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在(zai)美(mei)聯(lian)儲(chu)加(jia)息(xi)和(he)銀(yin)行(xing)業(ye)危(wei)機(ji)“雙(shuang)杀”之(zhi)後(hou)，投(tou)資(zi)者(zhe)今晚再(zai)迎(ying)大考(kao)！非农數(shu)據(ju)有望降温，但(dan)黄金警惕遭(zao)“背(bei)刺(ci)”！

北(bei)京(jing)時(shi)間(jian)周(zhou)五(wu)20:30，美國(guo)勞(lao)工(gong)部(bu)將(jiang)公(gong)布(bu)4月(yue)份(fen)季(ji)調(tiao)后非农就(jiu)业人(ren)口(kou)及(ji)4月份失(shi)业率(lv)数据。目(mu)前(qian)，市场預(yu)期(qi)4月季调后非农就业人口為(wei)18萬(wan)人，遠(yuan)低(di)於(yu)前值(zhi)23.6万人；预期4月失业率为3.6%，跟(gen)前值3.5%相(xiang)比(bi)略(lve)有上(shang)升(sheng)。

周四(si)淩(ling)晨(chen)，美联储如(ru)期加息25個(ge)基(ji)點(dian)，並(bing)暗(an)示(shi)将暫(zan)停(ting)進(jin)壹(yi)步(bu)加息，但反(fan)駁(bo)了(le)将于今年(nian)降息的(de)预期。

然(ran)而(er)，由(you)于西(xi)太(tai)平(ping)洋(yang)合(he)眾(zhong)银行可(ke)能(neng)步矽(gui)谷(gu)银行等(deng)的后塵(chen)，對(dui)银行业危机的擔(dan)憂(you)卷(juan)土(tu)重(zhong)來(lai)，市场此(ci)前预期美联储年底(di)前将降息100个基点，并押(ya)註(zhu)7月美联储貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)将開(kai)始(shi)转向(xiang)。有分(fen)析(xi)稱(cheng)，如果(guo)今晚的非农数据爆(bao)冷(leng)，可能将觸(chu)發(fa)美联储超(chao)预期降息。

4月非农有望降温！利(li)率回(hui)落(luo)幅(fu)度(du)或(huo)比市场预期的大？

美国劳工統(tong)計(ji)局(ju)周四公布的数据顯(xian)示，美国第(di)一季度非农生產(chan)力(li)下(xia)降了2.7%。這(zhe)是(shi)三(san)个季度以(yi)来的首(shou)次(ci)下降，而2022年第四季度的增(zeng)幅为1.6%。第一季度非农劳動(dong)力成(cheng)本(ben)上升6.3%。

对此，市场評(ping)論(lun)認(ren)为，美国第一季度非农生产力下降幅度大于预期，劳动力成本加速(su)上升，突(tu)显出(chu)美联储面(mian)臨(lin)的一场具(ju)有挑(tiao)戰(zhan)性(xing)的抗(kang)通(tong)脹(zhang)鬥(dou)爭(zheng)。

另(ling)外(wai)，此前公布的美国4月ADP就业人数增加29.6万人，大超预期的14.8万人和前值的14.5万人，創(chuang)2022年7月以来最(zui)大增幅。

法(fa)興(xing)银行预计，美国4月非农就业人数将新(xin)增26万人，远高(gao)于市场预期和前值。

盡(jin)管(guan)如此，市场普(pu)遍(bian)仍(reng)认为4月非农数据将降温。

富(fu)国银行的分析師(shi)表(biao)示，美国3月JOLTs職(zhi)位(wei)空(kong)缺(que)数据提(ti)供(gong)了进一步證(zheng)据，表明(ming)劳动力市场的供需(xu)正(zheng)在更(geng)好(hao)地(di)實(shi)現(xian)平衡(heng)。辭(ci)职率小(xiao)幅下降，裁(cai)員(yuan)和解(jie)雇(gu)率小幅上升，这些(xie)趨(qu)势與(yu)劳动力市场繼(ji)續(xu)逐(zhu)漸(jian)降温相一致(zhi)。分析师称：

