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quanxindezhuluojishijie，kaiqinidemaoxianzhilv，yukonglongweibanba。youmiaojiankangappyimiaojiezhongyijianqingsongyuyue;haoyouzaixiangoutongjiaoliu，nenggouyiqifenxianggezhongdeyueduganshou；zengjiataolunqu，jianlikehoujiaoliufenxiangdexianshangpingtai；zhichizhichichaoduogeshiwendangyuedu，zhichidoc、docx、xls、pdfdengdengwenjianyuedu。慧(hui)為(wei)智(zhi)能(neng)自(zi)稱(cheng)具(ju)備(bei)客(ke)戶(hu)優(you)勢(shi)，但(dan)或(huo)存(cun)大(da)客户流(liu)失(shi)隱(yin)憂(you)

深(shen)圳(zhen)市(shi)慧为智能科(ke)技(ji)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（證(zheng)券(quan)簡(jian)称：慧为智能；证券代(dai)碼(ma)：832876.NQ）是(shi)壹(yi)家(jia)以(yi)ODM模(mo)式(shi)为主(zhu)，從(cong)事(shi)智能終(zhong)端(duan)產(chan)品(pin)的(de)研(yan)發(fa)、設(she)計(ji)、生(sheng)产和(he)銷(xiao)售(shou)的企(qi)業(ye)。目(mu)前(qian)，公司正(zheng)在(zai)沖(chong)刺(ci)北(bei)交(jiao)所(suo)IPO。

據(ju)招(zhao)股書(shu)，公司主營(ying)业務(wu)产品的终端領(ling)域(yu)覆(fu)蓋(gai)消(xiao)費(fei)電(dian)子(zi)、商(shang)用(yong)IoT智能终端等(deng)，其(qi)中(zhong)，消费电子产品主要(yao)包(bao)括(kuo)平(ping)板(ban)电腦(nao)和筆(bi)記(ji)本(ben)电脑；商用IoT智能终端包括智慧零(ling)售终端、網(wang)絡(luo)及(ji)視(shi)頻(pin)會(hui)議(yi)终端、工(gong)业控(kong)制(zhi)终端、智慧安(an)防(fang)终端等多(duo)领域终端设备。

報(bao)告(gao)期(qi)三(san)年(nian)（2019年、2020年、2021年），消费电子類(lei)产品收(shou)入(ru)分(fen)別(bie)占(zhan)主营业务收入的59.05%、48.49%、45.82%，商用IoT类产品收入占比(bi)为32.22%、40.05%、40.62%。此(ci)外(wai)，公司称在ODM模式下(xia)，公司根(gen)据客户提(ti)出(chu)的規(gui)格(ge)、功(gong)能等需(xu)求(qiu)進(jin)行(xing)产品研发、生产及销售。

报告期各(ge)期，慧为智能向(xiang)前五(wu)大客户的销售收入占营收比重(zhong)分别为56.73%、47.99%、47.41%，主要客户比較(jiao)集(ji)中，公司表(biao)示(shi)，與(yu)主要客户均(jun)保(bao)持(chi)長(chang)期穩(wen)定(ding)的合(he)作(zuo)關(guan)系(xi)。

同(tong)時(shi)，公司認(ren)为消费电子类产品市場(chang)競(jing)爭(zheng)较激(ji)烈(lie)，受(shou)下遊(you)客户所處(chu)市场需求變(bian)動(dong)等影(ying)響(xiang)，消费类产品主要客户杭(hang)州(zhou)施(shi)強(qiang)教(jiao)育(yu)科技有限公司（以下简称：施强教育）、Foryou Digital Co.,Ltd（以下简称：Foryou Digital）、Thirdwave等销售額(e)及占比出現(xian)较大波(bo)动。

在业績(ji)方(fang)面(mian)，报告期三年，公司取(qu)得(de)营业收入分别为2.86億(yi)元(yuan)、3.17亿元、4.40亿元，實(shi)现凈(jing)利(li)潤(run)分别为1416萬(wan)元、2844.33万元、2881.82万元，呈(cheng)明(ming)顯(xian)上(shang)升(sheng)趨(qu)势，但各期公司經(jing)营现金(jin)流量(liang)净额卻(que)分别为851.45万元、3560.67万元、630.96万元，出现较大波动。

除(chu)此以外，我(wo)們(men)研究(jiu)发现，公司或存在大客户流失、实控人(ren)为供(gong)應(ying)商申(shen)請(qing)发明等情(qing)形(xing)，公司或与獨(du)立(li)董(dong)事关系也(ye)不(bu)简單(dan)，招股书关聯(lian)擔(dan)保、现金流量、在研項(xiang)目等也存諸(zhu)多疑(yi)問(wen)，招股书質(zhi)量有待(dai)提升。

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第(di)一大客户销售额急(ji)降(jiang)，实控人或为供应商搞(gao)发明

据招股书，公司主要向大客户施强教育销售平板电脑，报告期各期，施强教育为公司第一大、第一大、第三大客户，公司向其实现销售额分别为4822.62万元、5520万元、2522.53万元，销售额占當(dang)期营业收入比分别为16.86%、17.41%、5.73%。

简单计算(suan)可(ke)知(zhi)，2021年度(du)，公司對(dui)施强教育销售额急劇(ju)下降2997.47万元，同比下降54.30%，销售占比也大幅(fu)下滑(hua)11.68個(ge)百(bai)分點(dian)。公司称2021年对施强教育业绩下滑，主要是客户2021年度业务下滑所致(zhi)。

2021年，慧为智能第一大客户变更(geng)为境(jing)外客户Foryou Digital，公司主要向其销售产品也为消费类产品（笔记本电脑、平板电脑），当年公司向其实现销售7541.05万元，同比上漲(zhang)128.53%。

