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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>極(ji)兔(tu)速(su)遞(di)“家(jia)底(di)”公(gong)開(kai)：連(lian)續(xu)三(san)年(nian)經(jing)營(ying)虧(kui)損(sun)，國(guo)內(nei)市(shi)占(zhan)10.9%

极兔速递IPO的(de)消(xiao)息(xi)不(bu)絕(jue)於(yu)耳(er)，終(zhong)于在(zai)6月(yue)16日(ri)深(shen)夜(ye)，极兔速递將(jiang)這(zhe)個(ge)故(gu)事(shi)畫(hua)上(shang)了(le)句(ju)號(hao)。

6月16日晚(wan)間(jian)，极兔速递在港(gang)交(jiao)所(suo)提(ti)交招(zhao)股(gu)書(shu)。这家年輕(qing)的快(kuai)递公司(si)向(xiang)外(wai)界(jie)露(lu)出(chu)自(zi)己(ji)鋒(feng)利(li)的獠(liao)牙(ya)，在中(zhong)国市場(chang)上按(an)照(zhao)包(bao)裹(guo)量(liang)計(ji)算(suan)排(pai)名(ming)第(di)六(liu)，收(shou)入(ru)也(ye)高(gao)達(da)近(jin)73億(yi)美(mei)元(yuan)。不過(guo)數(shu)據(ju)看(kan)似(si)華(hua)麗(li)的背(bei)後(hou)卻(que)暗(an)藏(zang)風(feng)險(xian)，极兔速递连续三年经营亏损。

從(cong)名不見(jian)经傳(chuan)，到(dao)躋(ji)身(shen)行(xing)業(ye)前(qian)列(lie)，瘋(feng)狂(kuang)燒(shao)錢(qian)的极兔速递要(yao)奔(ben)向何(he)方(fang)？

经营亏损中

向來(lai)低(di)調(tiao)的极兔速递向外界展(zhan)示(shi)出了“豪(hao)橫(heng)的家底”。

招股书顯(xian)示，2017年至(zhi)2023年，极兔速递已(yi)完(wan)成(cheng)数輪(lun)股權(quan)融(rong)資(zi)，股東(dong)包括(kuo)騰(teng)訊(xun)、博(bo)裕(yu)、ATM、D1、高瓴(ling)、紅(hong)杉(shan)、順(shun)豐(feng)、Dahlia、SAI Growth及(ji)招銀(yin)国際(ji)。目(mu)前，极兔速递董(dong)事會(hui)主(zhu)席(xi)李(li)傑(jie)透(tou)过Jumping Summit Limited持(chi)有(you)极兔速递已發(fa)行及流(liu)通(tong)股份(fen)總(zong)数的約(yue)11.54%，並(bing)有权行使(shi)极兔速递已发行股份的总投(tou)票(piao)权的72.29%。

极兔速递此(ci)次(ci)募(mu)资计劃(hua)将资金(jin)用(yong)于拓(tuo)寬(kuan)物(wu)流網(wang)絡(luo)，升(sheng)級(ji)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)及強(qiang)化(hua)东南(nan)亞(ya)和(he)其(qi)他(ta)現(xian)有市场的分(fen)揀(jian)及倉(cang)儲(chu)能(neng)力(li)及容(rong)量；开拓新(xin)市场及擴(kuo)大(da)服(fu)務(wu)範(fan)圍(wei)；研(yan)发及技(ji)術(shu)創(chuang)新；及壹(yi)般(ban)企(qi)业目的及营運(yun)资金需(xu)求(qiu)。

貫(guan)鑠(shuo)资本(ben)CEO趙(zhao)小(xiao)敏(min)表(biao)示，“預(yu)期(qi)极兔速递将在‘雙(shuang)十(shi)一’前后正(zheng)式(shi)掛(gua)牌(pai)交易(yi)。”

极兔速递2020年進(jin)入国内市场，彼(bi)時(shi)的极兔速递作(zuo)為(wei)快递新生(sheng)還(hai)無(wu)法(fa)與(yu)国内快递公司相(xiang)比(bi)。但(dan)是(shi)到2022年，极兔速递已经追(zhui)趕(gan)上一些(xie)老(lao)牌快递公司，增(zeng)長(chang)速度(du)不容小覷(qu)。

