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zaizhelikeyixuanzeshijuankuaisujinxingliulan，ranhoujiunengjinxingshijuanpigaiyouxihuamiancaiyonglefugudexiangsusheji，ninenggoutiyanjingcaiyouqudeshejiwanfa。fudaiqiangdadexuanzhuangongju，nikeyikandaoyigewanzhengdetuxingzhuangtai。feichangzhiyuxidehuafenghewanfa，rangnishuhuanshenxin，wangquefanyouhepibei。tiyanzhenzhengdejixiansudu，yongnideshiliquzhengduoshengli，jiesuogengduoxindesaiche；五(wu)糧(liang)液(ye)投(tou)資(zi)光(guang)伏(fu)、茅(mao)臺(tai)設(she)投资基(ji)金(jin)，白(bai)酒(jiu)業(ye)拓(tuo)展(zhan)“第(di)二(er)曲(qu)線(xian)”大(da)幕(mu)拉(la)開(kai)

五粮液集(ji)團(tuan)子(zi)公(gong)司(si)入(ru)股(gu)光伏企(qi)业。

6月(yue)20日(ri)，據(ju)天(tian)眼(yan)查(zha)顯(xian)示(shi)，四(si)川(chuan)和(he)光同(tong)程(cheng)光伏科(ke)技(ji)有(you)限(xian)公司的(de)股東(dong)名(ming)單(dan)中(zhong)，出(chu)現(xian)了(le)四川五粮液新(xin)能(neng)源(yuan)投资有限責(ze)任(ren)公司（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)：五粮液新能源）的身(shen)影(ying)，其(qi)出资1666.67萬(wan)元(yuan)，持(chi)有10%股份(fen)。

雖(sui)然(ran)五粮液股份方(fang)面(mian)表(biao)示，此(ci)事(shi)為(wei)五粮液集团方面舉(ju)措(cuo)。但(dan)這(zhe)也(ye)代(dai)表繼(ji)茅台宣(xuan)布(bu)成(cheng)立(li)產(chan)业投资基金後(hou)，作(zuo)为國(guo)內(nei)第二大白酒集团，五粮液也在(zai)加(jia)速(su)尋(xun)找(zhao)新的增(zeng)長(chang)點(dian)。事實(shi)上(shang)，整(zheng)個(ge)白酒行(xing)业寻找第二增长曲线的大幕已(yi)經(jing)拉开。

壹(yi)线酒企加碼(ma)投资

根(gen)据天眼查，五粮液新能源成立於(yu)2023年(nian)4月，註(zhu)冊(ce)资本(ben)为10億(yi)元，是(shi)四川省(sheng)宜(yi)賓(bin)五粮液集团有限公司（以下简称：五粮液集团）的全(quan)资子公司。五粮液新能源的董(dong)事长及(ji)法(fa)定(ding)代表人(ren)是鐘(zhong)道(dao)遠(yuan)，並(bing)任職(zhi)宜宾紙(zhi)业董事。

五粮液方面對(dui)藍(lan)鯨(jing)財(cai)经記(ji)者(zhe)表示，这是五粮液集团的行動(dong)，不(bu)是股份公司的举措，跟(gen)上市(shi)公司沒(mei)有關(guan)系(xi)。五粮液作为上市公司會(hui)專(zhuan)注白酒行业。

五粮液新能源成立之(zhi)初(chu)，就(jiu)曾(zeng)引(yin)起(qi)市場(chang)对于五粮液準(zhun)備(bei)進(jin)軍(jun)新能源賽(sai)道的猜(cai)測(ce)，对此五粮液證(zheng)券(quan)部(bu)对媒(mei)體(ti)回(hui)應(ying)称，此番(fan)投资與(yu)上市公司关系不大，主(zhu)要(yao)是（五粮液）集团在做(zuo)。集团確(que)实在考(kao)察(cha)新能源領(ling)域(yu)，主要是光伏、儲(chu)能方面，集团很(hen)看(kan)好(hao)这个领域，因(yin)为也是跟国家(jia)的目(mu)標(biao)、方向(xiang)一致(zhi)，后續(xu)有更(geng)多(duo)的进展肯(ken)定会披(pi)露(lu)。

