划，拟在未(wei)来6个月内，以集中竞价或(huo)大宗(zong)交易方式(shi)减持不超过1.26亿股，占(zhan)公司总股本的5.00%。返(fan)回搜狐(hu)，查(zha)看更多

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