广告媒体公关：打造品牌的利器

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>多(duo)家(jia)券(quan)商(shang)第(di)壹(yi)時(shi)間(jian)談(tan)基(ji)金(jin)費(fei)率(lv)改(gai)革(ge)，倒(dao)逼(bi)財(cai)富(fu)管(guan)理(li)叠(die)代(dai)，完(wan)善(shan)以(yi)客(ke)戶(hu)為(wei)中(zhong)心(xin)的(de)綜(zong)合(he)服(fu)務(wu)能(neng)力(li)

财聯(lian)社(she)7月(yue)8日(ri)訊(xun)（記(ji)者(zhe) 林(lin)堅(jian) 黃(huang)靖(jing)斯(si)）以基金降(jiang)费为始(shi)的费率改革標(biao)誌(zhi)著(zhe)證(zheng)券基金業(ye)進(jin)入(ru)一個(ge)新(xin)的階(jie)段(duan)。7月8日，财联社记者獲(huo)悉(xi)，公(gong)募(mu)基金费率改革將(jiang)分(fen)阶段穩(wen)步(bu)推(tui)进：主(zhu)動(dong)權(quan)益(yi)類(lei)基金的管理费率、托(tuo)管费率将統(tong)一降至(zhi)不(bu)超(chao)過(guo)1.2%、0.2%，公募基金证券交(jiao)易(yi)傭(yong)金费率将有(you)所(suo)下(xia)降，銷(xiao)售(shou)環(huan)節(jie)收(shou)费将逐(zhu)步規(gui)範(fan)。

其(qi)中，“将规范公募基金销售环节收费”受(shou)到(dao)行(xing)业關(guan)註(zhu)。可(ke)以看(kan)到，長(chang)期(qi)以來(lai)，销售機(ji)構(gou)是(shi)推动我(wo)國(guo)公募基金行业特(te)別(bie)是权益类基金發(fa)展(zhan)的重(zhong)要(yao)力量(liang)。除(chu)直(zhi)接(jie)收取(qu)認(ren)申(shen)購(gou)费、销售服务费、贖(shu)回(hui)费之(zhi)外(wai)，销售机构還(hai)從(cong)基金管理费中收取一定(ding)比(bi)例(li)尾(wei)隨(sui)佣金，2022年(nian)，销售渠(qu)道(dao)相(xiang)关费用(yong)占(zhan)公募基金费用總(zong)額(e)的比例約(yue)37%。记者了(le)解(jie)到，证監(jian)會(hui)将通(tong)过法(fa)规修(xiu)改，统籌(chou)讓(rang)利(li)投(tou)資(zi)者和(he)調(tiao)动销售机构積(ji)極(ji)性(xing)，进一步规范公募基金销售环节收费，預(yu)計(ji)於(yu)2024年底(di)前(qian)完成(cheng)。

不難(nan)发現(xian)，實(shi)施(shi)公募基金费率多項(xiang)改革有利于推进公募基金行业高(gao)質(zhi)量发展。最(zui)为鮮(xian)明(ming)地(di)，可以借(jie)此(ci)通过降低(di)養(yang)老(lao)金、銀(yin)行理财、保(bao)險(xian)资金等(deng)中长期资金的投资成本(ben)，吸(xi)引(yin)各(ge)类中长期资金通过公募基金加(jia)大(da)权益类资產(chan)配(pei)置(zhi)，推动权益类基金发展，为公募基金行业更(geng)好(hao)地服务国家重大戰(zhan)略(lve)和居(ju)民(min)财富管理需(xu)求(qiu)、促(cu)进资本市(shi)場(chang)平(ping)稳健(jian)康(kang)发展提(ti)供(gong)充(chong)足(zu)资金和良(liang)好环境(jing)。

证券基金业牽(qian)一发而(er)动全(quan)身(shen)，费率改革为券商帶(dai)来了深(shen)遠(yuan)的影(ying)響(xiang)。在(zai)业界(jie)看来，降费根(gen)本目(mu)的是通过降低基金運(yun)作(zuo)成本，提高投资者收益，同(tong)时也(ye)倒逼以券商为代表(biao)的销售机构完善以客户为中心的综合服务能力。

對(dui)券商影响幾(ji)何(he)？倒逼财富管理业务“迭代”

