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anlingtuisong：hailiangziyuan，liangshentuijianzuishiheninhaizidegushiquanxinshejidezhandoumonixitong，zhenshimonidejiaosegezhongzhandoudongzuo；wenxinshezhishouzangxiaidechengkeheshezhiheimingdan！shengdongbizhenderenwumoxinggeinibuyiyangdeshijiaoganshoutongnianjiyilidetuoluosuichunfengerzhi，shuaichuxiaoqiaotuoluo。【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】資(zi)源(yuan)品(pin)庫(ku)存(cun)去(qu)化(hua)加(jia)速(su)，集(ji)成(cheng)電(dian)路(lu)產(chan)量(liang)攀(pan)升(sheng)——行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（0422）

TMT行业，3月(yue)集成电路、移(yi)動(dong)通(tong)信(xin)基(ji)站(zhan)、智(zhi)能(neng)手(shou)機(ji)等(deng)工(gong)业品产量好(hao)轉(zhuan)，行业工业增(zeng)加值(zhi)跌(die)幅(fu)收(shou)窄(zhai)。中(zhong)遊(you)制(zhi)造(zao)方(fang)面(mian)，1-3月光(guang)伏(fu)电池(chi)产量累(lei)計(ji)同(tong)比(bi)由(you)負(fu)转正(zheng)，組(zu)件(jian)出(chu)口(kou)數(shu)量和(he)出口金(jin)額(e)創(chuang)下(xia)歷(li)史(shi)新(xin)高(gao)；工业机器(qi)人(ren)产量跌幅收窄；手持(chi)船(chuan)舶(bo)訂(ding)單(dan)同比跌幅基本(ben)持平(ping)。资源品方面，动力(li)煤(mei)價(jia)格(ge)開(kai)始(shi)回(hui)升，鋼(gang)材(cai)库存持續(xu)下行；原(yuan)油(you)价格出現(xian)較(jiao)大(da)幅度(du)波(bo)动。3月第(di)二(er)产业用(yong)电量改(gai)善(shan)幅度最(zui)為(wei)明(ming)顯(xian)。

?【本周(zhou)關(guan)註(zhu)】2020年(nian)前(qian)兩(liang)個(ge)月國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)活(huo)动的(de)停(ting)滯(zhi)使(shi)得(de)资源品需(xu)求(qiu)萎(wei)縮(suo)，絕(jue)大多(duo)数大宗(zong)商品面臨(lin)著(zhe)产能下降(jiang)、需求萎缩、库存高企(qi)、价格下滑(hua)等困(kun)境(jing)，钢材、煤炭(tan)、水(shui)泥(ni)、玻(bo)璃(li)等原材料(liao)的库存已(yi)经上(shang)升至(zhi)历史高位(wei)。進(jin)入(ru)3月中旬(xun)以(yi)後(hou)，隨(sui)着全(quan)国復(fu)工复产節(jie)奏(zou)的加快(kuai)，绝大企业的生(sheng)产经營(ying)逐(zhu)漸(jian)恢(hui)复至正常(chang)軌(gui)道(dao)，工业生产端(duan)恢复程(cheng)度和节奏略超(chao)出市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)（3月工业增加值同比已经收窄至-1.1%）。在(zai)复工趕(gan)工潮(chao)的帶(dai)动下，前期价格持续下行的资源品的需求得到(dao)了(le)提(ti)振(zhen)，钢材煤炭等重(zhong)要(yao)资源品的库存壓(ya)力也(ye)得到緩(huan)解(jie)，价格出现止(zhi)跌趨(qu)勢(shi)。但(dan)是(shi)由於(yu)国内经济活动尚(shang)未(wei)完(wan)全恢复，且(qie)海(hai)外(wai)疫(yi)情(qing)發(fa)酵(jiao)使得经济下行压力增大，资源品需求依(yi)然(ran)處(chu)于疲(pi)弱(ruo)的狀(zhuang)態(tai)，因(yin)此(ci)大多数资源品库存尚未能夠(gou)回落(luo)至往(wang)年同期或(huo)疫情之(zhi)前的水平。 预计在未來(lai)壹(yi)段(duan)時(shi)間(jian)内，国内工业生产端的改善和穩(wen)增長(chang)項(xiang)目(mu)的落地(di)可(ke)以在一定(ding)程度上繼(ji)续消(xiao)耗(hao)资源品的库存，但由于需求端恢复较慢(man)會(hui)使得供(gong)大于求的局(ju)面依然存在，因此中长期内大宗商品依然会面临一定的去库存压力。