2020年至2022年，极兔速递收入分別(bie)为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元。在收購(gou)百(bai)世(shi)国内快递业务后，极兔速递营收2022年較(jiao)上年增长近乎(hu)50%。

按照6月17日匯(hui)率(lv)进行粗(cu)略(lve)计算，极兔速递2022年营业收入达人(ren)民(min)幣(bi)517.88亿元。从营收規(gui)模(mo)上来看，极兔速递僅(jin)次于圓(yuan)通速递的535亿元，高于韻(yun)达474亿元。极兔速递正在給(gei)一些老牌快递公司壓(ya)迫(po)感(gan)。

营收规模、业务量都(dou)足(zu)以(yi)讓(rang)极兔速递在頭(tou)部(bu)快递行列中昂(ang)首(shou)挺(ting)胸(xiong)，不过利潤(run)却还有很(hen)大的精(jing)进空(kong)间。

2020年至2021年极兔速递年内亏损6.64亿美元、62亿美元，2022年凈(jing)利润为16亿美元。

對(dui)于近三年出现的巨(ju)亏以及扭(niu)亏为盈(ying)，极兔速递给出的解(jie)釋(shi)为按公允(yun)價(jia)值(zhi)计入损益(yi)的金融負(fu)債(zhai)的公允价值變(bian)動(dong)。自极兔速递成立(li)以来，已通过发行不同(tong)類(lei)别的可(ke)轉(zhuan)換(huan)優(you)先(xian)股完成多(duo)轮融资。极兔速递将优先股入賬(zhang)列为按公允价值计入损益的金融负债。可转换优先股通常(chang)按公允价值確(que)認(ren)，且(qie)于初(chu)始(shi)确认后，优先股按公允价值列账，公允价值变动于綜(zong)合(he)收益表确认。

数据显示，2020年按公允价值计入损益的金融负债的公允价值变动为0，2021年錄(lu)得(de)亏损43.84亿美元，而(er)2022年則(ze)录得收益30.51亿美元。

香(xiang)頌(song)资本執(zhi)行董事沈(shen)萌(meng)向記(ji)者(zhe)表示，“因(yin)为优先股在会计處(chu)理(li)上屬(shu)于债，而不是股。同时，优先股也同时具(ju)有换股的選(xuan)擇(ze)权，所以當(dang)企业估(gu)值，特(te)别是对應(ying)的每(mei)股价值出现变动时，可换股优先股的价值也会出现波(bo)动。优先股的价值波动只(zhi)会影(ying)響(xiang)资產(chan)负债表，但不直(zhi)接(jie)影响實(shi)际利润，不过可能在報(bao)表上会出现。”

其实，另(ling)有数据可以表明(ming)极兔速递2022年的利润只是“看上去(qu)好(hao)看了”。

招股书显示，极兔速递连续三年经营亏损，2020年至2022年经营亏损6.06亿美元、16.47亿美元、13.90亿美元，2022年经营亏损只是相较于2021年略有收窄(zhai)。

上述(shu)期间，极兔速递分别录得毛(mao)损2.62亿美元、5.45亿美元及2.70亿美元。

极兔速递方面(mian)稱(cheng)，迅(xun)速扩大市场的业务，并产生毛损、经营亏损及净经营现金流出。负毛利率由(you)2020年的17.0%收窄至2021年的11.2%，并进一步(bu)降(jiang)至2022年的3.7%，表明极兔速递全(quan)球(qiu)运营的网络效(xiao)应及规模效应提高，并显示盈利能力明显提升。

记者向該(gai)公司詢(xun)問(wen)经营相關(guan)事項(xiang)，对方以合规原(yuan)因婉(wan)拒(ju)采(cai)訪(fang)。

增厚(hou)进行时

极兔速递业务在2015年始于印(yin)度尼(ni)西(xi)亚，后续扩展到东南亚其他国家，包括越(yue)南、馬(ma)来西亚、菲(fei)律(lv)賓(bin)、泰(tai)国、柬(jian)埔(pu)寨(zhai)及新加(jia)坡(po)。2020年，极兔速递进軍(jun)中国快递市场，于2022年处理了120.26亿件(jian)境(jing)内包裹。

