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因為(wei)壹(yi)筆(bi)不到(dao)90万元的(de)債(zhai)務(wu)，昔日旅(lv)游行(xing)業(ye)龙头企(qi)业*ST凯撒被“房(fang)東(dong)”申请重整。

6月(yue)27日，*ST凯撒（000796.SZ）發(fa)布(bu)了(le)一則(ze)《關(guan)於(yu)被债權(quan)人(ren)申请重整及(ji)預(yu)重整的公(gong)告(gao)》。公告顯(xian)示(shi)，*ST凯撒不能(neng)清(qing)償(chang)到期(qi)债务，且(qie)明(ming)显缺(que)乏(fa)清偿能力(li)，被三(san)亞(ya)商(shang)务區(qu)開(kai)发建(jian)設(she)有(you)限(xian)公司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“三亚商务区”）向(xiang)法(fa)院(yuan)申请對(dui)其(qi)進(jin)行重整。

兩(liang)年(nian)前(qian)，*ST凯撒租(zu)用(yong)了三亚商务区的房屋(wu)作(zuo)为辦(ban)公場(chang)所(suo)，但(dan)租金(jin)89.97万元卻(que)並(bing)未(wei)全(quan)部(bu)清偿。因为不足(zu)百(bai)万元的糾(jiu)紛(fen)，這(zhe)位(wei)市(shi)值(zhi)曾(zeng)高(gao)達(da)百億(yi)元的出境游龙头企业*ST凯撒被申请重整，撕(si)开了遮(zhe)羞(xiu)布。

時(shi)代(dai)周(zhou)報(bao)記(ji)者(zhe)註(zhu)意(yi)到，該(gai)申请能否(fou)被法院受(shou)理(li)，*ST凯撒是(shi)否进入(ru)预重整及重整程(cheng)序(xu)尚(shang)存(cun)在(zai)不確(que)定(ding)性(xing)，重整或(huo)预重整是否成(cheng)功(gong)也(ye)存在不确定性。即(ji)使(shi)法院決(jue)定受理预重整申请，也不代表(biao)公司正(zheng)式(shi)进入重整程序。同(tong)时，如(ru)果(guo)三亚中(zhong)院裁(cai)定受理对*ST凯撒的重整申请，凯撒旅业股(gu)票(piao)交(jiao)易(yi)將(jiang)被疊(die)加(jia)實(shi)施(shi)“退(tui)市風(feng)險(xian)警(jing)示”。

6月27日，*ST凯撒董(dong)秘(mi)部工(gong)作人員(yuan)告訴(su)时代周报记者，具(ju)體(ti)重整計(ji)劃(hua)會(hui)等(deng)法院受理等後(hou)續(xu)流(liu)程完(wan)成后在公告披(pi)露(lu)，目(mu)前就(jiu)是等法院受理。

*ST凯撒保壳之(zhi)战，已(yi)經(jing)打(da)響(xiang)。

圖(tu)源(yuan)：图蟲(chong)創(chuang)意

债臺(tai)高築(zhu)

*ST凯撒曾为A股出境游龙头企业之一。

根(gen)據(ju)*ST凯撒2022年年报，*ST凯撒營(ying)业收(shou)入主(zhu)要(yao)由(you)配(pei)餐(can)业务、旅游服(fu)务、食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)业务，以及系(xi)統(tong)集(ji)成銷(xiao)售(shou)、信(xin)息(xi)服务等其他(ta)四(si)個(ge)板(ban)塊(kuai)構(gou)成。其中，配餐业务为凯撒旅业营收主要來(lai)源，占(zhan)總(zong)营收比(bi)例(li)达65.66%。

截(jie)至(zhi)2022年，*ST凯撒的上述(shu)四大(da)板块业务营收均(jun)呈(cheng)下滑(hua)狀(zhuang)態(tai)。其中，系统集成销售、信息服务营收下降(jiang)幅(fu)度(du)最(zui)大，同比減(jian)少(shao)100%；旅游服务次(ci)之，同比减少82.45%。

值得(de)注意的是，2015年至2019年，旅游服务板块一直(zhi)是*ST凯撒的营收大头，占总收入比重均达八(ba)成以上。2020年，旅游服务营收大幅下滑，占总营收比例下降至64.38%。之后繼(ji)续呈下滑状态，至2022年，旅游服务营收占总营收比例僅(jin)19.41%。

從(cong)盈(ying)利(li)上看(kan)，自(zi)2017年开始(shi)，*ST凯撒歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤(run)連(lian)年下跌(die)。2020年，*ST凯撒由盈轉(zhuan)虧(kui)，归母净利润为-6.98亿元。2022年，*ST凯撒归母净利润为-10.22亿元。三年时間(jian)，*ST凯撒合(he)计亏損(sun)超(chao)過(guo)24亿元。

同时，由于*ST凯撒因觸(chu)及最近(jin)三个会计年度扣(kou)除(chu)非(fei)经常(chang)性损益(yi)前后净利润孰(shu)低(di)者均为負(fu)值，分(fen)別(bie)为-7.63亿元、-6.90亿元、-10.48亿元；且2022年度財(cai)务报表被出具了帶(dai)持(chi)续经营重大不确定性段(duan)落(luo)的無(wu)法表示意見(jian)審(shen)计报告；最近一年被出具无法表示意见或者否定意见的內(nei)部控(kong)制(zhi)审计报告。凯撒旅业股票自2023年5月5日起(qi)，被实施“退市风险警示”。