?【信息(xi)技(ji)術(shu)】1-3月TMT行业固(gu)定资产投(tou)资完成额累计同比跌幅擴(kuo)大，工业增加值累计同比跌幅收窄，行业GDP同比增速維(wei)持正增长且快于整(zheng)體(ti)GDP增速。光纜(lan)产量和移动信息基站产量累计同比跌幅收窄。DRAM存儲(chu)器价格周環(huan)比跌幅收窄。3月智能手机出貨(huo)量和新上市机型(xing)数量同比均(jun)改善。 3月集成电路产量同比上行，进出口金额累计同比增幅扩大，貿(mao)易(yi)逆(ni)差(cha)持续扩大。

?【中游制造】1-3月光伏电池产量累计同比由负转正；3月光伏组件出口数量和出口金额创历史新高。光伏行业綜(zong)合(he)价格指(zhi)数下行，光伏产业鏈(lian)中矽(gui)料、硅片(pian)、电池片和组件价格全面下行。 1-3月工业机器人产量累计值跌幅收窄；3月金屬(shu)切(qie)削(xue)机床(chuang)和金属成形(xing)机床产量跌幅扩大。1-3月造船廠(chang)累计新接(jie)船舶订单量漲(zhang)幅收窄，手持船舶订单跌幅基本持平。

? 【消費(fei)需求】白(bai)酒(jiu)价格指数周环比小(xiao)幅上行；主(zhu)产區(qu)生鮮(xian)乳(ru)价格與(yu)上周持平。 自(zi)繁(fan)自養(yang)生豬(zhu)、外購(gou)仔(zai)猪养殖(zhi)利(li)潤(run)跌幅放(fang)缓。肉(rou)雞(ji)苗(miao)价格周环比下行。蔬(shu)菜(cai)价格指数回落，棉(mian)花(hua)期货結(jie)算(suan)价持续小幅上行，玉(yu)米(mi)期货结算价回落。

?【资源品】本周螺(luo)紋(wen)钢价格略有(you)回落，钢坯(pi)价格持续回升，唐(tang)山(shan)钢坯和主要钢材品種(zhong)库存量持续下行， 产能持续回升。动力煤期货结算价开始回升，焦(jiao)炭和焦煤期货结算价有所(suo)回落。本周浮(fu)法(fa)玻璃价格持续下行，玻璃产能利用率(lv)小幅下行。 国際(ji)原油价格较大幅度下跌，化工品价格整体下行。工业金属价格部(bu)分(fen)上行。 本周黃(huang)金现货价格下行，白銀(yin)期货价格下行。

?【金融(rong)地产】本周1周/2周SHIBOR下行，1天(tian)/7天/14天银行间同业拆(chai)借(jie)利率均下行。1周理(li)財(cai)产品预期收益(yi)率下行。A股(gu)成交(jiao)额和換(huan)手率有所回升，6个月/1年/3年国債(zhai)到期收益率均下行。土(tu)地成交溢(yi)价率下行， 3月商品房(fang)銷(xiao)售(shou)面積(ji)累计同比跌幅收窄。

? 【公(gong)用事(shi)业】3月全社(she)会用电量及(ji)电厂发电量跌幅均收窄，第二产业用电量明显增多。本周天然气出厂价继续下行；基建(jian)投资審(shen)批(pi)投资额仍(reng)处于较高水平。

風(feng)險(xian)提示(shi)：产业扶(fu)持力度不(bu)及预期，宏(hong)观经济波动

目錄(lu)

01

本周关注和行业核(he)心(xin)景气度核心變(bian)化總(zong)覽(lan)

1、本周关注：资源品库存去化加速，消耗库存仍需时间

2020年前两个月国内经济活动的停滞使得资源品需求萎缩，绝大多数大宗商品面临着产能下降、需求萎缩、库存高企、价格下滑等困境，钢材、煤炭、水泥、玻璃等原材料的库存已经上升至历史高位。进入3月中旬以后，随着全国复工复产节奏的加快，绝大企业的生产经营逐渐恢复至正常轨道，工业生产端恢复程度和节奏略超出市场预期（3月工业增加值同比已经收窄至-1.1%）。 在复工赶工潮的带动下，前期价格持续下行的资源品的需求得到了提振，钢材煤炭等重要资源品的库存压力也得到缓解，价格出现止跌趋势。

