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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>康(kang)希(xi)通(tong)信(xin)沖(chong)刺(ci)科(ke)創(chuang)板(ban)，但(dan)專(zhuan)利(li)數(shu)量(liang)、研(yan)發(fa)投(tou)入(ru)比(bi)例(li)均(jun)低(di)於(yu)競(jing)爭(zheng)對(dui)手(shou)

康希通信是(shi)壹(yi)家(jia)专業(ye)從(cong)事(shi)射(she)頻(pin)前(qian)端(duan)芯(xin)片(pian)設(she)計(ji)的(de)企(qi)业，目(mu)前正(zheng)在(zai)冲刺科创板IPO。

格(ge)蘭(lan)康希通信科技(ji)（上(shang)海(hai)）股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)：康希通信）是一家采(cai)用(yong)Fabless經(jing)營(ying)模(mo)式(shi)的射频前端芯片设计企业，公司主(zhu)要(yao)產(chan)品(pin)為(wei)Wi-Fi FEM，即(ji)應(ying)用于Wi-Fi通信領(ling)域(yu)的射频前端芯片模組(zu)，集(ji)成(cheng)了(le)由(you)公司自(zi)主研发的PA、LNA及(ji)Switch芯片，其(qi)性(xing)能(neng)对用戶(hu)使(shi)用Wi-Fi通信時(shi)的聯(lian)網(wang)質(zhi)量、傳(chuan)輸(shu)速(su)度(du)、传输距(ju)離(li)、设備(bei)能耗(hao)等(deng)具(ju)有重(zhong)要影(ying)響(xiang)。

公司已(yi)形(xing)成Wi-Fi 5、Wi-Fi 6、Wi-Fi 6E等完(wan)整(zheng)Wi-Fi FEM产品線(xian)组合(he)；Wi-Fi 6 FEM、Wi-Fi 6E FEM产品在线性度、工(gong)作(zuo)效(xiao)率(lv)等主要性能指(zhi)標(biao)上，與(yu)境(jing)外(wai)頭(tou)部(bu)廠(chang)商(shang)Skyworks、Qorvo等的同(tong)類(lei)产品基(ji)本(ben)相(xiang)當(dang)，部分(fen)中(zhong)高(gao)端型(xing)號(hao)产品的线性度、工作效率、噪(zao)聲(sheng)系(xi)数等性能達(da)到(dao)行(xing)业领先(xian)水(shui)平(ping)。

憑(ping)借(jie)優(you)異(yi)的产品性能、持(chi)續(xu)的技術(shu)创新(xin)能力(li)及迅(xun)速响应的本地(di)化(hua)服(fu)務(wu)等优勢(shi)，康希通信的产品已成功(gong)進(jin)入中興(xing)通訊(xun)（000063.SZ）、深(shen)圳(zhen)市(shi)吉(ji)祥(xiang)騰(teng)达科技有限公司（Tenda）、普(pu)联技术有限公司（TP-Link）及其關(guan)联公司、京(jing)東(dong)雲(yun)计算(suan)有限公司、天(tian)邑(yi)股份（300504.SZ）等知(zhi)名(ming)通信设备品牌(pai)厂商，以及共(gong)进股份（603118.SH）、中磊(lei)電(dian)子(zi)（TWSE：5388）、劍(jian)橋(qiao)科技（603083.SH）等行业知名ODM厂商的供(gong)应鏈(lian)體(ti)系，部分产品通過(guo)ODM厂商間(jian)接(jie)供应于歐(ou)美(mei)等諸(zhu)多(duo)海外知名电信運(yun)营商。

