【招商策略】政策催化不断，全球光伏板块大幅上行 ——全球产业趋势跟踪周报（0629）

上周，美联储主席鲍威尔再度释放鸽派信号，拜登基建计划谈判取得进展，他同意了两党参议员小组所提出的规模约1.2万亿美元的方案，带动全球资本市场上行以及工业金属价格的大幅上涨。产业趋势层面，上周我们跟踪的多数产业趋势均上涨，其中涨幅靠前的主要是光伏与电动车板块。光伏板块主要受益于政策催化，美国参议员提出议案为美国太阳能制造商设立税收抵免，中国能源局综合司下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》指出在国内推进屋顶分布式光伏建设，政策刺激下光伏板块再度进入上行通道。

核心观点

【全球股市表现】上周全球股市多数上涨，美股方面，道指、纳指、标普500指数分别上涨1.2%、2.5%、1.6%。市场主要关注基建方案谈判进展、鲍威尔表态、经济数据和全球疫情。基建方案谈判进展方面，拜登同意了两党参议员小组所提出的规模约1.2万亿的基建计划方案，包含约5790亿美元新支出，主要的投资领域是国家电网、宽带互联网服务以及客运和货运铁路等。但除了获得拜登支持外，参议院议员还必须得到国会两党领袖的支持。未来基建法案的规模与投资方向仍存在较大的变数。鲍威尔表态方面，鲍威尔在上周众议院听证会上重申了鸽派立场，他表示美联储不会因为担心可能出现通胀就先发制人的提高利率，而是将耐心等候实际通胀或其他失衡的证据。本周五，美国6月的新增非农就业数据即将发布，届时美联储可能根据最新的就业数据重新作出决策。经济数据方面，美国6月Markit制造业PMI初值录得62.6，创2012年以来新高。美国5月核心PCE物价指数年率录得3.4%，创1992年4月以来新高。经济数据显示出美国经济正在加速上行。全球疫情方面，当前，欧美国家疫苗接种比例快速上升，但是，当前印度与东南亚国家的疫情仍然较为严重。英国因德尔塔毒株传播，疫情再次变得严重。行业表现方面，受益于工业金属价格上行，上周材料板块表现相对较好。公用事业、电信服务板块表现相对较差。异动股方面，过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，可选消费、信息技术板块公司相对较多。过去一周领跌的200亿美元以上公司中，可选消费行业公司居多。

【全球产业趋势】趋势一：光伏。当前，全球正在发生清洁能源发电、最终以电气化的形式输出的能源革命。上周，美国参议员提出议案为美国太阳能制造商设立税收抵免，中国能源局综合司下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，政策刺激下光伏板块再度进入上行通道，涨幅靠前的公司包括：SunPower（20.7%）、阿特斯太阳能（18.7%）、第一太阳能（18.6%）、通威股份（16.5%）等。趋势二：电动车。近期，电动车领域景气度较高，据招商电新游家训团队，下半年制约全球电动车放量的汽车芯片短缺问题有望缓解。电动智能驾驶已经连续多周上行，上周涨幅靠前的公司包括：NIKOLA（17.3%）、WORKHORSE（16.6%）、理想汽车（12%）、特斯拉（10.9%）。

【重要资讯】微软：6月24日，微软举办在线发布会，正式宣布了新一代Windows 11。沃尔沃：沃尔沃官方公告称，其下一代纯电车型将标配激光雷达技术和自动驾驶运算平台。百度：百度旗下昆仑芯片业务成立新的独立公司昆仑芯（北京）科技有限公司，并由百度芯片首席架构师欧阳剑出任该公司CEO。

【产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及云计算、流媒体、可降解材料等产业趋势。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。

核心关注与投资建议

上周，A 股涨幅较高的产业指数为：光伏、玻璃、半导体封测等。

上周及本周海外市场值得关注的产业趋势变化为：

1、光伏：当前，全球正在发生清洁能源发电、最终以电气化的形式输出的能源革命，太阳能是重要的清洁能源之一，因此各国均致力于推动光伏产业发展。美国方面，上周美国参议员Jon Ossoff准备提出一项立法，为美国太阳能制造商设立税收抵免，他希望这项立法能在今年晚些时候作为广泛的基础设施计划的一部分获得通过。这项税收抵免法案将与现有的消费者激励措施相配合，可全额退还，旨在加快美国太阳能生产的速度。需要注意的是，该立法的推出仍有较大不确定性。中国方面，上周能源局综合司下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》指出，我国建筑屋顶资源丰富、分布广泛，开发建设屋顶分布式光伏潜力巨大。开展整县（市、区）推进屋顶分布式光伏建设，有利于整合资源实现集约开发，有利于削减电力尖峰负荷，有利于节约优化配电网投资，有利于引导居民绿色能源消费，是实现“碳达峰、碳中和”与乡村振兴两大国家重大战略的重要措施。