但是由于国内经济活动尚未完全恢复，且海外疫情发酵使得经济下行压力增大，资源品需求依然处于疲弱的状态，因此大多数资源品库存尚未能够回落至往年同期或疫情之前的水平。 预计在未来一段时间内，国内工业生产端的改善和稳增长项目的落地可以在一定程度上继续消耗资源品的库存，但由于需求端恢复较慢会使得供大于求的局面依然存在，因此大宗商品依然会面临一定的去库存压力。

近(jin)一个月主要钢材库存降幅最为明显，中下游制造业企业以及基建项目复工复产增加了钢材消耗量，钢厂高爐(lu)开工率和产能利用率已经連(lian)续数周上行，同时主要钢材库存也已经出现明显且快速回落，說(shuo)明短(duan)期内钢材需求出现了一定程度的改善，可以看(kan)到螺纹钢和钢坯等价格止跌甚(shen)至小幅上行。但与往年同期相(xiang)比，目前钢材库存依然遠(yuan)高于過(guo)去数年同时期的库存水平。4月22日(ri)中钢協(xie)表(biao)示，“今(jin)年以来钢材库存峰(feng)值大幅提高，雖(sui)然库存從(cong)3月中旬开始下降，但是但截(jie)至3月末(mo)，钢厂库存和社会库存分別(bie)为1807萬(wan)噸(dun)和1906万吨，仍高于往年同期水平。库存持续高位，影(ying)響(xiang)后市平稳運(yun)行。如(ru)果(guo)企业生产強(qiang)度超过市场需求，去库存的过程將(jiang)十(shi)分艱(jian)難(nan)，高库存可能成为今年钢材市场的常态。同时，高库存占(zhan)用大量资金，影响企业资金周转。”从中长期角(jiao)度来看，由于用钢量较大的房地产企业新开工和投资处于相對(dui)抑(yi)制的状态，因此地产端对于钢材的需求可能会逐渐趋弱，這(zhe)对于未来钢材去库存较为不利。

进入3月以后規(gui)模(mo)以上企业工业生产端恢复进度超出市场预期，从第二产业用电需求快速改善中可見(jian)一斑(ban)。近幾(ji)周六(liu)大发电集團(tuan)日均耗煤量已经回升且達(da)到企稳的状态，同时电产煤炭库存可用天数持续下降，动力煤和焦煤焦炭等价格跌幅已经出现收窄；但由于中下游需求端持续疲弱，煤价企稳回升的可能性(xing)较小。目前煤炭库存水平依然高于往年同期，供大于求的现象(xiang)仍在持续。

水泥、玻璃等建築(zhu)材料也出现了類(lei)似(si)的情形，由于3月以来工业生产节奏的加快，这些(xie)建材的库存不再(zai)继续上升甚至出现回落，近1-2周玻璃库存已经上升幅度已经趋缓；華(hua)北(bei)、西(xi)南(nan)、中南、西北等地区水泥价格已经出现开始回暖(nuan)。基建等稳增长措(cuo)施(shi)的落地会直(zhi)接加大对于水泥等建材的需求，预计未来水泥价格相对堅(jian)挺(ting)且库存去化速度会更(geng)快。

2、 行业景气度核心变化总览

02

信息技术产业

1、 1-3月TMT行业工业增加值同比跌幅收窄

1-3月TMT行业固定资产投资完成额累计同比跌幅扩大，工业增加值累计同比跌幅收窄，行业GDP同比增速维持正增长且快于整体GDP增速。2020年1-3月,计算机、通信和其(qi)他(ta)电子(zi)設(she)備(bei)制造业固定资产投资完成额累计同比下降10.2%，跌幅较上月扩大1.9个百(bai)分點(dian)；计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比下降2.8%，跌幅收窄11.0个百分点。随着复产复工順(shun)利进行，3月TMT工业增加值较上月出现改善；TMT行业固定投资完成额较其他行业受(shou)疫情影响程度较小。根(gen)據(ju)国家(jia)統(tong)计局数据，2020年一季(ji)度信息傳(chuan)輸(shu)、軟(ruan)件和信息技术服(fu)務(wu)业GDP同比增加13.2%，增速较上季度有所放缓，但整体来看受疫情沖(chong)擊(ji)较小，並(bing)未像(xiang)大部分行业一樣(yang)增速转负。