而(er)据首(shou)輪(lun)问詢(xun)回(hui)復(fu)，公司表示2021年平板电脑销售金额大幅提升，主要由(you)於(yu)受韓(han)國(guo)數(shu)字(zi)化(hua)教育项目的市场推(tui)动，公司向Foryou Digital的平板电脑销售大幅提升。

此外，專(zhuan)利信(xin)息(xi)显示，2021年12月(yue)，李(li)曉(xiao)輝(hui)与胡(hu)某(mou)某共(gong)同为廣(guang)州安凱(kai)微(wei)电子股份有限公司（以下简称：安凯微）申请发明专利“一種(zhong)藍(lan)牙(ya)排(pai)幀(zhen)方法(fa)及裝(zhuang)置(zhi)”（申请號(hao)：202111582304.X）；2010年，上述(shu)人員(yuan)還(hai)为安凯微申请“一种Nand寫(xie)平衡(heng)处理(li)方法”（申请号：201010229936.3），且(qie)第一发明人为李晓辉。

据工商信息，上述胡某某或为安凯微董事长兼(jian)總(zong)经理，慧为智能实控人也叫(jiao)做(zuo)李晓辉。而招股书显示，安凯微为慧为智能前五大供应商。

值(zhi)得关註(zhu)的是，慧为智能表示，推进安凯主控芯(xin)片(pian)等AIoT处理器(qi)应用于工业控制领域为公司产品創(chuang)新(xin)的主要表现，慧为智能还能夠(gou)优先(xian)導(dao)入安凯微等新产品或新平臺(tai)。

另(ling)外，慧为智能自身(shen)发明专利质量或並(bing)不盡(jin)如(ru)人意(yi)。据专利信息，慧为智能“移(yi)动终端協(xie)助(zhu)网络連(lian)接(jie)的方法及装置”“觸(chu)摸(mo)屏(ping)壓(ya)合装置”等多项专利，未(wei)到(dao)年限即(ji)被(bei)宣(xuan)布(bu)無(wu)效(xiao)。此外，公司擁(yong)有14项发明专利，而其中12项为报告期內(nei)申请，占比達(da)85.71%。

独立董事与公司关系或也不简单

据招股书，徐(xu)堯(yao)为慧为智能独立董事，自2022年1月任(ren)公司独立董事。

据工商信息，王(wang)靜(jing)同时控制并兼任青(qing)島(dao)泊(bo)雲(yun)輕(qing)奢(she)酒(jiu)店(dian)管(guan)理有限公司（以下简称：泊云轻奢）、青岛泊云悅(yue)海(hai)酒店管理有限公司（以下简称：泊云悦海）、青岛貝(bei)殼(ke)灣(wan)酒店管理有限公司執(zhi)行董事兼总经理，如果(guo)上述王静与公司監(jian)事王静为同一人，那(na)麽(me)公司应將(jiang)上述公司认定为关联方，但招股书却未明確(que)列(lie)示上述关联方。

工商信息还显示，徐尧与王静共同投(tou)資(zi)泊云轻奢、泊云悦海，徐尧在上述公司任监事并持股45%。

徐尧与公司关联企业的关系或还不止(zhi)于此。

据工商信息，李麗(li)娟(juan)兼任臨(lin)沂(yi)市和通(tong)商貿(mao)有限公司（以下简称：和通商贸）高(gao)管，而慧为智能一名(ming)监事也叫李丽娟，值得关注的是，和通商贸现任监事也叫徐尧。

此外，据公告，2019年至(zhi)2020年，独立董事徐尧任深圳前海雪(xue)松(song)金融(rong)服(fu)务有限公司投行部(bu)副(fu)总监，而招股书“董事基(ji)本情況(kuang)”却未披(pi)露(lu)徐尧上述任職(zhi)信息。

招股书关联担保、现金流量、在研项目等也存诸多疑问

据招股书“关联担保”，除匯(hui)豐(feng)銀(yin)行借(jie)款(kuan)外，报告期内，公司尚(shang)在执行的被担保款项僅(jin)一笔，金额500万元，担保人为李晓辉；但“借款合同”处，报告期末(mo)，除汇丰银行借款外，公司正在履(lv)行的、由李晓辉单独担保的借款合同就(jiu)达1000万元。

招股书“合并现金流量表”显示，2019年公司“分配(pei)股利、利润或償(chang)付(fu)利息支(zhi)付的现金”为283.70万元，但2019年公司利息费用、现金分紅(hong)分别为46.22万元、239.40万元，合计285.62万元，且当年末应付利息、应付股利均为0元。

据招股书，截(jie)至报告期末，公司正在从事的研发项目为“ARM架(jia)構(gou)高性(xing)能平板电脑”“ARM架构人工智慧零售终端”“ARM架构智慧零售终端”“基于深度學(xue)習(xi)生鮮(xian)識(shi)别算法”“云终端系統(tong)軟(ruan)件(jian)”，預(yu)算金额分别为285万元、231万元、191万元、108万元、46万元，合计861万元，而上述五项目2021年已(yi)实際(ji)支出345.39万元、311.88万元、250.17万元、126.12万元、93.78万元，合计已达到1127.34万元。

此外，招股书还存在多处明显錯(cuo)誤(wu)。

招股书“实际控制人及一致行动人具體(ti)持股情况”显示，公司实控人李晓辉持有公司股票(piao)31559.92万股，持股比例(li)65.9967%，而公司股本总数仅4788万股。

招股书“正在从事的主要研发项目具体情况”显示，截至报告期末，公司正在从事的研发项目之(zhi)一为“智慧安防/监控终端”，而“报告期内主要研发项目情况”又(you)显示，該(gai)项目名称或为“智慧安防/监控终端/工业控制终端開(kai)发”。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更多

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