王老吉饮料广告：解渴神话

xianxiashijianshashou,zaiyibianbenpaodeguochengzhizhong，shoujigengduozhuankuai。zhiyouzhuandeqianyuelaiyueduo，nicaikeyitouzigengduodezichan，baozhengzijimeitianrijindoujinwanfafengfu，rukeyigeibaokemengxizao，huozaiyekongxiabianrenzijidebaokemengrenzhezaizhegeheiandehuanxiangdongzuorenzhewushiyouxizhongyuemolaobanzhandou。suijidechuxiangezhongbutongdiren，kaoyannidejixiancaozuo;【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】美(mei)國(guo)積(ji)極(ji)擁(yong)抱(bao)C-V2X，關(guan)註(zhu)車(che)聯(lian)網(wang)——科(ke)技(ji)前(qian)沿(yan)及(ji)新(xin)產(chan)業(ye)觀(guan)察(cha)周(zhou)報(bao)（1124）

美国當(dang)地(di)時(shi)間(jian)11月(yue)18日(ri)，联邦(bang)通(tong)信(xin)委(wei)員(yuan)會(hui)（FCC）正(zheng)式(shi)投(tou)票(piao)決(jue)定(ding)將(jiang)5.9 GHz頻(pin)段(duan)（5.850-5.925GHz）劃(hua)撥(bo)給(gei)Wi-Fi和(he)C-V2X使(shi)用(yong)，這(zhe)標(biao)誌(zhi)著(zhu)(zhe)美国正式宣(xuan)布(bu)放(fang)棄(qi)DSRC並(bing)轉(zhuan)向(xiang)C-V2X，由(you)我(wo)国主(zhu)推(tui)的(de)C-V2X将成(cheng)為(wei)全(quan)球(qiu)範(fan)圍(wei)內(nei)廣(guang)受(shou)認(ren)可(ke)的行(xing)业事(shi)實(shi)标準(zhun)。《智(zhi)能(neng)网联汽(qi)车技術(shu)路(lu)線(xian)圖(tu)2.0》中(zhong)提(ti)出(chu)到(dao)2025年(nian)，我国C-V2X終(zhong)端(duan)新车裝(zhuang)配(pei)率(lv)達(da)到50%；到2030年，C-V2X终端新车装備(bei)基(ji)本(ben)普(pu)及。建(jian)議(yi)关注车联网投資(zi)機(ji)会。

【本周重(zhong)點(dian)关注——美国积极拥抱C-V2X，关注车联网】

V2X（Vehicle to Everything）是(shi)车與(yu)外(wai)界(jie)進(jin)行信息(xi)交(jiao)換(huan)的壹(yi)種(zhong)通信方(fang)式，原(yuan)本全球主要(yao)有(you)DSRC和C-V2X兩(liang)大(da)V2X通信技术，本次(ci)美国FCC放弃DSRC技术，意(yi)味(wei)着由我国主導(dao)的C-V2X成为全球范围广泛(fan)接(jie)受的行业标准。 C-V2X产业鏈(lian)包(bao)括(kuo)通信芯(xin)片(pian)、通信模(mo)組(zu)、终端設(she)备、整(zheng)车、智能道(dao)路、測(ce)試(shi)驗(yan)證(zheng)以(yi)及運(yun)營(ying)与服(fu)務(wu)環(huan)節(jie)。在(zai)芯片和通信模组方面(mian)，目(mu)前国内華(hua)为、大唐(tang)等(deng)具(ju)备量(liang)产的基礎(chu)；车載(zai)智能终端方面，2019年国内已(yi)經(jing)在局(ju)部(bu)示(shi)范區(qu)内應(ying)用，根(gen)據(ju)《智能网联汽车技术路线图2.0》，2025年我国C-V2X终端新车装配率达到50%；路测设施(shi)方面，2019-2021年，我国将在车联网示范区内部署(shu)路测设施，2022年将開(kai)始(shi)在典(dian)型(xing)城(cheng)市(shi)、高(gao)速(su)公(gong)路擴(kuo)大覆(fu)蓋(gai)范围。 目前，国内已经具备C-V2X通信芯片、模组以及车载终端的量产基础。V2X未(wei)來(lai)發(fa)展(zhan)空(kong)间巨(ju)大，建议关注车联网产业的投资机会，尤(you)其(qi)是通信芯片、模组与车载智能终端等当前初(chu)步(bu)开始产业化(hua)的环节。

【其他(ta)科技熱(re)点追(zhui)蹤(zong)】5G消(xiao)息：中興(xing)通訊(xun)与中国移(yi)動(dong)联手(shou)打(da)造(zao)全球首(shou)個(ge)5G消息平(ping)臺(tai)，表(biao)示現(xian)已与国内三(san)大运营商展开全面合(he)作(zuo)，協(xie)助(zhu)运营商建设5G消息平台，三大运营商很(hen)可能在今(jin)年底(di)联合宣布5G消息商用。 车規(gui)級(ji)芯片：中国是车规级芯片需(xu)求(qiu)最(zui)大的市場(chang)，未来国产替(ti)代(dai)空间較(jiao)大。2025年C-V2X新车搭(da)载率将达到50%，ADAS等駕(jia)駛(shi)輔(fu)助系(xi)統(tong)将进一步提高车规级芯片的單(dan)车價(jia)值(zhi)。隨(sui)着国内外汽车工(gong)业復(fu)蘇(su)，车规级芯片将迎(ying)来量价齊(qi)升(sheng)。 芯片封(feng)测：受车用電(dian)子(zi)、5G手机热銷(xiao)以及庫(ku)存(cun)晶(jing)圓(yuan)釋(shi)出等影(ying)響(xiang)，芯片出貨(huo)數(shu)量創(chuang)下(xia)新高导致(zhi)产能全面吃(chi)緊(jin)。繼(ji)晶圆代工价格(ge)調(tiao)漲(zhang)之(zhi)後(hou)，日月光(guang)通知(zhi)明(ming)年第(di)1季(ji)调涨封测价格5%-10%。

