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作(zuo)者(zhe)|郭(guo)壹(yi)鳴(ming)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

來(lai)源(yuan)：巨(ju)丰投(tou)顾、好(hao)股(gu)票(piao)應(ying)用(yong)

观點(dian)：美(mei)國(guo)內(nei)通(tong)脹(zhang)壓(ya)力(li)回(hui)升(sheng)，聯(lian)儲(chu)3月(yue)加息(xi)50基(ji)点預(yu)期升溫(wen)，且(qie)未(wei)来存(cun)持(chi)續(xu)加息可(ke)能(neng)；市场資(zi)金(jin)出(chu)現(xian)分歧(qi)，北(bei)向(xiang)资金與(yu)兩(liang)融(rong)资金持续流(liu)出引(yin)發(fa)市场情(qing)緒(xu)谨慎(shen)；人(ren)民(min)幣(bi)再(zai)现貶(bian)值(zhi)压力，外(wai)资出现出逃(tao)跡(ji)象(xiang)；市场風(feng)格(ge)頻(pin)繁(fan)切(qie)換(huan)，板(ban)塊(kuai)輪(lun)動(dong)加剧市场分化；市场區(qu)間(jian)震(zhen)蕩(dang)调整呈(cheng)现延(yan)续，短期存變(bian)盤(pan)可能；經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)预期下(xia)，基本(ben)面(mian)改(gai)善(shan)或(huo)支(zhi)撐(cheng)市场修(xiu)复。短期来看(kan)，市场階(jie)段(duan)性(xing)修整呈现延续，短期市场將(jiang)聚(ju)焦(jiao)两會(hui)議(yi)題(ti)，市场调整压力下，谨慎观望为宜。

美国1月核(he)心(xin)PCE物(wu)價(jia)指(zhi)數(shu)同(tong)比(bi)上(shang)升4.7%，预估(gu)为4.3%，前(qian)值为4.4%；美国1月核心PCE物价指数環(huan)比上升0.6%，为2022年(nian)8月以(yi)来最(zui)大(da)增(zeng)幅(fu)，预估为0.4%，前值为0.3%。

從(cong)美国1月核心PCE物价指数来看，美国国内通胀压力依(yi)然(ran)存在(zai)，而(er)美联储或将繼(ji)续保(bao)持加息，美联储梅(mei)斯(si)特(te)24日(ri)表(biao)示(shi)，美联联需(xu)要(yao)继续加息，将利(li)率(lv)提(ti)高(gao)到(dao)5%以上，並(bing)保持一段時(shi)间，直(zhi)到通胀趨(qu)勢(shi)下降(jiang)。受(shou)此(ci)影(ying)響(xiang)，美股三(san)大指数上周(zhou)五(wu)集(ji)體(ti)收(shou)跌(die)，納(na)指跌1.69%；標(biao)普(pu)500指数跌1.05%；道(dao)指跌1.02%。其(qi)中(zhong)，纳指、标普500指数創(chuang)去(qu)年12月第(di)二(er)周以来最大周跌幅；道指创去年9月下旬(xun)以来最大周跌幅。

国内市场方(fang)面，周一受美股下跌消(xiao)息影响，A股滬(hu)深(shen)两市雙(shuang)双低(di)開(kai)，盘中两市展(zhan)开震荡修复，沪指早(zao)盘震荡翻(fan)紅(hong)，深成(cheng)指和(he)创業(ye)板指数盘中跌幅收窄(zhai)，不(bu)過(guo)，盘中市场整体反(fan)彈(dan)力度(du)不大，市场整体以震荡调整为主(zhu)。午(wu)後(hou)，市场延续早盘的(de)调整節(jie)奏(zou)，盘中指数继续出现下探(tan)，沪指盘中呈现沖(chong)高回落(luo)，深市指数继续呈现回调。全(quan)天(tian)整体下行(xing)，延续近(jin)期调整格局(ju)。盘面上，消費(fei)、周期板块呈现轮动，金融、農(nong)业、軍(jun)工(gong)板块呈现分化，科(ke)技(ji)板块整体呈现回调，酒(jiu)店(dian)餐(can)飲(yin)、旅(lv)遊(you)、煤(mei)炭(tan)、釀(niang)酒、化工、運(yun)輸(shu)服(fu)務(wu)等(deng)行业呈现活(huo)躍(yue)，互(hu)联網(wang)、造(zao)紙(zhi)、半(ban)導(dao)体、元(yuan)器(qi)件(jian)、文(wen)教(jiao)休(xiu)閑(xian)、建(jian)材(cai)、醫(yi)藥(yao)等行业呈现回调，盘中两市行业呈现分化和局部(bu)轮动。

短期来看，市场仍(reng)處(chu)於(yu)30日線(xian)与前期高点3310点区间，市场上行存在較(jiao)大技術(shu)压力，下行存在较強(qiang)支撑，区间波(bo)动在于情绪面分化以及(ji)板块轮动引发的资金出逃。目(mu)前，市场整体调整幅度有(you)限(xian)，一方面受情绪面影响，另(ling)一方面在受市场资金影响。近期，情绪面上，美联储3月份(fen)加息50個(ge)基点预期升温，且美联储暗(an)示未来仍有持续加息可能。而资金面，近期市场持续调整引发市场情绪面分化，北向资金和两融杠(gang)桿(gan)资金持续外流，引发行业板块分化，疊(die)加场内短线资金调倉(cang)，助(zhu)推(tui)市场调整。与此同时，美元指数重(zhong)啟(qi)上升通道，人民币匯(hui)率也(ye)再次(ci)逼(bi)近“7”的整数關(guan)口(kou)，外资出逃迹象顯(xian)现。多(duo)重因(yin)素(su)影响，市场资金凈(jing)流出給(gei)市场情绪面形(xing)成幹(gan)擾(rao)。

与此同时，由(you)于近期市场持续高位(wei)调整，板块轮动加剧市场分化，同时也加速(su)市场风格切换，低估值与高成長(chang)的频繁切换凸(tu)显市场結(jie)構(gou)性行情，也暗示出市场的弱(ruo)势格局。近期，周期、消费、金融、军工、农业、科技類(lei)行业轮动效(xiao)应明(ming)显，市场风格也出现不停(ting)轉(zhuan)换，一定(ding)程(cheng)度上反应出市场并無(wu)主线，盘中板块的轮动和熱(re)点的此消彼(bi)漲(zhang)凸显市场弱势格局。短期来看，市场阶段性调整仍有望延续，且存在隨(sui)时变盘的可能。

未来市场能否(fou)重新(xin)走(zou)强，在于宏(hong)观经济的改善情況(kuang)以及政(zheng)策(ce)面對(dui)市场的提振(zhen)。目前，国内经济仍处于緩(huan)复苏阶段，政策面对经济的提振也在发力，宏观经济基本的改善将继续助力于市场的修复。而當(dang)前市场聚焦两会，目光(guang)将鎖(suo)定于两会期间所(suo)关註(zhu)的話(hua)题，因此，在未来市场機(ji)会方面，市场将继续向两会主题傾(qing)斜(xie)，而在当前市场调整节奏下，在操(cao)作策略(lve)上，建议投资者暫(zan)时观望为主，待(dai)市场方向明確(que)后在尋(xun)找(zhao)低吸(xi)机会。

（作者：郭一鸣 執(zhi)业證(zheng)書(shu)：A0680612120002）

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