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每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe)：張(zhang)明(ming)雙(shuang) 每经編(bian)輯(ji)：梁(liang),梟(xiao)

6月(yue)29日(ri)，上(shang)海(hai)博隆裝(zhuang)備(bei)技术股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)博隆技术）成功(gong)过会。

這(zhe)並(bing)非(fei)博隆技术第(di)壹(yi)次(ci)闖(chuang)關(guan)上交(jiao)所(suo)主(zhu)板(ban)IPO。2022年(nian)1月，博隆技术IPO申(shen)請(qing)被(bei)證(zheng)監(jian)会發(fa)審(shen)委(wei)否(fou)決(jue)，成為(wei)“2022年首(shou)家(jia)被否公司”。短(duan)短9個(ge)月後(hou)，博隆技术再次向(xiang)A股发起(qi)冲擊(ji)，且(qie)擬(ni)募(mu)集(ji)資(zi)金(jin)金額(e)由6.04億(yi)元(yuan)提(ti)高(gao)至(zhi)10.06亿元。

2020～2022年，博隆技术直(zhi)接(jie)材料占(zhan)營(ying)業(ye)成本(ben)的(de)比(bi)例(li)均(jun)在(zai)90%以上，占了(le)生(sheng)產(chan)成本的大(da)頭(tou)。

《每日经濟(ji)新(xin)聞(wen)》记者註(zhu)意(yi)到(dao)，博隆技术由客户指定采购的原材料占比較(jiao)大，2020～2022年指定采购占同(tong)類(lei)材料的比例分(fen)別(bie)为60.49%、52.98%、62.28%。公司主要(yao)競(jing)爭(zheng)對(dui)手(shou)德(de)國(guo)科(ke)倍(bei)隆集團(tuan)（以下简称科倍隆集团）作(zuo)为指定品(pin)牌(pai)廠(chang)商(shang)，一直位(wei)列(lie)公司前(qian)五(wu)大供(gong)應(ying)商名(ming)單(dan)，2020年更(geng)是(shi)公司第一大供应商。

7人(ren)为公司實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)人

根(gen)據(ju)证监会不(bu)予(yu)核(he)準(zhun)博隆技术首发上市(shi)申请的决定，博隆技术存(cun)在的問(wen)題(ti)主要包(bao)括(kuo)：未(wei)能(neng)充(chong)分說(shuo)明并披(pi)露(lu)单一最(zui)大股東(dong)博实股份未認(ren)定为共(gong)同实际控制人的原因(yin)和(he)合(he)理(li)性(xing)，未能充分说明創(chuang)始(shi)股东周(zhou)浜(bang)村(cun)村委会原價(jia)轉(zhuan)讓(rang)股權(quan)的合規(gui)性等(deng)。

2001年11月，博隆技术前身(shen)上海博隆粉(fen)體(ti)工(gong)程(cheng)有限公司（以下简称博隆有限）設(she)立(li)，由自(zi)然(ran)人张玲(ling)瓏(long)、林(lin)凱(kai)、彭(peng)雲(yun)華(hua)、梁慶(qing)以及(ji)周浜村村委会、哈(ha)爾(er)濱(bin)博实自動(dong)化(hua)设备有限責(ze)任(ren)公司（博实股份前身，以下简称博实有限）共同出(chu)资设立。其(qi)中(zhong)周浜村村委会出资255萬(wan)元，出资比例为51%，其所持(chi)博隆有限股份的资产性質(zhi)为農(nong)村集体资产，投(tou)资为招(zhao)商引(yin)资性质，约定到期(qi)退(tui)股。2003年11月，周浜村村委会將(jiang)博隆有限51%股份按(an)原出资额作价（低(di)於(yu)評(ping)估(gu)价90%），全(quan)部(bu)转让給(gei)张玲珑、博实有限等股东。