報(bao)告(gao)期(qi)內(nei)（2020-2022年(nian)），康希通信分別(bie)實(shi)現(xian)营业收(shou)入8111.11萬(wan)元(yuan)、34153.64万元和(he)41975.59万元，分别同比增(zeng)長(chang)183.88%、321.07%和22.90%。盡(jin)管(guan)营收有所(suo)增长，但在2020年公司仍(reng)處(chu)于虧(kui)損(sun)，歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤(run)为-5454.47万元；2021年以來(lai)，得(de)益(yi)于下遊(you)Wi-Fi市場(chang)快(kuai)速发展(zhan)等原(yuan)因(yin)，公司扭(niu)亏为盈(ying)，当期实现归母净利润1367.20万元，較(jiao)上年同期增长125.07%；2022年，康希通信保(bao)持增长势头，全(quan)年实现归母净利润2045.56万元，同比增长49.62%。

从主营业务上看(kan)，康希通信的主要产品分为Wi-Fi FEM和IoT FEM（物(wu)联网射频前端模组）。2022年度，公司Wi-Fi FEM类产品和IoT FEM类产品分别实现营收40899.08万元和990.37万元，分别占(zhan)全年营收的97.44%和2.36%。

康希通信子公司康希通信科技（上海）有限公司（以下简称：上海康希）是國(guo)家級(ji)专精(jing)特(te)新“小(xiao)巨(ju)人(ren)”企业、国家级高新技术企业、上海市“专精特新”企业、上海市企业技术中心(xin)及浦(pu)东新區(qu)企业研发機(ji)構(gou)。

康希通信目前正在籌(chou)备科创板上市，但经我(wo)們(men)研究(jiu)发现，其研发实力较业内公司或(huo)稍(shao)顯(xian)不(bu)足(zu)，对銷(xiao)售(shou)客(ke)户及供应商似(si)乎(hu)存(cun)在较大(da)依(yi)賴(lai)。此(ci)外，康希通信招(zhao)股書(shu)的信披(pi)质量或有待(dai)提(ti)高。

来源(yuan)：攝(she)圖(tu)网

专利数量、研发投入比例低于竞争对手

據(ju)康希通信招股书披露(lu)，截(jie)至(zhi)招股书簽(qian)署(shu)日(ri)（2023年6月(yue)6日），公司擁(yong)有专利24項(xiang)，其中境内发明(ming)专利12项、境外发明专利1项，其余(yu)均为实用新型专利；公司拥有的集成电路(lu)布(bu)图设计专有權(quan)及認(ren)定(ding)證(zheng)书共计21项。截至2021年末(mo)，公司拥有研发人員(yuan)共计53人，占比员工總(zong)数37.06%；当期研发投入3943.92万元，占全年营收比例为11.55%。

招股书中，康希通信將(jiang)江(jiang)蘇(su)卓(zhuo)勝(sheng)微(wei)电子股份有限公司（证券(quan)简称：卓胜微；证券代(dai)碼(ma)：300782.SZ）、公司A、公司B、上海艾(ai)为电子技术股份有限公司（证券简称：艾为电子；证券代码：688798.SH），以及科创板擬(ni)上市公司深圳飛(fei)驤(xiang)科技股份有限公司（以下简称：飞骧科技）作为其境内可(ke)比公司。

从技术实力相关指标来看，截至2021年末（以康希通信招股书披露时间口(kou)徑(jing)），卓胜微、公司B、艾为电子和飞骧科技分别拥有研发技术人员457人、179人、621人和152人，占各(ge)自员工总人数比例分别为68.52%、69.38%、63.05%和53.52%；当期各公司研发投入分别为3.04億(yi)元、1.48亿元、4.17亿元和1.22亿元，研发投入占当期营收比例分别为6.57%、28.81%、17.91%和13.36%。公司A（截至2021年6月末，下同）拥有研发技术人员171人，研发人员占比53.11%，研发投入占当期营收比例12.46%。

指标上看，康希通信的研发技术人员比例僅(jin)接近(jin)可比公司的50%，研发投入金(jin)額(e)位(wei)列(lie)同业最(zui)低；研发投入占比仅高于卓胜微，但相较其余可比公司仍有明显差(cha)距。

