户外广告产品介绍文案

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】補(bu)貼(tie)新(xin)政(zheng)或(huo)將(jiang)出(chu)臺(tai)，關(guan)註(zhu)燃(ran)料(liao)電(dian)池(chi)產(chan)業(ye)化(hua)加(jia)速(su)——科(ke)技(ji)前(qian)沿(yan)及(ji)新产业觀(guan)察(cha)周(zhou)報(bao)（0915）

今(jin)年(nian)4月(yue)財(cai)政部(bu)發(fa)布(bu)《关於(yu)完(wan)善(shan)新能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)推(tui)廣(guang)應(ying)用(yong)财政补贴政策的(de)通(tong)知(zhi)》，提(ti)出要(yao)調(tiao)整(zheng)补贴方(fang)式(shi)，将當(dang)前對(dui)燃料电池汽车的購(gou)置(zhi)补贴，调整為(wei)選(xuan)擇(ze)有(you)基(ji)礎(chu)、有積(ji)極(ji)性(xing)、有特(te)色(se)的城(cheng)市(shi)或區(qu)域(yu)，重(zhong)點(dian)圍(wei)繞(rao)关鍵(jian)零(ling)部件(jian)的技術(shu)攻(gong)关和(he)产业化应用開(kai)展(zhan)示(shi)範(fan)，中(zhong)央(yang)财政将采(cai)取(qu)“以(yi)獎(jiang)代(dai)补”方式对示范城市給(gei)予(yu)奖勵(li)。近(jin)日(ri)在(zai)泰(tai)達(da)論(lun)壇(tan)上(shang)，财政官(guan)員(yuan)進(jin)壹(yi)(yi)步(bu)表(biao)示了(le)对未(wei)來(lai)燃料电池车补贴的调整意(yi)向(xiang)。9月8日，北(bei)京(jing)市发布《北京市氫(qing)燃料电池汽车产业发展規(gui)劃(hua)（2020-2025年）》，已(yi)开始(shi)重点布局(ju)氢燃料电池汽车产业。 我(wo)們(men)認(ren)为，燃料电池汽车补贴新政或将出台，新政策将积极推動(dong)燃料电池核(he)心(xin)技术突(tu)破(po)與(yu)成(cheng)本(ben)下(xia)降(jiang)，燃料电池产业化将會(hui)加速，建(jian)議(yi)投(tou)資(zi)者(zhe)关注相(xiang)关投资機(ji)会。

【本周重点关注——补贴新政或将出台，关注燃料电池产业化加速 】

燃料电池技术具(ju)備(bei)高(gao)效(xiao)率(lv)、零排(pai)放(fang)的特点，受(shou)到(dao)各(ge)國(guo)政府(fu)和企(qi)业的重視(shi)。2019年以来，各国明(ming)顯(xian)加快(kuai)在氢能与燃料电池上的规划，韓(han)国、歐(ou)盟(meng)、中国、美(mei)国先(xian)後(hou)发布了氢能燃料发展规划，加快新能源汽车及燃料电池产业化的进程(cheng)。 根(gen)據(ju)氢能聯(lian)盟发布的《中国氢能源及燃料电池产业白(bai)皮(pi)書(shu)》，我国2019年燃料电池车产能約(yue)为0.2萬(wan)輛(liang)/年，計(ji)划2020-2025年达到5万辆/年，2026-2035年达到130万辆/年，2036-2050年达到500万辆/年。同(tong)時(shi)，頭(tou)部车企紛(fen)纷加碼(ma)燃料电池汽车研(yan)发，国产品(pin)牌(pai)发展提速，上汽集(ji)團(tuan)近期(qi)正(zheng)式发布了可(ke)概(gai)括(kuo)为“十(shi)百(bai)千(qian)万”的氢戰(zhan)略。 我们认为燃料电池的发展有望(wang)復(fu)制(zhi)鋰(li)电产业的路(lu)徑(jing)，中国有望誕(dan)生(sheng)一批(pi)優(you)秀(xiu)的企业。隨(sui)著(zhu)(zhe)燃料电池产业在中国走(zou)向规模(mo)化，相关的成本也(ye)将快速下降。中国国內(nei)的产业有望憑(ping)借(jie)规模优勢(shi)，进一步形(xing)成成本优势，进而(er)在全(quan)球(qiu)形成更(geng)領(ling)先的競(jing)爭(zheng)优势，建议关注燃料电池产业鏈(lian)。