2、DRAM存储器价格周环比跌幅收窄

DRAM存储器价格周环比跌幅收窄，64GB NAND flash价格回升。截至4月22日，4GB 1600MHz DRAM价格周跌1.40%至1.686美(mei)元(yuan)，跌幅收窄1.50个百分点；4GB eTT DRAM价格环比上周下跌2.11%至1.488美元，跌幅收窄0.45个百分点。32GB NAND flash价格与上周持平，收于2.333美元，64GB NAND flash价格周环比上行1.82%至2.623美元。

3、3月智能手机出货量改善

3月智能手机出货量和新上市机型数量同比均改善。根据工信部数据，3月我(wo)国智能手机出货量为2102.9万臺(tai)，同比下滑21.9%，跌幅收窄32.8%。3月智能手机新上市机型为34款(kuan)，较上月增加20款，同比去年減(jian)少(shao)15.0%，跌幅收窄46.1%。

4、3月日本半(ban)導(dao)体设备出货额同比增速回落

5、 3月集成电路产量维持高增长

03

中游制造业

1、碳(tan)酸(suan)二甲(jia)酯(zhi)和电解鎳(nie)价格持续上行

2、 光伏产量同比转正，组件出口情況(kuang)转好

光伏电池产量累计同比由负转正。根据国家统计局统计数据，2020年1-3月我国太(tai)陽(yang)能电池产量累计为2745.7万千(qian)瓦(wa)，累计同比为3.40%。

在光伏组件出口方面，由于2月份(fen)出口积压及海外市场囤(tun)货，3月光伏组件出口数量和出口金额创历史新高，同比均由负转正。根据SOLARZOOM统计数据，2020年3月光伏组件出口数量达7485.39兆(zhao)瓦，同比增速为19.49%；在出口金额方面，3月光伏组件出口金额达17.70億(yi)元，同比增速为8.53%。

本周光伏行业综合价格指数下行，组件、电池片、硅片和多晶(jing)硅价格指数均下行。截至4月17日，光伏行业综合价格指数较上周下跌3.20%，其中组件价格指数较上周下跌0.65%，电池片价格指数较上周下跌4.86%，硅片价格指数较上周下跌3.67%，多晶硅价格指数较上周下跌3.55%。

光伏市场主要需求在海外市场，由于海外疫情进一步(bu)蔓(man)延(yan)，光伏需求继续减弱，海外订单出现遞(di)延、退(tui)单的情况，光伏产业链产品价格承(cheng)压。本周光伏产业链中硅料、硅片、电池片和组件价格均下行。在硅料方面，截至4月17日，国产多晶硅料价格为9.19美元/千克(ke)，较上周下跌7.63%；进口多晶硅料价格为9.90美元/千克，较上周下跌0.52%。在硅片方面，截至4月22日，8寸(cun)单晶硅主流(liu)厂商出厂均价为2.94元/片，较上周下跌1.40%；多晶硅片主流厂商出厂均价为1.26元/片，较上周下跌1.95%。在电池片方面，截至4月17日，156多晶电池片现货价周跌4.88%至0.08美元/瓦；截至4月22日，156单晶硅电池片国内主流厂商均价周跌4.09%至0.82元/瓦。在组件方面，截至4月15日，晶硅光伏组件价格为0.18美元/瓦，较上周下跌0.56%；薄(bo)膜(mo)光伏组件价格为0.22美元/瓦。较上周下跌0.90%。

3、 CCBFI持续下行，BDTI上行

本周中国出口集裝(zhuang)箱(xiang)运价指数CCFI和中国沿(yan)海散(san)货运价综合指数CCBFI持续下行。在国内航(hang)运方面，截至4月17日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI下調(tiao)0.23%至884.19点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI下调0.28%至902.97点。 本周波羅(luo)的海幹(gan)散货指数BDI和原油运输指数BDTI上行。在国际航运方面，截至4月21日，波罗的海干散货指数BDI为728.00点，较上周上行3.12%；截至4月20日，原油运输指数BDTI为1182.00点，较上周上行6.68%。

