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zhiyaoshinixiangyongdeshenghuofuwuneirong，zhelidouyou，youxiaotishengnideshenghuopinzhi。tiyanxiaofanhebiyaozhijiandeweimeiaiqing，jingcaideyouxiwanfajueduishixiangdangdeciji，juemeixiuxiandengnilaiwan；dianjijieshuyongche，zidongkoufeibingsuoche；xiaomishu：jiludajiameitianchishenme，shouleduoshaojin！yeqingjia！xuanfengruanjianyuanxiazaibinganzhuang矽(xi)遞(di)科(ke)技(ji)網(wang)關(guan)產(chan)品(pin)被(bei)質(zhi)疑(yi)實(shi)质為(wei)“礦(kuang)機(ji)”，兩(liang)位(wei)創(chuang)始(shi)人(ren)皆(jie)80後(hou)首(shou)席(xi)技術(shu)官(guan)僅(jin)高(gao)中(zhong)學(xue)歷(li)

近(jin)日(ri)，深(shen)圳(zhen)矽递科技股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“矽递科技”）回(hui)復(fu)了(le)證(zheng)監(jian)會(hui)的(de)首輪(lun)問(wen)詢(xun)，问询函(han)中的问題(ti)多(duo)達(da)16個(ge)，這(zhe)其(qi)中包(bao)括(kuo)公司产品是(shi)否(fou)涉(she)及(ji)“矿机”、外(wai)銷(xiao)收(shou)入(ru)的真(zhen)实性(xing)等(deng)。

本(ben)次(ci)IPO，矽递科技擬(ni)登(deng)陸(lu)深圳证券(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)创業(ye)板(ban)，其計(ji)劃(hua)募(mu)資(zi)7.74億(yi)元(yuan)，將(jiang)分(fen)別(bie)用(yong)於(yu)超(chao)低(di)功(gong)耗(hao)智(zhi)能(neng)傳(chuan)感(gan)系(xi)統(tong)产业化(hua)項(xiang)目(mu)、新(xin)壹(yi)代(dai)邊(bian)緣(yuan)计算(suan)产业化项目、研(yan)發(fa)中心(xin)建(jian)設(she)项目及補(bu)充(chong)營(ying)運(yun)资金(jin)项目。

两位创始人均(jun)为80后，首席技术官仅高中学历

招(zhao)股書(shu)顯(xian)示(shi)，2009年(nian)8月(yue)5日，潘(pan)昊(hao)和(he)繆(mou)建國(guo)簽(qian)署(shu)了《深圳矽递科技有限公司章(zhang)程(cheng)》，約(yue)定(ding)出(chu)资设立(li)矽递有限，註(zhu)冊(ce)资本为10萬(wan)元，潘昊和缪建国以貨(huo)幣(bi)形(xing)式(shi)分别認(ren)繳(jiao)9.5万元和5000元出资額(e)。

截(jie)至(zhi)招股說(shuo)明(ming)书签署日，矽递投(tou)资直(zhi)接(jie)持(chi)有公司2376万股股份，占(zhan)公司表(biao)決(jue)權(quan)的40.94%，为矽递科技的控(kong)股股東(dong)。潘昊直接持有公司915.8602万股股份，通(tong)過(guo)矽递投资間(jian)接控制(zhi)公司2376万股股份，合(he)计控制公司3291.8602万股股份，占公司表决权的56.72%，为矽递科技的实際(ji)控制人。

值(zhi)得(de)一提(ti)的是，矽递科技的两位创始人均为80后，並(bing)且(qie)公司的首席技术官仅有高中学历。

潘昊于1983年6月出生(sheng)，碩(shuo)士(shi)研究(jiu)生学历。2005年7月至2006年8月，潘昊任(ren)英(ying)特(te)爾(er)产品（成(cheng)都(dou)）有限公司产品工(gong)程師(shi)；2007年3月至2008年4月，其任北(bei)京(jing)畢(bi)姆(mu)斯(si)特国际貿(mao)易有限公司總(zong)經(jing)理(li)。隨(sui)后于2009年8月创立矽递有限，潘昊任矽递有限董(dong)事(shi)長(chang)、总经理；2015年12月至今(jin)，其任公司董事长、总经理。

不(bu)过，于1988年5月出生的缪建国卻(que)只(zhi)有高中学历，其加(jia)入公司時(shi)也(ye)仅21歲(sui)。2009年8月至2015年12月，缪建国历任矽递有限工程师、首席技术官，并于2015年9月至2015年12月任矽递有限董事；2015年12月至今，其任公司董事、副(fu)总经理、首席技术官。

