刘芳菲个人资料

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>突(tu)發(fa)！基(ji)金(jin)經(jing)理(li)集(ji)體(ti)失(shi)業(ye)

AI炒(chao)股(gu)，真(zhen)的(de)來(lai)了(le)！

今(jin)天(tian)下(xia)午(wu)，私(si)募(mu)機(ji)構(gou)“止(zhi)於(yu)至(zhi)善(shan)投(tou)資(zi)”官(guan)宣(xuan)：

AI管(guan)理的止于至善1號(hao)，成(cheng)立(li)于2018年(nian)4月(yue)，目(mu)前(qian)由(you)國(guo)金證(zheng)券(quan)托(tuo)管。

據(ju)中(zhong)国证券投资基金业協(xie)會(hui)網(wang)信(xin)息(xi)，截(jie)至今年壹(yi)季(ji)度(du)，這(zhe)只(zhi)基金存(cun)續(xu)規(gui)模(mo)低(di)于500萬(wan)元(yuan)。

这……看(kan)起(qi)来只是(shi)試(shi)试水(shui)啊(a)。

真的如(ru)此(ci)嘛(ma)？

01AI > 人(ren)

其(qi)實(shi)，用(yong)人工(gong)智(zhi)能(neng)搞(gao)投资，不(bu)算(suan)什(shen)麽(me)新(xin)鮮(xian)事(shi)。

GPT－4就(jiu)帶(dai)有(you)薦(jian)股的功(gong)能。

而(er)在(zai)更(geng)早(zao)之(zhi)前，2015年就有科(ke)學(xue)家(jia)對(dui)北(bei)美(mei)市(shi)場(chang)近(jin)6万支(zhi)基金中，挑(tiao)選(xuan)出(chu)類(lei)型(xing)明(ming)確(que)、有业績(ji)數(shu)据的826支進(jin)行(xing)調(tiao)研(yan)。

这些(xie)基金，有人类经理管理的、有AI管理的，也(ye)有人和(he)AI一起管理的。

调研的結(jie)果(guo)，他(ta)們(men)用“Paradoxically”（荒(huang)謬(miu)的）一詞(ci)来形(xing)容(rong)。

成绩最(zui)好(hao)的，居(ju)然(ran)是AI管理的基金，平(ping)均(jun)月回(hui)報(bao)率(lv)約(yue)為(wei)0.76%，比(bi)人类基金经理的0.25%，高(gao)51個(ge)基點(dian)！

更糟(zao)糕(gao)的是人和AI共(gong)同(tong)管理的基金，平均月回报率只有0.07%。

“原(yuan)来人类並(bing)不擅(shan)長(chang)投资，只擅长拖(tuo)後(hou)腿(tui)嗎(ma)？”

为了徹(che)底(di)弄(nong)清(qing)这个問(wen)題(ti)，研究(jiu)人員(yuan)采(cai)用一種(zhong)人机对決(jue)策(ce)略(lve)，即(ji)做(zuo)多(duo)AI主(zhu)導(dao)的基金，做空(kong)人类主导的基金，重(zhong)復(fu)资產(chan)定(ding)價(jia)模型进行回歸(gui)分(fen)析(xi)。

进行了一次(ci)又(you)一次驗(yan)证后，结論(lun)依(yi)然不變(bian)：AI的投资能力(li)高于人类。

2017年，AI Powered Equity ETF，世(shi)界(jie)上(shang)第(di)一只由AI进行选股的基金正(zheng)式(shi)誕(dan)生(sheng)。

它(ta)全(quan)年日(ri)夜(ye)不間(jian)斷(duan)工作(zuo)，对全美数千(qian)只掛(gua)牌(pai)股票(piao)持(chi)续不断分析，包(bao)括(kuo)企(qi)业公(gong)告(gao)文(wen)件(jian)、季度財(cai)报、新聞(wen)以(yi)及(ji)社(she)群(qun)文章(zhang)等(deng)。然后從(cong)當(dang)前经濟(ji)形勢(shi)、未(wei)来趨(qu)势出发，再(zai)深(shen)度分析后，挑选出包含(han)70支股票的投资組(zu)合(he)。

据最新披(pi)露(lu)，AIEQ重倉(cang)股主要(yao)有亞(ya)馬(ma)遜(xun)、谷(gu)歌(ge)、蘋(ping)果、Livongo Health、微(wei)軟(ruan)和Teladoc Health。

總(zong)之，聽(ting)起来好牛(niu)逼(bi)的樣(yang)子(zi)。

幾(ji)年過(guo)去(qu)，戰(zhan)況(kuang)如何(he)？

累(lei)計(ji)漲(zhang)幅(fu)21.42%，嚴(yan)重落(luo)后于納(na)斯(si)達(da)克(ke)指(zhi)数，明顯(xian)無(wu)法(fa)战勝(sheng)市场。

