2016广告创意案例

duiyuwanfawomenyongyouhenxiangxidejiaocheng，sigejinengzuheshifang，xuankudetexiao。fengfudegongneng，jiandandejiemian，qingsongdezhizuogezhongshipinxiaoguo，haiyoudingweixitong，keyibangniyijiandingweiquedingzijideweizhi；gairuanjianweiyonghutigonglebianjiedebianjitiyan，xuduobutongdeyouqugongnengdengdaiyonghuhuoqu。wanchengjiangshifenceshi，quanbumianfeigongnishiyong。doushiqingliguode，qingfangxinshiyong。金(jin)智(zhi)教(jiao)育(yu)IPO擬(ni)募(mu)資(zi)5.77億(yi)元(yuan)，闖(chuang)關(guan)或(huo)要(yao)過(guo)市(shi)場(chang)四(si)問(wen)

極(ji)目(mu)新(xin)聞(wen)記(ji)者(zhe) 雲(yun)迎(ying)

通(tong)訊(xun)員(yuan) 馮(feng)泉(quan)

7月(yue)6日(ri)，據(ju)深(shen)交(jiao)所(suo)網(wang)站(zhan)消(xiao)息(xi)，深交所上(shang)市審(shen)核(he)委(wei)员會(hui)定(ding)於(yu)2023年(nian)7月13日召(zhao)開(kai)2023年第(di)52次(ci)上市审核委员会审議(yi)会议。屆(jie)時(shi)將(jiang)审议江(jiang)蘇(su)金智教育信(xin)息股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“金智教育”）的(de)首(shou)發(fa)申(shen)請(qing)。

金智教育是(shi)國(guo)內(nei)的高(gao)校(xiao)信息化(hua)服(fu)務(wu)提(ti)供(gong)商(shang)，以自(zi)主(zhu)研(yan)发的基(ji)于私(si)有云和(he)公有云架(jia)構(gou)的智慧(hui)校園(yuan)運(yun)營(ying)支(zhi)撐(cheng)平(ping)臺(tai)產(chan)品(pin)、應(ying)用(yong)系(xi)統(tong)产品為(wei)基礎(chu)，为高等(deng)院(yuan)校和中(zhong)職(zhi)學(xue)校提供軟(ruan)件(jian)开发、SaaS 服务、运維(wei)服务、系统集(ji)成(cheng)等信息化服务。

本(ben)次IPO金智教育拟在(zai)深交所創(chuang)業(ye)板(ban)募资5.77亿元，用于“基于混(hun)合(he)云的智慧校园超(chao)融(rong)合平台建(jian)設(she)項(xiang)目”、“壹(yi)體(ti)化智能(neng)教学云平台建设项目”、“营銷(xiao)服务网絡(luo)及(ji)业务中台建设项目”、“产品研发及技(ji)術(shu)升(sheng)級(ji)基金”。

值(zhi)得(de)註(zhu)意(yi)的是，這(zhe)並(bing)非(fei)金智教育第一次申请上市，早(zao)在2015年6月，金智教育就(jiu)在新三(san)板完(wan)成掛(gua)牌(pai)。

2019年，金智教育把(ba)目光(guang)投(tou)向(xiang)了(le)科(ke)创板。2020年3月，金智教育在新三板摘(zhai)牌，同(tong)年9月遞(di)交了招(zhao)股說(shuo)明(ming)書(shu)，拟申请科创板IPO，但(dan)在2021年12月公司主動(dong)撤(che)回(hui)IPO申请。

2022年6月金智教育重(zhong)新提交招股说明书，申请创业板IPO，直(zhi)到(dao)最(zui)近(jin)首发上会。而(er)市场上，多(duo)方(fang)关注金智教育创业板定位(wei)、報(bao)告(gao)期(qi)内多项財(cai)务數(shu)据、用戶(hu)信息安(an)全(quan)與(yu)数据保(bao)護(hu)及保薦(jian)機(ji)构頻(pin)频更(geng)換(huan)等四個(ge)方面(mian)的问題(ti)。