目前(qian)，缪建国直接持股5.58%，同(tong)时为員(yuan)工持股平(ping)臺(tai)仟(qian)人眾(zhong)投资的執(zhi)行(xing)事務(wu)合夥(huo)人，持有1.75%的股份，仟人众投资持有矽递科技13.96%的股份，缪建国合计持股5.83%。

需(xu)要(yao)指(zhi)出的是，矽递有限曾(zeng)搭(da)建VIE架(jia)構(gou)以進(jin)行境(jing)外融(rong)资，且拿(na)到(dao)了IDG Investment的融资。

2013年11月，矽递科技的前身(shen)矽递有限搭建VIE架构以进行境外融资，2015年6月VIE架构拆(chai)除(chu)。2015年股权重(zhong)組(zu)时，IDG Investment放(fang)棄(qi)對(dui)矽递有限的增(zeng)资权，并行使(shi)其于2015年签署的《協(xie)議(yi)书》中享(xiang)有的权利(li)将本次增资权轉(zhuan)讓(rang)予(yu)第(di)三(san)方(fang)廣(guang)州(zhou)啟(qi)康(kang)，不到2年时间該(gai)架构就(jiu)协议解(jie)除。

此(ci)外，矽递科技历史(shi)上(shang)曾进行了多次增资及股权转让，但(dan)是價(jia)格(ge)公允(yun)性似(si)乎(hu)欠(qian)佳(jia)。2015年9月，深创投等股东入股矽递有限价格为30元每(mei)股，但是2017-2022年期(qi)间，股东入股价格分别为18.74元、11.67元、13.33元、25.62元、14.23元及14.3元，均低于30元每股且波(bo)動(dong)較(jiao)大(da)。

网关产品被质疑实质为“矿机”，超八(ba)成收入來(lai)自(zi)境外

资料(liao)显示，矽递科技是一家(jia)创新型(xing)物(wu)聯(lian)网科技公司，主(zhu)营业务为边缘计算硬(ying)件(jian)、网絡(luo)通信(xin)硬件、智能传感硬件的研发、生产及销售(shou)，并提供(gong)各(ge)類(lei)研发輔(fu)助(zhu)产品及服(fu)务。

2020-2022年（以下简称“報(bao)告(gao)期”），矽递科技边缘计算硬件产品实現(xian)的销售收入分别为1.29亿元、1.63亿元和2.88亿元，占主营业务收入的比(bi)例(li)分别为45.25%、29.06%和38.5%，是公司自设立以来的传统业务收入。

不过2021年，受(shou)益(yi)于氦(hai)元素(su)平台LoRa共(gong)享网络的基(ji)礎(chu)建设與(yu)发展(zhan)，矽递科技网络通信硬件收入快(kuai)速(su)增长，導(dao)致(zhi)公司边缘计算硬件2021年销售收入占比较上年下降(jiang)。报告期內(nei)，公司网络通信硬件产品实现的销售收入分别为1443.53万元、2.56亿元和3.21亿元，占主营业务收入的比例分别为5.06%、45.51%和42.8%。

目前，矽递科技加入LoRaWAN联盟(meng)，与亞(ya)馬(ma)遜(xun)、微(wei)軟(ruan)等物联网产业龍(long)頭(tou)共建LoRa物联网生態(tai)。公司的LoRa网关产品主要應(ying)用于美(mei)国氦元素平台（The Helium Network），氦元素平台引(yin)入區(qu)塊(kuai)鏈(lian)激(ji)勵(li)机制，将代币作(zuo)为獎(jiang)励形式发放給(gei)參(can)与共享网络建设和維(wei)護(hu)的网关鋪(pu)设者(zhe)。

2021年和2022年，矽递科技LoRa网关实现销售收入2.23亿元和2.73亿元，占當(dang)期销售收入的比例分为39.5%和36.54%，为公司2021年和2022年业績(ji)的重要构成。

值得一提的是，矽递科技的业绩也是水(shui)漲(zhang)船(chuan)高。报告期内，公司营业收入分别为2.85亿元、5.66亿元和7.49亿元，年均复合增长率(lv)为62.07%；凈(jing)利潤(run)分别为1526.96万元、7875.5万元和1.45亿元，年均复合增长率为208.51%。 2021年、2022年，矽递科技還(hai)现金分紅(hong)2000万元、5000万元。