但(dan)是，如果換(huan)一个角(jiao)度看，又不一样。

在近三(san)千只美国股票ETF和混(hun)合ETF中，AI Powered Equity ETF同期(qi)累计涨幅排(pai)名(ming)第328位(wei)，战胜了80.87%的同行。

因(yin)为能力還(hai)不夠(gou)完(wan)善，它还遠(yuan)不是最頂(ding)尖(jian)投资者(zhe)的对手(shou)。但战胜絕(jue)大(da)多数人，綽(chuo)绰有余(yu)。

既(ji)然如此，资金选擇(ze)用腳(jiao)投票。

高盛(sheng)集團(tuan)CEO曾(zeng)透(tou)露，在那(na)一波(bo)沖(chong)擊(ji)中，几乎(hu)所(suo)有交(jiao)易(yi)员被(bei)算法替(ti)代(dai)。高盛在紐(niu)约的股票交易櫃(gui)臺(tai)，高峰(feng)期有600名交易员，后来只剩(sheng)下2名。取(qu)而代之的是200名软件工程(cheng)師(shi)，在開(kai)发維(wei)護(hu)他们的算法。

这引(yin)起行业的巨(ju)大恐(kong)慌(huang)，基金经理们也开始(shi)擔(dan)憂(you)自(zi)己(ji)是否(fou)也会被淘(tao)汰(tai)。

2020年，据研究公司(si)Morningstar报告：在美国股市，由人工智能管理的股權(quan)资产已(yi)达到(dao)4.3万億(yi)美元，首(shou)次超(chao)过人类管理的资产。

AI早就接(jie)管了華(hua)爾(er)街(jie)的投资。

据报告，在美国，人工智能管理的基金规模占(zhan)市场的35%，占到机构股票的60%和交易額(e)的60%。

它们不僅(jin)能執(zhi)行買(mai)賣(mai)指令(ling)，还能一刻(ke)不落地(di)实時(shi)監(jian)控(kong)经济走(zou)向(xiang)，自動(dong)调整(zheng)资金配(pei)置(zhi)。

甚(shen)至，用人类无法理解(jie)的方(fang)式，創(chuang)造(zao)自己的投资规則(ze)。

而此时此刻，距(ju)離(li)1956年人工智能Artificial Intelligence这个词被提(ti)出，才(cai)六(liu)十(shi)几年。

如此短(duan)的时间，它憑(ping)什么就从幻(huan)想(xiang)走进現(xian)实，成为资本(ben)市场的主导力量(liang)之一呢(ne)？

更重要的是，妳(ni)真的放(fang)心(xin)把(ba)錢(qian)交給(gei)AI管理吗？

02必(bi)然趋势

運(yun)作一只基金，本質(zhi)上，是对信息流(liu)的掌(zhang)握(wo)和对资金流的调度。

最大的風(feng)險(xian)在于，可(ke)能因为信息獲(huo)取不及时，有时出现资金錯(cuo)配，导致(zhi)虧(kui)損(sun)。

信息是市场最重要的资源(yuan)，所以金融(rong)业一直(zhi)都(dou)是最先(xian)擁(yong)抱(bao)信息革(ge)命(ming)的，讓(rang)自己更快(kuai)、更準(zhun)确。

从最初(chu)的股票交易所，大家只能扯(che)著(zhe)膀(pang)子在大堂(tang)喊(han)話(hua)；到如今每(mei)秒(miao)都在更新数据的電(dian)子信息屏(ping)。

时至今日，你的手机or电腦(nao)，比你知(zhi)道(dao)更多经济內(nei)幕(mu)，已经是不爭(zheng)的事实。

当傳(chuan)統(tong)基金经理们还坐(zuo)在辦(ban)公桌(zhuo)前，盯(ding)着公司财报收(shou)集信息的时候(hou)，AI早已通(tong)过大数据，创造了評(ping)估(gu)公司的新方法。

它可以通过衛(wei)星(xing)觀(guan)察(cha)有多少(shao)車(che)停(ting)在商(shang)店(dian)外(wai)，有多少个糧(liang)仓或(huo)石(shi)油(you)罐(guan)正在被灌(guan)滿(man)，有多少艘(sou)船(chuan)舶(bo)擠(ji)人港(gang)口(kou)；

它甚至可以使(shi)用抓(zhua)取技(ji)術(shu)，在海(hai)量的新闻资訊(xun)中搜(sou)索(suo)出表(biao)示(shi)正面(mian)或負(fu)面观点的單(dan)词，获得(de)更新鲜、更真实的，对公司业绩判(pan)断有价值(zhi)的信息。

而且(qie)，今年是AI技术的爆(bao)发之年，相(xiang)關(guan)技术一日千裏(li)，隨(sui)着處(chu)理事件的增(zeng)加(jia)，AI的大数据处理能力也在不断增长，人类获取新信息的能力被远远甩(shuai)在身(shen)后。