创业板定位与所處(chu)行(xing)业競(jing)爭(zheng)力(li)

對(dui)前(qian)次申报撤回的原(yuan)因(yin)，金智教育方面表(biao)示(shi)主要是科创屬(shu)性(xing)相(xiang)关事(shi)宜(yi)尚(shang)需(xu)進(jin)一步(bu)論(lun)證(zheng)落(luo)實(shi)，公司基于自身(shen)戰(zhan)略(lve)发展(zhan)及未(wei)來(lai)资本运作(zuo)規(gui)劃(hua)考(kao)量(liang)。

这次申报，金智教育的创业板定位，引(yin)起(qi)主管(guan)部(bu)門(men)关注的，主要是針(zhen)对公司研发層(ceng)面的技术水(shui)平以及所处行业的竞争力情(qing)況(kuang)。

截(jie)至(zhi)报告期末(mo)，金智教育擁(yong)有的30项核心(xin)技术中，其(qi)中29项为專(zhuan)有技术，只(zhi)有“基于机器(qi)学習(xi)算(suan)法(fa)的課(ke)程(cheng)推(tui)荐智能算法”为通用技术，而核心技术可(ke)分(fen)为平台化技术10项、組(zu)件化技术3项和智能化技术17项。金智教育明確(que)表示，公司“引領(ling)行业技术方向的产品设計(ji)和技术架构”的依(yi)据充(chong)分、表述(shu)準(zhun)确。

目前我(wo)国高校信息化覆(fu)蓋(gai)的场景(jing)廣(guang)，专注于各(ge)類(lei)細(xi)分领域(yu)的企(qi)业較(jiao)多，因此(ci)行业整(zheng)体呈(cheng)現(xian)分散(san)化、區(qu)域化、集中程度(du)低(di)的特(te)點(dian)，行业大(da)型(xing)廠(chang)商为高校整体解(jie)決(jue)方案(an)提供商，主要以新开、佳(jia)发教育、聯(lian)奕(yi)科技股份有限公司、正(zheng)方软件股份有限公司为代(dai)表。

金智教育将自身歸(gui)为行业第一梯(ti)隊(dui)公司，在说明公司市场竞争力时主要引用下遊(you)高校客(ke)户数量占(zhan)比(bi)情况。根(gen)据教育部于2020年7月9日公布(bu)的全国高等学校名(ming)單(dan)，截至2020年6月30日，全国普(pu)通高等学校2740所，公司的智慧校园运营支撑平台已(yi)在518家(jia)高校客户中使(shi)用，占全国普通高等学校的比例(li)約(yue)为18.91%。落实到金智教育所具(ju)備(bei)的创新、创造(zao)、创意特征(zheng)，總(zong)結(jie)为时間(jian)上率(lv)先(xian)在业内推出(chu)智慧校园平台化产品、产品上在行业内较早投入(ru)SaaS产品的研发和运营，以及基于IPD的产品研发模(mo)式(shi)创新。

2.15亿買(mai)理(li)财与数目不(bu)小(xiao)的合同負(fu)債(zhai)

2019年-2021年，金智教育的收(shou)入分別(bie)为4.82亿元、4.75亿元、4.92亿元，凈(jing)利(li)潤(run)分别为8418.17萬(wan)元、7332.05万元、7892.55万元，报告期内业績(ji)搖(yao)擺(bai)不前。而今(jin)年上半(ban)年，公司收入为8661.50万元，净利润为-2975.69万元，公司称主要受(shou)所处行业季(ji)節(jie)性因素(su)影(ying)響(xiang)，公司营业收入主要集中在下半年。

盈(ying)利水平而言(yan)，报告期内，金智教育的綜(zong)合毛(mao)利率分别为60.35%、60.85%、62.12%和65.72%，整体保持(chi)穩(wen)中有进，同期的期间費(fei)用分别为2.17亿元、2.22亿元、2.46亿元和1.03亿元，总体上，费用的增(zeng)加(jia)并沒(mei)有为公司创造多少(shao)收入。