【其(qi)他(ta)科技熱(re)点追(zhui)蹤(zong)】消(xiao)費(fei)电子(zi)：蘋(ping)果(guo)秋(qiu)季(ji)发布会将于9月15日舉(ju)行(xing)，iPhone 12系(xi)列(lie)，Apple Watch Series 6 等(deng)新品或将亮(liang)相。 特斯(si)拉(la)电池日：特斯拉公(gong)司(si)电池日将于太(tai)平(ping)洋(yang)时間(jian)2020年9月22日举行。会议将以提高能量(liang)密(mi)度(du)和降低(di)成本为核心，或将在电池方面(mian)发布四(si)大(da)技术革(ge)新。 新能源汽车：2020年8月中国新能源汽车搭(da)載(zai)动力(li)电池裝(zhuang)机量约5.12 GWh，同比(bi)增(zeng)長(chang)48.7%。從(cong)細(xi)分(fen)领域来看(kan)，装机量的支(zhi)撐(cheng)市場(chang)主(zhu)要来自(zi)新能源乘(cheng)用车，装机量约3.82GWh，同比增长31.9%。

【全球科技行业股(gu)指(zhi)走势】主要股指漲(zhang)幅(fu)情(qing)況(kuang)：上周全球股指涨跌(die)互(hu)現(xian)。具體(ti)来看，日經(jing)以2.03%领涨，韩国綜(zong)合(he)指數(shu)、富(fu)时100、台灣(wan)加權(quan)指数涨幅相对靠(kao)前，分別(bie)上涨1.83%、1.50%、1.48%。納(na)斯达克(ke)指数以-2.27%领跌，深(shen)證(zheng)成指、標(biao)普(pu)500分别下跌1.97%、1.27%。 科技指数方面：上周美国科技行业指数分化。具体来看，纳斯达克生物(wu)技术指数以4.09%领涨。标普500通信(xin)設(she)备指数、标普500信息(xi)技术指数、费城半(ban)導(dao)体指数，分别下跌3.22%、2.38%、1.40%。

【全球重点科技公司跟(gen)踪】字(zi)節(jie)跳(tiao)动：甲(jia)骨(gu)文(wen)对外(wai)公告(gao)证實(shi)稱(cheng)，已经与TikTok母(mu)公司字节跳动达成協(xie)议，成为其“可信技术提供(gong)商”，意味(wei)着TikTok美国业務(wu)不(bu)再(zai)出售(shou)，但(dan)該(gai)协议仍(reng)需(xu)美国政府批準(zhun)。 英(ying)偉(wei)达：英伟达宣(xuan)布与軟(ruan)銀(yin)达成最(zui)終(zhong)协议，将以400億(yi)美元(yuan)的價(jia)格(ge)从软银手(shou)中收(shou)购Arm。 華(hua)为：随着美国新政的步步緊(jin)逼(bi)，从华为内部了解(jie)到，华为正在成立(li)各種(zhong)新公司以发展新的业务，其中包(bao)括显示驅(qu)动芯(xin)片(pian)及部件产品领域团隊(dui)，显示驱动FAE（现场应用工(gong)程師(shi)）、显示驱动产品管(guan)理(li)、显示驱动芯片及部件开发部等。

【科創(chuang)板(ban)企业跟踪】截(jie)止(zhi)到9月15日，本周共(gong)有3家(jia)新增科创板企业完成注冊(ce)並(bing)公告发行安(an)排。這(zhe)裏(li)梳(shu)理了已注册企业的基本情况，供投资者參(can)考(kao)。

【風(feng)險(xian)提示】本报告所(suo)提及個(ge)股僅(jin)表示与相关主題(ti)有一定(ding)关联性，不構(gou)成个股投资建议。

目(mu) 錄(lu)

