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深(shen)陷(xian)专利泥(ni)潭(tan)，又(you)陷“监控门”，IPO之(zhi)路(lu)能(neng)否(fou)順(shun)利？

作(zuo)者(zhe) | 高(gao)遠(yuan)山(shan)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

中创新航科(ke)技(ji)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（下(xia)稱(cheng)“中创新航”）和(he)寧(ning)德(de)時(shi)代(dai)（300750.SZ）的博(bo)弈(yi)還(hai)在(zai)加(jia)劇(ju)，近(jin)日(ri)又因(yin)“廁(ce)所(suo)隔(ge)間(jian)裝(zhuang)监控”的話(hua)題(ti)火(huo)速(su)被(bei)推(tui)上(shang)熱(re)搜(sou)。

據(ju)網(wang)傳(chuan)圖(tu)片(pian)顯(xian)示(shi)，左(zuo)側(ce)寫(xie)著(zhu)(zhe)問(wen)题图片，幾(ji)位(wei)員(yuan)工(gong)抽(chou)煙(yan)、玩(wan)手(shou)機(ji)的行(xing)為(wei)被清(qing)晰(xi)地(di)記(ji)錄(lu)了(le)下来，另(ling)壹(yi)邊(bian)則(ze)写着整(zheng)改(gai)措(cuo)施(shi)。

来源：网絡(luo)

9月(yue)14日，涉(she)事(shi)公司中航鋰(li)電(dian)（廈(sha)门）科技有限公司相(xiang)關(guan)工作人(ren)员回(hui)應(ying)“紅(hong)星(xing)新聞(wen)”：“今(jin)年(nian)才(cai)安(an)装，为监控员工吸(xi)烟。”同(tong)时，厦门市(shi)翔(xiang)安區(qu)勞(lao)動(dong)保(bao)障(zhang)监察(cha)大(da)隊(dui)表(biao)示，已(yi)實(shi)地介(jie)入(ru)調(tiao)查(zha)。

河(he)南(nan)豫(yu)龍(long)律(lv)師(shi)事務(wu)所付(fu)建(jian)律师認(ren)为，公司在厕所非(fei)公共(gong)区域(yu)安装攝(she)像(xiang)頭(tou)，無(wu)論(lun)是(shi)出(chu)於(yu)安全(quan)考(kao)慮(lv)，还是方(fang)便(bian)管(guan)理(li)，都(dou)嚴(yan)重(zhong)侵(qin)犯(fan)了员工的隱(yin)私(si)權(quan)。员工可(ke)以(yi)要(yao)求(qiu)公司拆(chai)除(chu)监控設(she)備(bei)，还可以向(xiang)劳动监察部(bu)门舉(ju)報(bao)和投(tou)訴(su)。

中航锂电（厦门）科技有限公司已于今年5月更(geng)名(ming)为中创新航新能源（厦门）有限公司，为中创新航的全资子(zi)公司，中创新航IPO申(shen)請(qing)于9月9日通(tong)過(guo)港(gang)交(jiao)所聆(ling)訊(xun)。

前(qian)不(bu)久(jiu)，网传宁德时代與(yu)中创新航的专利戰(zhan)升(sheng)級(ji)，索赔額(e)提(ti)高至(zhi)5.1亿元(yuan)。去(qu)年7月，宁德时代起(qi)诉中创新航侵权，並(bing)索赔1.85亿元。

8月1日，“界(jie)面(mian)新闻”报道(dao)，宁德时代再(zai)次(ci)起诉中创新航专利侵权，并索赔1.3亿元。加上此(ci)前雙(shuang)方涉及(ji)的5項(xiang)专利、合(he)計(ji)5.18亿元赔償(chang)金(jin)额，宁德时代与中创新航的专利诉訟(song)索赔金额已達(da)到(dao)6.48亿元，为中创新航2021年凈(jing)利潤(run)1.12亿元的5.8倍(bei)。

有業(ye)內(nei)律师表示，從(cong)索赔金额来看(kan)，這(zhe)是目(mu)前國(guo)内新能源領(ling)域中专利侵权诉讼索赔金额第(di)一案(an)。

中创新航的高光(guang)与困(kun)境(jing)

說(shuo)起中创新航，乍(zha)一聽(ting)可能連(lian)行业人士(shi)都懵(meng)圈(quan)。其(qi)实中创新航就(jiu)是锂电行业中的“老(lao)人”中航锂电。只(zhi)不过在IPO前，把(ba)名字(zi)改成(cheng)了中创新航。