白酒行业分(fen)析(xi)師(shi)蔡(cai)學(xue)飛(fei)对蓝鲸财经记者表示，五粮液集团本身就是一个多元化(hua)集团公司，五粮液股份只(zhi)是其釀(niang)酒板(ban)塊(kuai)，兩(liang)者并不沖(chong)突(tu)；其次(ci)就是五粮液本身較(jiao)好的商(shang)譽(yu)，以及相(xiang)关區(qu)域产业鏈(lian)優(you)勢(shi)其实对于集团在新能源等(deng)领域發(fa)展奠(dian)定了基礎(chu)。

根据官(guan)網(wang)，五粮液集团是一家以酒业为核(he)心(xin)，涉(she)及智(zhi)能制(zhi)造(zao)、食(shi)品(pin)包(bao)裝(zhuang)、现代物(wu)流(liu)、金融(rong)投资、健(jian)康(kang)产业等领域的特(te)大型(xing)国有企业集团。

事实上，五粮液集团早(zao)已有心調(tiao)整产业版(ban)圖(tu)。

2018年五粮液集团黨(dang)委(wei)会議(yi)上，就曾提(ti)出將(jiang)全面深(shen)化国有企业改(gai)革(ge)，建(jian)设国企党建的新标桿(gan)，加快(kuai)现代企业制度(du)建设，完(wan)善(shan)法人治(zhi)理(li)結(jie)構(gou)，推(tui)进集团公司向国有资本投资運(yun)營(ying)平(ping)台轉(zhuan)型。

近(jin)年來(lai)一线酒企均(jun)在擴(kuo)寬(kuan)投资领域，寻找第二增长曲线。

今(jin)年，茅台首(shou)次提出设立产业基业，首期(qi)出资40亿设立茅台招(zhao)華(hua)基金和茅台金石(shi)基金，總(zong)共(gong)認(ren)繳(jiao)出资不超(chao)過(guo)100亿元，投资範(fan)圍(wei)包括(kuo)但不限于新一代信(xin)息(xi)技術(shu)、生(sheng)物技术、新能源、新材(cai)料(liao)、高(gao)端(duan)装备、大消(xiao)費(fei)等领域的投资機(ji)会。其目的在于“提升(sheng)资金收(shou)益(yi)率(lv)，为全体股东創(chuang)造價(jia)值(zhi)”。

瀘(lu)州(zhou)老(lao)窖(jiao)也与国泰(tai)君(jun)安(an)簽(qian)訂(ding)戰(zhan)略(lve)合(he)作，雙(shuang)方将探(tan)索(suo)共建产业基金、并購(gou)基金，推动強(qiang)链補(bu)链延(yan)链，以數(shu)字(zi)科技賦(fu)能消费产业升級(ji)；深化产融结合，共享(xiang)优質(zhi)资源，聚(ju)焦(jiao)泸州老窖核心产区建设規(gui)劃(hua)，开展产品与服(fu)務(wu)定制，推动ESG创新实踐(jian)，促(cu)进实业和金融“双輪(lun)驅(qu)动”。

急(ji)寻第二曲线

为何(he)白酒企业相继出手(shou)布局(ju)第二曲线？

從(cong)企业自(zi)身来看，近幾(ji)年一线酒企的业績(ji)基本都(dou)處(chu)于高歌(ge)猛(meng)漲(zhang)的階(jie)段(duan)，营收凈(jing)利(li)潤(run)双位(wei)数增长是常(chang)態(tai)。如(ru)此一来，酒企的賬(zhang)面上趴(pa)著(zhe)大量(liang)的资金。

财報(bao)显示，截(jie)至(zhi)2022年年末(mo)，貴(gui)州茅台的现金及现金等价物余(yu)額(e)達(da)到(dao)1523.79亿元。

同期，A股20家白酒上市公司的现金及现金等价物余额总和为3366.8亿元，僅(jin)贵州茅台一家就占(zhan)了近一半(ban)的份额。

如何优化财务管(guan)理，盤(pan)活(huo)巨(ju)额“沈(chen)睡(shui)资金”讓(rang)其得(de)到有效(xiao)利用(yong)，是酒企面臨(lin)的一个重(zhong)大問(wen)題(ti)。