上周全球光伏板块表现亮眼，涨幅靠前的公司包括：SunPower（20.7%）、阿特斯太阳能（18.7%）、第一太阳能（18.6%）、通威股份（16.5%）、ENPHASE ENERGY（15.5%）。

2、电动车：上一个十年，全球经济在移动互联网浪潮的带领下，迅速走出了金融危机的泥潭，其本质在于技术革命对生产效率的提升和新需求的创造，属于技术要素的突变。如果说3G/4G带来了智能手机的普及，则5G+AI可能带来智能汽车的爆发，大屏手机带来全新的交互形式彻底革命了传统手机制造商，而新能源汽车之于智能驾驶或许类似于大屏手机之于移动互联网，自动驾驶+新能源汽车或成为下一个十年新需求场景的创造源以及驱动全球经济效率提升的引擎。

近期，电动车领域景气度较高，据招商电新游家训团队，下半年制约全球电动车放量的汽车芯片短缺问题有望缓解。

电动智能驾驶已经连续多周上行，上周涨幅靠前的公司包括：NIKOLA（17.3%）、WORKHORSE（16.6%）、理想汽车（12%）、特斯拉（10.9%）。

投资建议：从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及云计算、流媒体、可降解材料等产业趋势。

全球观察：海外市场跟踪

1、全球大类资产表现

上周全球股市多数上涨，仅欧股市场略有下跌。美股方面，道指、纳指、标普500分别上涨1.2%、2.5%、1.6%。市场主要关注基建方案谈判进展、鲍威尔表态、经济数据和全球疫情。基建方案谈判进展方面，当地时间周四，美国总统拜登宣布，他同意了两党参议员小组所提出的基建计划。该方案总成本为1.2万亿美元，为期8年，包含约5790亿美元新支出，主要的投资领域是国家电网、宽带互联网服务以及客运和货运铁路等。此次协议达成标志着基础设施支出计划向最终获得国会通过迈出了重要一步。但除了获得拜登支持外，参议院议员还必须得到国会两党领袖的支持，未来基建法案的规模与投资方向仍存在较大的变数。鲍威尔表态方面，美联储主席鲍威尔上周二出席了众议院听证会，他在会上重申了鸽派立场。鲍威尔表示，美联储不会因为担心可能出现通胀就先发制人地提高利率，而是将耐心等候实际通胀或其他失衡的证据。本周五，美国6月的新增非农就业数据与失业率数据即将发布，届时，美联储可能根据最新的就业数据重新作出决策。经济数据方面，美国6月Markit制造业PMI初值录得62.6，创2012年以来新高。美国5月核心PCE物价指数年率录得3.4%，创1992年4月以来新高。经济数据显示出美国经济正在加速上行。全球疫情方面，当前，欧美国家疫苗接种比例快速上升，其中德法英美四国疫苗完全接种的人口比例分别为35.1%、28.8%、47.8%、45.8%。但是，当前印度与东南亚国家的疫情仍然较为严重，并且疫苗接种比例较低，上周新增病例数较高的国家为印度、哥伦比亚、巴西、英国等。英国疫情再次变得严重，主要源于德尔塔毒株正在英国部分地区快速传播。

欧股市场多数下跌，富时100指数上涨0.2%，法国CAC40、德国DAX、意大利指数分别下跌0.7%、0.3%、0.7%。日经225指数上涨3.7%。

上周大宗商品价格涨跌不一，原油价格转跌，工业金属价格大幅上行，贵金属、农产品价格涨跌不一。比特币上涨9.02%至34487美元。

原油方面，上周布油、WTI原油分别下跌1.2%、1.5%。随着7月1日OPEC+会议的临近，市场担心原油供给的进一步增加，原油价格略有回调。由于美国基建法案谈判取得进展，且大多数资金都投向传统基建领域，上周大宗商品价格大幅上涨，金属铝、金属铜、金属镍、金属铅、金属锌分别上涨5.3%、2.3%、4.8%、4.0%、2.9%。贵金属方面，上周金价下跌0.2%，银价上涨0.7%。农产品价格涨跌互现，稻谷、ICE11号糖分别上涨3.2%、5.5%，大豆、小麦分别下跌0.6%、2.3%。 10年期美债收益率下跌1BP至1.49%，美元指数与上周持平，人民币相对美元升值0.2%，当前人民币兑美元中间价为6.46。比特币价格上周上涨9.02%至34487美元。

