美国5月PPI超预期回落

美国5月PPI超预期回落

继昨天（6月13日）公布的美国5月消费者价格指数（CPI）超预期下降后，今天（6月14日）公布的美国5月生产者价格指数（PPI）数据也超预期回落。

美国5月PPI年率为1.1%，前值为2.3%，预期值为1.5%。5月PPI月率为-0.3%，前值为0.2%，预期值为-0.1%。5月核心PPI年率为2.8%，前值为3.1%，预期值为2.9%。5月核心PPI月率为0.2%，前值为0.2%，预期值为0.2%。

通常PPI数据相对于CPI数据具有前导性，即往往PPI数据率先上升或者下降，CPI会随后尾随PPI上升或者下降。从上述美国5月PPI数据可以看出，未来CPI大概率会继续回落。

不过，CPI数据相对PPI数据具有一定的滞后性，变化趋势从PPI传导至CPI需要一个过程。同时，如果美联储在即将结束的6月议息会议上暂停加息，那么CPI出现更加严重的粘滞性也未尝不可能。届时，美联储也许将要采取更多的紧缩政策才能够进一步抑制住美国顽固的高通货膨胀。

笔者认为，就当前美国经济的韧性而言，美联储在今年底前大概率不会放松货币政策，除非美国经济出现异常快速的疲软。未来的一段时间内，美国经济的脆弱点仍然是银行业。而面对高利率环境，美国银行业存在的隐忧却难以在短期内得以解决。因此，未来不能排除仍然会出现类似硅谷银行那样的中小型银行危机。

JerryZang

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