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作(zuo)者(zhe)|郭(guo)壹(yi)鳴(ming)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

來(lai)源(yuan)：巨(ju)丰投(tou)顾、好(hao)股票(piao)應(ying)用(yong)

觀(guan)點(dian)：6月PMI回(hui)升(sheng)，經(jing)濟(ji)仍(reng)處(chu)於(yu)復(fu)蘇(su)周(zhou)期(qi)。當(dang)前(qian)经济复苏依(yi)舊(jiu)疲(pi)軟(ruan)，但(dan)逆(ni)周期調(tiao)節(jie)下(xia)，隨(sui)著(zhe)新(xin)一輪(lun)寬(kuan)松(song)的(de)開(kai)啟(qi)以(yi)及(ji)多(duo)重(zhong)政(zheng)策(ce)的聯(lian)動(dong)，A股估(gu)值(zhi)底(di)部(bu)之(zhi)際(ji)價(jia)值投資(zi)機(ji)會(hui)凸(tu)顯(xian)，看(kan)好A股整(zheng)體(ti)回升的投资机会。短(duan)期，通(tong)脹(zhang)數(shu)據(ju)出(chu)爐(lu)，不(bu)及預(yu)期下需(xu)求(qiu)不足(zu)依旧引(yin)發(fa)市(shi)場(chang)擔(dan)憂(you)。本(ben)周接(jie)下来仍有宏(hong)观数据的陸(lu)續(xu)公(gong)布(bu)，预計(ji)整体趨(qu)弱(ruo)下對(dui)市场仍有承(cheng)壓(ya)。不過(guo)，下半(ban)年(nian)经济運(yun)行恢(hui)复向(xiang)好，价格(ge)漲(zhang)幅(fu)也(ye)有望(wang)回升。指(zhi)数即(ji)便(bian)调整，空(kong)間(jian)相(xiang)对有限(xian)，观望中(zhong)等(deng)待(dai)新的低吸(xi)契(qi)机。

今(jin)日(ri)，滬(hu)深(shen)兩(liang)市雙(shuang)双高(gao)开，开盤(pan)後(hou)展(zhan)开震(zhen)蕩(dang)，盘中消(xiao)費(fei)以及新能源等板(ban)塊(kuai)異(yi)动下，指数一度(du)上(shang)行。不过此(ci)后沪指沖(chong)高回落(luo)，創(chuang)業(ye)板和(he)深成(cheng)指表(biao)現(xian)相对堅(jian)挺(ting)。午(wu)后，多数板块走(zou)低下，沪指一度翻(fan)綠(lv)，随后再(zai)次(ci)回升翻紅(hong)。尾(wei)盘，沪深两市红盘上方(fang)运行，全(quan)天(tian)高开震荡表现。盘面(mian)上，指数整体表现良(liang)好，但趋勢(shi)上仍是(shi)短期的调整格局(ju)。板块方面，中報(bao)业績(ji)提(ti)振(zhen)下，部分(fen)板块表现居(ju)前，但其(qi)他(ta)板块表现平(ping)平。资金(jin)方面，北(bei)向资金凈(jing)流(liu)入(ru)，結(jie)束(shu)此前連(lian)续四(si)日的净流出，而(er)场內(nei)两市成交(jiao)繼(ji)续維(wei)持(chi)在(zai)萬(wan)億(yi)水(shui)平之下，整体表现弱势。

全天看，市场有喜(xi)有忧：喜的是，中报行情逐(zhu)步(bu)开启下，对市场的提振逐步提升。比(bi)如(ru)，业绩预增(zeng)主(zhu)題(ti)正(zheng)在成為(wei)市场资金的熱(re)門(men)方向，多家(jia)公司(si)披(pi)露(lu)业绩预增公告(gao)后次日股价涨停(ting)。而今日，中國(guo)中免(mian)等上市公司公布业绩快(kuai)报，而同(tong)时股价一度涨停对商(shang)貿(mao)零(ling)售(shou)板块帶(dai)来提振。所(suo)以，中报行情的逐步开启，对市场的正向提振作用不可(ke)忽(hu)略(lve)。而根(gen)据證(zheng)券(quan)时报报道(dao)，截(jie)至7月9日，已(yi)有163家公司披露半年报业绩预告，其中近(jin)八(ba)成公司预喜，预喜公司主要(yao)分布于電(dian)力(li)設(she)備(bei)、汽(qi)車(che)和醫(yi)藥(yao)生(sheng)物(wu)行业；

当然(ran)，目(mu)前市场仍有担忧，比如本周开启的宏观数据的公布。今日剛(gang)刚公布的通胀数据看，中国6月PPI同比 -5.4%，预期 -5%，前值 -4.6%。中国6月CPI同比 0%，预期 0.2%，前值 0.2%。显然，数据略低于预期，而CPI数据更(geng)是降至到(dao)28个月最低。需求不足仍是当前的掣(che)肘(zhou)，对市场也有不利(li)的影(ying)響(xiang)。而接下来，本周以及后面仍有諸(zhu)多宏观数据的出臺(tai)，因(yin)基(ji)数的原(yuan)因部分可讀(du)数据可能不錯(cuo)，但整体的弱势是不爭(zheng)的事(shi)實(shi)，也仍是市场情緒(xu)担忧所在。

因此，在公布数据的“考(kao)驗(yan)期”，指数整体或(huo)仍有承压，短期想(xiang)要走出震荡格局，恐(kong)怕(pa)難(nan)度比較(jiao)大(da)。不过，也不用过于悲(bei)观。随着政策的逐步推(tui)進(jin)和落实，需求在穩(wen)定(ding)擴(kuo)大，生產(chan)也在逐步增加(jia)，供(gong)需稳定在即，价格涨幅也將(jiang)逐步回升。同时，在新的政策的预期下，经济稳定以及整体向好的趋势值得(de)期待。

所以，我(wo)們(men)說(shuo)目前盡(jin)管(guan)经济复苏，但复苏弱势下，A股整体仍有掣肘。同时疊(die)加海(hai)外(wai)的因素(su)幹(gan)擾(rao)，短期难有超(chao)预期行情，而在宏观数据公布周期，或对市场還(hai)有拖(tuo)累(lei)。但我们不悲观，在当前A股估值歷(li)史(shi)低位(wei)以及政策持续提振下，经济稳步回升是未(wei)来主基调，也是A股有行情的重要支(zhi)撐(cheng)。对于投资者来说，仍可逢(feng)低分批(pi)做(zuo)戰(zhan)略性(xing)配(pei)置(zhi)。而波(bo)段(duan)則(ze)從(cong)基本面入手(shou)，对于景(jing)氣(qi)度稳定以及回升良好的板块进行跟(gen)蹤(zong)，但需要註(zhu)意(yi)市场节奏(zou)。至于短線(xian)投资者，保(bao)持倉(cang)位下，可重点博(bo)弈(yi)中报预期良好的相關(guan)標(biao)的。

（作者：郭一鸣 執(zhi)业证書(shu)：A0680612120002）

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