IPO前中创新航共進(jin)行了3轮融资，最(zui)後(hou)一轮融资完(wan)成后，估(gu)值(zhi)达630亿元。

中创新航的歷(li)史(shi)最早(zao)可以追(zhui)溯(su)到2007年，是由(you)中国空(kong)空導(dao)彈(dan)研(yan)究(jiu)院(yuan)孵(fu)化(hua)的天(tian)空能源 （洛(luo)陽(yang)） 有限公司。天空能源的成立(li)，比(bi)宁德时代还早了4年。

2009年8月，中航工业与中国空空导弹研究院又重新組(zu)建了公司，并將(jiang)其更名为中航锂电（洛阳），更名之后的中创新航開(kai)始(shi)聚(ju)焦(jiao)磷(lin)酸(suan)鐵(tie)锂电池(chi)生(sheng)產(chan)；2011年，中航工业旗(qi)下子公司成飛(fei)集(ji)成（002190.SZ）通过非公开發(fa)行股票(piao)融资10.2亿元，并增(zeng)资控股中创新航。

含(han)着金鑰(yao)匙(chi)出生的中创新航，很(hen)快(kuai)走(zou)向巔(dian)峰(feng)。2013年，中创新航的装机量(liang)达到国内第一。彼(bi)时蘇(su)州(zhou)金龙、中通客(ke)車(che)、宇(yu)通客车等(deng)著名大巴(ba)车企(qi)繼(ji)配(pei)套(tao)了中创新航生产的磷酸铁锂电池。

不过，高光并沒(mei)有持(chi)續(xu)多(duo)久。

2015年，三(san)元电池異(yi)軍(jun)突(tu)起，比亞(ya)迪(di)（002594.SZ）的电池产能和产量已大幅(fu)领先(xian)中创新航，中创新航的磷酸铁锂电池陷入困境。到2017年，中创新航装机量一路下滑(hua)，跌(die)出了行业前十(shi)，并且(qie)很快被宁德时代趕(gan)超(chao)。2018年，主(zhu)打(da)三元电池的宁德时代已经名聲(sheng)赫(he)赫，躍(yue)升为锂电池龙头。

由于锂电业务连续虧(kui)損(sun)，导致(zhi)成飞集成也(ye)亏损。无奈(nai)之下，成飞集成宣(xuan)布(bu)放(fang)棄(qi)旗下锂电池业务控制(zhi)权。“因锂电业务亏损已导致上市公司亏损，且在2019年因锂电连续亏损公司被ST，當(dang)时来看锂电池业务仍(reng)具(ju)有較(jiao)大不確(que)定(ding)性(xing)，所以公司进行了锂电重组。”成飞集成今年在3月31日在业績(ji)说明(ming)會(hui)上接(jie)受(shou)机構(gou)调研时表示。

2018年7月8日，成飞集成宣布将對(dui)公司旗下锂电池业务以中航锂电（江(jiang)苏）有限公司（下称“中航锂电（江苏）”）为平(ping)臺(tai)进行重组，控制权也将轉(zhuan)移(yi)給(gei)常(chang)州市金壇(tan)区政(zheng)府(fu)控股的常州金沙(sha)科技投资有限公司（下称“金沙投资”）。

值得(de)一提的是，中航锂电（江苏）是由中航锂电（洛阳）和金沙投资在2015年共同投资成立。经过这次重组后，中航锂电（江苏）反(fan)向取(qu)得了中航锂电（洛阳）的的控制权。中航锂电（江苏）即(ji)中创新航的前身(shen)。

賺(zhuan)不到錢(qian)慘(can)遭“拋(pao)弃”。为了生存(cun)，中创新航不再死(si)守(shou)磷酸铁锂，转而(er)将研发重點(dian)放在三元电池。

2018年底(di)，中创新航快速推出的第一代三元电池，开始少(shao)量配套長(chang)安、吉(ji)利等车企。讓(rang)人意(yi)外(wai)的是，2019年中创新航第二(er)代三元电池推出后，顺利进入廣(guang)汽(qi)供(gong)应鏈(lian)體(ti)系(xi)。当年中创新航装机量便擠(ji)进行业前十，此后更是挺(ting)进了前三。