这是可以确定的事情(qing)。

更重要的是，不仅能力強(qiang)，还：便(bian)宜(yi)。

还有哪(na)个词比这个更有誘(you)惑(huo)力？

公开数据显示，在美国，AI掌管的被动型基金，每年仅收取所管理资产的 0.03%-0.09% 作为傭(yong)金；而基金经理的管理費(fei)是AI的 20 倍(bei)。

甚至，有的理财公司都幹(gan)脆(cui)宣布(bu)把交易费用降(jiang)到了零(ling)。

低成本带来了空前高涨的股票交易量，散(san)戶(hu)可以随意(yi)在手机上購(gou)买股票。

在这方面，人类所管理的基金，几乎就沒(mei)有什么優(you)势。

但說(shuo)归说，自己的血(xue)汗(han)钱，真的放心交给非(fei)人类管理吗？

AI强是强，但也很(hen)可能会对股价造成更頻(pin)繁(fan)、更突然的冲击。

这种担忧并非空六来风，早有先例(li)。

比如“算法共識(shi)”。

2010年5月，交易所交易基金价格(ge)的崩(beng)潰(kui)式下跌(die)，导致美股短短几分鐘(zhong)内蒸(zheng)发了超过 5% 的市值，原因是很多算法在这一瞬(shun)间都做出了拋(pao)售(shou)的决策。

2016年10月，同样因为“算法共识”，导致英(ying)鎊(bang)突然暴(bao)跌，2分钟内创下英国脫(tuo)歐(ou)公投以来的最大盤(pan)中跌幅……

但是，这点后患(huan)并不能阻(zu)礙(ai)机构们的熱(re)情。

一旦(dan)发现可行，为了效(xiao)率，为了money，为了不被甩开，它们只能大步(bu)趕(gan)上。

在资本市场，当終(zhong)点領(ling)獎(jiang)台就在看得見(jian)的前方，跑(pao)線(xian)上并排站(zhan)着博(bo)尔特(te)和蘇(su)炳(bing)添(tian)，不会有人质疑(yi)前方的终点是不是真正的终点，或者脚下的跑道究竟(jing)通向何方。

03尾(wei)聲(sheng)

阿(e)西(xi)莫(mo)夫(fu)的科幻世界中，在底層(ceng)邏(luo)輯(ji)上给人工智能設(she)置了三大定律(lv)，保(bao)证它们作为工具(ju)，无法威(wei)脅(xie)到主人。

但很多事情的发生，并非主观意识造成的。

AI本身的存在，自然是没有惡(e)意的。

它只是正常(chang)工作，就已经无可避(bi)免(mian)地对现代社会造成冲击，导致部(bu)分人失去飯(fan)碗(wan)。

我(wo)们普(pu)通人往(wang)往是最慘(can)的：

还没搞清楚(chu)电商的时候，搞电商的发财了；

没搞清楚區(qu)塊(kuai)鏈(lian)的时候，玩(wan)区块链的发财了；

还没搞清楚直播(bo)的时候，玩直播的发财了；

雖(sui)然现在同样还没搞清楚人工智能，但是确实已经体会到快失业了。

现在，几乎所有互(hu)聯(lian)网公司都在嘗(chang)试利(li)用AI提高效率，这意味(wei)着不再需(xu)要那么多勞(lao)动力，于是裁(cai)员和优化(hua)就开始了。

当然，也不必过于悲(bei)观。

比如，现代电脑1天的运算量，相当于8.64亿个计算员工作一整年。它当然不会剝(bo)奪(duo)这么多人的工作机会。

相反(fan)，随着电脑的出现、计算能力的提升(sheng)，湧(yong)现出了大量的原来并不存在的计算需求(qiu)。

以前只有在軍(jun)事、科学等專(zhuan)业领域(yu)才需要大量的计算，而计算普及后，运行一个簡(jian)单的3D遊(you)戲(xi)的计算量，就超过50年代的算力总和。

电脑替代了计算员的工作，但是卻(que)创造了计算机产业、航(hang)天产业、互联网产业、现代制(zhi)造业、现代办公、数字(zi)娛(yu)樂(le)等无数新的产业和工作机会。

而这里面的許(xu)多崗(gang)位，在 1950 年的时候，甚至連(lian)最聰(cong)明的人都无法想象(xiang)。

只不过，现如今，等AI把我们全取代了，再创造新的工作，或许是下一代人的事情了。

这中间必然存在陣(zhen)痛(tong)期。

还是之前的观点：

每次科技进步都会迅(xun)速(su)淘汰一批(pi)人——而它对人类社会产生的收益(yi)，往往要在一代人以后，才能显现。

等到技术真正成熟(shu)，人类能完全享(xiang)受(shou)技术带来的便利时，或许是下一代的事情了。

如果忽(hu)視(shi)阵痛，这种未来已经足(zu)够美好。

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