美债收益率上升趋势不改

虽然近期美国国债收益率水平不断波动，然而其上升趋势非常明显。

2022年4月27日，2年期美债收益率报2.601%，5年期美债收益率报2.836%，10年期美债收益率报2.839%，30年期美债收益率报2.926%。上述各期美债收益率都相对前一交易日有明显上涨。

笔者记得，去年美国10年期国债的收益率还远低于2%，而如今却已物是人非，10年期美债收益率已经迈向3%的水平。

造成美国国债收益率水平大幅攀升的主要原因是美联储已经启动收紧货币政策的进程，且欲加速这一过程。美联储主席鲍威尔基本确认了5月一次加息50个基点，并将开启缩表进程，且不排除此后多次加息50个基点的可能性。如此铁腕收紧货币政策势必推升美国国债收益率水平。

由于美国通货膨胀水平持续攀升，且短期内尚难言见顶，并将在一定时期内维持在高位，所以美联储收紧货币政策的力度只可能加强。这将导致美国联邦基准利率水平在相对较短的时间内被推升至高位，并在相对较长的一段时期内维持在高位。

笔者预计，在本世纪二十年代余下的时间内，美国国债收益率水平都将维持在较高的水平区间内，并不时地会突破阶段性高点。这将加重美国社会的融资成本，制约经济的发展，并导致在三十年代初期美国国债有史以来第一次出现违约，进而搅动全球经济陷入危机。

从另一个侧面看，美国国债的下跌也将损伤美债的信用，进一步促使各国思考替代美元资产的解决方案，从而推进美元霸权的衰落。

JerryZang

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