根(gen)据中国汽车动力(li)电池产业创新聯(lian)盟(meng)數(shu)据，2021年，中创新航總(zong)装机量为9.05GWh，市場(chang)占(zhan)比5.9%，排(pai)在宁德时代和比亚迪之后，位列(lie)第三。今年前4個(ge)月，中创新航装机量累(lei)计5.09GWh，市场占比7.89%，依(yi)舊(jiu)排第三。

总歸(gui)来说，現(xian)階(jie)段(duan)的中创新航可以说是離(li)龙头們(men)最近的選(xuan)手。为了搶(qiang)占市场份额，中创新航也是在使(shi)勁(jin)擴(kuo)建产能。粗(cu)略(lve)統(tong)计，中创新航在成都、常州、武(wu)漢(han)、合肥(fei)、厦门、江门都有新建项目。而且，此次IPO募(mu)集资金也是为了用(yong)于新建和扩建多个动力电池和儲(chu)能系统的产业基(ji)地项目等。

无有獨(du)偶(ou)，懷(huai)揣(chuai)着对2025年“TWh时代”（即动力电池亿千(qian)瓦(wa)时規(gui)模(mo)）的美(mei)好(hao)憧(chong)憬(jing)，锂电行业中的“拼(pin)命(ming)三郎(lang)”不止(zhi)中创新航一位。蜂(feng)巢(chao)、弗(fu)迪电池、国軒(xuan)高科（002074.SZ）、亿緯(wei)锂能（300014.SZ）等企业都在扩建产能。

据鮑(bao)姆(mu)企业管理咨(zi)詢(xun)有限公司董(dong)事长鲍跃忠(zhong)介紹(shao)，隨(sui)着新能源的发展(zhan)，锂电行业发展的很快，也是现在很多企业都比较看好的一个领域，这几年需(xu)求量都在持续增加。而且，如(ru)果(guo)未(wei)来锂电可以从其它(ta)的一些(xie)礦(kuang)鹽(yan)资源当中，能夠(gou)突破(po)一些技術(shu)屏(ping)障以后，锂电的供给量会进一步(bu)的扩大。

前5大客戶(hu)貢(gong)獻(xian)八(ba)成營(ying)收(shou)

2018年因连年亏损，遭成飞集成剝(bo)离报表，“分(fen)手”之后，中创新航的营业收入却節(jie)节攀(pan)升。

《招(zhao)股書(shu)》显示，2019年-2021年，中创新航分別(bie)实现营业收入17.34亿元、28.25亿元、68.17亿元，年復(fu)合增长率(lv)高达98.28%。

图源：《招股书》

不过，雖(sui)然(ran)中创新航营业收入从2019年就开始大幅增长，但(dan)却直(zhi)到去年公司净利润才扭(niu)亏为盈(ying)。2019年-2021年，中创新航净利润分别为-1.56亿元、-0.18亿元和1.12亿元。

图源：《招股书》

值得关註(zhu)的是，2021年中创新航收到的政府補(bu)助(zhu)及补貼(tie)为3.66亿元，同比增长170.28%。如果扣(kou)除政府补贴，当期(qi)中创新航的净利润将依然是負(fu)数。这也就意味(wei)着，中创新航持续增收不增利。

图源：《招股书》

翻(fan)閱(yue)《招股书》可以发现，造(zao)成中创新航盈利能力不足(zu)的一个重要原(yuan)因是其毛(mao)利率较低(di)。以中创新航主要产品(pin)动力电池为例(li)，2019年-2021年，中创新航銷(xiao)售(shou)的动力电池毛利率分别为5.2%、13.7%和5.5%，而宁德时代毛利率基本(ben)在22%以上。二者存有较大差(cha)异。

图源：《招股书》

在低毛利率的同时，中创新航还面臨(lin)着原材(cai)料(liao)上漲(zhang)的风險(xian)。

《招股书》显示，动力电池的电芯(xin)部分，是由正(zheng)極(ji)、负极、电解(jie)液(ye)及隔膜(mo)构成。原材料成本是中创新航销售成本的最大组成部分。2019年至2021年占销售成本的77%、76.1%及84.2%。

其中正极材料是成本最高昂(ang)的部分，分别約(yue)占电芯总成本的30%至55%。而合成动力电池正极的主要原材料碳(tan)酸锂、氫(qing)氧(yang)化锂及硫(liu)酸鈷(gu)，去年原材料涨價(jia)不斷(duan)。