01

科技前沿及新产业观察

1、本周重点跟踪关注：补贴新政或将出台，关注燃料电池产业化加速

事(shi)件：9月8日，北京市发布《北京市氢燃料电池汽车产业发展规划（2020-2025年）》。提出2025年前，北京将培(pei)育(yu)5-10家具有国際(ji)影(ying)響(xiang)力的氢燃料电池汽车产业链龍(long)头企业，力争实现氢燃料电池汽车累(lei)计推广量突破1万辆，氢燃料电池汽车全产业链累计产值(zhi)突破240亿元。今年4月，财政部等部門(men)发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，提出要调整补贴方式，将当前对燃料电池汽车的购置补贴，调整为选择有基础、有积极性、有特色的城市或区域，重点围绕关键零部件的技术攻关和产业化应用开展示范，中央财政将采取“以奖代补”方式对示范城市给予奖励。在9月5日泰达论坛的开幕(mu)式上，财政部官员再次(ci)表示要调整燃料电池车补贴。 我们认为，燃料电池车补贴新政或将出台，新政策将积极推动燃料电池核心技术突破与成本下降，燃料电池产业化将会迎(ying)来提速，建议投资者关注相关投资机会。

（1）全球主要国家积极布局氢能与燃料电池

燃料电池技术具备高效率、零排放的特点，受到各国政府和企业的重视。相較(jiao)于傳(chuan)統(tong)燃油(you)车，燃料电池汽车更加環(huan)保(bao)，能源轉(zhuan)換(huan)效率高；相比于純(chun)电动车，燃料电池车的續(xu)航(hang)里程更遠(yuan)，燃料加注时间也更短(duan)。纯电动车在短途(tu)運(yun)輸(shu)上优势明显，而对于长途和大功(gong)率商用车的新能源替(ti)代，燃料电池车具备一定优势。燃料电池氣(qi)车的缺(que)点是(shi)高昂(ang)的制造(zao)成本与使(shi)用成本。

2019年以来，各国明显加快在氢能与燃料电池上的规划。2019年1月，韩国发布《韩国氢能经濟(ji)发展路線(xian)圖(tu)》，2月欧盟发布《欧洲(zhou)氢能源路线图：欧洲能源转型(xing)的可持(chi)续路径》，3月，日本修(xiu)訂(ding)了于2014年制定的《氢能/燃料电池战略发展路线图》，7月，中国发布了《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》，11月，美国发布《氢能经济路线图》。全球主要国家纷纷在2019年制定了氢能及燃料电池发展路线。 2019年，我国首(shou)次将氢能源寫(xie)入(ru)政府工作(zuo)报告，象(xiang)征(zheng)着政策在燃料电池汽车上更加积极。

根据中国氢能联盟发布的《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》，我国2019年燃料电池车产能约为0.2万辆/年，计划2020-2025年达到5万辆/年，2026-2035年达到130万辆/年，2036-2050年达到500万辆/年。燃料电池汽车领域将迎来加速发展。

（2）头部车企加码燃料电池汽车研发

头部车企纷纷加码燃料电池汽车研发，国产品牌发展提速。9月13日，上汽集团正式发布了可概括为“十百千万”的“氢战略：在2025年前，推出至(zhi)少(shao)十款(kuan)燃料电池整车产品，上汽捷(jie)氢科技（上汽集团旗(qi)下燃料电池企业）达到百亿級(ji)市值，建立起(qi)千人(ren)以上燃料电池研发运營(ying)团队，形成万辆级燃料电池整车产銷(xiao)规模，市场占(zhan)有率在10%以上。此(ci)外，近期，通用汽车宣布和燃料电池商用车龙头尼(ni)古(gu)拉公司建立战略夥(huo)伴(ban)关系。通用将为尼古拉提供服(fu)务，成为尼古拉7/8级卡(ka)车在欧洲地(di)区外的獨(du)家燃料供应商，并为其提供电池技术。

燃料电池技术具备高效率、零排放的特点，相较于纯电动汽车续航里程更远。2019年以来，全球各个主要国家与地区纷纷加快了氢能与燃料电池发展路线的制定，而各大车企也加码燃料电池汽车的研发与推出。盡(jin)管当前燃料电池存(cun)在制造成本与使用成本较高的缺点，但是在各国政府及各大车企的推动下，技术进步和规模效应将共同促(cu)进燃料电池成本的下降。燃料电池的发展有望复制锂电产业的路径，中国有望诞生一批优秀的企业。我们认为，燃料电池补贴新政或将出台，新政策将积极推动燃料电池核心技术突破与成本下降，燃料电池产业化将会加速，建议投资者关注相关投资机会。