3、 3 月工业机器人产量跌幅收窄

随着复工复产的推(tui)进，1-3月工业机器人产量累计值跌幅收窄。2020年1-3月，工业机器人产量累计值为34645.30台/套(tao)，较去年下滑8.20%，跌幅较上月收窄11.2个百分点。2020年1-3月，包(bao)装專(zhuan)用设备产量累计值報(bao)50299.0台/套，较去年下跌7.60%，跌幅较上月收窄4.0个百分点。

2020年3月金属切削机床和金属成形机床产量跌幅扩大。在金属切削机床方面，2020年3月，金属切削机床产量报3.60万台，同比下跌21.70%，跌幅较上月扩大7.4个百分点。在金属成形机床方面，2020年3月，金属成形机床产量收18000台，同比较上月下跌23个百分点至-18.20%。

2020年1-3月造船厂累计新接船舶订单量涨幅收窄，手持船舶订单同比基本持平。2020年1-3月，新接船舶订单累计值为489.00万載(zai)重吨，同比上行6.54%，涨幅较上个月收窄34.74%。2020年1-3月，手持船舶订单累计值报7955.00万载重吨，同比下滑5.61%、，跌幅较上月收窄0.06%。

04

消费需求景气观察

1、 白酒价格指数高位震(zhen)蕩(dang)

白酒价格指数高位震荡，周环比小幅上行。截至4月17日，根据一號(hao)店(dian)多种白酒終(zhong)端单价，白酒价格指数为1131.4，环比上行1.25%。

主产区生鲜乳价格与上周持平。截至4月15日，生鲜乳主产区价格为3.62元/公斤(jin)，与上周持平。

2、 生猪养殖利润跌幅放缓，肉鸡苗价格下行

在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润跌幅放缓。截至4月17日，自繁自养生猪养殖利润为2269.67元/頭(tou)，较上周下跌1.52%，跌幅收窄1.78个百分点；外购仔猪养殖利润为1137.81元/头，较上周下跌3.94%，跌幅收窄3.10个百分点。

在肉鸡养殖方面， 肉鸡苗价格周环比下行。截至4月17日，主产区肉鸡苗平均价格为4.72元/羽(yu),较上周下行24.48%，跌幅扩大22.44个百分点。鸡肉平均零(ling)售价持续小幅下行，截至4月21日，鸡肉均价为13.45元/500克，周环比下行0.07%。

蔬菜价格指数回落，棉花期货结算价持续小幅上行，玉米期货结算价回落。截至4月21日，中国壽(shou)光蔬菜价格指数为135.67，环比上周下行7.86%，较上周变动13.93个百分点；截至4月21日，棉花期货结算价格周环比上行0.24%至53.31美分/磅(bang)；玉米期货结算价格为317.25美分/蒲(pu)式(shi)耳(er)，周环比下行4.51%。

05

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、钢坯价格上行，产能持续回升

本周螺纹钢价格有所回落，钢坯价格持续回升，国内港(gang)口鐵(tie)礦(kuang)石(shi)库存量上行，唐山钢坯和主要钢材品种库存量持续下行，产能保(bao)持回升趋势。在价格方面，截至4月21日，钢坯价格报3132.00元/吨，较上周上行0.97%；螺纹钢价格报3628.00元/吨，较上周下行0.30%。在库存方面，截至4月16日，港口铁矿石库存量为11637.00万吨，周环比上行0.23%；唐山钢坯库存量为59.96万吨，较上周下行4.20%。主要钢材品种库存量持续下行，截至4月17日，主钢材库存下降5.06%至2127.75万吨。在产能方面，截至4月17日，全国高炉开工率为68.65%，较上周上行0.56个百分点；唐山高炉开工率为73.19%，较上周上行0.73%；唐山钢厂产能利用率收于76.32%，较上周上行0.66%。

2、 动力煤价格回升，日耗煤量上行

在价格方面，动力煤期货结算价开始回升，焦炭和焦煤期货结算价有所回落。截至4月21日，秦(qin)皇(huang)島(dao)山西混(hun)優(you)动力煤价格报495.50元/吨，较上周下行0.95%；京(jing)唐港山西主焦煤库提价报1500.00元/吨，较上周下行0.66%。截至4月21日，动力煤期货结算价格上行2.99%至495.60元/吨，焦煤期货结算价收于1130.50元/吨，较上周下行1.46%；焦炭期货结算价报1673.50元/吨，较上周下行3.38%。