【全球科技行业股(gu)指(zhi)走(zou)勢(shi)】主要股指涨幅(fu)情(qing)況(kuang)：上(shang)周全球股指涨跌(die)互(hu)现，主要受受疫(yi)苗(miao)利(li)好(hao)和歐(ou)美疫情影响。具體(ti)来看(kan)，台灣(wan)加(jia)權(quan)指数以2.41%領(ling)涨，韓(han)国綜(zong)合指数上涨2.34%。日经225指数以1.47%领跌，富(fu)时100指数、标普500指数均(jun)下跌1.36%。 科技指数方面：上周美国科技行业指数普跌。标普500醫(yi)療(liao)指数以3.10%领跌，标普500信息技术指数、納(na)斯(si)达克(ke)中国科技股指数等分(fen)別(bie)下跌1.91%、1.79%。亞(ya)太(tai)地区科技指数涨跌互现，台湾半(ban)导体指数以3.59%领涨。恒(heng)生(sheng)电讯业指数以2.63%领跌。

【全球重点科技公司(si)跟(gen)踪】小(xiao)鵬(peng)汽车：小鹏汽车将於(yu)2021年推出全球首款(kuan)搭载激(ji)光雷(lei)达的量产智能汽车。硬(ying)件(jian)将從(cong)本代英(ying)偉(wei)达Xavier 30TOPS提升至(zhi)200TOPS以上的算(suan)力(li)，傳(chuan)感(gan)器(qi)将搭载32个自(zi)动驾驶传感器。 北(bei)鬥(dou)星(xing)通、美團(tuan)：北斗星通导航(hang)发布“和芯星雲(yun)Nebulas Ⅳ”，并与美团正式簽(qian)署戰(zhan)略合作协议。雙(shuang)方将成立(li)專(zhuan)項(xiang)联合实验室(shi)，推进無(wu)人(ren)配送(song)车与自动驾驶技术发展与应用落(luo)地。 华为：华为上周通知零(ling)部件廠(chang)商，将在本月重新采(cai)購(gou)鏡(jing)頭(tou)、载板(ban)等手机零部件。业内人士(shi)推测华为将重啟(qi)4G手机的生产。

【科创板企(qi)业跟踪】上周共(gong)有2家(jia)新增(zeng)科创板企业完(wan)成注冊(ce)并公告(gao)发行安(an)排(pai)。这裏(li)梳(shu)理(li)了(le)已注册企业的基本情况，供(gong)投资者(zhe)參(can)考(kao)。

【風(feng)險(xian)提示】本报告所(suo)提及个股僅(jin)表示与相(xiang)关主題(ti)有一定关联性(xing)，不(bu)構(gou)成个股投资建议。

目 錄(lu)

01

科技前沿及新产业观察

1、本周重点跟踪关注：美国积极拥抱C-V2X，关注车联网

事件：美国当地时间11月18日，联邦通信委员会（FCC）正式投票决定将5.9 GHz频段（5.850-5.925GHz）划拨给Wi-Fi和C-V2X使用，这标志着美国正式宣布放弃DSRC并转向C-V2X，由我国主推的C-V2X将成为全球范围内广受认可的行业标准。此(ci)前，11月11日发布的《智能网联汽车技术路线图2.0》中提出目标：2025年，我国C-V2X终端新车装配率达到50%；2030年，C-V2X终端新车装备基本普及。 目前，国内已经具备C-V2X通信芯片、模组以及车载终端的量产能力。车联网行业未来发展空间巨大，建议关注相关投资机会，当前階(jie)段建议关注通信芯片、模组与车载智能终端等初步开始产业化的环节。

● C-V2X是我国主推的车联网通信技术，目前在全球范围受到广泛认可

根据《C-V2X产业化路徑(jing)与时间表研(yan)究(jiu)》，V2X（Vehicle to Everything）是车与外界进行信息交换的一种通信方式，包括以下四(si)類(lei)关鍵(jian)技术：

√ V2V：车与车之间的通過(guo)车载终端直(zhi)接通信。车载终端可以实时獲(huo)取(qu)周围车輛(liang)的车速、位(wei)置(zhi)、行车情况等信息，车辆间也(ye)可以构成一个互动的平台，实时交换文(wen)字(zi)、图片和視(shi)频等信息。

√ V2I：汽车与道路基础设施（如(ru)紅(hong)綠(lv)燈(deng)、交通攝(she)像(xiang)头、路側(ce)单元(yuan)等）通信，路侧基础设施也可以获取附(fu)近(jin)区域(yu)车辆的信息并发布各(ge)种实时信息。

√ V2N：车辆通过移动网絡(luo)与云端进行通信。云平台与车辆之间进行数据交互，并對(dui)获取的数据进行存儲(chu)和處(chu)理，提供车辆所需要的各类应用服务。主要应用于车辆导航、车辆遠(yuan)程(cheng)監(jian)控(kong)、紧急(ji)救(jiu)援(yuan)、信息娛(yu)樂(le)服务等。

