港股上半年收官！三大指数齐跌，“中特估”成亮点，下半年能“咸鱼翻身”？

今年年初，港股开局良好，延续去年11月以来的强劲反弹趋势，当时，疫情刚放开不久，加之港股此前已经下跌较多，市场预期中国经济强复苏。

但随后，受到美联储加息、欧美银行危机等风险扰动，同时市场对中国经济预期转向弱复苏，港股开始回调，主要指数陆续回吐涨幅。

截至6月30日，恒生科技指数年内累计跌5.27%，恒指、国指皆跌超4%，表现落后全球主要市场。

两条主线AI和中特估也在港股有所体现，港股能源和电信运营商表现亮眼。行业表现上，今年上半年，港股表现最好的行业为电讯（16.83%）、能源（12.91%）、综合企业（2.5%），表现最差的行业为医疗保健（24.52%）、地产建筑业（16.6%）、必需性消费业（14.42%）。

“中特估”热潮下，中国移动、中国电信、电讯盈科、中信国际电讯、中国联通成为电讯服务板块领涨的最大功臣，年初至今累计涨幅分别为29.29%、25.63%、25.49%、21.7%、10.04%。

中石油、中石化、中海油也重新走上价值回归之路，上半年涨幅分别为62.9%、29.18%、21.34%。

个股层面上，上半年，香港主板有41只个股股价涨幅超100%，131只个股股价腰斩（跌幅超50%）。

其中，最牛个股当属马可数字科技，年内涨幅超825%，公司是马来西亚第二大光学产品零售商，约占市场份额的7.1%。此外，3D Medicines跌134.94%，海信家电累计跌128.8%。

最惨个股当属洪九果品，年内累计跌超81.52%，公司是多品牌鲜果零售集团，专注水果全产业链运营。此外，康希诺生物跌61.42%，迅销跌57.78%。

南下资金上，净买入的步伐放缓，近六个月净买入1255.66亿元，腾讯控股、中国移动、快手的净买入额居前，港交所、比亚迪股份、兖矿能源的净卖出额居前。

港股上半年大事记

上半年，尽管港股表现并不尽如人意，但市场和投资者还是一起经历了许多大事。

6月19日，港交所正式推出港币–人民币双柜台模式，首批纳入“双柜台”名单包括腾讯、阿里巴巴、美团、百度等24间公司。

“港币-人民币双柜台模式”的推出，是香港市场发展的又一重要里程碑，既给港股带来更多增量资金，不断提升港股上市公司的流动性和价值发现功能，也是进一步推动了人民币国际化。

同时，股价表现不好，港股掀起回购潮。其中，腾讯控股、友邦保险回购超百亿港元，汇丰控股、长实、小米、中石化回购金额居前。

中美两国关系也有回暖迹象，美国国务卿布林肯访华，商界重要人物库克、比尔·盖茨、库克等也相继来华。

美联储的货币政策在一定程度上也影响了港股走势，2月议息会议加息50基点，3月、5月议息会议分别加息25基点，6月暂停加息，上半年累计加息100基点。

目前，市场是预期美联储将在7月加息25基点，9月、11月保持不变，明年1月开启降息，但鲍威尔却表示，再加息2次25基点是合适的，年内不会降息。当前来看，加息周期确实已近尾声，但高利率会持续多长时间，才是最应该关注的问题。

基本面上，国内经济仍在弱复苏，房地产的数据也还未出现拐点。不过，在此背景下，国内政策端也有望发力，7月的政治局会议就是最近的一个观察点。

“中特估”或成港股新的“核心资产”

展望未来，兴业证券张忆东指出，港股现在在底部，但这个底部是一个沼泽一样的底部，底不深但容易陷进去。2021年之后，港股作为一个受地缘政治风险主导的离岸市场，估值体系崩塌并重建，还没有结束。

配置上，张忆东建议，1）投资者把港股当作债券市场来长期配置，主线还是deep value高股息的央国企龙头，可以精选一些央国企的电信运营商、能源、公共事业、保险、大银行或少数央企地产等相关的港股，特别是股息率持续数年在10%以上的。

2）港股互联网龙头目前处于历史估值底部，如果港股年内有short cover式交易性机会，可以优选互联网龙头，但不排除部分互联网龙头目前的估值是处于长期的“顶部的底部”。

3）餐饮旅游、食品饮料、纺织服装等领域，精选向低线城市、低线渠道扩张的、高性价比的消费品牌，肯定有阿尔法机会。

国君证券指出，1）超跌反弹期间，关注恒生科技指数以及互联网零售等；2）港股央国企具备标的多样性、相对A股更便宜和更高股息的优势，行情会更持久、空间更大，“中特估”或将成为港股新“核心资产”；3）若短期交易流动性，可关注流动性敏感的行业，医药、半导体和零售等；4）短期估值有修复空间，但中长期盈利端的拐点需等待2023年；5）黄金股短期回调压力较大，中期或仍受衰退风险支撑。

中金公司建议投资者做波段（有下行保护）、做结构（“哑铃”）；超配部分高分红国企（电信运营商）、公用事业、信息科技（软件与半导体）与医疗保健；对整体大金融、地产、必需消费品、汽车等维持标配。相反，对部分上游需求和房地产拉动原材料与工业等持偏谨慎看法。返回搜狐，查看更多

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