2、其他科技热点跟踪

1) 消费电子——苹果秋季发布会将于9月15日举行，iPhone 12系列，Apple Watch Series 6 等新品将亮相

苹果官宣将于9月15日早(zao)上十点，北京时间9月16日淩(ling)晨(chen)一点，开始最新的苹果秋季产品发布会。据悉(xi)，苹果可能会发布最新款iPhone 12 系列手机，其擁(yong)有四款不同的型號(hao)，全系支持 5G 上網(wang)，全系支持 OLED 屏(ping)幕，搭载 A14 處(chu)理器(qi)，使用 5 纳米(mi)工藝(yi)打(da)造，首发 iOS 14 系统。除(chu)此之(zhi)外，最新款Apple Watch S6在外观亮点在于增加新的传感(gan)器，以及血(xue)氧(yang)水(shui)平檢(jian)測(ce)、改(gai)进的睡(shui)眠(mian)監(jian)测功能。iPad Air4采用四邊(bian)窄(zhai)边框(kuang)设计，内置苹果A13处理器，采用Touch ID解鎖(suo)，后置單(dan)攝(she)像(xiang)头，采用USB-C接(jie)口(kou)，支持妙(miao)控(kong)键盤(pan)。其余(yu)新品還(hai)包括追踪器 AirTags、AirPower 智(zhi)能無(wu)线充(chong)电器、头戴(dai)式耳(er)机 AirPods Studio 等产品。（鎂(mei)客(ke)网）

2) 特斯拉电池日——特斯拉或将帶(dai)来动力电池领域四大新技术突破

特斯拉公司2020年年度会议将于太平洋时间2020年9月22日举行。据悉，本次“电池日”将以提高能量密度和降低成本为核心，或将在电池方面带来百万英里电池、无鈷(gu)电池、幹(gan)电极技术、矽(gui)纳米线技术四大技术革新。其中，关于百万英里电池，其电池使用壽(shou)命(ming)有望达到100万英里（约161万公里），较现在的电池寿命（40万-80万）公里提升(sheng)1-3倍(bei)。业内人士(shi)认为，2020年特斯拉有望实现其零部件国产化率从30%到近100%的转變(bian)。（万得(de)资訊(xun)）

3) 换电——长安新能源打造新能源换电站(zhan)首站在重慶(qing)正式落(luo)成

9月10日，由(you)长安新能源攜(xie)手换电联盟伙伴打造的长安新能源换电站首站已经在重庆奧(ao)体中心落成，并具备运营條(tiao)件，进入示范运营階(jie)段(duan)。长安新能源换电卡扣(kou)式换电技术，不仅解決(jue)了电动车充电较慢(man)的痛(tong)点，加快了充电速度，同时其换电成本将更加便(bian)宜(yi)。未来5年长安新能源与换电联盟伙伴计划将在重庆市累计建成换电站100座(zuo)。

据悉，工信部鼓(gu)励企业根据使用场景(jing)研发换电模式车型，还会动员地方制定相关政策，创建試(shi)点促进产业发展，支持鼓励企业开展换电车型研发和生产。（动力电池网）

4) 新能源汽车——8月动力电池装机量涨幅近50%，汽车电动化加速

据统计，2020年8月中国新能源汽车搭载动力电池装机量约5.12 GWh，同比增长48.7%。从细分领域来看，装机量的支撑市场主要来自新能源乘用车，装机量约3.82GWh，同比增长31.9%；新能源客车装机量约1.05GWh，同比增长174.8%；新能源專(zhuan)用车装机量约0.26GWh，同比增长51.7%。其中，寧(ning)德(de)时代装机量为2366.63MWh,占比46.3%，排名(ming)第(di)一。（电池中国网）

5) 光(guang)伏(fu)——隆(long)基股份(fen)与通威(wei)簽(qian)订补充合同，光伏产业链加強(qiang)深度綁(bang)定

9月10日，隆基綠(lv)能科技股份有限(xian)公司与通威太陽(yang)能（成都(dou)）有限公司经协商一致(zhi)，签订了《硅片采购框架(jia)合同之2021年度长单合同》，将框架合同項(xiang)下的2021年度单晶(jing)硅片的采购数量调整为26亿片。根据以上框架合同，2020年1月1日至2022年12月31日期间，隆基股份向通威及其关联方销售单晶硅片数量合计为48亿片（其中2020年、2021年、2022年合同数量分别为14亿片、16亿片、18亿片）。（北极星(xing)电力网）