与此同時(shi)，一线酒企如茅台、五粮液、泸州老窖都是国资企业，除(chu)了需(xu)要維(wei)系自身的业绩增长需求(qiu)，对股东負(fu)责之外(wai)，還(hai)需承(cheng)擔(dan)起国企潛(qian)在的增长壓(ya)力(li)。

以茅台为例(li)，根据十(shi)四五规划，到2025年，茅台集团营业收入达到2000亿元。2022年，贵州茅台总营收接(jie)近1300亿元，茅台集团（不含(han)習(xi)酒）預(yu)計(ji)实现营收1364亿元。

粗(cu)略估(gu)算(suan)，贵州茅台占到了集团营收的90%，是集团业绩的絕(jue)对主力支(zhi)撐(cheng)，从茅台集团的目标来看，贵州茅台的业绩需要继续保(bao)持增长的趨(qu)势。

但白酒行业自去(qu)年以来，已经显露出諸(zhu)多问题。

白酒行业分析师肖(xiao)竹(zhu)青(qing)对蓝鲸财经记者透(tou)露，泸州老窖部分渠(qu)道仍(reng)然在銷(xiao)去年12月的貨(huo)，即(ji)今年半年以来经销商都没有新的进货，一方面是渠道压力非(fei)常大的原(yuan)因，已经很難(nan)再(zai)向下压货，另(ling)一方面，这也是老窖的“占位”经销商的一種(zhong)手法，即用大量囤(tun)货占用经销商的资金和庫(ku)存(cun)，使(shi)其再难发展其它(ta)品牌(pai)。但整体而(er)言(yan)，今年賣(mai)酒非常困(kun)难，整体渠道压力非常大，白酒行业存在库存“堰(yan)塞(sai)湖(hu)”的情(qing)況(kuang)。

光良(liang)酒业创始(shi)人趙(zhao)小(xiao)普(pu)也对蓝鲸财经记者表示，库存高位从去年下半年就开始显现出来，疫(yi)情放(fang)开后很快在春(chun)節(jie)便(bian)实现了开門(men)紅(hong)，當(dang)时行业内普遍(bian)预测頗(po)为樂(le)觀(guan)，认为到今年下半年，库存基本可(ke)以消化完。但是春节后白酒消费即遇(yu)冷(leng)，从目前(qian)的情况来看，渠道库存可能要消化到明(ming)年中秋(qiu)前后。

根据中国酒业協(xie)会市场专业委員(yuan)会近日公布的《2023中国白酒市场中期研(yan)究(jiu)报告(gao)》指(zhi)出，较2022年同期相比(bi)，2023年1月-5月，36%的受(shou)訪(fang)经销商认为自身现金流压力有所(suo)增加，48%受访者則(ze)认为自身库存压力有所增加，同时64%的经销商认为“市场价格(ge)倒(dao)掛(gua)”的程度有所增长。

这并非白酒行业一家之过，从深層(ceng)次来看，这是经濟(ji)发展阶段帶(dai)給(gei)中国酒业的挑(tiao)战。

中国酒业协会理事长宋(song)書(shu)玉(yu)认为，2023年可能是中国酒业在长周(zhou)期发展中的變(bian)革之年、转型之年和分化之年。白酒产业在高速增长周期中積(ji)累(lei)了诸多问题，也隨(sui)着经济大環(huan)境(jing)影響(xiang)而逐(zhu)漸(jian)显现，长期积累的内部和外部矛(mao)盾(dun)已经突破(po)了临界(jie)点。

肖竹青指出，过去三(san)年，很多行业发展遲(chi)緩(huan)造成很大的隱(yin)形(xing)失(shi)业率，酒业去库存缓慢(man)，傳(chuan)統(tong)酒商和零(ling)售(shou)戶(hu)库存非常大，造成这一情况的主要原因是社(she)会购買(mai)力不足(zu)。

在这种情况下，肩(jian)负重任的酒企們(men)在拓宽发展领域的同时不斷(duan)寻找新的盈(ying)利增长点。

也有业内人士(shi)指出，在深化国资国企改革的大背(bei)景(jing)下，聚焦国家大力支持的战略新興(xing)产业，一方面体现了酒企的社会担当，一方面也有政(zheng)治层面的考量。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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