2、全球股市行业表现

上周全球股市多数上涨，受益于工业金属价格上行，材料板块表现相对较好，公用事业、电信服务板块表现相对较差。

具体来看，美股方面，信息技术、可选消费、电信服务、金融板块涨幅靠前，能源、房地产、公用事业板块下跌。欧股方面，信息技术板块表现亮眼，材料、日常消费、可选消费板块上涨，能源、公用事业、可选消费板块跌幅较大。英国股市方面，材料、医疗保健板块表现亮眼，信息技术、能源板块上涨，电信服务板块跌幅较大。日本股市方面，能源板块表现亮眼，材料、可选消费涨幅靠前，信息技术、公用事业涨幅相对较低。港股方面，医疗保健、材料、能源板块表现亮眼，金融、公用事业板块涨幅较低。 A股方面，材料、医疗保健板块表现亮眼，仅房地产板块下跌。

3、全球强势股与异动股简析

过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，可选消费、信息技术板块公司相对较多。过去一周领跌的200亿美元以上公司中，可选消费行业公司居多。

异动股简析

【The Trade Desk】The Trade Desk是全球知名的程序化广告购买平台。6月24日，谷歌隐私工程主管维奈·戈尔（Vinay Goel）发表官方声明表示，谷歌隐私生态需要更多时间来逐步淘汰对第三方cookies的支持，预计旗下浏览器Chrome将推迟至2023年年中至年末逐步移除第三方cookies。消息一出，数字广告行业赢得喘息机会。隔夜美股资本市场数字广告营销行业收涨，The Trade Desk、Criteo、LiveRamp均大涨。

【PELOTON INTERACTIVE】公司总裁William Lynch称，其新的企业健康计划将与“超级强劲”的消费市场结合起来，在短期内推动企业大幅增长。此前，Peloton出于安全考虑被迫召回其Tread+产品。公司称，应该“很快”就会发布一款跑步机产品的消息，但并没有公布其推出时间表。关于Peloton增长前景，William Lynch表示，该公司在疫情爆发前实现了三位数的增长。他认为，这家高端健身器材公司将继续受益于向家庭健身的长期转变。并将公司健康计划的推出视为这一趋势的一部分。

重要资讯速递

1、产业政策与新闻

（1）苹果有望在今年9月发布新机（☆☆☆）

据报道，苹果将在9月发布新一代iPhone 13系列新机，命名为iPhone13或者iPhone 12s。iPhone13 Pro屏幕、相机都将迎来升级，并有望首次加入屏下指纹解锁技术。配置方面，iPhone 13系列还将全系升级为A15处理器，采用第二代5nm技术，性能相比A14至少提升20%，效率提高30%。此外，iPhone 13 Pro系列的两款机型将引入LTPO屏幕，支持1-120Hz的智能刷新率调节，是苹果首款支持高刷的手机，弥补了iPhone的最大短板之一。

6月25日，媒体报道，立讯精密今年首次获得iPhone新机组装单，订单总量达到千万只，其中包括高阶款大尺寸机型，并且未来订单规模将逐年提升，有望在2023年超过和硕成为iPhone第二大组装厂。

（2）全球最大铜钴矿Mutanda拟年底前重启，预计一年增产两万吨钴（☆☆☆）

据外媒报道，嘉能可公司(Glencore Plc)计划在今年年底前重启其在刚果Mutanda Mining铜钴项目，该矿已闲置约两年。

这两年，随着汽车制造商专注开发金属密集型电动汽车，以及全球经济从化石燃料转向以电力为主的清洁能源技术，对电池金属的需求出现激增，而钴和铜是这一转变中所需要的关键金属。钴的其他终端市场还包括高温合金(主要在航空航天领域)、磁铁、化学催化剂、硬金属和颜料。同时钴电池对于政策驱动的脱碳计划或电气化计划至关重要。

（3）大众拟重启墨西哥分公司产线，汽车芯片短缺或在边际改善（☆☆☆）

财联社报道，受全球芯片供应短缺和“其他供应链相关问题”影响，大众汽车6月初开始暂停墨西哥分公司三个部门生产。不过，随着芯片短缺态势缓解，大众于当地时间周日（27日）宣布，计划将从本周和7月陆续开始恢复这三个部门的生产。大众汽车周日在一份声明中表示，“墨西哥大众汽车正准备恢复其三个制造部门的业务”。这可能是芯片短缺态势有所缓解的最新行业动态。通用汽车、福特和大众都表示，随着芯片供应逐步改善，生产前景正在改善。