关于周浜村村委会入(ru)股及退出，仍(reng)是此(ci)次IPO上交所审核问詢(xun)函(han)列出的第一个问题。博隆技术表(biao)示(shi)，周浜村村委会具(ju)备合法(fa)的股东资格(ge)，其对所持博隆有限的股权转让具有决策(ce)权；周浜村村委会转让博隆有限51%股权的事(shi)項(xiang)经有权機(ji)关逐(zhu)級(ji)確(que)认，依(yi)法履(lv)行(xing)了必(bi)要的法律(lv)程序(xu)，符(fu)合集体资产退出的管(guan)理规定，未造(zao)成集体资产流(liu)失(shi)，不存在程序瑕(xia)疵(ci)。

按照(zhao)招股说明書(shu)（上会稿(gao)），博隆技术的实际控制人为张玲珑、彭云华、林凯、林慧(hui)、劉(liu)昶(chang)林、陳(chen)俊(jun)、梁庆7人。这7人簽(qian)署(shu)了一致(zhi)行动協(xie)議(yi)，合計(ji)持股55.17%。不过，從(cong)单一持股來(lai)看(kan)，上述(shu)7人持股比例分别为13.92%、9.78%、9.12%、9.12%、5.24%、4.52%、3.47%，均小(xiao)于第一大股东博实股份持有的19.20%比例。

上述7人中，6人为博隆技术董(dong)监高，1人为董监高的近(jin)親(qin)屬(shu)。然而(er)作为公司创始股东，自公司设立以来，博实股份就(jiu)委派(pai)了一名董事鄧(deng)喜(xi)軍(jun)，并曾(zeng)擔(dan)任博隆有限董事長(chang)、法定代(dai)表人，2022年8月辭(ci)任董事職(zhi)務(wu)。不过博隆技术表示，博实股份对公司为財(cai)务投资而不參(can)與(yu)任何(he)公司经营决策相(xiang)关过程，期間(jian)博实股份从未向公司委派任何技术人員(yuan)或(huo)经营管理人员。

长期作为公司单一最大股东且委派过1名董事，博实股份卻(que)未能与其他(ta)董监高人员一道(dao)认定为共同实际控制人。博隆技术表示：“本次申報(bao)補(bu)充说明了公司实际控制架(jia)構(gou)形(xing)成的背(bei)景(jing)、双方(fang)獨(du)立運(yun)作的情(qing)況(kuang)，博实股份不委派董事、改(gai)派一名监事并承(cheng)諾(nuo)与7名实际控制人的一致意見(jian)保(bao)持一致行动，進(jin)一步(bu)降(jiang)低了博实股份对公司的影(ying)響(xiang)力(li)，并由博实股份比照实际控制人出具股份鎖(suo)定、避(bi)免(mian)同业竞争等承诺。”

因此，博隆技术称，前次发审委问询问题均已(yi)完(wan)成整(zheng)改，不影响本次申报，不构成本次发行的障(zhang)礙(ai)。

有外(wai)协采购模(mo)式(shi)等風(feng)險(xian)

博隆技术主要为客户新建(jian)、改建的大型(xing)煉(lian)化、煤(mei)化工项目(mu)提供以氣(qi)力輸(shu)送(song)为核心(xin)的大型成套(tao)装备，目前主要应用(yong)領(ling)域(yu)为合成樹(shu)脂(zhi)行业。公司主要产品为粉粒(li)体气力输送技术为核心的成套系(xi)統(tong)，同時(shi)也(ye)提供料倉(cang)、计量(liang)配(pei)料系统、除(chu)塵(chen)系统等单一功能系统以及所对应的部件(jian)备件、維(wei)保服(fu)务等。2020～2022年，公司分别实現(xian)营业收(shou)入4.71亿元、9.78亿元、10.41亿元，分别实现扣(kou)非歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)1.10亿元、2.37亿元、2.33亿元。

在生产经营过程中，直接材料为生产成本中最重(zhong)要的組(zu)成部分，原材料采购情况对公司经营业績(ji)影响较大。

博隆技术的主要原材料包括鋁(lv)板、管材等金属材料，壓(ya)縮(suo)机、风机等气源(yuan)设备，閥(fa)門(men)、输送机等关鍵(jian)部件等。2020～2022年，博隆技术对原材料采购總(zong)额分别为5.94亿元、7.19亿元、6.12亿元，其中采购占比相对较高的包括材料类、气源设备、关键部件、儀(yi)表電(dian)气及自控系统等四(si)大类主要原材料，合计占比超(chao)过70%。