有華(hua)北(bei)券商人(ren)士(shi)告(gao)訴(su)财联社记者，降费落(luo)地意(yi)味(wei)着产品(pin)销售的後(hou)端(duan)收入会受到影响，但(dan)未(wei)必(bi)不是壞(huai)事(shi)，這(zhe)樣(yang)一来，能夠(gou)推动产品供給(gei)商（公募、私(si)募）以及(ji)服务提供商（券商）基于市场需求提升(sheng)專(zhuan)业能力，推动整(zheng)體(ti)财富管理市场服务能力的提升。

海(hai)通证券有关負(fu)責(ze)人告诉记者，基金费率改革对管理人與(yu)代销机构的业务收入，将产生(sheng)比較(jiao)大的影响，但是从长期来看，最終(zhong)要解決(jue)的是目前市场上(shang)“基金賺(zhuan)錢(qian)，投资者不赚钱”的問(wen)題(ti)。基金费率改革，非(fei)但不会使(shi)财富管理變(bian)成偽(wei)命(ming)题，反(fan)而会使得(de)管理人与代销机构更加关注产品质量，进而推动管理人的管理能力、代销机构的销售服务能力的提升。

首(shou)創(chuang)证券财富管理中心总經(jing)理楊(yang)长征(zheng)近(jin)日在接受记者采(cai)訪(fang)时也提到，对于券商而言(yan)，销售机构應(ying)該(gai)是把(ba)市场的超额收益作为自(zi)身的考(kao)核(he)标準(zhun)，因(yin)为依(yi)靠(kao)超额收益获取业績(ji)有兩(liang)个優(you)點(dian)，一是可以提高員(yuan)工(gong)的专业能力，二(er)可以得到客户的长期信(xin)賴(lai)。

安(an)信证券有关负责人表示(shi)，对于经營(ying)机构而言，费率下降带来的短(duan)期影响是顯(xian)而易見(jian)的：经营收入下滑(hua)、员工激(ji)勵(li)下降、人员调整、业务架(jia)构优化(hua)、新舊(jiu)业务模(mo)式(shi)轉(zhuan)变等都(dou)将提上日程(cheng)。如(ru)何快(kuai)速(su)適(shi)应新的变化並(bing)找(zhao)到新的突(tu)破(po)口(kou)将考驗(yan)每(mei)一家金融(rong)机构。此外，廣(guang)发证券同样认为，在基金费率改革的趨(qu)勢(shi)下，过去(qu)券商傳(chuan)统的产品代销业务将面(mian)臨(lin)一定的壓(ya)力。

但是上述(shu)安信证券负责人更加认为，當(dang)下基金费率进入下降窗(chuang)口，这一趋势也将倒逼财富管理业务进行“迭代”，促使财富管理机构不斷(duan)改革組(zu)織(zhi)架构、不断优化人员結(jie)构与服务模式、不断创新业务模式，不断提升专业能力，更重視(shi)“以客户为中心”的业务体系(xi)建(jian)設(she)。财富管理机构如果(guo)不能预判(pan)行业变革而主动求变，最终将在未来的競(jing)爭(zheng)中被(bei)客户拋(pao)棄(qi)、被市场淘(tao)汰(tai)。只(zhi)有卓(zhuo)越(yue)的、真(zhen)正(zheng)踐(jian)行“以客户为中心”理念(nian)的财富管理机构能成为行业变革发展的受益者。

广发证券也告诉记者，在财富管理转型(xing)的行业大背(bei)景(jing)下，券商形(xing)成差(cha)異(yi)化竞争优势的关鍵(jian)，为在于客户提供综合全面的产品配置服务。因此，券商将更加注重为客户提供资产保值(zhi)增(zeng)值服务，其中主要措(cuo)施是推动客户产品保有规模增长，助(zhu)力客户投资长期收益率的稳步提高。因此，券商对投顧(gu)考核机制(zhi)会更傾(qing)向(xiang)于注重产品保有、注重客户长期收益率两大方(fang)面。