库存方面，本周秦皇岛港库存有所回落，天津(jin)港焦炭和京唐港煉(lian)焦煤库存开始回升。截至4月21日，秦皇岛港煤炭库存较上周下行3.70%至651.50万吨；截至4月17日，京唐港炼焦煤库存上行4.52%至370.00万吨，天津港焦炭库存上行4.35%至24.00万吨。

在需求方面，本周6大煤炭发电集团耗煤量上行。截至4月21日，六大发电集团日均耗煤量较上周上行10.45%至55.91万吨；六大发电集团煤炭发电库存报1615.63万吨，较上周上行1.01%；截至4月21日，煤炭库存可用天数为28.90天。

3、 玻璃库存增幅收窄，部分地区水泥价格回暖

本周浮法玻璃均价持续下行，浮法玻璃库存小幅上行、白玻璃库存下行、彩(cai)玻璃库存持平，玻璃产能利用率下行。在价格方面，截至4月21日，全国主要城(cheng)市浮法玻璃现货均价收于1379.72元/吨，周跌6.25%；在库存方面，截至4月17日，浮法玻璃生产線(xian)库存为5295.00万重量箱，较上周上行0.06%；白玻璃库存较上周下行0.39%至4831.00万重量箱；彩玻璃库存报350.00万重量箱，与上周持平。在生产端，截至4月17日，玻璃生产产能利用率为67.79%，较上周下行0.40%。

水泥价格方面，截至4月17日，全国水泥平均价格报443.00元/吨，较上周下行0.23%。 华東(dong)地区、东北地区水泥均价较上周下行，华北地区、西南地区、中南地区和西北地区水泥均价较上周上行。截至4月17日，华东地区水泥均价443.00元/吨，较上周下行0.11%；东北地区水泥均价353.00元/吨，较上周下行4.94%；华北地区水泥均价433.80元/吨，较上周上行0.28%；西南地区水泥均价报375.25元/吨，较上周上行1.35%；中南地区水泥均价报502.33元/吨，较上周上行0.47%；西北地区水泥均价报443.80元/吨，较上周上行1.00%。

4、原油价格大幅波动，化工品价格整体下行

4月20日，美国WTI原油期货价格暴(bao)跌，结算收盤(pan)价报-37.63美元/桶(tong)，创历史新低(di)，自1983年在紐(niu)交所交易以来首(shou)次(ci)出现负值。此次原油价格的大幅下跌直接原因在于WTI原油5月合約(yue)临近交割(ge)日期，而(er)储存原油的原有库容(rong)趋滿(man)、倉(cang)库無(wu)法及时新建扩容，从而导致(zhi)即(ji)将到期合约难以进行交割，投资者(zhe)寧(ning)願(yuan)選(xuan)擇(ze)倒(dao)貼(tie)来賣(mai)掉(diao)合约。另(ling)一方面，此次原油价格暴跌的根本原因在于新冠(guan)疫情在全球(qiu)蔓延带来的原油需求萎缩和原油库存高位。全球疫情尚未迎(ying)来拐(guai)点，原油市场供大于需的不平衡(heng)格局或将持续。

无机化工品价格中，硫(liu)酸价格价格与上周持平、鈦(tai)白粉(fen)价格下行，醋(cu)酸价格有所回升。截至4月21日，钛白粉价格收于14700.00元/吨，较上周下行1.34%；截至4月10日，硫酸价格报120.00元/吨，与上周持平；截至4月19日，醋酸价格报2117.00元/吨，较上周上行2.33%。

有机化工品价格方面，甲醇(chun)、PTA、苯(ben)乙(yi)烯(xi)等价格下行，乙醇等价格上行。截至4月21日，甲醇期货结算价格为1709.00元/吨，环比上周下行4.58%；PTA价格较上周下行5.08%至3328.00元/吨；苯乙烯价格较上周下行1.71%至5174.13元/吨；截至4月21日，純(chun)苯价格报3055.56元/吨，与上周持平；乙醇价格为5430.00，较上周上行3.16%。