除营收状況(kuang)惡(e)化(hua)外(wai)，*ST凯撒还存在大量(liang)债务。

自2016年至2019年，*ST凯撒資(zi)產(chan)负债率(lv)維(wei)持在60%上下。之后不斷(duan)攀(pan)升(sheng)，至2022年，资产负债率达126.66%。截至2021年12月末(mo)，*ST凯撒流動(dong)负债金額(e)超过流动资产；至2022年，公司出現(xian)资不抵(di)债的情(qing)况，其中*ST凯撒及控股子(zi)公司短(duan)期及長(chang)期借(jie)款(kuan)共(gong)计14.06亿元，已逾(yu)期8.95亿元。

转型(xing)未果

*ST凯撒成为旅游龙头的路(lu)上，经过幾(ji)度摸(mo)索(suo)。从零(ling)售百貨(huo)商、航(hang)空(kong)食品及鐵(tie)路配餐业务到涉(she)足旅游服务，*ST凯撒用了15年。

1997年初(chu)登(deng)资本(ben)市场时，*ST凯撒还只是一家(jia)零售百货商。2009年，通(tong)过重大资产重組(zu)，*ST凯撒改(gai)道(dao)航空食品及铁路配餐业务。2015年，*ST凯撒又(you)通过購(gou)買(mai)资产，正式涉足旅游服务管(guan)理領(ling)域(yu)。

涉足免(mian)稅(shui)业务，是*ST凯撒擴(kuo)大业务版(ban)图的重要裏(li)程碑(bei)。

2019年10月，*ST凯撒參(can)股的天(tian)津(jin)郵(you)輪(lun)母港(gang)进境免税店(dian)正式开业，*ST凯撒也正式切(qie)入免税业态；同年11月，由*ST凯撒全资设立(li)的海(hai)南(nan)同盛(sheng)世(shi)嘉(jia)免税集團(tuan)有限公司正式注冊(ce)成立，成为该公司免税业务的控股管理平(ping)台，并购买了北(bei)京(jing)寺(si)庫(ku)持有的江(jiang)蘇(su)中服免税20%股权。

以免税业务为契(qi)機(ji)，*ST凯撒入局(ju)新(xin)零售业务。

2020年，*ST凯撒进軍(jun)新零售板块，该公司的多(duo)元融(rong)合文(wen)化空间“覓(mi)MI LOUNGE”第(di)一家店在北京正式营业，该店集茶(cha)、咖(ka)啡(fei)、酒(jiu)、餐、文旅活(huo)动于一体，可(ke)舉(ju)办茶会、輕(qing)課(ke)、商业洽(qia)談(tan)、主題(ti)沙(sha)龙等活动。2021年7月，*ST凯撒新零售板块的首(shou)款自主饮品——觅小(xiao)椰(ye)正式上線(xian)。

除了涉足其它(ta)业务外，*ST凯撒还試(shi)图通过资产重组扩大規(gui)模(mo)。

2021年6月，*ST凯撒嘗(chang)试合并另(ling)一大出境游巨(ju)头眾(zhong)信旅游（002707.SZ），準(zhun)備(bei)“抱(bao)团取(qu)暖(nuan)”，但隨(sui)著(zhe)深(shen)交所对这一预案(an)发出問(wen)詢(xun)函(han)，该重大资产重组事(shi)項(xiang)最終(zhong)被终止(zhi)。

盡(jin)管尝试了多次努(nu)力，*ST凯撒的经营情况并沒(mei)有太(tai)大改善(shan)。披星(xing)戴(dai)帽(mao)的*ST凯撒，如今(jin)已面(mian)臨(lin)被申请重整的局面。

图源：图虫创意

倒(dao)在黎(li)明前？

與(yu)大多數(shu)同行一樣(yang)，过去(qu)三年，*ST凯撒的旅游业务被按(an)下“暫(zan)停(ting)鍵(jian)”，业績(ji)也不断经歷(li)陣(zhen)痛(tong)。

据时代周报记者梳(shu)理，2022年，在A股旅游板块22家上市企业中，除中國(guo)中免（601888.SH）一枝(zhi)獨(du)秀(xiu)，净賺(zhuan)61.88亿元外，其余(yu)企业几乎(hu)全部在亏损邊(bian)緣(yuan)掙(zheng)紮(zha)。不过，*ST凯撒的亏损最为嚴(yan)重，达到10.47亿元。

2023年，国内旅游业漸(jian)渐有了復(fu)苏跡(ji)象(xiang)。据文化和(he)旅游部4月21日公布的2023年一季(ji)度国内旅游数据情况，2023年一季度，国内旅游总人次12.16亿，比上年同期增(zeng)加3.86亿，同比增长46.5%。

同时，2023年一季度，已有11家旅游上市企业实现盈利，占比50%；尽管还有一半(ban)的企业没有实现盈利，但营业收入已经同步(bu)开始好(hao)转，2023年一季度营收下滑的企业仅有3家，*ST凯撒位列(lie)其中，另外两家分别是雲(yun)南旅游（002059.SZ）、国旅聯(lian)合（600358.SH）。

在同行奮(fen)蹄(ti)前行之时，*ST凯撒却被拋(pao)下了。过去三年，从免税、国内游到新零售，*ST凯撒屢(lv)次试图自救(jiu)，但都(dou)没有擺(bai)脫(tuo)困(kun)境。

若(ruo)能順(shun)利进入破(po)产重整程序，对于困境重重的*ST凯撒或許(xu)是一件(jian)好事。若重整失(shi)敗(bai)，*ST凯撒将被宣(xuan)告破产并面临退市。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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