√ V2P：汽车与行人通信。

V2X现有的两大通信标准是DSRC和C-V2X。DSCR是专用短(duan)程通信技术，美国此前十(shi)分重视DSCR技术，过去(qu)美国5.9GHz频段中的75MHz一直被(bei)用于DSRC技术研究，但(dan)是经过20多(duo)年的研究，DSRC技术发展滯(zhi)后，最终导致美国开始拥抱C-V2X技术。 C-V2X（Cellular-V2X）是基于3GPP 全球统一标准的通信技术，屬(shu)于蜂(feng)窩(wo)网络技术，包含(han)LTE-V2X、5G-V2X 及后續(xu)演(yan)进，是我国主推的车联网通信技术。 本次美国FCC正式将5.9GHz频段分配给WiFi与C-V2X技术，意味着由我国主导的C-V2X成为全球范围广泛接受的行业标准。

● C-V2X产业链及各环节发展现狀(zhuang)

我国车联网市场快(kuai)速增長(chang)，通信模塊(kuai)与智能终端硬件占(zhan)据主要市场份(fen)額(e)。2016年以来我国车联网市场快速增长，据賽(sai)迪(di)顧(gu)問(wen)預(yu)测，2020年我国车联网市场规模将达到975億(yi)元，实现高达70%的增速。受疫情影响，实際(ji)的数据可能偏(pian)低(di)。从市场結(jie)构上，通信模块和车载智能终端硬件占据主要市场份额，軟(ruan)件和服务市份额相对较低。。

C-V2X产业链包括通信芯片、通信模组、终端设备、整车、智能道路、测试验证以及运营与服务环节，其中的参与方包括芯片厂商、设备厂商、主机厂、方案(an)商、电信运营商、交通运营部門(men)和交通管(guan)理部门等， 其中关键设备包括芯片（C-V2X芯片、调制(zhi)解(jie)调芯片、多模通信芯片）、通信模组和终端设备（车载终端、路测终端）的制造及相关应用软件的开发。

根据中国智能网联汽车产业创新联盟(meng)等组織(zhi)， 在通信模组方面，2019年国内已经完成LTE-V2X的相关测试，2020年将进入(ru)量产阶段，目前国内华为、大唐等企业已经推出C-V2X芯片及通信模组，具备量产的基础，并且(qie)2021年我国将开始进行5G-V2X的标准制定工作； 车载智能终端方面，2019年国内已经在局部示范区内应用，2020年将开始在新车前装C-V2X，2025年C-V2X新车搭载将达到50%； 路测设施方面，2019-2021年，我国将在车联网示范区内部署路测设施，2022年开始在典型城市、高速公路扩大覆盖范围 。

● 小结

本次美国放弃DSRC意味着我国主推的C-V2X技术成为全球范围内广泛接受的车联网通信技术。目前，国内已经具备C-V2X通信芯片、模组以及车载终端的量产能力。此外，根据11月11日发布的《智能网联汽车技术路线图2.0》：2025年，我国C-V2X终端新车装配率达到50%；2030年，C-V2X终端新车装备基本普及。V2X未来发展空间巨大，建议关注车联网产业的投资机会，尤其是通信芯片、模组与车载智能终端等当前初步开始产业化的环节。

2、其他科技热点跟踪

1) 5G消息——中兴通讯联合中国移动推出全球首个5G消息平台 三大运营商或(huo)年底宣布5G消息商用

11月19日，2020中国移动全球合作夥(huo)伴(ban)大会上，中兴通讯展示了与中国移动联手打造的全球首个5G消息平台，表示现已与国内三大运营商展开全面合作，协助运营商建设5G消息平台。目前，华为、小米(mi)、OPPO、Vivo、三星等手机已通过5G消息的功(gong)能测试。其中，小米旗(qi)下多款手机已支(zhi)持(chi)中国移动用戶(hu)使用5G消息，华为也将在11月底对现网中国移动用户版(ban)手机升级5G消息功能。现在三大运营商5G消息平台的建设进度(du)不一，中国移动最为超(chao)前，但三大运营商很可能在今年底联合宣布5G消息商用。（新浪(lang)科技、騰(teng)讯网）

2) 海(hai)洋(yang)装备——“奮(fen)斗者”號(hao)载人潛(qian)水(shui)器完成萬(wan)米深(shen)潜 转入试验性应用阶段

11月19日，“奋斗者”号全海深载人潜水器順(shun)利完成万米深潜试验。“奋斗者”号海试验收(shou)共分两个阶段实施。第一阶段，“奋斗者”号开展17次下潜，最大下潜深度4548米，对全系统功能进行了测试和验证。第二(er)阶段于今年10月10日开始在西(xi)太平洋馬(ma)里亚纳海溝(gou)海域实施；截(jie)至11月16日，“奋斗者”号共开展12次下潜，7次下潜超10000米，于11月10日创造了10909米的中国载人深潜紀(ji)录。“奋斗者”号核(he)心(xin)部件国产化率超过96.5%，具备了全海深进入、探(tan)测和作业能力，现正式转入试验性应用阶段。（人民(min)网、金(jin)融(rong)界）

3)卷(juan)軸(zhou)屏(ping)手机——OPPO X 2021卷轴屏概(gai)念(nian)机发布 屏如畫(hua)卷“零折(zhe)痕(hen)”