“從(cong)絕(jue)对意(yi)義(yi)上講(jiang)，美国劳动力市场仍然緊(jin)張(zhang)，空缺和離(li)职人数仍高于疫(yi)情(qing)前的水(shui)平，非自(zi)願(yuan)离职人数回到(dao)2018-2019年的普遍水平。预计未(wei)来幾(ji)个月劳动力需求(qiu)将继续下降。本周五公布的非农就业報(bao)告(gao)将显示就业增長(chang)速度再次放(fang)緩(huan)，且(qie)预计美国劳动力市场在今年晚些时候(hou)和明年還(hai)會(hui)更疲(pi)軟(ruan)。”

該(gai)银行分析师预计美国4月非农就业人数将增加19.5万人，略高于市场预期的18万人。分析师称：

“到目前为止(zhi)，今年美国的劳动力市场一直(zhi)在慢(man)慢放缓，而不(bu)是走向崩(beng)潰(kui)。这種(zhong)情況(kuang)不太可能在4月份改(gai)變(bian)。3月份，美国非农就业人数增加了23.6万人，为2020年12月以来的最低水平。而近(jin)来招(zhao)聘(pin)计劃(hua)和职位空缺的減(jian)少(shao)表明，美国企(qi)业对工人的需求继续呈(cheng)下降趋势。由于年初(chu)異(yi)常(chang)温暖(nuan)的天(tian)氣(qi)推(tui)动了招聘活(huo)动，预计4月份的非农就业人数增幅将放缓至(zhi)19.5万人；失业率将小幅回升至3.6%；平均(jun)时薪(xin)月率将再次增长0.3%，年率将保(bao)持(chi)在4.2%。”

摩(mo)根(gen)大通的预測(ce)跟市场普遍预期也(ye)略有出入(ru)，该行预计美国4月份非农就业人数将增加18.5万人，略高于市场预期，而对失业率的预期則(ze)为3.5%这一略低于市场预期的水平。

摩根大通认为，雖(sui)然劳动力市场仍然相當(dang)紧张，例(li)如，世(shi)界(jie)大型(xing)企业联合会的劳动力市场指(zhi)標(biao)回升就证明了这一点，但预计本月就业增长将进一步温和降温，因(yin)为在過(guo)去(qu)几周內(nei)，初請(qing)申(shen)请失业金人数已(yi)經(jing)上升到一个略高于趋势的水平；预计美联储加息周期的累(lei)積(ji)影(ying)響(xiang)和商(shang)品(pin)行业的疲软跡(ji)象(xiang)将反映(ying)在招聘的放缓上，招聘速度自2020年以来首次降至20万以下。

该投行称：

“就业方(fang)面，我(wo)們(men)预计本月私(si)營(ying)部門(men)的就业增长完(wan)全(quan)歸(gui)功(gong)于服(fu)務(wu)业。我们预计，4月份商品行业将减少1.5万个就业崗(gang)位（制(zhi)造(zao)业和建(jian)築(zhu)业都(dou)将下降），而私营服务业将增加17.5万个就业岗位。此外，我们预计政府(fu)就业将保持相对強(qiang)勁(jin)，本月将增加2.5万个就业岗位。

我们另外追(zhui)蹤(zong)的数据显示，非农就业增长略低于16.7万。至于企业调查(zha)的其(qi)他(ta)主(zhu)要(yao)部分，我们预计4月份平均每(mei)周工作(zuo)时间将穩(wen)定(ding)在34.4小时，略低于今年年初。考慮(lv)到我们对就业增长和每周工作时间的预测，4月份的總(zong)工时指数應(ying)该上升0.1%。

我们还认为，鑒(jian)于劳动力市场依(yi)然吃(chi)紧，平均时薪增长将保持稳健(jian)。我们预计，4月份的月平均时薪增幅将達(da)到0.4%，这将有助(zhu)于将年率增幅从3月份的4.2%略微(wei)提升至4.3%。”

摩根士(shi)丹(dan)利分析师对非农就业人口的预测也略高于市场预期，预计4月份非农就业人数将增加18.3万人，低于3月份的23.6万人。该投行称：

“私人部门就业人数应该会略微疲软，增加15.4万人，前值为18.9万人。如果就业增长符(fu)合我们的预测，再加上就业參(can)与率从62.62%进一步上升到62.69%，4月份的失业率应该会上升到3.6%。我们预计平均时薪将增长0.2%，平均每周工作时间将恢(hui)復(fu)到正常水平34.5小时。”

Glassdoor首席(xi)经濟(ji)學(xue)家(jia)Aaron Terrazas预计，4月份的就业增长将放缓至18.7万-20.2万，自去年4月以来预计将累计增加410万个就业岗位，这与美国史(shi)上1941年、1945年、1951年、1978年和1984年的就业大增的年份相当。

