【招商策略】拜登拟设定电动车充电网新标准 5G R17标准冻结——全球产业趋势跟踪周报（0614）

上周全球股市普跌，美国5月通胀再超预期CPI同比8.6%，美债收益率大幅上行，美元指数走强。产业趋势层面，拜登政府提议为电动汽车充电网络设定新标准，欧洲议会投票决定计划从2035年起禁止销售新的内燃机汽车，汽车电动化趋势正在持续演绎。5G R17标准冻结，将提升5G赋能垂直行业的能力，满足工业互联网应用场景，其中RedCAP支持较低复杂程度的5G终端，实现性能和成本的平衡，有助于物联网与工业互联网加速渗透。

核心观点

【全球股市表现】上周全球股市普跌。美股方面，道指、纳指、标普分别下跌7.3%、10.4%、9.0%。过去一周市场主要关注美国通胀数据、美债收益率、美国对华关税表态等方面。美联储通胀数据方面，美国5月通胀再超预期，CPI同比8.6%，比4月8.3%有所反弹，也超过了3月的高点8.5%，从结构来看，目前最重要的通胀贡献来自于能源、其次是交通运输、食品。由于高企的通胀数据，华尔街日报首席经济记者Nick Timiraos撰文称，在本周即将举行的FOMC会议上，美联储或将考虑提高75基点的可能性。美债收益率方面，通胀数据和升高的加息预期，使得各期限美债收益率均大幅上行，10年期国债上周上涨39个基点，短债利率更是急升，致使长短国债利率一度倒挂，市场对经济衰退担忧加剧，同时大幅上行的美债收益率支撑美元指数走强。美国对华关税表态方面，6月9日，美国财政部长耶伦表示，拜登政府正积极考虑以更具战略性的方式重新设定对中国进口商品的关税，但也认为削减关税并非缓解高通胀的灵丹妙药；而美国贸易代表戴琪反对取消对华加征关税，认为这样可以在持续的中美贸易谈判中拥有筹码。行业表现方面，板块普跌，可选消费、信息技术、房地产、材料板块跌幅相对更大。异动股方面，过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，可选消费、材料较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术、金融较多。

【全球产业趋势】趋势一：电动车&充电桩。上周四，拜登政府提议为电动汽车充电网络设定新标准，拟议的标准预计将于下周公布。此外，上周欧洲议会投票支持了一项法案，计划从2035年起禁止销售新的内燃机汽车。充电桩网络的建设将加速美国电动车渗透率的提升，欧洲也加速了燃油车的淘汰，汽车电动化趋势正在持续演绎。趋势二：物联网、工业互联网。国际通信标准组织3GPP第96次全会会上，5G R17标准宣布冻结。R17引入的新技术将进一步提升5G赋能垂直行业的能力，满足工业互联网应用场景需求。其中RedCAP通过支持较低复杂程度的5G终端，实现了性能和成本之间的平衡，预计会开启物联网业务新蓝海。

【重要资讯】苹果：WWDC2022上Carplay迎来全面更新，Carplay与车辆的集成度更为深入，同时放出合作车企名单。集度汽车：发布其首款汽车机器人概念车ROBO-01，可满足高阶自动驾驶。胜高：计划在2022年至2024年间将晶片制造商的长期合约价格提高约30%，投资3500亿日元建设新产能。

【产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。

核心关注与投资建议

上周，A股涨幅较高的产业指数为：磷化工、稀土、钨矿等。

上周及本周海外市场值得关注的产业趋势变化为：

1、电动车&充电桩

上周四，美国白宫宣布，拜登政府提议为电动汽车充电网络设定新标准，拟议的标准预计将于下周公布。具体从美国运输部提交的议案要求来看，新标准从充电速度、用户覆盖、互通性、支付系统、定价等多方面作出规定：1. 政府资助设立的充电站必须使用直流快充，每个充电口功率须达到或超过150kW；2. 政府资助设立的充电桩至少有4个充电口，可同时为4辆车充电；3. 充电桩不能只供会员使用，未来沿路充电桩向所有美国司机开放。4. 全美充电站需在相同软件平台上连通、运营，保持相同的支付机制及定价信息；5. 制定一套数据标准，使得第三方App可提供实时充电状态信息。美国之前已设下充电基建目标，计划全国在2030年前建成50万座充电站，该项目将获得政府提供的50亿美元公示资金支持，用于高速公路充电基建建设；以及25亿美元竞争性拨款，支持社区内充电设施。

此外，上周欧洲议会投票支持了一项法案，计划从2035年起禁止销售新的内燃机汽车。尽管这项提案仍需经欧洲理事会讨论并批准才能成为法律，但议会投票被视为这一过程中最关键的一步。如果该法案获得全面批准，将加快欧洲的电气化进程。