11月17日，以“躍(yue)遷(qian)·致善(shan)”为主题的OPPO未来科技大会在深圳(zhen)召(zhao)开，OPPO正式推出OPPO X 2021卷轴屏概念机，其搭载了屏幕(mu)尺(chi)寸(cun)可在6.7-7.4英寸间调节的无级OLED柔(rou)性卷轴屏，用户可根据实际需求调整屏幕尺寸，以滿(man)足(zu)不同(tong)应用场景(jing)的观看和操(cao)控需求。得(de)益(yi)于自研的Roll Motor动力總(zong)成、双矩(ju)陣(zhen)嵌(qian)入式離(li)合结构和屏幕动態(tai)区骨(gu)架(jia)疊(die)層(ceng)，其在大小屏切(qie)换过程中可实现“零折痕”、如画卷自由伸(shen)縮(suo)的屏幕效(xiao)果(guo)。該(gai)机拥有整机专利122项，卷轴结构专利12项，未来很可能与用户見(jian)面。（芯智讯）

4) 靶(ba)材(cai)——火(huo)炬(ju)安泰(tai)签約(yue)中电熊(xiong)貓(mao)进入国内四大面板厂 三年建成国内最大靶材生产基地

11月10日，火炬安泰与中电熊猫签下合作协议和供货协议，意味着火炬安泰的靶材产品(pin)全面进入了京(jing)東(dong)方、华星光电、惠(hui)科、中电熊猫这四大中国大型面板厂家以及凱(kai)盛(sheng)光伏(fu)、天(tian)津(jin)南(nan)玻(bo)等领軍(jun)企业，并实现量产。公司同时加速推进“特(te)种高純(chun)功能靶材”项目建设，于去年3月开工，待(dai)建成后，火炬安泰将成为全国最大、种类最全、国际知名(ming)的靶材生产基地。目前公司产能120噸(dun)左(zuo)右(you)，项目投产后，产能有望(wang)在三年达到500吨（ITO）靶材及300吨各类金属靶材，全面达产后可实现销售(shou)收入近15亿元。（株(zhu)洲(zhou)日报）

5) 燃(ran)料(liao)电池(chi)——东嶽(yue)燃料电池質(zhi)子交换膜(mo)实现量产 我国氫(qing)能核心技术全球领先(xian)

11月18日，东岳150万平方米质子交换膜生产线一期(qi)工程在山(shan)东淄(zi)博(bo)桓(huan)台縣(xian)的东岳集(ji)团投产，燃料电池质子交换膜是燃料电池汽车发动机的“芯片”，东岳集团是全球为数不多掌(zhang)握(wo)此核心技术的公司之一。该项目投产标志着我国不仅在氢能核心材料质子交换膜的技术上邁(mai)入全球领先行列(lie)，而(er)且达到了世(shi)界级生产规模。质子交换膜作为氢能核心技术实现国产化，将为我国氢能产业规模化、可持续发展提供堅(jian)实保(bao)障(zhang)。（新华社(she)）

6)超高清(qing)视频——中国电视大会舉(ju)行 5G+4K/8K+AI重构超高清电视制播(bo)体系

11月20至21日，第六(liu)屆(jie)“世界电视日”中国电视大会在北京举行。央(yang)广台央视技术制作中心主任(ren)智衛(wei)演講(jiang)指出，央广台正全面推进媒(mei)体深度融合，向5G+4K/8K+AI战略布局，通过5G賦(fu)能，打造“云、管、端”一体化的“5G+4K/8K超高清制播示范平台”，平台建成后，总台超高清电视节目年制作能力将达1万小时。央广台将以国内外科研机构和企业为伙伴、5G+4K/8K+AI战略格局为抓(zhua)手、超高清制播呈(cheng)现国家重点实验室为依(yi)托(tuo)，重构超高清电视制播体系，推进电视媒体升级转型。（腾讯网）

7) 新能源(yuan)——国家能源局征(zheng)集“十四五(wu)”能源发展意见 主题含能源绿色(se)低碳(tan)发展等

11月16日，国家能源局发布关于征集“十四五”能源发展意见建议的公告，請(qing)社会各界就(jiu)“十四五”能源发展的阶段性目标和任务举措(cuo)提出意见和建议，内容(rong)主题包括：能源绿色低碳发展，支撐(cheng)“二氧(yang)化碳排放力爭(zheng)于2030年前达到峰(feng)值”的阶段性目标和任务举措；能源安全保障；智慧(hui)能源系统建设；能源科技创新；能源区域协调发展；能源改(gai)革(ge)；能源国际合作。围繞(rao)点在落实关于“十四五”规划和2035年远景目标的建议，在更(geng)高起(qi)点上推动“四个革命(ming)、一个合作”能源安全新战略，全面构建清潔(jie)低碳、安全高效的能源体系。（能源局网站(zhan)）

8) 东博会——“共建‘一帶(dai)一路’，共兴数字经濟(ji)” 东盟成为中国最大貿(mao)易(yi)伙伴

第17届东博会于11月27至30日在广西南寧(ning)举辦(ban)，主题为“共建‘一带一路’，共兴数字经济”，一大看点是作为中国—东盟合作中最具活(huo)力增长点的数字经济，另(ling)一大看点是農(nong)业展嘗(chang)试的“直播带货”模式。今年也是中国-东盟自贸区建成10周年，东博会举办16届以来，累(lei)計(ji)有83.2万名客(ke)商参展参会。此外，今年1-8月，中国与东盟贸易总值达4165.5亿美元，同比(bi)增长3.8%，占中国外贸总值14.6%，东盟歷(li)史(shi)性成为中国第一大贸易伙伴。（選(xuan)股寶(bao)）

