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蒙牛的“千亿營(ying)收(shou)”目标何(he)時(shi)實(shi)現(xian)？

作(zuo)者(zhe) | 卢泳(yong)誌(zhi)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高(gao)巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

本(ben)應(ying)2020年達(da)成(cheng)的“千亿营收”目标，2022年依(yi)然(ran)未(wei)能实现，蒙牛乳(ru)業(ye)總(zong)裁(cai)卢敏放卻(que)直(zhi)言(yan)“從(cong)容(rong)”。

3月(yue)29日(ri)，蒙牛乳业（2319.HK）披(pi)露(lu)2022年财報(bao)，全(quan)年实现营收925.93亿元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)5.1%，仍(reng)未突(tu)破(po)千亿；凈(jing)利(li)潤(run)53.03亿元，同比增长5.52%。

對(dui)於(yu)這(zhe)樣(yang)的成績(ji)，卢敏放在(zai)业绩會(hui)上(shang)表(biao)示(shi)，我(wo)們(men)对整(zheng)體(ti)表现非(fei)常(chang)滿(man)意(yi)，大(da)家(jia)从报表中(zhong)更(geng)多(duo)看(kan)到(dao)我们经营的改(gai)善(shan)，我覺(jiao)得(de)我们现在更加(jia)从容了(le)。

来源：Wind

不(bu)過(guo)，奶粉业務(wu)依然是(shi)蒙牛乳业的短(duan)板(ban)，2022年营收由(you)2021年的49.49亿元降(jiang)至(zhi)38.6亿元，下滑22%，難(nan)言“从容”。

对于奶粉板塊(kuai)，卢敏放表示，去(qu)年面(mian)臨(lin)出(chu)生(sheng)率(lv)和(he)奶粉配(pei)方(fang)新(xin)國(guo)标升(sheng)級(ji)等(deng)變(bian)化(hua)，而(er)貝(bei)拉(la)米(mi)則(ze)較(jiao)受(shou)跨(kua)境(jing)业务影(ying)響(xiang)，但(dan)預(yu)計(ji)蒙牛的奶粉业务今(jin)年会有(you)比较好(hao)的修(xiu)復(fu)。

卢敏放進(jin)壹(yi)步(bu)指(zhi)出，冰淇淋和奶酪未来兩(liang)三(san)年增长確(que)定(ding)性(xing)比较高；其(qi)中奶酪正(zheng)處(chu)于初(chu)期(qi)發(fa)展(zhan)階(jie)段(duan)，市(shi)場(chang)還(hai)沒(mei)有飽(bao)和，蒙牛必(bi)須(xu)持(chi)續(xu)增加市场份(fen)額(e)。

2022年，蒙牛乳业冰淇淋营收為(wei)56.52亿元，同比增长33.3%，雖(sui)然增幅(fu)较大，但只(zhi)占(zhan)总收入(ru)的6.1%。而奶酪则只是蒙牛乳业的“其他(ta)业务”。

由于奶粉和乳飲(yin)料(liao)业务下滑、原(yuan)輔(fu)材(cai)料平(ping)均(jun)價(jia)格(ge)上漲(zhang)，以(yi)及(ji)增加廠(chang)房(fang)及生產(chan)設(she)備(bei)投(tou)产所(suo)产生的折(zhe)舊(jiu)費(fei)用(yong)增加，蒙牛乳业2022年毛(mao)利率同比下降1.4個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)至35.3%。

在卢敏放看来，业绩背(bei)後(hou)，是市场、消(xiao)费者和经濟(ji)環(huan)境的变化，对我们来說(shuo)，重(zhong)要(yao)的是在一个大的不确定环境中，尋(xun)找(zhao)很(hen)确定的戰(zhan)略(lve)和想(xiang)做(zuo)的事(shi)。

2016年，卢敏放擔(dan)任(ren)蒙牛乳业总裁，並(bing)提(ti)出“2020年实现营收和市值(zhi)雙(shuang)双达到千亿”的目标。其中，千亿市值的目标已(yi)于2018年实现，而营收目标至今仍未达成。

在蒙牛乳业的各(ge)板块中，奶粉一直是短板，也(ye)是卢敏放的一块“心(xin)病(bing)”。當(dang)然，这一切(qie)或(huo)許(xu)與(yu)其当年“战略失(shi)策(ce)”有關(guan)。