充电桩网络的建设有助于缓解电动车主的充电焦虑，加速美国电动车渗透率的提升。同时，欧洲也加速了燃油车的淘汰，汽车电动化趋势正在持续演绎。

2、物联网、工业互联网

2022年6月6日-10日，国际通信标准组织3GPP第96次全会在匈牙利布达佩斯召开，会上，5G R17标准宣布冻结。R17引入的主要新技术有Redcap终端、上行覆盖增强、动态频谱共享、多播广播业务、多卡技术、卫星5G网络、卫星NB-IoT物联网、下行1024QAM、定位增强、MIMO技术进一步增强(FeMIMO)、节能增强、URLLC增强、CA/DC增强、辅链路通信增强、无线切片增强等。根据中国联通研究院无线技术研究中心总监李福解读，MIMO增强、MR DC/CA 技术、毫米波新频段的引入等，将持续提升5G网络容量，可以较好的解决5G发展期随着用户DOU增加导致的容量不足问题，更好的保障5G用户服务体验。无线切片、URLLC增强的技术完善，将进一步提升5G赋能垂直行业的能力，满足工业互联网应用场景需求，持续推进高可靠低时延提供能力从20ms到8ms到4ms的逐步跃升。RedCAP通过支持较低复杂程度的5G终端，其性能介于NR eMBB与LTE Cat1/Cat1bis间(数据速率~100Mbps)，实现了性能和成本之间的平衡，预计会开启物联网业务新蓝海。

投资建议：从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

全球观察：海外市场跟踪

1、全球大类资产表现

上周全球股市普跌。美股方面，道指、纳指、标普分别下跌7.3%、10.4%、9.0%。过去一周市场主要关注美国通胀数据、美债收益率、美国对华关税表态、全球疫情等方面。美联储通胀数据方面，美国5月通胀再超预期，CPI同比8.6%，比4月8.3%有所反弹，也超过了3月的高点8.5%，从结构来看，目前最重要的通胀贡献来自于能源、其次是交通运输、食品。由于高企的通胀数据，华尔街日报首席经济记者Nick Timiraos撰文称，在本周即将举行的FOMC会议上，美联储或将考虑提高75基点的可能性。美债收益率方面，通胀数据和升高的加息预期，使得各期限美债收益率均大幅上行，10年期国债上周上涨39个基点，短债利率更是急升，致使长短国债利率一度倒挂，市场对经济衰退担忧加剧，同时大幅上行的美债收益率支撑美元指数走强。美国对华关税表态方面，6月9日，美国财政部长耶伦表示，拜登政府正积极考虑以更具战略性的方式重新设定对中国进口商品的关税，以应对高企的通胀，但也认为削减关税并非缓解高通胀的灵丹妙药；而美国贸易代表戴琪反对取消对华加征关税，认为这样可以在持续的中美贸易谈判中拥有筹码。

欧股市场普跌，富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数分别下跌5.3%、8.0%、8.4%和10.6%。6月9日，欧央行宣布最新政策决议，决定在7月份逐步取消债券购买计划，并计划在7月加息25个基点，并预计9月份有进一步行动，以应对创纪录的高通胀。决议公布后欧洲各国国债收益率持续走强，同时金融分化压力加大，作为欧元区金融压力的晴雨表，意大利和德国基准10年期国债息差上周五扩大至2.21%，达到2020年5月以来的最高水平，接近250个基点临界值的“危险区”。日经225指数下跌3.3%。随着日美利差扩大，周一日本股市、债市、汇市全面下挫，坚守鸽派的日本央行行长黑田东彦首度公开表示对日元急跌的“不乐见”，随后日元收复135关口。

上周大宗商品跌多涨少，原油普涨，贵金属、工业金属普跌，农产品涨跌不一。美国十年期国债利率大幅上行39BP至3.43%。

原油方面，上周布油、WTI原油分别上涨2.4%、2.1%，当前布油与WTI原油分别上行至122、118美元/桶。利比亚爆发抗议活动，导致该国东北最大和第三大石油港口Es Sider和Ras Lanuf被迫关闭。利比亚石油部长称，去年该国的日均石油产量为120万桶，目前已削减了约110万桶。上周贵金属普跌，黄金下跌1.3%，白银下跌4.9%。工业金属普跌，金属铝、金属铜、金属镍、金属铅、金属锌分别下跌5.2%、4.3%、13.1%、5.6%、6.2%。投资者担心美国等主要经济体的高通胀以及加息引发经济衰退，以及中国经济增长下滑打击金属需求，同时美元指数上涨，也意味着以美元计价的金属对其他货币买家更昂贵。农产品涨跌不一，稻谷、小麦分别下跌5.1%、2.3%，大豆、ICE11号糖分别上涨0.5%、0.6%。 10年期美债收益率大幅上行39BP至3.43%。美元指数上涨2.8%至105，人民币相对美元贬值1.33%，当前人民币兑美元中间价为6.73。