与此同时，报告期内，金智教育的现金及现金等價(jia)物(wu)余(yu)額(e)出现“过山(shan)車(che)式”的變(bian)动。

招股书顯(xian)示，金智教育现金及现金等价物由(you)2019年末的2286.44万元增至2020年末的2.56亿元。但2021年公司现金净流(liu)出2.3亿元，期末现金及现金等价物余额跌(die)至2617.15万元。

招股书称，投资活(huo)动现金净流出主要是由于报告期末理财产品未贖(shu)回，當(dang)年購(gou)买理财产品现金净流出2.15亿元。

大筆(bi)购买理财的同时，金智教育卻(que)背(bei)负著(zhe)数目不小的应付(fu)賬(zhang)款(kuan)和合同负债。招股书显示，2021年公司应付账款達(da)6254.85万元，同期合同负债为8686.05万元，二(er)者合计近1.5亿元，遠(yuan)非2021年末现金所能覆盖。

相比合同负债，金智教育的短(duan)期回款能力也(ye)不容(rong)樂(le)觀(guan)。招股书显示，2021年，金智教育应收账款金额较上一年增長(chang)较大，且(qie)預(yu)计回收周(zhou)期较长。2020和2021年公司应收账款分别为1.88亿元和2.55亿元，占营收比由39.58%升至51.83%。

主营业务与用户数据的合法合规

资料(liao)显示，金智教育的客户群(qun)体为高等院校和中职学校。报告期内，金智教育SaaS服务业务中的“今日校园”APP因收集和使用个人(ren)信息，多次收到相关部门通报整改(gai)。

公开资料显示，金智教育因“今日校园”APP收集和使用个人信息收到相关部门通知(zhi)、通告或通报(以下合称“通报”)，分别为2020年8月收到工(gong)信部信息通信管理局(ju)通报；2020年11月收到APP違(wei)法违规收集使用个人信息治(zhi)理工作组、工信部信息通信管理局通报；2021年2月收到江苏省(sheng)通信管理局通报。

工信部信息通信管理局通报的问题主要为，未經(jing)用户同意，私自收集用户个人信息，未明示收集的个人信息的目的、方式和範(fan)圍(wei)；未经用户同意，私自使用个人信息，将用户个人信息用于其提供服务之(zhi)外(wai)的目的，特别是私自向其他(ta)应用或服务器发送(song)、共(gong)享(xiang)用户个人信息。

因此，如(ru)何(he)实现用户信息安全与数据保护的合法合规也成了金智教育长效(xiao)发展的重中之重。

上市保荐机构为何频繁(fan)更换

上市过程中，金智教育還(hai)频繁更换上市保荐机构。

2019年，金智教育把輔(fu)導(dao)券(quan)商從(cong)广发证券换成了東(dong)方证券，原因是2020年广发证券保荐业务资格(ge)被(bei)暫(zan)停(ting)6个月，为了确保IPO順(shun)利申报，金智教育把保荐机构换成了东方证券。

2022年，金智教育再(zai)次把东方证券换成了广发证券，原因是金智教育認(ren)为广发证券跟(gen)蹤(zong)公司多年，跟公司形(xing)成了良(liang)好(hao)合作关系。

今年4月，广发证券因为在美(mei)尚生(sheng)態(tai)2018年非公开发行股票(piao)保荐中未能勤(qin)勉(mian)盡(jin)职，被证監(jian)会再次立(li)案調(tiao)查(zha)。

雖(sui)然(ran)保荐机构不会因为一个项目被立案调查，导致(zhi)其它(ta)IPO项目中止(zhi)审查。但中介(jie)机构频繁被立案调查，会对保荐机构團(tuan)队稳定性造成不利影响，从而影响IPO企业上市进度。

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