以碳酸锂为例。据生意社(she)碳酸锂分析(xi)师曲(qu)林(lin)介绍，下遊(you)企业不断扩产和产能爬(pa)坡(po)，对碳酸锂需求不断增加，导致碳酸锂价格(ge)持续上涨。2021年初(chu)工业级碳酸锂均(jun)价为5萬(wan)元/噸(dun)-5.46万元/吨，2021年末(mo)工业级碳酸锂均价为26.6万元/吨-28.2万元/吨，价格相比前期翻了5倍左右(you)。

“目前，工业级碳酸锂華(hua)東(dong)地区最新均价在45万元/吨，电池级碳酸锂华东地区均价46.9万元/吨。碳酸锂价格仍處(chu)于历史高位，虽然前段时间价格稍(shao)有回调，但是回调幅度(du)并不大。由于碳酸锂价格的居(ju)高不下，对下游企业生产成本起到承(cheng)壓(ya)的狀(zhuang)態(tai)。”曲林进一步指(zhi)出。

在原材料大幅上涨的背(bei)景(jing)下，中创新航却未将成本压力传导至下游。《招股书》显示，2019-2021年中创新航动力电池單(dan)价分别为0.87元/Wh、0.64元/Wh和0.65元/Wh。2021年价格较上一年没有太(tai)大變(bian)化。

这也从一定程(cheng)度上反映(ying)了公司对下游客户的議(yi)价能力较为弱(ruo)勢(shi)。

《招股书》显示，2019年-2021年，中创新航来自(zi)前五(wu)大客户的收入分别约为13.99亿元、23.53亿元和56.47亿元，分别占同期总收入的80.7%、83.2%和82.9%。其中，来自第一大客户广汽的收入为6.86亿元、15.58亿元和35.37亿元，占比分别达39.6%、55.1%和51.9%。单一客户高度依賴(lai)。

总体看，虽然目前中创新航已配套广汽、长安、上汽通用五菱(ling)、吉利、小(xiao)鵬(peng)、零(ling)跑(pao)等多家(jia)主机廠(chang)，但上汽通用五菱、吉利、小鹏等份额，仍然较少。

据知(zhi)名经濟(ji)學(xue)家宋(song)清輝(hui)介绍，上游供应商(shang)和下游客户高度集中风险很大，当双方互(hu)为合作夥(huo)伴(ban)时，面临的将会是一榮(rong)俱(ju)荣，一损俱损的发展前景，很容(rong)易(yi)因外部合作关系变动出现较大不确定性。縱(zong)觀(guan)整个资本市场，能够长久保持合作的“伙伴”屈(qu)指可数。对于該(gai)锂电企业而言(yan)，最重要的是分散(san)上游供应商和下游客户的集中度，增強(qiang)抗(kang)风险能力。

“此外，研发和创新是锂电企业高質(zhi)量发展的兩(liang)大关鍵(jian)所在，以犧(xi)牲(sheng)短(duan)期利润和研发投入，来換(huan)取生存时间和空间不可取。”宋清辉进一步指出。

专利攻(gong)防(fang)战一直在上演(yan)

值得一提的是，在与宁德时代的专利糾(jiu)紛(fen)中，其中一项专利的被告(gao)为中航锂电（洛阳）。该公司原为中创新航子公司，目前与中创新航已无股权关系。

《招股书》显示，中创新航分别在去年10月和今年3月，把中航锂电（洛阳）分别出手给了关联方江苏省(sheng)金坛金城(cheng)科技产业发展有限公司和江苏金航控股有限公司，二者分别持有中航锂电（洛阳）51%及49%的股权。

但在中创新航擺(bai)脫(tuo)中航锂电（洛阳）之前，除了与宁德时代的专利纠纷，中航锂电（洛阳）还多次卷(juan)入其它专利纠纷案。

2016年，雷(lei)天溫(wen)斯(si)頓(dun)电池技术有限公司（下称“雷天公司”）状告中航锂电（洛阳）和棗(zao)莊(zhuang)美力电子科技有限公司（下称“美力公司”）专利侵权，涉及专利“結(jie)构改进之可反复充(chong)电大容量动力锂电池”，并向中航锂电（洛阳）和美力公司共索赔100多万元。

2017年1月9日，一審(shen)山东省济南市中级人民(min)法(fa)院认为，中航锂电（洛阳）等不构成对雷天公司专利权的侵害(hai)，駁(bo)回了原告的诉讼请求。后雷天公司进行上诉，2017年6月13日，二审山东省高级人民法院驳回上诉，維(wei)持原判(pan)。