不过，氦元素平台官网称该平台为“挖(wa)矿”平台；其代币HNT在(zai)币安(an)网、芝(zhi)麻(ma)開(kai)門(men)、币系等全(quan)球(qiu)14家交易所交易，矽递科技的产品为矿机；相(xiang)关熱(re)點(dian)矿机在国内有覆(fu)蓋(gai)，由(you)于政(zheng)策(ce)原(yuan)因(yin)絕(jue)大多數(shu)国内热点矿机都在空(kong)转，主要为獲(huo)取(qu)代币奖励。

根(gen)據(ju)2021年9月国家发展改(gai)革(ge)委(wei)等11个部(bu)门联合发布(bu)的《国家发展改革委等部门关于整(zheng)治(zhi)虛(xu)拟货币“挖矿”活(huo)动的通知(zhi)》，虚拟货币“挖矿”活动指通过專(zhuan)用“矿机”计算生产虚拟货币的过程；《产业結(jie)构調(tiao)整指导目錄(lu)（2019年本）》将“虚拟货币‘挖矿’活动”列(lie)入“淘(tao)汰(tai)类”；2017年9月《关于防(fang)範(fan)代币发行融资風(feng)險(xian)的公告》要求(qiu)各类代币发行融资活动应当立即(ji)停(ting)止(zhi)。

于是，监管(guan)要求矽递科技说明氦元素平台的网络通訊(xun)功能目前的实际运营情(qing)況(kuang)；该平台用戶(hu)是否主要以获得代币为目標(biao)，是否实质为虚拟货币生产、发行及流(liu)通的“挖矿”平台，国内用户数量(liang)及“热点”数量。同时，要求公司说明销售至氦元素平台网关产品是否实质为“矿机”，所從(cong)事业务是否符(fu)合国家产业政策，以及生产经营和募投项目是否屬(shu)于淘汰类产业。

雖(sui)然(ran)对于监管质疑公司产品是否涉及“矿机”这一情况，矽递科技都予以了解釋(shi)。但是，截至2023年3月24日，氦元素平台在中国大陆网关数量共计95021台，15在線(xian)网关1591台，離(li)线93430台，在线率为1.67%。离线网关中有82090台网关因違(wei)反(fan)氦元素平台政策而(er)被封(feng)禁(jin)。

其中，矽递科技LoRaM1网关在中国大陆地(di)区数量为84台，国内设備(bei)均已(yi)被封禁或(huo)离线狀(zhuang)态。公司LoRaM1网关产品全部面(mian)向(xiang)境外销售，公司对产品销售进行了嚴(yan)格控制，禁止向境内发货，并在经销合同中约定，禁止经销商(shang)向境内销售氦元素平台网关产品。

报告期内，矽递科技境外收入占比均在85%以上，公司外销收入占比较高。境外收入中，公司产品主要销往(wang)北美、歐(ou)洲(zhou)和日韓(han)等国家和地区，其中北美和欧洲是公司最(zui)主要的产品销售市(shi)場(chang)。关于外销收入真实性及稅(shui)务合規(gui)性，监管也对矽递科技进行了问询。

研发費(fei)用率递減(jian)不及同行，多次出现漏(lou)税被罰(fa)

值得注意(yi)的是，矽递科技的研发投入并沒(mei)有随著(zhe)业绩提高而增加。报告期内，公司研发费用分别为2492.86万元、3462.62万元和4218.31万元，占同期营业收入的比例分别为8.74%、6.12%和5.63%，而行业平均值分别为10.64%、9.31%和10.4%。

需要指出的是，矽递科技曾多次出现漏税被罚的情况。

2012-2015年期间，矽递科技存(cun)在少(shao)列经营收入110.58万元被罚的情况，导致少缴企(qi)业所得税、增值税、城(cheng)市维护建设税、教(jiao)育(yu)费附(fu)加及地方教育附加。同一时期内，公司还通过个人賬(zhang)户代发工资，未(wei)履(lv)行代扣(kou)代缴个人所得税義(yi)务，少代扣代缴个人所得税117.14万元。

此外，2021年9月22日，国家税务总局(ju)深圳市税务局第二(er)稽(ji)查(zha)局对公司2012-2016年度(du)少缴納(na)增值税、城市维护建设税和2013年度少缴企业所得税的行为，處(chu)以罚款(kuan)94375.07元；对公司在扣缴义务发生当期应扣未扣个人所得税行为，处以罚款585711.19元。（藍(lan)鯨(jing)上市公司 王(wang)曉(xiao)楠(nan) wangxiaonan@lanjinger.com）返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看(kan)更(geng)多

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