6) SpaceX星链——SpaceX披(pi)露(lu)最新星链互联网测试結(jie)果，全球无线网絡(luo)构建更进一步

美国太空(kong)探(tan)索(suo)技术公司SpaceX披露了其星链互联网的兩(liang)项重要测试结果。结果显示，星链互联网的下载速率为102至103Mbps，上传速率为40至42Mbps，延(yan)遲(chi)为18至19毫(hao)秒(miao)，意味着该网络可以支持多(duo)个用戶(hu)同时玩(wan)多人视頻(pin)遊(you)戲(xi)和观看超(chao)高清(qing)视频。SpaceX每(mei)月生产约120顆(ke)星链衛(wei)星，拥有频譜(pu)效率高的相控陣(zhen)天(tian)线和安全的太空操(cao)作。其目标是将数以千计的卫星发射(she)到太空，以实现全球覆(fu)蓋(gai)和1Gbps的下载速度。（36氪(ke)）

7) 智能汽车——豐(feng)田(tian)成立软件生態(tai)投资基金(jin)，着力打造未来智能汽车应用生态

近日，丰田研究(jiu)所-高级开发部门表示，将设立8亿美元的全球投资基金。投资领域包括自动駕(jia)駛(shi)出行、自动化、人工智能、机器學(xue)習(xi)、大数据分析(xi)、互联、智慧(hui)城市。（建约车評(ping)）

*注：此处个股仅作列示，不代表个股投资建议，具体个股推薦(jian)請(qing)以招商各行业研究为准。

3、 上周重点科技热点回(hui)顧(gu)

4、 全球科技行业股指走势和公司动态

上周全球股市涨跌互现。8日，全球市场情緒(xu)降溫(wen)，美股延续下跌趨(qu)势。9日，連(lian)续下跌多日后，美国科技股迎来反(fan)彈(dan)，美股三(san)大股指全线收高。10日，美国国会参议院(yuan)仍未能就(jiu)共和黨(dang)的新一輪(lun)财政刺(ci)激(ji)计划达成协议，美股高开低走全线收跌，标普500指数、道(dao)指悉数回吐(tu)前日涨幅，纳指接近回补昨(zuo)日跳空缺口。经济数据好(hao)壞(huai)参半，美国上周初(chu)请失(shi)业金人数高于預(yu)期，8月PPI数据好于市场预期。欧洲央行維(wei)持三大关键利(li)率不变。11日，美国8月消费者价格指数增幅超预期，美股收盘涨跌不一。道指涨0.48%，纳指跌0.6%，标普500指数涨0.05%。本周一，阿(e)斯利康(kang)恢(hui)复疫(yi)苗(miao)试驗(yan)的消息大大提振(zhen)了市场信心，美股三大指数全线收涨，道指逼近28000点。

主要股指涨幅情况：上周全球股指涨跌互现。具体来看，日经以2.03%领涨，韩国综合指数、富时100、台湾加权指数涨幅相对靠前，分别上涨1.83%、1.50%、1.48%。纳斯达克指数以-2.27%领跌，深证成指、标普500、聖(sheng)保羅(luo)IBOVESPA指数分别下跌1.97%、1.27%、0.96%。

（1）醫(yi)藥(yao)板塊(kuai)上涨，其余科技板块普跌

除医药板块，其余科技板块普跌。8日，美股延续上周的下行趋势，大型科技股全线走低，其中苹果跌6.73%，市值跌破2万亿美元；特斯拉未能入选标普500成分股，收跌超21%，创歷(li)史(shi)最大单日跌幅；亞(ya)馬(ma)遜(xun)跌4.39%、谷(gu)歌(ge)跌3.69%、Facebook跌4.09%、微(wei)软跌5.41%。9日，科技龙头集体反弹，其中苹果涨3.99%、特斯拉涨10.92%、亚马逊涨3.77%、谷歌涨1.60%、Facebook涨0.94%、微软涨4.26%。大型中概股普涨，阿里巴(ba)巴涨1.17%、京東(dong)涨1.27%、网易(yi)涨3.12%、蔚(wei)来汽车涨6.22%。10日，美国国会参议院仍未能就共和党的新一轮财政刺激计划达成协议，美股高开低走全线收跌。科技股重啟(qi)跌势，其中苹果跌3.26%、亚马逊跌2.86%、谷歌跌1.6%、Facebook跌2.1%、微软跌2.8%。8月特斯拉Model 3在中国销量为1.18万辆，较7月1.1万销量再增长7.2%，特斯拉逆(ni)势涨1.38%。11日，美股收盘涨跌不一，其中，特斯拉涨0.37%，特斯拉宣布电动电池领域的技术新突破将在9月22日电池日上发布。大型科技股普跌，苹果跌超1%，分析指出，苹果手机销量在即(ji)将开展的发布会前逐(zhu)步放緩(huan)。周一，受益(yi)于新冠(guan)疫苗重启实验消息，三大指数集体上涨。科技股整体表现良(liang)好，但“FAANG”中仅苹果上涨3%。此外，疫苗股普遍(bian)上涨，Inovio涨超12%，諾(nuo)瓦(wa)瓦克斯涨超11%，Moderna涨超7%，阿斯利康涨约0.5%。