继雷天公司状告中航锂电（洛阳）专利侵权后，2020年，中航锂电（洛阳）又反过来状告洛阳超特(te)电源科技有限公司（下称“超特公司”）专利侵权。

根据披(pi)露(lu)，2020年1月14日，中航锂电（洛阳）发现超特公司及发明人李(li)亚玲(ling)申请的专利“一種(zhong)锂离子电池直流(liu)内阻(zu)的測(ce)試(shi)方法以及锂离子电池的分选方法”中涉及的实驗(yan)数据，与中航锂电（洛阳）尚(shang)未公开的试验数据完全相同。

于是，中航锂电（洛阳）认为其侵害了公司的商业秘(mi)密(mi)，故(gu)将超特公司及发明人李亚玲一同诉至法院，要求李亚玲赔偿500万元。

不过，蹊(qi)蹺(qiao)的是，在2021年12月14日二审时，却以中航锂电（洛阳）主动撤(che)回起诉告終(zhong)。

图源：中国裁(cai)判文(wen)书网

事实上，中航锂电（洛阳）此前一直是中创新航的重要子公司，即便是现在没有直接股权关系，中创新航仍然离不开中航锂电（洛阳）。

《招股书》显示，2021年12月31日，中创新航与中航锂电（洛阳）簽(qian)訂(ding)了委(wei)托(tuo)加工框(kuang)架(jia)協(xie)议，由中航锂电（洛阳）向中创新航提供民用动力电池产品及储能系统产品加工服(fu)务，期限为2022年1月1日起至2022年12月31日止的一年。

锂电行业的专利攻防战上演的背后，反映了动力电池行业競(jing)爭(zheng)加剧。

《招股书》披露，中创新航与宁德时代涉及五项专利纠纷，包(bao)括(kuo)“正极极片及电池”“防爆(bao)装置(zhi)”“集流构件(jian)和电池”“锂离子电池”“动力电池頂(ding)蓋(gai)结构及动力电池”方面。

据京(jing)师律师事务所资深律师張(zhang)揚(yang)介绍，一旦(dan)中创新航侵权坐(zuo)实，意味着中创新航的产品使用了对方的专利，中创新航必(bi)須(xu)要对侵权行为作出巨(ju)额赔偿。其次，中创新航今后要麽(me)放弃使用侵犯对方专利的技术，另辟(pi)蹊徑(jing)，要么与对方达成专利技术許(xu)可使用协议，支(zhi)付使用費(fei)。

“对中创新航来说，无论如何(he)选擇(ze)，无疑(yi)大大增加了经营成本，制约了研发和发展的速度，这就是为什(shen)么双方要拼盡(jin)全力打法律之战，此战对双方意義(yi)重大，決(jue)定双方今后经营的格局(ju)、经营策(ce)略和发展速度。”张扬称。

张扬律师表示，专利之争在业界很正常，畢(bi)竟(jing)关系企业的经济利益(yi)和智(zhi)力成果的保護(hu)、企业创新的積(ji)极性。市场竞争必然导致技术竞争，技术的互相借(jie)鑒(jian)，擦(ca)边或(huo)侵权。建议企业要加强自律、誠(cheng)信(xin)，尊(zun)重别人的智力成果，法院也要通行公平判决，引(yin)导企业走正道。

而浙(zhe)江宁波(bo)律师事务所付从龙律师认为，从宁德时代和中创航新的专利纠纷来看，其实索赔额5.18亿，相比于7年前的高通反壟(long)断罰(fa)款(kuan)60亿还是很小的。“我(wo)们很欣(xin)喜(xi)看到中国企业对专利的重視(shi)，这种专利侵权诉讼对整个新能源行业是很有好处的，本来中国就在新能源行业具有先发優(you)势，能让大家更深入的去建立专利壁(bi)壘(lei)，并对技术创新重视起来，加大创新投入，符(fu)合中国产业升级的发展趨(qu)势。”

“宁德时代和中创新航的专利诉讼，不管誰(shui)輸(shu)谁贏(ying)，抑(yi)或相互达成专利许可，我认为对中国的新能源行业、知識(shi)产权行业都是有极大促(cu)进作用的，也是符合中国40年产业转型(xing)升级的大方向。”付从龙进一步指出。

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