5、部分工业金属价格下行，黄金价格回落

本周黄金现货价格下行，白银期货价格下行。截至4月21日，COMEX黄金期货收盘价报1702.20美元/盎(ang)司(si)，较上周下行3.04%；COMEX 白银期货收盘价下行7.15%至15.08美元/盎司；截至4月21日，倫(lun)敦(dun)黄金现货价格为1682.05美元/盎司，周跌3.44%；伦敦白银现货价格收于14.97美元/盎司，较上周下跌3.48%。

06

金融与地产行业

1、1周/2周SHIBOR利率水平下行

本周1周/2周SHIBOR下行，1天/7天/14天银行间同业拆借利率均下行。截至4月22日，隔(ge)夜(ye)SHIBOR较上周上行10bps，1周/2周SHIBOR较上周下行6bps/5bps。在银行间同业拆借利率方面，截至4月22日，1天/7天/14天银行间同业拆借利率较上周下行10bps/7bps/51bps。在货幣(bi)市场方面，截至4月17日，上周货币市场投放、货币回籠(long)均无操(cao)作(zuo)。在匯(hui)率方面，截至4月22日，美元对人民(min)币中间价上行至7.0903。

1周理财产品预期收益率下行。截至4月19日，1周理财产品预期收益率为3.42%，较上周下跌0.06个百分点；1个月理财产品预期收益率为3.75%，较上周上涨0.02个百分点；6个月理财产品预期收益率为4.08 %，较上周上涨0.19个百分点。

2、A股成交额和换手率略有上行，国债收益率下行

A股成交额和换手率有所回升。截至4月21日，上證(zheng)A股换手率较上周上行0.07%至0.64%；滬(hu)深(shen)两市总成交额为6389.31亿元人民币，较上周上行9.61%。

在债券(quan)收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率持续下行。截至4月21日，6个月国债到期收益率为1.06%，较上周下行9bps，1年国债到期收益率较上周下行3bps至1.18%，3年期国债到期收益率较上周下行14bps至1.58%。5年期债券期限(xian)利差与上周持平，为0.80%，10年期债券期限利差较上周上行7bps至1.40%。1年AAA债券信用利差较上周下行9bps至0.65%，10年期AAA級(ji)债券信用利差较上周上行4bps至1.26%。

3、土地成交溢价率下行，3月商品房销售面积跌幅收窄

土地成交溢价率下行，3月商品房销售面积累计同比跌幅收窄。截至4月19日，100大中城市土地成交溢价率下行至11.48%，较上周下行6.17个百分点。截至 4月20日，3月商品房销售面积累计值为 21978.32万平方米，累计同比跌幅收窄13.6个百分点至-26.30%。

07

公用事业

1、3月全社会用电量及电厂发电量跌幅均收窄

2020年3月电厂发电量累计同比跌幅收窄。从电力供給(gei)角度看，根据国家统计局统计数据，2020年3月，全社会发电量累计值收于15822.10亿千瓦时，较去年同期下降6.80%，跌幅收窄1.40个百分点。細(xi)分来看，火(huo)力发电量累计值为11745.90亿千瓦时，较去年同期下降8.20%；水力发电量累计值收于1962.90亿千瓦时，较去年同期下降9.50%。风力发电量累计值为1022.40亿千瓦时，较去年同期上升5.70%；太阳能发电量累计值为310.11亿千瓦时，较去年同期增长10.90%。核能发电量累计值报779.50亿千瓦时，较去年同期增长1.20%。

2、 天然气出厂价下行

我国天然气出厂价和英(ying)国天然气期货结算价本周继续下行。截至4月21日，天然气出厂价报3097元/吨，较上周下跌0.41%；截至4月21日，英国天然气期货结算价收于13.99便(bian)士(shi)/色(se)姆(mu)，环比上周下行9.86%。

3、 本周基建投资审批投资额仍处于较高水平

2020年4月13日至4月19日，我国基建项目审批投资额为5905.35亿元，较上周投资审批速度上升，且仍处于历史较高水平。其中，电力、熱(re)力、燃(ran)气及水生产和供應(ying)业基建审批投资额为407.08亿元；交通运输、仓储和郵(you)政(zheng)业基建审批投资额为1606.33亿元；水利、环境和公共(gong)设施管(guan)理业基建审批投资额为3891.94亿元 。

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