上周美国科技行业指数分化。具体来看，纳斯达克生物技术指数以4.09%领涨。标普500通信设备指数、标普500信息技术指数、费城半导体指数，分别下跌3.22%、2.38%、1.40%。

（2）亚太地区科技指数分化

上周亚太地区科技指数分化。具体来看，台湾半导体指数以3.09%领涨。其中台湾资讯科技指数、恒(heng)生电讯业指数、恒生资讯科技业指数涨幅相对靠前，分别上涨2.88%、2.31%、1.20%。通信（中信）指数以-5.20%领跌，半导体（申(shen)万）指数、台湾生技医療(liao)指数跌幅相对靠前，分别下跌3.12%、2.44%。

（3）全球重点科技公司跟踪

5、招商研究：科技前沿透(tou)视

（1）招商通信：从光博(bo)会看四大趋势，光模块仍是確(que)定性投资机遇(yu)——通信行业点评报告

9月9日-11日第22屆(jie)中国国际光电博覽(lan)会順(shun)利召(zhao)开，全球3000多家光电企业参加展会及相关论坛。

光博会聚(ju)焦(jiao)四大领域，揭(jie)示未来投资方向。在经历了二(er)季度业績(ji)爆(bao)发期后，近期由于华为禁(jin)运事件的影响，市场对通信板块5G未来的需求(qiu)和行业的持续性存在较大的分歧(qi)。光博会聚焦 电信、数通、光电集成和光/电芯片四大领域，初步显现电信前传彩(cai)光、数通400G、硅光及芯片国产化四大产业趋势。

电信前传彩光方案(an)大放異(yi)彩，雲(yun)网融(rong)合或带来中回传新机遇。产业链推进MWDM/LWDM/DWDM等彩光模块的落地，对上下游均(jun)有望带来积极影响。流(liu)量增长推动承(cheng)载网持续建设，拉动中回传光模块增长。云网融合促进相干通信的下沈(shen)(chen)应用，打开相干通信系统、相干光模块的市场增长空间。

国内互联网企业高速光网络逐步落地。各大互联网企业已明确400G作为下一代数据中心主要交(jiao)换端(duan)口，接入層(ceng)进入光銅(tong)混(hun)用的时代。互联网企业加强自研，与光通信设备、光模块企业合作更深入，推进产业合作新模式的发展。

光电集成进入落地阶段，产业化成熟(shu)度逐步提升。光电集成已进入产业化阶段，高速光引(yin)擎(qing)的推出使得专业垂(chui)直(zhi)化分工将有助(zhu)于硅光模块降低成本，硅光模块进一步走向产业化。Co-packing和InP基光子集成有望得到更多应用。

光/电芯片迎来国产替代背(bei)景下的大风口。中美科技逐步脫(tuo)鉤(gou)背景下，国产光/电芯片需求迫(po)切(qie)，光博会在光芯片和电芯片领域已经湧(yong)现出一批优秀的国内公司。未来在芯片领域实现国产化将成为光模块领域核心竞争要素(su)。

投资建议：波(bo)分方案落地推动前传光模块格局变化，相干下沉打开回传增量空间；数通400G高端模块未来竞争加劇(ju)，头部公司具备卡位(wei)领先优势；光电集成新技术产业化应用在即；光/电芯片国产化进度不斷(duan)加速。未来具备核心客户卡位优势、硅光及光电芯片能力的公司将具备持续成长性。重点推荐【光迅(xun)科技】【天孚(fu)通信】【中际旭(xu)创】【新易盛(sheng)】，建议关注【光庫(ku)科技】。