9) 车规级芯片——车规级芯片国产替代空间大 预计迎来量价齐升

随着《智能网联汽车技术路线图2.0》正式发布，国内已经进入了汽车智能化时代。中国汽车产量占全球约30%，是车规级芯片需求最大的市场，且基本依賴(lai)进口(kou)，未来国产替代空间较大。十四五期间，工信部表示，为了达成2025年新能源车新车销量占比20%的目标，每(mei)年新能源车销量的复合增长率須(xu)达到30%以上，这将带动车规级芯片需求高速增长。2025年C-V2X新车搭载率将达到50%，ADAS等驾驶辅助系统将进一步提高车规级芯片的单车价值。随着国内外汽车工业复苏，电动化、智能化、联网化加速滲(shen)透(tou)，国内企业通过外延(yan)并购和内生突(tu)破(po)提高競(jing)争力，车规级芯片将迎来量价齐升。（研报社）

10) 半导体封测——龍(long)头封测厂调涨 利好芯片产业链

继晶圆代工价格调涨之后，日月光投控11月20日通知客户，明年第1季调涨封测价格5%-10%，以应对成本上升与产能供不应求，但非(fei)全面性调涨价格，而是应市场趨(qu)势，调整产品结构。这次调涨的业务内容以封装为主，已通知客户调涨封装接单报价，涨幅則(ze)看封装项目而定。日月光半导体日前表示对于明年景氣(qi)的展望，从原本的審(shen)慎(shen)乐观上调至乐观。受车用电子、5G手机热销以及库存晶圆释出等影响，芯片出货数量创下新高导致产能全面吃紧，本次涨价将是晶圆芯片产业链的利好信息。（今日芯聞(wen)）

*注：此处个股仅作列示，不代表个股投资建议，具体个股推薦(jian)请以招商各行业研究为准。

3、 上周重点科技热点回(hui)顾

4、 全球科技行业股指走势和公司动态

上周全球股指涨跌互现。上周全球市场聚(ju)焦(jiao)疫苗研发进度以及欧美疫情形(xing)势。具体来讲，17日，美国公布10月零售销售数据，其中零售销售增速创六个月来最低水平，低于预期，美国三大股指收跌，道指收跌0.56%，纳指跌0.21%，标普500指数跌0.48%。18日，輝(hui)瑞(rui)最新臨(lin)床(chuang)数稱(cheng)疫苗有效率达95%，但美国疫情形势持续惡(e)化，美股三大指数尾(wei)盤(pan)走低集体收跌。19日，美联储官(guan)员呼(hu)籲(xu)采取財(cai)政(zheng)刺(ci)激措施支持经济，共和黨(dang)领袖(xiu)同意继续就刺激方案进行談(tan)判(pan)，同时美国公布首次申(shen)请失(shi)业救济金人数及連(lian)续申请失业救济金人数均下降(jiang)。美股三大股指周四收高。20日，美联储主席(xi)鮑(bao)威(wei)爾(er)表示将按(an)照(zhao)要求将未使用的资金退(tui)還(hai)给财政部，且埃(ai)文斯表示針(zhen)对新冠(guan)肺(fei)炎(yan)的貸(dai)款计划将终止(zhi)，令(ling)美股承(cheng)壓(ya)。道指跌0.75%，纳指跌0.42%，标普500指数跌0.68%。本周一，疫苗研发再(zai)传利好，牛(niu)津大學(xue)与阿(e)斯利康(kang)宣布其疫苗有效率最高可达90%，消息称美国最快下月中旬(xun)分发疫苗。同时数据顯(xian)示11月美国制造业及服务业PMI新高，美联储主席将与姆(mu)努(nu)欽(qin)討(tao)論(lun)新冠肺炎援助法(fa)案事宜(yi)。特朗(lang)普政府(fu)正式通知拜(bai)登(deng)进行权力交接，美国大选不確(que)定性消除(chu)，美国三大股指集体收涨，道指涨1.12%，纳指涨0.22%，标普500指数涨0.56%。

主要股指涨幅情况：上周全球股指涨跌互现。具体来看，台湾加权指数以2.41%领涨，韩国综合指数、上证综指涨幅靠(kao)前，分别上涨2.34%、2.02%。日经225指数以1.47%领跌，富时100指数、标普500指数跌幅靠前，分别下跌1.36%、1.36%。