2、全球股市行业表现

上周全球股市普跌，板块普跌，可选消费、信息技术、房地产、材料板块跌幅相对更大。

具体来看，美股方面，板块普跌，可选消费、信息技术、房地产、材料板块跌幅相对更大，日常消费板块跌幅最小。欧股方面，板块普跌，信息技术、金融、可选消费、工业、材料板块表现相对更差。英国股市方面，板块普跌，材料、信息技术、可选消费板块跌幅更大。日本股市方面，除能源外，板块普跌，其中信息技术领跌。港股方面，跌多涨少，其中日常消费板块领跌。 A股方面，能源、材料板块涨幅较大，信息技术、房地产板块表现相对较差。

3、全球强势股与异动股简析

过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，可选消费、材料较多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术、金融较多。

重要资讯速递

1、产业政策与新闻

（1）美国本周将公布新的电动车充电网络标准（☆☆☆）

当地时间周四，美国白宫宣布，拜登政府提议为电动汽车充电网络设定新标准，拟议的标准预计将于下周公布。具体从美国运输部提交的议案要求来看，新标准从充电速度、用户覆盖、互通性、支付系统、定价等多方面作出规定：1. 政府资助设立的充电站必须使用直流快充，每个充电口功率须达到或超过150kW；2. 政府资助设立的充电桩至少有4个充电口，可同时为4辆车充电；3. 充电桩不能只供会员使用——换言之，正如白宫官员所言，不论地点、电动汽车品牌或充电公司，未来沿路充电桩向所有美国司机开放。4. 全美充电站需在相同软件平台上连通、运营，保持相同的支付机制及定价信息；5. 制定一套数据标准，使得第三方App可提供实时充电状态信息。美国之前已设下充电基建目标，计划全国在2030年前建成50万座充电站，该项目将获得政府提供的50亿美元公示资金支持，用于高速公路充电基建建设；以及25亿美元竞争性拨款，支持社区内充电设施。

（2）欧盟考虑将锂列为有害物质，全球最大锂生产商或被迫关闭德国工厂（☆☆☆）

6月8日有消息称，欧洲化学品管理局（EHCA）已发起提案，拟将碳酸锂、氯化锂和氢氧化锂划入于对人体健康有害的材料。若该项提案通过，则这些材料的加工、包装、存储将面临更严格的监管，大幅增加当地锂加工企业的成本。据媒体报道，全球最大锂生产商Albemarle表示，如果欧盟将锂列为危险材料，该公司将不得不关闭其位于德国Langelsheim的工厂。Albemarle首席财务官Scott Tozier表示，该公司将因此无法再进口主要原料氯化锂，从而令位于Langelsheim的整个工厂面临关闭的风险。

（3）欧洲议会支持从2035年起禁止销售新的燃油车（☆☆☆）

当地时间周三（6月8日），欧洲议会投票支持了一项法案，计划从2035年起禁止销售新的内燃机汽车。尽管这项提案仍需经欧洲理事会讨论并批准才能成为法律，但议会投票被视为这一过程中最关键的一步。如果该法案获得全面批准，将加快欧洲的电气化进程。去年8月，欧盟委员会首次公布了逐步淘汰内燃机汽车的计划，要求到2035年将新车的二氧化碳排放量减少100%。

（4）台积电5月营收再创单月新高，车用/HPC业务成业绩助推器（☆☆）

6月10日，台积电今日公布2022年5月营收报告，在车用、高效运算（HPC）需求续强带动下，5月合并营收1857.05亿新台币，同比大增65.3%，环比增长7.6%，连续两月创单月营收新高，并首度突破1800亿新台币。今年前5月，台积电累计营收8493.43亿新台币，同比增44.9%。台积电表示，第一季的营收受惠于市场对于高效运算及车用电子相关应用的强劲需求。迈入第二季，台积电预期，虽然手机需求的季节性疲软将在一定程度上影响公司业绩，然而高效能运算及车用电子的需求旺盛，将持续支持台积电业绩成长。台积电预估，二季度营收将达176-182亿美元，约5068.8-5241.6亿新台币，相当于环比增3.2-6.7%，毛利率将在56-58%、营业利润率在45-47%，均高于一季度。在8日召开的股东会上，其董事长刘德音表示，预计今年不计存储芯片的全球半导体市场，营收有望增长9%，其中，台积电美元营收将增长达到或超过29%，明年资本支出将逾400亿美元。