广发证券进一步表示，长期来看，随着客户差异化需求和價(jia)值主張(zhang)的持(chi)續(xu)湧(yong)现，证券业财富管理机构应繼(ji)续深化客群(qun)经营，构建完善全资产类别的研(yan)究(jiu)体系与综合产品服务方案(an)，不断增強(qiang)投研能力，擴(kuo)大产品供给數(shu)量，形成相应差异化的产品和服务体系，以期更加精(jing)准有效(xiao)地服务客户对金融资产的配置需求，助力客户達(da)成投资目标。

未来财富管理将变成伪命题？更多是未来发展的机遇(yu)

伴(ban)随着费率改革，因此有市场觀(guan)点认为，未来财富管理将变成伪命题，对于这一論(lun)调，杨长征认为，费率高低并不是财富管理的核心或(huo)是带给业务的压力来源(yuan)，如何做(zuo)好资产配置组合的搭(da)建才(cai)是最为重要的。因此，当下提高从业者的专业知(zhi)識(shi)是财富管理转型的首選(xuan)，不能以存(cun)量规模、不能以募集(ji)能力为标准，未来一个把定量标准放(fang)在给客户创收的结果上来。

有华南(nan)地區(qu)券商财富管理中心负责人告诉记者，不管基金公司(si)还是销售机构，降费让利已(yi)在路(lu)上。从海外经验看，美(mei)国各类基金产品费率下降的主要驅(qu)动因素(su)是市场竞争、规模效应和被动投资盛(sheng)行，而伴随产品费率下降，咨(zi)詢(xun)需求和買(mai)方投顾逐漸(jian)興(xing)起(qi)，销售渠道通过收取投顾费用的方式彌(mi)補(bu)产品费率下降带来的盈(ying)利能力下降。所以基金费率改革，对于财富管理，对于买方投顾转型是挑(tiao)战，但更多是未来发展机遇。

在降费的挑战下，平安证券经紀(ji)业务事业部(bu)产品与财富管理中心執(zhi)行总经理徐(xu)海洋(yang)在接受记者采访时提到，伴随基金费率改革，国內(nei)的财富管理咨询需求和买方投顾会逐渐兴起，基于资产的收费方式或将成为最主流(liu)的支(zhi)付(fu)方式，驱使代销机构由(you)原(yuan)来以销售规模为重的賣(mai)方销售模式转为以保有规模为重的买方投顾模式。也基于此，有四(si)个方向是需要去调整的：

一是业务发展理念待(dai)转型。券商过去以经纪业务为主，在服务财富客户时仍(reng)具(ju)備(bei)较重的以交易为導(dao)向的卖方思(si)維(wei)，“以客户利益为中心”的财富配置导向服务理念尚(shang)显薄(bo)弱(ruo)。

二是投顾服务水(shui)平待升級(ji)。券商投顾隊(dui)伍(wu)大多由原经纪團(tuan)队转型而来，且(qie)后续较少(shao)匹(pi)配系统化培(pei)訓(xun)課(ke)程，整体投顾队伍专业性待提升；同时，券商内部尚未形成标准化、体系化顾问服务流程，对客服务水平仍有优化空(kong)间。

三(san)是总分協(xie)作模式。买方投顾的核心是从向客户推销产品，转化为針(zhen)对特定客户需求的顾问服务，业务模式需要从总部的统一决策(ce)、任(ren)务派(pai)发、一致(zhi)行动的“集中化”模式，向客户驱动、一線(xian)决策和总部賦(fu)能的“分布(bu)式”模式转变。

四是数字(zi)化水平有待提升。数字化在财富管理业务中扮(ban)演(yan)着日益重要的角(jiao)色(se)，在客户需求洞(dong)察(cha)、配置方案设计、客户溝(gou)通互(hu)动上的价值日益凸(tu)显。人机结合的投顾服务模式逐渐成为主流，部分机构甚(shen)至针对大眾(zhong)富裕(yu)客群已实现純(chun)数字化服务。

在徐海洋看来，雖(sui)然(ran)近年来各大券商均(jun)大力投入数字化建设，但由于数字基礎(chu)不牢(lao)，数字化的价值釋(shi)放仍不充分。圍(wei)繞(rao)这一方面，具体体现在数據(ju)基础不完善，智(zhi)能化程度(du)较低，难以驱动精准营销，赋能投资顾问的数字化产业工具相对不足等。