根(gen)据弗(fu)若(ruo)斯(si)特沙(sha)利文(wen)的资料(liao)，按2022年包裹量计，极兔速递为东南亚排名第一的快递运营商(shang)，市场份額(e)为22.5%。同樣(yang)按包裹量计，极兔速递中国市场份额达到10.9%，位(wei)列中国头部快递运营商第六位。

极兔速递营收占比中，中国市场于2022年超(chao)过东南亚市场，占比高达56.4%，东南亚市场占比32.7%，其他新市场占比10.9%。

极兔速递起(qi)家的东南亚市场2020年至2022年收入分别为10.47亿美元、23.78亿美元、23.82亿美元。

盡(jin)管(guan)在招股书中，极兔速递认为东南亚市场中電(dian)商零(ling)售(shou)额显著(zhu)增长、滲(shen)透率提升等(deng)因素(su)，有利于快递成长。但是，极兔速递在该地(di)區(qu)经歷(li)2021年高增长后，2022年增长近乎停(ting)滯(zhi)。

而在中国市场上，正处于投入期的极兔速递毛利为负。上述期间，来自中国的毛损分别为5.77亿美元、12.19亿美元及6.65亿美元。

“在中国的负毛利率由2020年的120.4%收窄至2021年的55.9%，并进一步降至2022年的16.2%，說(shuo)明2020年至2022年的毛利率已显著改(gai)善(shan)。”该公司强调，过往(wang)在中国的亏损狀(zhuang)況(kuang)主要由不斷(duan)投资技术基建(jian)、规模和扩張(zhang)導(dao)致(zhi)。自2020年3月进入中国市场以来，憑(ping)借(jie)该等投资，极兔速递在中国迅速发展，于往績(ji)记录期间实现包裹量及市场份额的显著增长。

改善利润情(qing)况并非(fei)易事，极兔速递試(shi)圖(tu)丰富(fu)产品(pin)結(jie)構(gou)，如(ru)试水(shui)退(tui)貨(huo)件。此前，有媒(mei)體(ti)报道(dao)，极兔速递多个城(cheng)市试水承(cheng)接拼(pin)多多上門(men)退货业务。

有接近极兔速递人士(shi)向记者表示，“极兔是想(xiang)做(zuo)退货件，这塊(kuai)的利润可觀(guan)，退货件量也比较大，但是对于极兔来说有沒(mei)有能力吃(chi)得下(xia)，是一个巨大的考(kao)驗(yan)。”

“极兔速递目前主要事项一个是降本增效，还有就(jiu)是提質(zhi)增量。”上述人士向记者表示。

招股书显示，极兔速递已不再(zai)拘(ju)泥(ni)于某(mou)一家大客(ke)戶(hu)。数据显示，2020年至2022年，极兔速递的最(zui)大客户（一家电商平(ping)臺(tai)）占总收入的比重(zhong)有所下降，分别为35.4%、35.4%及16.9%。

极兔速递通过收购百世国内快递业务，增加基建、业务量的同时，可以接入淘(tao)系(xi)平台。今(jin)年，劉(liu)强东一句，“他們(men)想用极兔或(huo)者通达系快递，就让他们用”，也让极兔速递接入京(jing)东。至此，极兔速递终于湊(cou)齊(qi)国内兩(liang)大传統(tong)电商平台。

此外，极兔速递也在为TikTok、抖(dou)音(yin)、快手(shou)等短(duan)視(shi)頻(pin)及直播(bo)平台上的商户及消費(fei)者提供(gong)全面的快递服务。

近段(duan)时间，极兔速递又(you)拿(na)下顺丰旗(qi)下丰网，再度对业务进行提升。值得关註(zhu)的是，顺丰目前也是极兔速递的股东，双方未(wei)来能否(fou)擦(ca)出新的火(huo)花(hua)？值得期待(dai)。

“收购丰网极兔将獲(huo)得新的故事，提升市场份额，对极兔上市提升估值帶(dai)来幫(bang)助(zhu)。”赵小敏认为，“如果(guo)能顺利上市，极兔将借助资本市场，全方位提升自身競(jing)爭(zheng)力，跳(tiao)出原始化的加盟(meng)制(zhi)快递桎(zhi)梏(gu)，著(zhe)力打(da)造(zao)全新的加盟制混(hun)合模式。与此同时在加盟制快递中，极兔也将全力争奪(duo)前三的位置(zhi)。”返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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