（5）半导体硅片大厂胜高计划提价30%（☆☆）

据日经亚洲报道，由于强劲的需求和供应收紧，日本的半导体材料制造商正在提高价格。其中，半导体硅片大厂胜高（SUMCO）计划在2022年至2024年间将晶片制造商的长期合约价格提高约30%。该公司还决定投资总额3500亿日元（26亿美元）在日本和台湾地区建设新工厂，以提高产能。

（6）5G R17标准冻结，5G-Advanced标准制定工作将全面展开（☆☆）

2022年6月6日-10日，国际通信标准组织3GPP第96次全会在匈牙利布达佩斯召开。会上，5G R17标准宣布冻结，这意味着5G第二个演进版本标准正式完成，也标志着5G技术演进第一阶段圆满结束。R17让更多5G系统增强功能逐步走向成熟，将5G持续扩展至全新终端、应用和商用部署。IMT-2020（5G）推进组介绍，作为Rel-17标准的主要内容之一，RedCap (Reduced Capability) 实现了面向中高速物联场景的5G网络服务能力，进一步拓展了5G应用场景与解决方案。同时，作为5G标准第一阶段的最后一个版本，R17标准的冻结意味着3GPP面向5G-Advanced的标准制定工作将全面展开。

（7）美光：预期2023年Q4将有逾50%服务器存储器升级至DDR5（☆）

在英伟达今年早些时候以660亿美元收购ARM失败后，ARM的母公司日本企业软银集团计划让ARM在纽约证券交易所上市。然而，考虑到该公司在全球科技行业的关键角色，此次IPO引发了人们对该公司未来所有权的担忧。作为ARM最大客户之一，高通首席执行官克里斯蒂亚诺?阿蒙（Cristiano Amon）表示：“我们对投资（ARM）感兴趣。这是一项非常重要的资产，对我们行业的发展至关重要。”他补充称，如果进行收购的财团“足够大”，高通可能与其它芯片制造商联手，直接收购ARM。ARM的控制权尤为重要，在当前市场上，芯片架构已被英特尔X86和ARM所垄断，而ARM架构拥有低成本、高性能和低耗电的特性，非常适用于移动通讯领域。目前，ARM公司已向500多家公司提供芯片设计许可，苹果的A系列、华为的麒麟、高通的骁龙芯片都是基于ARM架构进行设计的。

（8）2022年第一季全球前十大IC设计业者营收达394.3亿美元（☆）

根据TrendForce集邦咨询最新统计，全球前十大IC设计业者2022年第一季营收达394.3亿美元，年增44%。高通、英伟达、博通蝉联前三名，而超威在收购赛灵思完成之后，超越联发科至全球第四。此外，本次韦尔半导体（Will Semiconductor）与思睿逻辑（Cirrus Logic）营收也首度列入前十名。受惠于第一季手机、射频前端部门，偕同物联网与车用部门皆有成长表现，高通本季营收达95.5亿美元，年增52%，稳居全球第一。英伟达受益于GPU在数据中心的扩大应用，其营收占比提升至45.4%，超越游戏应用业务的45%，总营收达79亿美元，年成长53%。博通在半导体解决方案的收入颇丰，包括网络芯片、宽带通讯芯片及储存与桥接芯片业务保持稳定的销售表现，营收达61.1亿美元，年成长26%。超威在赛灵思的加入后，营收达58.9亿美元，年增71%，不过即使排除赛灵思不计，因企业端、嵌入式暨半客制化部门销售劲扬，超威本身营收仍创下历史最高的53.3亿美元。

（9）英特尔警告经济疲软将影响整个芯片行业（☆）

在美国银行（Bank of America）上周二的一场会议上，英特尔首席财务官辛瑟（Dave Zinsner）表示：“我认为在宏观面上，经济明显较为疲软。这显然会影响到我们，它不仅会影响到所有芯片企业，也会影响全球其他企业。目前的市场环境比起我们进入这个季度前所预期得要差很多。” 针对当下，辛瑟说：“等拿到本季所有数据，我们会给出确定数字。在这个时候，我只能说，比一个月前出现了更多杂音。”路透报道，根据一份8日发送出的备忘录，为压缩成本，英特尔在客户运算事业群“暂停所有聘雇，并且暂停所有职位申请”，部分招聘最快可能会在两周内重启。英特尔中国9日回应称，“我们正处于整个半导体行业长期增长周期的开始，更加注重支出重点和优先级将有助于我们抵御宏观经济不确定性。”

2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪

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