记者注意到，博隆技术存在客户指定采购的情形。2020～2022年，客户指定采购金额合计分别为3.60亿元、3.81亿元、3.81亿元，占采购总额比例分别为60.49%、52.98%、62.28%。2020～2022年，上述四大类主要原材料客户指定采购占同类材料比例均较高，其中气源设备指定采购比例为95.20%、98.38%、98.83%，关键部件指定采购比例为91.42%、67.86%、63.95%。

博隆技术对此解(jie)釋(shi)称，受(shou)国际设备供应商多(duo)年的品牌和质量等方面(mian)影响，在前期招標(biao)和技术交流时客户常(chang)会指定部分设备和部件品牌。因此，客户指定采购主要出于行业慣(guan)例，符合石(shi)化、化工行业背景和特(te)點(dian)。

对于采购方面的风险，招股说明书（上会稿）提示了“主要原材料和部件价格波(bo)动”“长期合作的主要供应商集中”“部分设备或部件主要采购国外品牌”“外协采购模式”等风险。

主要对手是重要供应商

记者注意到，博隆技术对气源设备、关键部件等原材料的采购来源较为集中于个别品牌厂商，其中包括公司主要竞争对手科倍隆集团。科倍隆集团是客户指定的关键部件品牌厂商之(zhi)一，位列公司2020～2022年前五大供应商，更是2020年第一大供应商。

2020～2022年，博隆技术气源设备采购金额分别为1.05亿元、1.29亿元、9886.02万元，而对气源设备厂商德国艾(ai)珍(zhen)集团（以下简称艾珍集团）采购金额分别为9241.68、1.04亿元、8097.72万元，其中超过98%属于客户指定采购。

2020～2022年，博隆技术关键部件采购金额分别为1.44亿元、1.71亿元、1.21亿元，而对关键部件厂商科倍隆集团采购金额分别为10036.21万元、9333.13万元、5070.98万元，其中超过99%属于客户指定采购。

值(zhi)得(de)一提的是，科倍隆集团作为客户指定采购品牌厂商，在向博隆技术銷(xiao)售(shou)阀门部件的同时，其子(zi)公司科倍隆（南(nan)京(jing)）机械(xie)有限公司（以下简称南京科倍隆）涉(she)及气力输送业务，与博隆技术存在一定竞争关系。

博隆技术查(zha)询公開(kai)资料后表示，自2018年以来，南京科倍隆僅(jin)在寧(ning)波金发PP装置(zhi)气力输送系统等个别项目中，曾与公司同时竞标，涉及同时参与竞标的项目數(shu)量占比较小。博隆技术认为，对于旋(xuan)转阀和換(huan)向阀，除科倍隆品牌外，公司可(ke)以選(xuan)用澤(ze)普(pu)林品牌阀门，也可以通(tong)过选用GSBI品牌阀门和自制阀门进行替(ti)代。

不过记者注意到，即(ji)使(shi)博隆技术将关键部件供应商變(bian)更为泽普林集团，該(gai)企(qi)业也是公司主要竞争对手。公开信(xin)息(xi)顯(xian)示，近幾(ji)年来，泽普林集团子公司曾在大榭(xie)石化—炼化一体化项目聚(ju)丙(bing)烯(xi)装置2套粉料粒料输送（风送）系统、揚(yang)子石化淤(yu)漿(jiang)法聚乙(yi)烯中試(shi)风送系统、蘭(lan)州(zhou)石化公司石化厂电容(rong)膜(mo)聚丙烯技术开发及工业试驗(yan)项目风送系统2套等项目，与博隆技术同臺(tai)竞标。

对于本次IPO相关事宜(yi)，2023年6月26日，《每日经济新闻》记者致电博隆技术并发送了采訪(fang)郵(you)件，但(dan)截(jie)至发稿未獲(huo)回(hui)復(fu)。

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