2013年，蒙牛乳业斥(chi)資(zi)百亿收購(gou)雅(ya)士(shi)利（1230.HK），卢敏放隨(sui)之(zhi)一起(qi)加盟(meng)。2016年5月，雅士利斥资12.3亿港(gang)元从达能手(shou)中购入多美(mei)滋(zi)中国业务，后者亦(yi)是卢敏放的老(lao)東(dong)家。

来源：罐(guan)頭(tou)圖(tu)庫(ku)

作为整合(he)蒙牛旗(qi)下奶粉品(pin)牌(pai)的上市公(gong)司(si)，雅士利擁(yong)有包(bao)括(kuo)雅士利以及瑞(rui)哺(bu)恩(en)等多个配方奶粉品牌。然而，自(zi)2013年被(bei)蒙牛乳业收购后，雅士利的业绩并不理(li)想。

2013年-2020年期間(jian)，雅士利的营收一度(du)由38.9亿元降至22.03亿元，后回(hui)升至36.49亿元，但仍未达到当初的水(shui)平。2021年，营收增至44.35亿元，净利润却虧(kui)損(sun)8136.3萬(wan)元。

住(zhu)的註(zhu)意的是，雅士利被蒙牛收购后，原有管(guan)理團(tuan)隊(dui)離(li)開(kai)，新的內(nei)部(bu)管理相(xiang)对薄(bo)弱(ruo)，再(zai)加上后期多品牌整合，进一步加劇(ju)雅士利管理層(ceng)的矛(mao)盾(dun)。

受此(ci)影响，雅士利对外(wai)擴(kuo)張(zhang)的速(su)度放緩(huan)，并且(qie)錯(cuo)过2016年国内嬰(ying)幼(you)兒(er)奶粉配方注冊(ce)制(zhi)帶(dai)来的市场轉(zhuan)折紅(hong)利，因(yin)此业绩一直低(di)迷(mi)。

随后，蒙牛乳业在2019年以40.11亿元賣(mai)掉(diao)持有时间长达9年的“優(you)質(zhi)资产”君(jun)樂(le)寶(bao)，后又(you)以71亿元收购澳(ao)洲(zhou)有機(ji)婴幼儿配方奶粉厂商(shang)——贝拉米。

来源：罐头图库

事实證(zheng)明(ming)，这一買(mai)一卖并不劃(hua)算(suan)。2021年，贝拉米营收只有5亿元，较2020年的10亿元大幅縮(suo)水；而君乐宝2021年营收已经突破200亿元。

在业界(jie)看来，对于沖(chong)擊(ji)千亿的蒙牛而言，奶粉业务是其必须解(jie)決(jue)的“短板”之一。于是，蒙牛乳业再次(ci)“揮(hui)刀(dao)”調(tiao)整奶粉业务板块。

2022年5月，蒙牛乳业与雅士利聯(lian)合公布(bu)，向(xiang)达能购入雅士利股(gu)份25%，并以相同价格发起雅士利私(si)有化提案(an)。同时，蒙牛同意向达能购入低溫(wen)业务銷(xiao)售(shou)股份，雅士利同意向达能出售多美滋中国全部股權(quan)。

当时蒙牛提到，若(ruo)购入低温业务、出售多美滋中国議(yi)案被否(fou)决，私有化方案亦会告(gao)吹(chui)。

经过10个月的運(yun)作，今年3月，蒙牛乳业公告稱(cheng)，已在3月2日出售多美滋中国业务，同时在3月9日收回达能持有雅士利的25%股权。这意味(wei)著(zhe)，雅士利私有化的先(xian)决條(tiao)件(jian)已达成。

有业内人(ren)士指出，蒙牛將(jiang)雅士利私有化后，不但能解除(chu)达能的制约，未来还能将其与贝拉米进行(xing)整合，利用资源配置(zhi)和渠(qu)道(dao)改革(ge)为两大品牌注入新生。

来源：罐头图库

从近(jin)期動(dong)向来看，蒙牛乳业也在強(qiang)化其奶粉业务。日前(qian)，蒙牛乳业宣(xuan)布，旗下瑞哺恩恩至、瑞哺恩菁(jing)至和瑞哺恩親(qin)益(yi)三大配方奶粉系(xi)列(lie)，已通(tong)过配方奶粉的新国标完(wan)成二(er)次注册。