值得一提的是，广发证券认为，为调动投顾向财富管理转型的积极性，除了考核先(xian)行之外，也同时要打(da)造(zao)财富管理相关的平臺(tai)系统和产品体系，持续投入资源对投顾进行培训赋能，助力投顾展业效率及展业质量的提升。

新业態(tai)压力何在？转向需求驱动的“养魚(yu)模式”

可以预料(liao)，伴随着财富管理转型的深入，加之产品费率的系列(lie)改革，这或带来一定压力和影响。对此，记者综合采访发现，行业压力可能主要有两个方面构成。

一是能否(fou)与客户利益达成一致。其中，存在两大痛(tong)点：一是，客户服务周(zhou)期拉(la)长后产生的收入缺(que)口。卖方模式下，券商与客户之间是“一手(shou)交钱、一手交貨(huo)”，簡(jian)單(dan)直接；但买方模式下，公司要通过持续地长期陪(pei)伴，提供有价值的客户服务，才能从后端获得公司价值和队伍收入。投入在前，收益在后，财富机构存在收入缺口。二是财富管理队伍对于转型的意願(yuan)度。部分队伍習(xi)慣(guan)了一次(ci)性前端收费模式，认为直面转型压力较大。

二是机构是否适应需求驱动的作业方式，其又(you)将如何适应。可以看到，过往(wang)卖方模式中，券商定位(wei)经纪中介(jie)，作为交易商赚取交易佣金，是产品驱动的“撈(lao)鱼模式”；而买方业务，則(ze)要求财富管理机构与客户利益同向而行，洞察客户需求、并提供有价值的客户服务，只有客户财富保值增值、资产规模越来越大，公司才有稳定收入来源，是需求驱动的“养鱼模式”。

海通证券有关负责人认为，目前，各代销机构在选擇(ze)代销产品时，因考核的导向问题，可能更多地会在“好产品”和“好收入”之间尋(xun)求平衡(heng)。在降费的大趋势下，各代销机构在销售产品时，会更加聚(ju)焦(jiao)在产品的本身，通过强化自身的专业研究，不断完善售后服务能力，进一步提升代销产品的质量，从而倒逼管理人管理水平的提升。

降佣箭(jian)在弦(xian)上，实施费率改革有四方面考慮(lv)

财联社记者获悉，与券商相配套(tao)的交易佣金费率调整也箭在弦上。目前，在全面实行股(gu)票(piao)发行注冊(ce)制改革背景下，应当客观看待证券公司研究服务为提高基金管理人投研服务能力、助力权益类基金发展发揮(hui)的作用。记者了解到，证监会擬(ni)逐步规范公募基金证券交易佣金费率，相关改革措施涉(she)及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。

具体谈及本次为何要对公募基金费率进行改革，据记者了解，主要出(chu)于四方面的考虑：

一是坚持以人民为中心。坚守(shou)普(pu)惠(hui)初(chu)心，积极让利于投资者，推动公募基金行业在提升财富管理效应等方面发挥更大功(gong)能效用，让现代化建设成果更多惠及投资者。

二是有利于继续大力发展权益类基金，推动行业“总量提升、结构优化”。在当前市场走(zou)势相对低迷(mi)、投资者体验不佳(jia)的时期，通过公募基金费率改革，特别是降低主动权益类基金费率，彰(zhang)显公募基金行业自我革命的决心，有利于助力权益类基金发展，推动行业实现“总量提升、结构优化”。

三是力面实行股票发行注册制改革走深走实，促进资本市场健康发展。降低养老金、银行理财、保险资金等中长期资金的投资成本，吸引各类中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置，为全面实行股票发行注册制改革提供稳定的流动性，推动注册制改革走深走实，促进资本市场平稳健康发展。

四是得益于管理规模和经营利潤(run)快速增长，行业现已初步具备改革完善收费机制的條(tiao)件(jian)。2019年以来，公募基金管理规模由13萬(wan)億(yi)元(yuan)增至27万亿元，基金管理人总体有较好的盈利基础，行业已经具备完善收费机制的条件，客观上需要体现行业发展的普惠性，更好体现客户至上的原则，更多惠及投资者，豐(feng)富投资者选择，促进行业长远健康发展。

来源：财联社记者 林坚返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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