从研发成果(guo)来看，据招股书，同为科创板上市的公司B拥有集成电路布图设计77项，专利84项，其中境内发明专利28项、境外发明专利6项；艾为电子拥有集成电路布图设计524项，专利306项，其中境内发明专利133项；公司A拥有集成电路布图设计86项，专利共计40项；创业板上市的卓胜微拥有21项集成电路布图设计和71项专利。此外，同樣(yang)正在冲擊(ji)科创板上市的飞骧科技（截至2022年3月末）拥有95项集成电路布图设计和75项专利。值(zhi)得註(zhu)意(yi)的是，飞骧科技与康希通信的成立(li)时间相差無(wu)幾(ji)。

綜(zong)合来看，康希通信就(jiu)科创板上市关鍵(jian)要素(su)——技术实力和研发成果兩(liang)方(fang)面(mian)均与同业内可比公司存在著(zhe)较为明显的差距。另(ling)经梳(shu)理(li)发现，公司或還(hai)存在虛(xu)增专利成果的行为。

国家知識(shi)产权网显示(shi)，2015年8月7日，康希通信子公司上海康希同时申(shen)請(qing)“單(dan)刀(dao)单擲(zhi)射频開(kai)关及其构成的单刀雙(shuang)掷射频开关和单刀多掷射频开关”的发明专利（专利号：ZL201510481742.5）和实用新型专利（专利号：ZL201520593175.8）。根(gen)据《专利法(fa)》第(di)九(jiu)條(tiao)規(gui)定，同样的发明创造(zao)只(zhi)能授(shou)予(yu)一项专利权，康希通信或欲(yu)通过专利“双管齊(qi)下”的方式虚增专利成果、虚誇(kua)研发实力。此外，上海康希于同一日还申请了另两项同为上述(shu)名称的发明专利（专利号：ZL201510481744.4；ZL201510481741.0），其中ZL201510481744.4专利号的专利描(miao)述与ZL201510481742.5号专利如(ru)出(chu)一轍(zhe)。

依赖上下游企业，与客户关系不简单

报告期内，康希通信对前五(wu)大客户销售金额分别为5498.00万元、28380.84万元和32196.72万元，分别占当期总营收的67.78%、83.10%和76.70%。其中，2021年与2022年，公司对“C公司”销售金额为20026.18万元和21529.97万元，分别占总营收比例58.64%和51.29%，而(er)查(zha)閱(yue)整篇(pian)招股书，康希通信並(bing)未(wei)对這(zhe)位大客户C公司做(zuo)任(ren)何(he)介(jie)紹(shao)。同时，公司向(xiang)前五大供应商采購(gou)金额分别为9088.27万元、41410.05万元和21390.23万元，分别占当期总采购额的83.33%、86.62%和74.78%。

从占比数据上看，康希通信的主业经营对前五大客户及供应商似乎较为依赖，特别是C公司的销售金额占比超(chao)过50%，此类现象(xiang)或对公司未来的经营持续性造成不利影响。

此外，康希通信与其销售客户之(zhi)间或存在其他(ta)未披露的关系。

据招股书，2021年4月，由共进股份100%控(kong)股的深圳市共进投資(zi)管理有限公司（以下简称：共进投资）对康希通信进行增资，其以2000万元对價(jia)认购了康希通信69.5048万元新增注冊(ce)资本，取(qu)得0.71%股份。而2022年上半(ban)年，共进股份进入康希通信前五大销售客户名单。

另据招股书披露，子公司上海康希租(zu)賃(lin)廣(guang)东亿安(an)倉(cang)供应链科技有限公司（以下简称：广东亿安仓）的仓庫(ku)用于存貨(huo)仓儲(chu)，租赁备案(an)登(deng)記(ji)情(qing)況(kuang)显示，上述租赁关系并未进行备案。工商信息(xi)显示，广东亿安仓由康希通信主要客户D持有100%股份。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查看更(geng)多

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