目前，蒙牛瑞哺恩品牌的运营权由雅士利掌(zhang)控(kong)。发布会上，雅士利行政(zheng)总裁兼(jian)執(zhi)行董(dong)事閆(yan)志遠(yuan)表示，蒙牛瑞哺恩将在“研(yan)发創(chuang)新、品牌驅(qu)动、共(gong)贏(ying)合作”三大方面夯(hang)实战略。

在业界看来，从加速雅士利私有化以及高调宣布瑞哺恩品牌通过新国标注册，蒙牛对配方奶粉业务的整合进入新阶段。但要补齊(qi)奶粉短板，它(ta)还有一段路(lu)要走(zou)。

一直以来，蒙牛瑞哺恩都(dou)在挖(wa)掘(jue)婴配粉市场更多的创新潛(qian)力(li)。实際(ji)上，乳企(qi)在成人奶粉賽(sai)道同样激(ji)烈(lie)，包括伊(yi)利、飛(fei)鶴(he)、君乐宝等。

而蒙牛的优勢(shi)并不明顯(xian)。魔(mo)鏡(jing)數(shu)據(ju)显示，2022年天(tian)貓(mao)618期间成人奶粉销量(liang)top5分別(bie)为伊利、美可(ke)卓(zhuo)、雀(que)巢(chao)、蒙牛和德(de)运，蒙牛只排(pai)在第(di)四(si)位(wei)。

在卢敏放眼(yan)中，蒙牛乳业的冰淇淋业务是“从容”的，盡(jin)管其尚(shang)未形(xing)成第二曲(qu)線(xian)，但在2022年实现33.3%的大幅增长。

对于冰淇淋，卢敏放表示蒙牛乳业过去幾(ji)年堅(jian)定地(di)上新。他还预告再过一两个月，大家会吃(chi)到蒙牛乳业和同仁(ren)堂(tang)合作开发的新品。

另(ling)外，卢敏放还特(te)别提及蒙牛乳业生产的茅(mao)臺(tai)冰淇淋，表示自己(ji)非常喜(xi)歡(huan)。

2022年，蒙牛乳业联合茅台推(tui)出茅台冰淇淋，将醬(jiang)香(xiang)飞天茅台酒(jiu)与牛乳結(jie)合，产品推出后大受市场欢迎(ying)，成为年度轟(hong)动行业内外的跨界佳(jia)作。

来源：罐头图库

数据显示，自2022年5月29日上市以来，茅台冰淇淋7个月营收达到2.62亿元。不过，这对乳业蒙牛冲击千亿营收幫(bang)助(zhu)并不大。

实际上，在茅台冰淇淋誕(dan)生之前，蒙牛乳业曾(zeng)和江(jiang)小(xiao)白(bai)合作推出过酒精(jing)雪(xue)糕(gao)，但并没有掀(xian)起太(tai)大的聲(sheng)浪(lang)。

这次牽(qian)手茅台之所以能取(qu)得成功(gong)，很大程(cheng)度歸(gui)功于茅台的营销渠道。据了解，茅台冰淇淋推出后，茅台不僅(jin)借(jie)助第一款(kuan)非酒产品在全国各大城(cheng)市开设了旗艦(jian)店(dian)，还进一步扩大线上渠道“i茅台”的声量。

除了和茅台合作，2022年，蒙牛乳业还基(ji)于与迪(di)斯(si)尼(ni)度假(jia)區(qu)的战略合作，定制推出流(liu)量IP产品玲(ling)娜(na)贝儿冰淇淋，獲(huo)得消费者喜愛(ai)。

面对已经突破1600亿元且仍在持续扩容的冰淇淋市场，在推新品、做营销、强品牌等基本操(cao)作后，新興(xing)科(ke)技(ji)手段成为冰淇淋品牌的“新法(fa)宝”。

此前，蒙牛乳业曾与阿(e)裏(li)巴(ba)巴合作，利用雲(yun)计算与大数据領(ling)域(yu)最(zui)先进的技術(shu)进行其整个产业鏈(lian)的改造(zao)与提升。