（4）欧洲规划38个超级电池工厂，环保组织呼吁加快脱碳以免产能闲置（☆☆☆）

欧盟非政府组织——运输与环境联合会（T&E）近日发布的报告透露，目前欧洲正在建设中的电动车电池超级工厂项目数已达38个，预计2030年前陆续达产，总年产能达1000GWh，相当于可以生产1670万辆纯电动汽车用电池。

可以做对比的是，今年欧洲预计可供应的电池量仅87GWh。由于电池产能扩张过快，T&E建议欧盟将加速汽车业碳减排的实施，以免到时大量电池产能闲置。

（5）热浪导致加州电力危机，电网运营商建议在高峰时间段之前给电动汽车充电（☆☆）

财联社报道，上周加州热浪袭来，华氏气温达到了三位数（超过37摄氏度），而该州电网运营商在用电紧张下无奈呼吁：拥有电动汽车的居民尽量在一天的用电高峰之前给电动汽车充电，以帮助缓解当地电网的压力。负责监管电网的加州独立系统运营商(ISO)上周两次呼吁加州居民，希望遵循其发布的Flex警报，建议在自愿的基础上节约能源。ISO在推特上发布了一系列的节能提示，包括在高峰时间段之前给电动汽车充电，以及避免使用大型电器和关闭用不到的电灯。

加州能源委员会(California Energy Commission)交通运输专员Patty Monahan上个月在接受当地媒体采访时表示，随着对电动汽车的依赖日益增加，加州人选择每天给电动汽车充电的时间，对于保持电网平衡非常重要。

（6）IDC于2021年6月发布了《中国大数据平台市场研究报告2020》（☆☆）

报告显示：2020年全球大数据软件市场规模达4,813.6亿元人民币，微软、Oracle、SAP作为Top3的厂商贡献了30%以上的市场份额；中国市场，包括硬软服在内的中国大数据市场规模达677.3亿元人民币。

2020年中国大数据平台软件市场规模92.2亿元人民币。华为云位居市场第一，优势在于政企行业的实践积累以及ICT市场的整体生态，华为云Fusion Insight智能数据湖提供的MRS、DWS、DLI、DGC、GES系列云原生产品，在技术与服务层面都广受用户认可。阿里云整体市场份额位居第二，紧跟第一位，且在公有云部署模式的细分市场上最为领先，以其自研MaxCompute、DataWorks等一系列产品广泛应用在互联网、金融行业，并逐步延伸到更多政企领域。

（7）人造肉新路线：全球首家实验室培育肉工厂落地以色列（☆）

据财联社，从新加坡到国际空间站，人们已经开始意识到实验室培养的肉类可能很快就会进入日常饮食中，而以色列一家新开的工厂正在成为先行者。据报道，以色列当地的一家企业Future Meat Technologies设立了世界上第一家生产实验室培育肉类的工厂，它被认为是扩大其业务规模的一个关键步骤。

Future Meat Technologies公司利用自己的专利方法将动物细胞转化为可食用部分。这并不涉及基因改造，包括该公司所称的“培养基再生过程”，该过程能更有效地去除废物，而且产量显然比行业标准高出10倍。该公司表示，与一般的肉类生产相比，这种生产过程还减少了80%的温室气体排放，减少了99%的土地使用和96%的淡水使用。

（8）德国：经济复苏计划获批，重点支持数字化和环保项目（☆）

6月22日，德国提交的总额高达256亿欧元的经济复苏计划获得欧盟委员会正式批准。德国联邦政府计划将欧盟援助资金的一半以上投入到数字化领域。据默克尔介绍，德国计划将资金的另外40%用于气候保护措施，例如建筑环保翻新或是作为购买电动汽车的补贴。可再生氢能源的生产也是德国加大投入的重点之一。

（9）半导体——今明两年全球将新建29座晶圆厂（☆）

6月23日消息，国际半导体产业协会（SEMI）今日发布最新一季“全球晶圆厂预测报告（World Fab Forecast）”指出，全球半导体制造商将于今年年底前启动建置19座新的高产能晶圆厂，2022年将开工建设另外10座晶圆厂，以满足通讯、计算、医疗、线上服务及汽车等广大市场对于芯片不断增加的需求。

SEMI指出，今明两年内中国大陆及中国台湾地区各有8个新晶圆厂建设案，大幅领先其他地区，其次是美洲6个，欧洲/中东3个，日本和韩国各2个；新建设案中以12寸（300mm）晶圆厂为主，包括2021年的15座以及2022年启建的7座。其他7座晶圆厂分别为4寸（100mm）、6寸（150mm）和8寸（200mm）厂。总计29座晶圆厂。达产后每月可生产多达260万片晶圆（8寸）。

2、全球新兴产业趋势及重点公司跟踪

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分析师承诺

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