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圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)：博(bo)時(shi)基(ji)金(jin)提(ti)供(gong)

7月(yue)6日(ri)，博时基金在(zai)深圳(zhen)舉(ju)辦(ban)25周(zhou)年(nian)高(gao)質(zhi)量(liang)发展(zhan)論(lun)壇(tan)暨(ji)2023年中(zhong)期(qi)投(tou)资策(ce)略(lve)會(hui)，广发证券首席经济学家郭磊進(jin)行(xing)了(le)主(zhu)題(ti)為(wei)“中國(guo)式(shi)现代化與(yu)资产定价环境”的演(yan)講(jiang)。

“什(shen)麽(me)是(shi)‘现代化’？就(jiu)是发展+戰(zhan)略目(mu)標(biao)。所(suo)以(yi)這(zhe)樣(yang)壹(yi)個(ge)战略框(kuang)架(jia)，實(shi)際(ji)上(shang)会对未(wei)来整(zheng)个发展环境影响深远。”在论坛上，郭磊指(zhi)出(chu)，海(hai)外(wai)的现代化都(dou)是串(chuan)聯(lian)式的发展，也(ye)就是先(xian)工(gong)业化再(zai)城(cheng)市(shi)化、農(nong)业现代化、信(xin)息(xi)化。“我(wo)們(men)的‘四(si)化’並(bing)联推(tui)进，其(qi)中工业化和(he)信息化的并联是一个關(guan)鍵(jian)，信息化服(fu)務(wu)於(yu)工业化的思(si)想(xiang)，以这个思想为基礎(chu)，我们選(xuan)出最(zui)能(neng)代表(biao)未来发展前(qian)景(jing)的行业，最能代表未来制(zhi)造(zao)业前景的产业鏈(lian)，希(xi)望(wang)建(jian)立(li)一套(tao)现代化产业体系。”

郭磊指出，在现代化产业体系的模(mo)式下(xia)，底(di)層(ceng)要(yao)素(su)资产发生(sheng)了變(bian)化，過(guo)去(qu)是土(tu)地(di)，而(er)在未来，數(shu)據(ju)、技(ji)術(shu)等(deng)会成(cheng)为更(geng)关键的底层要素资产。“另(ling)一方(fang)面(mian)是加(jia)杠(gang)桿(gan)方式的变化，未来中央(yang)政(zheng)府(fu)加杠杆会有(you)傾(qing)向(xiang)方式，比(bi)如(ru)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)等。”

图片来源：博时基金提供

在郭磊看(kan)来，我国有三(san)大(da)優(you)勢(shi)，一是超(chao)大規(gui)模经济体；二(er)是工程(cheng)師(shi)紅(hong)利(li)、人(ren)才(cai)红利，或(huo)者(zhe)是人口(kou)高质量发展；三是新(xin)型(xing)举国体制，“目前我们对现代化产业体系的認(ren)識(shi)，還(hai)只(zhi)能處(chu)于初(chu)級(ji)階(jie)段(duan)，政策框架并沒(mei)有完(wan)全(quan)浮(fu)出水(shui)面。從(cong)政策目前的表述(shu)来看，制造业的補(bu)链、延(yan)链、建链、升(sheng)链是其中最核(he)心(xin)的环節(jie)。”

郭磊认为，我国的短(duan)板(ban)行业要“补链”，比如芯(xin)片产业；新能源車(che)要推動(dong)“延链”，整个产业链的上下遊(you)要跟(gen)隨(sui)优势产业建立起(qi)来，比如充(chong)電(dian)樁(zhuang)、动力(li)电池(chi)；新興(xing)产业要推动“建链”，未来的方向是建立整个产业链，推动應(ying)用(yong)人工智(zhi)能+。“最後(hou)，是傳(chuan)統(tong)产业要‘升链’，要推动智能化、綠(lv)色(se)化、数字(zi)化，这就是现代化产业体系，这会对中国整体经济帶(dai)来非常深远的一个影响。”

“短期来看，中国的现代化产业体系在快(kuai)速(su)推进，整个未来的大方向已(yi)经出现端(duan)倪(ni)。战略性(xing)有很(hen)大的強(qiang)化，这是新的阶段整个宏(hong)觀(guan)环境最大的特(te)點(dian)。如果(guo)打(da)一个比方，在某(mou)種(zhong)意(yi)義(yi)上比較(jiao)像(xiang)一个初創(chuang)公(gong)司(si)，我们知(zhi)道(dao)对于一个初创公司或者獨(du)角(jiao)獸(shou)来說(shuo)，短期的盈(ying)利和经济性并不(bu)是一个重(zhong)点，重点更加偏(pian)重于中長(chang)期的战略性，而这一点对我们宏观环境以及(ji)金融(rong)市場(chang)都將(jiang)带来非常深刻(ke)的影响。”郭磊在演讲的最后表示(shi)，中国式现代化的框架对资产定价环境的影响才剛(gang)刚開(kai)始(shi)，会是非常深远的。“第(di)一，總(zong)量彈(dan)性在新的框架下可(ke)能有一个削(xue)弱(ruo)，但(dan)結(jie)構(gou)弹性可能有一个增(zeng)强；第二，政策的逆(ni)周期的特征(zheng)可能有減(jian)弱，但是跨(kua)周期的特征可能有一个大幅(fu)度(du)的加强；第三，产业经济性目标可能有减弱，但是经济性目标可能有加强，三个减弱和三个加强对未来资产定价的影响会極(ji)其深远。”返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多(duo)

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