来源：罐头图库

今年2月20日，眉(mei)山(shan)市东坡(po)区人民(min)政府(fu)和蒙牛乳业舉(ju)行高端冰淇淋生产及冷(leng)链物(wu)流倉(cang)儲(chu)基地項(xiang)目簽(qian)约儀(yi)式(shi)。据了解，該(gai)项目总投资15亿元，包含(han)8条先进冰淇淋生产线。

3月29日，茅台冰淇淋推出三款新品：酸(suan)奶冰淇淋、抹(mo)茶(cha)冰淇淋和藍(lan)莓(mei)果(guo)汁(zhi)雪泥(ni)，三款定价均为66元；在同一天，有着“雪糕刺(ci)客(ke)”之称的鐘(zhong)薛(xue)高推出一款平价雪糕，定价为3.5元。

从年輕(qing)人“吃不起的钟薛高”和“雪糕刺客”的輿(yu)情(qing)看，在经歷(li)了三年疫(yi)情之后，食(shi)品领域的消费正在降级，这对于蒙牛乳业来講(jiang)是一種(zhong)考(kao)驗(yan)。

在业绩会上，除了为自家冰淇淋新品“打(da)call”，卢敏放还肯(ken)定了蒙牛奶酪业务的表现：“妙可蓝多在零(ling)售上做得非常强勁(jin)。”

然而，目前奶酪只是蒙牛乳业的“其他业务”，2022年包含奶酪的其他收入占比仅为5.2%。

实际上，早(zao)在2018年，蒙牛乳业就(jiu)成立(li)了奶酪事业部，第二年与歐(ou)洲最大乳品企业ArlaFoods合作成立合资公司，销售各類(lei)奶酪产品。

为了与百吉(ji)福(fu)、乐芝(zhi)牛、安(an)佳等外资品牌，以及伊利、澳优、熊(xiong)猫乳品、光(guang)明、君乐宝等乳业巨(ju)头抗(kang)衡(heng)，蒙牛乳业在2020年收购妙可蓝多5%股份，成为其第二大股东。

来源：罐头图库

在蒙牛乳业的“加持”下，妙可蓝多开始(shi)請(qing)知(zhi)名(ming)演(yan)員(yuan)孫(sun)儷(li)作为公司品牌代(dai)言人。2021年6月29日，妙可蓝多对蒙牛乳业非公开发行 A 股股票(piao)募(mu)集(ji)资金(jin)净额29.8亿元，蒙牛乳业一举成为其控股股东。

有了资本的支(zhi)持，妙可蓝多增建(jian)新产能，满足(zu)存(cun)量及增量的市场需(xu)求(qiu)。同时，蒙牛乳业通过全国的渠道網(wang)絡(luo)助力妙可蓝多拓(tuo)展市场。

得益于此，妙可蓝多在2021年超(chao)越(yue)百吉福，成为奶酪行业销量冠(guan)軍(jun)。之后，妙可蓝多和蒙牛乳业达成協(xie)议，成为其奶酪业务的唯(wei)一运营平台。

2022年11月底(di)，蒙牛乳业完成对妙可蓝多的要约收购，收购完成后共计持有约1.81亿股，占股份总数的35.01%。自2022年11月30日起，妙可蓝多納(na)入蒙牛乳业并表範(fan)圍(wei)。

妙可蓝多年报显示，2022年实现营收48.30亿元，同比增长7.84%；其中核(he)心业务奶酪板块实现营收38.69亿元，同比增长16.01%。

不过，其2022年净利润为1.4亿元，同比下降12.3%，整体增速降至转型(xing)奶酪业务以来的新低，同时也是自2018年妙可蓝多向奶酪业务转型以来净利润首(shou)次下滑。

另外，2022年妙可蓝多大的毛利率为34.09%，相比于2021年的38.14%減(jian)少(shao)4.04个百分点，其中，妙可蓝多主(zhu)营业务奶酪的毛利率下降最甚(shen)。

对此，妙可蓝多解釋(shi)称，受交(jiao)通物流不暢(chang)及国际大宗(zong)商品价格上涨影响，公司原辅材料和物流成本大幅上涨，公司奶酪板块毛利率有所下滑。

如(ru)此来看，收购控股妙可蓝多，对于蒙牛乳业战略意義(yi)重大，但实际效(xiao)果却并不明显；牵手茅台打造“网红”冰淇淋，亦是同样的效果。从目前来看，冰淇淋和奶酪都很难成为第二曲线。

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