（1）疫苗频传利好消息，科技板块普跌

疫苗频传利好消息，科技板块普跌。17日，美国公布10月零售销售数据低于市场预期，纳指跌0.21%，科技板块多数个股微(wei)跌，但整体波(bo)动较小，蘋(ping)果跌0.76%、亚马遜(xun)涨0.15%、谷(gu)歌(ge)跌0.63%、Facebook跌1.42%、微软跌1.28%、高通跌0.22%。特斯拉(la)将在12月21日盘前纳入标普500指数，大涨8.21% 。18日，美股连续两日收跌，纳指跌0.82%。科技龙头多数小幅下跌，苹果跌1.14%、亚马逊跌0.96%、谷歌跌1.32%、Facebook跌1.10%、微软跌1.32%，特斯拉仍(reng)受纳入标普影响，大涨10.20%。中概股方面，渾(hun)水做(zuo)空歡(huan)聚称YY直播幾(ji)乎(hu)全部造假(jia)，中概直播概念股普跌。19日，美国三大指数集体收涨，纳指涨0.87%，美国科技龙头集体上涨，苹果涨0.52%、特斯拉涨2.6%、亚马逊涨0.37%、谷歌涨0.98%、Facebook涨0.36%、微软涨0.63%、高通涨0.33%、AMD涨3.63%、奈(nai)飛(fei)涨0.6%。20日，美股三大指数集体收跌，纳指跌0.42%。大型科技股多数下跌，特斯拉跌近2%，谷歌、Facebook、苹果均跌超1%，微软跌近1%；奈飞涨0.74%，推特涨2.43%。中概股多只(zhi)个股逆(ni)市走高，开心汽车涨超101%，达达集团涨超30%，小鹏汽车涨近12%。本周一，疫苗再传利好消息，纳指涨0.22%。疫苗利好导致高科技“居(ju)家概念股”遭(zao)到拋(pao)售，科技股多数走低，苹果跌近3%，奈飞跌2.4%，谷歌跌0.42%，Facebook跌0.47%，微软跌0.13% 。

上周美国科技行业指数普跌。具体来看，标普500医疗指数以3.10%领跌。标普500信息技术指数、纳斯达克中国科技股指数、标普500通信设备指数、纳斯达克生物(wu)技术指数分别下跌1.91%、1.79%、1.48%、1.39%。

（2） 亚太地区科技指数涨跌互现

上周亚太地区科技指数涨跌互现。具体来看，台湾半导体指数以3.59%领涨。台湾资讯科技指数涨幅靠前，上涨3.15%。恒生电讯业指数以2.63%领跌。电子元器件（中信）指数、恒生资讯科技业指数跌幅靠前，分别下跌0.57%、0.45% 。

（3）全球重点科技公司跟踪

5、招商研究：科技前沿透视

（1）招商通信：通信行业2021年度投资策略——百(bai)转千(qian)回，蓄(xu)势待发

2020年受新冠疫情和中美贸易摩(mo)擦(ca)影响，5G行情未如期而至，2021年将延续板块行情；随着美国大选落地、疫情逐(zhu)步緩(huan)和，以及5G三期招标的开启，通信行业有望实现底部反(fan)转。今年受多重因(yin)素(su)影响，通信板块受到较大压制，市场风险偏好明显降低，机构配置持续下滑(hua)，2020年前三季度通信板块收入和利潤(run)增速仍在低位。随着中美关系阶段性缓和以及明年预期的逐漸(jian)明确，板块向上趋势有望延续，強(qiang)烈(lie)看好通信板块底部反转行情。此外随着5G商用和云基建的推进，云视频、车联网、AR/VR等5G新应用将快速崛(jue)起，商业模式将逐步清晰(xi)，长期成长空间确定。

2021年通信行业變(bian)革加深，继续看好新基建“四大赛道”确定性机会。“四大赛道”：1）5G基础设备建设：未来3年，中国5G仍将处于“导入期”，运营商5G投资加速，明年有望迎来基站建设大年，拉动上遊(you)元器件及中游设备景气度高企； 2）云计算及数据中心：5G新应用来临，云巨头、内容提供方、运营商大力投入云基建，云产业链加速发展趋势加强； 3）5G新应用：5G标准R16版本凍(dong)结，国六标准加持，智能网联新政落地，AIOT应用进入新纪元，看好模组、车联网、VR/AR、超高清云视频等5G新应用方向率先落地大机遇(yu)； 4）卫星互联网：卫星互联网首次纳入新基建范疇(chou)，海外巨头超前发展空天卫星通信，行业加速发展，近期有望落地。

重点推荐5G设备、IDC、光模块、物联网、车联网、超高清、云视频、AR/VR、卫星互联网等5G全面落地建设受益細(xi)分领域。运营商正全面推进面向明年的5G网络建设的设备采购，叠加全球数通市场持续回暖(nuan)，设备商、光通信存在确定性投资机会；云巨头、内容提供方、运营商均大力加碼(ma)数据中心基础设施建设，驅(qu)动数据中心产业链景气度持续向上；5G时代为“人工智能+万物互联”的大时代，物联网、超高清、AR/VR、车联网、卫星互联网等应用将逐步落地，板块行情将充(chong)分演繹(yi)。

投资建议：建议沿着四條(tiao)主线5G基建、云计算、5G新应用、卫星互联网布局優(you)势白(bai)马标的和优质成长公司。 重点推荐：5G赛道：中兴通讯、天孚(fu)通信、光迅(xun)科技、中国联通； 云计算赛道：宝信软件、光环新网、奧(ao)飞数据、中际旭(xu)创、新易盛、星网銳(rui)捷(jie)、会暢(chang)通讯； 5G新应用赛道：广和通、鴻(hong)泉(quan)物联、当虹(hong)科技等；卫星互联网赛道：海格通信； 建议关注：移为通信、紫(zi)光股份、亿联网络、有方科技、世嘉(jia)科技、威勝(sheng)信息、中海达、中国卫通、太辰(chen)光、数据港(gang)、科华恒盛（电新组覆盖）、科创新源、七(qi)一二等。