虽然这些投行对4月非农就业人口的预期多(duo)多少少都略高于市场，但是跟前值相比仍大幅降温。相比之下，FXStreet预期4月非农就业人口将增加17.9万人，略低于市场预期。凱(kai)投宏(hong)觀(guan)副(fu)首席美国经济学家Andrew Hunter表示：

“有迹象表明，劳动力市场狀(zhuang)况已经在降温，这应该有助于推动核(he)心(xin)通胀的下降速度快(kuai)于官(guan)员们的预期。总的来說(shuo)，我们仍然认为美联储的下一步行动将是在今年晚些时候降息，可能最早(zao)在9月份的会議(yi)上降息，最終(zhong)利率的回落幅度甚(shen)至比市场预期的还要大。”

嘉(jia)信(xin)理(li)財(cai)高級(ji)交(jiao)易(yi)策略师Alex Coffey表示，就业参与率的任(ren)何(he)上升“都可能是受(shou)歡(huan)迎的，因为这意味(wei)著(zhu)(zhe)有更多的工人競(jing)争职位空缺，可能有助于抑(yi)制工资驅(qu)动的通胀”。

Glassdoor的Terrazas表示，最近的申请失业金人数数据表明，从3月到4月，裁员可能并未加速，但最近被(bei)解雇后很(hen)快找(zhao)到工作的工人人数可能会下降。因此，他预计失业率将上升，“可能高达3.8%”。

除(chu)了非农就业人口和失业率之外，工资增长也将受到密(mi)切(qie)關(guan)注。市场普遍预计，4月份平均时薪環(huan)比增长0.3%，与3月份持平。按(an)年率计算(suan)，增幅预期为4.2%，与上月相同(tong)。不过，Terrazas预计工资同比增幅将放缓至4.0%。他表示，尽管3月份（该数据）小幅增长，但近几个月（企业）盈(ying)利增长呈下降趋势。

黄金警惕走势逆转！美元(yuan)再迎負(fu)面沖(chong)擊(ji)？

金融(rong)服务提供商XM的分析师Christina Parthenidou表示，如果今晚的数据符合市场预期，那(na)将反映出劳动力市场仍然吃紧，但鉴于期货市场持续的降息定價(jia)，就业增长的显著下降可能会給(gei)美元帶(dai)来新的负面冲击，特(te)別(bie)是如果劳动参与率也下降的話(hua)。

Parthenidou还称，如果数据不及预期，那麽(me)鴿(ge)派(pai)交易员的力量(liang)可能进一步擴(kuo)大，同时引(yin)发新一輪(lun)美元/日(ri)元的看(kan)跌(die)浪(lang)潮(chao)。她(ta)表示：

“目前该货币对正在测試(shi)关鍵(jian)支(zhi)撐(cheng)134-133.8，突破(po)该區(qu)域(yu)可能会扩大跌势，跌至133-132.25区间，甚至进一步跌至131.3。从技(ji)術(shu)上面讲，只(zhi)有足(zu)夠(gou)强劲的数据才(cai)能幫(bang)助美元/日元重新回到135上方，如果能站(zhan)上这一水平，则可能会反彈(dan)至136.65这一水平，不过只有站上137.9-138，中(zhong)短(duan)期前景(jing)才能转为看漲(zhang)。”

对黄金来说，FXStreet的Eren Sengezer在研(yan)究(jiu)了此前32份非农报告对金价的影响之后称，平均而言(yan)，数据公布15分鐘(zhong)后，如果非农数据低于市场预期，那么黄金平均上涨3.97美元，如果数据超预期，黄金则平均下跌3.09美元。

另外，有几个因素(su)会削(xue)弱(ruo)非农数据跟黄金之间的负相关性。他表示：

“周五非农就业数据公布几个小时后，投资者可能会在倫(lun)敦(dun)盤(pan)中獲(huo)利了結(jie)，導(dao)致金价逆转最初的走势。更重要的是，就业报告的基本細(xi)節(jie)，如以平均时薪衡量的工资通胀和劳动力参与率，可能也会对市场反应产生影响。”

Sengezer还强调，美联储堅(jian)持其依賴(lai)数据的方法，而主要的非农就业数据，加上该报告中其他数据，可能会推动市场对美联储下一步政策行动的定价。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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