旅游“升温”人气足，关注暑期出行投资机会
旅游“升温”人气足，关注暑期出行投资机会
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摘要：
? 在2023年的端午节期间，全国的国内旅游出行达到了1.06亿人次，比上年同期增加了32.3%。
? 餐饮业在23年的端午节期间，具有代表性的连锁餐饮品牌全国同店营业额较2021年恢复到了102%。
? 暑期旅行的场景将会得到进一步的改善，同时还可以看到，长线的出行将会有更好的表现，而出境游将会得到进一步的修复。
端午旅游人次超 19 年，餐饮修复较好
根据文化和旅游部数据中心的计算，在2023年的端午节期间，全国的国内旅游出行达到了1.06亿人次，比上年同期增加了32.3%，按照可比口径，已经恢复到了2019年同期的112.8%（五一期间为119.1%)，完成了373,10亿元的国内旅游收入，比上年同期增加了44.5%，按照可比口径已经恢复到了2019年同期的94.9%（五一期间为100.7%)，与五一相比，复苏的程度出现了下降，这可能是因为假期周边游的比例比较高，而且暑假已经临近，旅游需求相对向后移。在特点上，此次端午节的中短距离旅游占比较高，亲子旅游产品受到欢迎；周边旅游的表现也很好，比如天行湖端午节三天的游客数量相比2019年增加了大约26%，而集团的收益增加了大约47%。在餐饮业，通过对具有代表性的连锁餐饮品牌的高频率跟踪，在23年的端午节期间，全国同店营业额较2021年恢复到了102%，比之前的五一假期（79%）要好。
从长期看业务模式坚挺，从短期看预期筑底回升
酒店业：休闲消费接力棒， RP仍维持高位反弹
23年以来酒店RP提升趋势积极，五一假期经营复苏实现阶段高峰，后进入传统淡季，OCC/ADR绝对值、较19年同期恢复度环比走弱。据STR，1/2/3/4/5 月中国酒店业RevPAR（RP）为240/282/289/355/296元，为19年同期的93/105/99/108/96%；OCC为48/64/66/67/64%，为19年同期的81/114/100/99/94%；ADR 为501/443/443/499/463元，为19年同期的115/92/99/108/102%。
在五一黄金周期间，酒店的复苏势头十分强劲，经济型酒店的价格上涨显著，中、中高档酒店的入住率也比疫情之前有所提高。根据 STR数据，五一（4.30-5.2）期间，中国酒店行业的平均 RP/OCC/ADR/OCC/ADR分别达到了19年同期的130%/98%/133%，其中，经济型住宿占绝对优势，五日平均达到了78.7%，中高端住宿受到人们的青睐，住宿率高于19年同期。华住中国区，锦江酒店的 RP在19年的时候都已经恢复到了大约130%。
离岛：港口建成拉动新客源，封关仍有不确定因素
1Q23离岛客流量回升，拉动了销售增速，但由于散客增多、折扣力度减弱，采购转化率及客单价均有降低，预期2H新海港码头的启用，将在一定程度上拉动客流量及销售业绩。据国务院新闻办公室/第三届全球消费创新暨免税与旅游零售大会，今年1Q23，海南离岛免税店销售额为169亿/+15%yoy，免税店销售额为203亿，同比增加了29%yoy，销售额的增加是由于游客的增加所致，1/2/3月份的免税购物人次同比增长 22.5/5.7/80.6%，但是人均消费同比下滑0/18.1/4.8%。与此类似，五一假期离岛免税店当天的平均日销售额达到了21年的90%，免税店的客单价格达到了近21年的8207元，由于消费转换的影响，其日销量比五一期间（2021年）的最高水平还要低。
口岸：国际客流量逐渐回升，密切注意市内商店政策变化
出入境热度攀升，口岸免税有望迎来实质修复。1Q23 我国民航业共完成国际航线 224.2 万人次/+717％yoy，恢复至 19 年同期的 12.4％（中国民用航空局）。23 年“五一”假期期间，全国边检机关共查验出入境人员 626.5 万人次，日均 125.3 万人次，较去年“五一”同期增长约 2.2 倍，恢复到 19 年的 59.2%（国家移民管理局）。同时，出境游人均消费金额有所提高，五一假期出境游人均消费金额比 19 年同期增长 40%（支付宝数据）。
餐饮业：把握边际改善，关注扩张信心和盈利
高性价比的商场人气回升，餐饮销量较去年同期有所上升。根据数据统计，1Q23商场平均每天的客流量较去年同期上升了45.92%。随着商场人流量的恢复，人们的外出就餐场景也在迅速恢复。根据国家统计局的数据，1Q23，全国餐饮业收入12136亿，同比+13.9%，超过了社零总额5.8%的增幅，四五月份，全国餐饮业收入同比+44及+35.1%，超过了社零总额8.8%/12.7%。
旅游景点：夏季旅游旺季，预期全年收益弹性
长途旅游的表现比当地的消费要好得多，一些旅游公司1Q23的客流量、收入的恢复也很亮眼。自然风景区的上市公司大多是旅游景点，他们的旅游活动更具有经济价值，其收入和游客数量的恢复速度都比人造风景区快。1Q23年度天然景区、人工景区收入同比增长117%、64%。高档假日酒店的业绩还算不错。复星旅文集团的度假村俱乐部在1Q23的收入比19年前上升了21.8%，而三亚亚特兰蒂斯和丽江地中海国际度假酒店的收入则分别上升了38.7%和130.4%。
根据文旅部的数据，五一期间（4.29-5.3)全国旅游人数为2.74亿人，同比增长70.83%，与19年同期相比，同比增长了119.09%。
夏季旅游预计量大幅上升，前景看好
“暑假”出行的“风向标”就是“五一”长假。1）携程发布《2023暑期预订趋势洞察报告》：从目前的预定数据来看，2023年暑期出游将较往年更为火热，其中以亲子游为主的出游群体将逐渐占据主导地位。截至6月14日为止，今年夏天，超过三成订单是学生和家长，比去年增加了七倍。其中，全国各地的出行比例均超过了70%，暑假期间的长距离旅行将迎来大爆发。2）根据去哪儿网的统计，暑期旅游业务呈现出快速发展的态势。截至六月二十三日，去哪儿网的暑期旅行预定数量大幅上升，较前一星期增加了2.2倍。从暑期航空旅行的热门目的地来看，大部分旅客都选择了长途旅行。根据去哪儿网大数据，北京、上海、成都、昆明、乌鲁木齐、广州、西安、深圳、重庆、海口是暑期长途旅行最受欢迎的旅游目的地。
国盛证券认为，自从2022年12月的政策进行了优化之后，元旦和春节的出行数据继续超出了人们的预期，而五一期间的出行数据也已经超过了2019年的同期水平，我们可以预见，在接下来的旅游旺季，如暑期，旅行的场景将会得到进一步的改善，同时，还可以看到，长线的出行将会有更好的表现，而出境游将会得到进一步的修复。
来源：
东吴证券-端午出行持续修复，暑期旺季有望兑现业绩弹性-20230626
国盛证券-端午延续高景气，期待暑期表现-20230625
国金证券-端午旅游人次超 19 年，餐饮修复较好，期待暑期旺季到来-20230625
华泰证券-端午再迎出游小高峰，暑期旺季启幕-20230625
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