风险提示：中美摩擦升级、疫情持续蔓(man)延、5G和云投资不及预期、物联网及5G下游应用发展不及预期。

（2）招商汽车：汽车行业2021年投资策略——复苏的起点

行业经历两年半调整，自20Q3开始进入向上复苏周期，看好汽车各细分板块。乘(cheng)用车进入回升阶段，新能源汽车热销产品将推动C端21年高增长，重卡(ka)国五升国六创造千亿市场，客车迎来均值回歸(gui)。行业处于复苏起点，維(wei)持“推荐”評(ping)级。

汽车行业：迎来景气回升周期，细分板块多点开花(hua)

乘用车：行业历经2年半调整，自20年3Q起进入景气回升周期，看好此次复苏的持续性。预计2021年行业12.7%，其中2021年上半年预计25%左右。

新能源汽车：电动车20年1-3Q-18.3%，但C端+9.7%。伴随优质供给增加、需求复苏及B端恢(hui)复，预计2021年+45%，燃料电池2021年值得重点关注。

商用车：国五升国六是持续行业大机会，客车迎来均值回归。国六后处理预计2021年创造千亿市场，相关龙头显著受益；客车历经補(bu)貼(tie)退坡(po)、疫情影响，2021迎来需求恢复、置换高峰，盈(ying)利改善带来均值回归。

“智能驾馭(yu)，电动未来”是行业大趋势

1、整车：电动化、智能化

电动化迎来C端放量，智能化硬件实现新架构、软件端重新定義(yi)汽车。

2、零部件：高端化、模块化、国际化。

高端化带来ASP提升，模块化具备品类拓(tuo)展，疫后海外带来国际化新机遇。

投资策略：结构与趋势并重，全面布局汽车行业。自上而下看好汽车行业系统性机会，结构性表现来看，乘用车、新能源、客车是2021景气较高细分行业，重卡结构性机会仍存。 乘用车整车：推荐具备强势产品周期的长城汽车、长安汽车；推荐目前估(gu)值仍处历史相对中低位水平的上汽集团、广汽集团H。 零部件：自上而下围绕“高端化、模块化、国际化”，推荐福(fu)耀(yao)玻璃(li)、星宇(yu)股份、华域汽车、精(jing)鍛(duan)科技、愛(ai)柯(ke)迪、玲(ling)瓏(long)輪(lun)胎(tai)、一汽富维、中鼎(ding)股份；智能化带来新机遇，推荐伯(bo)特利、德(de)赛西威、均胜电子，关注华陽(yang)集团；以特斯拉为代表的新势力产业链成长快、单价高，推荐产业链相关标的。 新能源汽车：电动化迎来好产品井(jing)噴(pen)、市场化C端消費(fei)崛起，推荐比亚迪，关注欣(xin)旺(wang)达(电子)、德方纳米；燃料电池，推荐濰(wei)柴(chai)动力、宇通客车，关注亿华通。客车：历经调整、价值回归。2021行业重回增长，推荐龙头企业宇通客车。 重卡：工程车高景气，龙头释放彈(dan)性，推荐潍柴动力、中国重汽、威孚高科，国五升国六隆(long)盛科技、艾(ai)可藍(lan)、奥福环保 。

风险提示：汽车行业复苏不及预期。

（3）招商传媒：传媒行业2021年度投资策略——5G应用蓄势待发，低调赛道隱(yin)形冠军有望崛起

2013年至2015年期间，4G技术应用带来TMT板块牛市，以传媒、计算机为代表的TMT行业显著跑(pao)贏(ying)其他行业，我們(men)再次以全球视角(jiao)看今年5G应用发展，受疫情等多种因素影响，进度整体低于预期。但我们也看到多维助力因素正在匯(hui)集，预计2021年5G应用有望迎来爆(bao)发。此外，本文中深度挖(wa)掘(jue)传媒板块细分赛道的隐形冠军，这类公司往(wang)往已建立自己(ji)的竞争壁(bi)壘(lei)，并且估值不高，安全邊(bian)际较高行业发展短期也比较穩(wen)定，后期有望享(xiang)受一定超额收益，希(xi)望为投资者提供参考。

全球视角看5G应用发展，雖(sui)仍在早(zao)期，但方向明确，蓄势待发。主要5G国家整体5G应用场景较为广泛，各有侧重，但应用形式仍较为初级。我们回看4G应用爆发元年，相似(si)多维因素汇集，21年5G应用有望爆发。一是基站建设速度已逐渐从疫情中恢复并提升，流(liu)量资费有望下降，5G用户数不斷(duan)攀(pan)升；二是硬件设备方面，5G手机、VR/AR设备和超高清电视等提供更多应用场景；三是未来热点赛事和晚(wan)会将推进5G应用获得更多认知。而且部分龙头公司前瞻(zhan)布局有望率先突围。

低调赛道隐形冠军有望崛起，性价比迎来高光时刻(ke)。市场份额并不是唯(wei)一评判标准，更重要的是憑(ping)借(jie)在先发优势、技术优势或者商业模式上的关键性创新形成的行业影响力。并且我们需要以更加动态的眼(yan)光看待隐形冠军发展，竞争壁垒在技术叠(die)代和效率优化中进一步鞏(gong)固(gu)，以及巨头进行相关战略合作，市场空间和用户群(qun)体有望进一步扩大。同时，部分细分赛道行业竞争格局相对稳定，龙头的估值溢(yi)价和竞争壁垒后期有望体现。并且隐形冠军的管理层往往会被忽(hu)略，存在显著预期差(cha)。所以我们在此梳理了各个细分子行业赛道当中，具备优质性价比的隐形冠军：【分眾(zhong)传媒】【光线传媒】【万达电影】【三人行】【乐享互动】【鋒(feng)尚(shang)文化】【国联股份】【掌閱(yue)科技】【中体产业】等 。

风险提示： 5G建设及应用发展进度不及预期，5G应用前期成本投入较大对公司业績(ji)产生影响，细分赛道行业竞争加劇(ju)，宏(hong)观经济持续下滑等。

（4）招商军工：运营商密(mi)集布局eSIM卡，万物互联时代链接入口——招商通信周周谈（2020年第47周）

中国移动发布超级SIM卡，三大运营商加强超级SIM卡布局。11月19日的中国移动全球合作伙伴大会上，中国移动发布超级SIM卡，并推出了SIM盾(dun)、SIM交通卡、车鑰(yao)匙(chi)、5G快签、SIM一卡通、SIM认证等特色增值服务，为各行各业提供安全认证、互联互通等服务，打造5G时代生活工作“一卡式”解决方案，进一步增强自身(shen)服务供应种类，增强用户粘(zhan)性，延伸市场覆盖范围。除中国移动外，中国电信和中国联通也都(dou)在紛(fen)纷加强在SIM卡上的更新换代，从底层设计即(ji)加入了如大容量支持、安全性增强等功能，赋能更多的上层应用本。

获工信部批(pi)复同意，运营商积极布局eSIM应用，应用于物联网场景优势明显。eSIM技术应用服务的批准。在物联网领域，eSIM的优势表现得更为明显，特别是eSIM体积小、无卡化、抗(kang)震(zhen)防(fang)水性能强、可自由切换运营商等特性更適(shi)配可穿(chuan)戴(dai)设备。中国联通在eSIM应用开展较为积极，率先与苹果手表合作，目前三大运营商均已支持“eSIM一号双终端”业务。SIM卡由实向虛(xu)（eSIM/vSIM）的趋势逐渐明显。

投资建议：5G规模建设开启，云计算进入实质性落地阶段，5G应用加速发展，2020年通信板块围绕5G基建、云计算大数据中心、5G新应用、卫星互联网四条主线进行长期布局。

重点推荐：中兴通讯、天孚通信、宝信软件、光环新网、奥飞数据、亿联网络、光迅科技、新易盛、中际旭创、中国联通、鸿泉物联、广和通、当虹科技；

建议关注：太辰光、紫光股份、星网锐捷、移为通信、海格通信、亨(heng)通光电、国睿(rui)科技、科创新源 。

风险提示：中美贸易摩擦升级、5G投资规模不及预期、云厂商投资规模不及预期。

02

科创板企业跟踪

上周新增2家科创板企业已完成注册并公告发行安排，这里梳理了已注册企业的基本情况，供投资者参考。

*注：此处个股仅作列示，不代表个股投资建议，具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

以下是2家科创板公司基本情况介(jie)紹(shao)：

1. 蘭(lan)劍(jian)智能

公司是一家智能倉(cang)储物流自动化系统解决方案提供商，是国内仓储物流自动化揀(jian)选系统装备领域的优势企业，主要从事智能仓储物流自动化系统的研发、设计、生产、销售及服务，公司的主要产品是智能仓储物流自动化系统，并基于该产品提供自动化代运营、售后运营维護(hu)、技术咨(zi)詢(xun)规划等服务。公司的智能仓储物流自动化系统是由托盘级密集仓储拣选一体化系统、料箱(xiang)级密集仓储拣选(立体货到人)一体化系统和特定商品全自动化拣选系统中的一个或多个组合为一个整体，并与物流软件高度融合的自动化、智能化系统。公司作为一家智能仓储物流自动化系统解决方案提供商，基于对仓储物流自动化理论体系的理解和探索(suo)以及对仓储物流技术持续的研发投入和创新，不断满足不同行业客户的仓储作业需求，尤其在煙(yan)草(cao)、医藥(yao)、电子商务、汽车、规模零售等行业，公司已为众多客户提供了智能仓储物流自动化系统解决方案。目前，公司产品已在众多领域可与国内外主要仓储物流自动化系统解决方案提供商进行竞争。公司以雄(xiong)厚(hou)的研发实力承擔(dan)了多项国家和省(sheng)市级研发项目，公司产品已受到中国烟草、中国医药集团、美国宝洁(P&G)、唯品会、京东、国家电网等众多知名企业的广泛认可，公司的产品具有较高的市场地位。

2. 艾力斯

公司是一家专注于腫(zhong)瘤(liu)治(zhi)疗领域的创新药企业，目前已在非小细胞(bao)肺癌(ai)小分子靶向药领域构建了豐(feng)富的研发管线。作为一家创新驱动型药企，公司以提高全人类的生命质量和健(jian)康水平为己任，以全球医药市场未被满足的临床需求为导向，以开发出首创药物(First-in-class)和同类最佳(jia)药物(Best-in-class)为目标，致力于研发和生产具有自主知識(shi)产权、安全、有效、惠及大众的创新药物。自成立以来，公司坚持自主创新，针对已经科学验证的靶点，建立了完整的新药研发体系，涵(han)盖先导药物的发现及优化、候(hou)选药物的评价及确立、药物临床前及临床研究、药品注册申报、产业化及商业化等各个环节,关于阿利沙(sha)坦(tan)酯(zhi)《抗高血(xue)压化学1.1类创新药物——艾力沙坦的III期临床研究》課(ke)题获得国家“重大新药创制”科技重大专项，其临床研究入选国家高技术研究发展计划(863计划)。

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