风险提示：5G网络建设不及预期、数据中心建设不及预期、光电集成技术推进不及预期、国际貿(mao)易摩(mo)擦(ca)加剧

（2）招商传媒(mei)：持续关注传媒各细分行业龙头公司发展——传媒互联网行业周报

截止到9月6日，传媒板块年初到现在上涨20.51%，排名所有板块第15名，上周板块走势强于大盘，特别是创业板传媒板块市值较小(xiao)的公司表现较为出色。

上周传媒板块最为亮眼(yan)的仍然(ran)是IP 雙(shuang)雄(xiong)【芒(mang)果超媒】和【光线传媒】，我们最核心邏(luo)輯(ji)是随着疫情的影响以及前幾(ji)年影视行业的整頓(dun)，整个内容(rong)产业出现较大的供给側(ce)改革，无论是电影还是影视剧行业，仍然在堅(jian)持的公司已经寥(liao)寥无几，而同樣(yang)受海(hai)外疫情的影响，好萊(lai)塢(wu)的电影也出现断供，但从现在的影视剧和电影票(piao)房(fang)数据来看，市场的需求仍然很(hen)强，所以我们认为仍然坚持走精(jing)品剧路线的芒果超媒和光线传媒将会显著受益内容产业供给侧改革的趋势。我们近期参加【芒果超媒】调研活(huo)动，未来芒果有望在破圈(quan)、粉(fen)絲(si)变现、电商和5G应用上持续有突破和驚(jing)喜(xi)，公司今年进步较大，在影视剧和综艺节目上已经处于龙头地位，而在广告业务，雖(sui)然上半年整个广告行业景气度不高，但公司还是凭借精品综艺和精品剧贏(ying)得广告主的认可，我们预计公司的广告收入在今年下半年和明年还会有较大的突破。另(ling)一方面，我们尤(you)其值得期待(dai)的就是公司发力的直播(bo)电商业务，电商业务市场空间巨(ju)大，一旦(dan)顺利切入，有望再造一个芒果。另外，我们看到最近电影市场《八(ba)佰(bai)》的票房不断超预期，随着疫情的逐步被(bei)控制，民(min)眾(zhong)观影需求进一步提高，我们非(fei)常(chang)期待后期国庆檔(dang)的票房有望进一步超预期，但由于好莱坞的电影相对来說(shuo)，上映(ying)较慢，这对国内的电影公司形成利好。

另外，近期一些(xie)龙头公司出现了调整，包括像【新媒股份】【三七(qi)互娛(yu)】【完美世(shi)界(jie)】等。 我们认为OTT 和游戏行业是5G 应用里较为确定的受益方向，而上述(shu)龙头二季度业绩仍然维持高增长。另外，完美世界未来要推出《夢(meng)幻(huan)新誅(zhu)仙(xian)》，三七互娱三季度也会持续推出新游戏。最后，我们繼(ji)续强烈(lie)看好传媒板块，我们认为传媒各细分行业正在经历徹(che)底(di)的供给侧改革，无论是游戏行业苹果下架无版(ban)号游戏，以及影视行业受疫情影响的供给侧改革，以及广告行业受经济环境(jing)影响很多小公司被迫退(tui)出，传媒各个细分行业龙头有望逆势擴(kuo)張(zhang)。

投资建议： 我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局：第一个方向就是有望沖(chong)擊(ji)千亿市值的龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即買(mai)入，我们强烈建议关注【完美世界】【三七互娱】【芒果超媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续建议关注【新媒股份】【世紀(ji)华通】【顺网科技】【奥飛(fei)娱樂(le)】【壹网壹创】【慈(ci)文传媒】【歡(huan)瑞(rui)世纪】【华策影视】【吉(ji)比特】【掌(zhang)趣(qu)科技】【中文传媒】【捷成股份】【分众传媒】【华揚(yang)联众】【寶(bao)通科技】【游族(zu)网络】【中信出版】【恒信东方】【思(si)辰(chen)】【金科文化】【心动公司】等；最后，我们建议关注各种新的主题方向投资，包括KOL，MCN，VR/AR，云游戏，4K 超高清等。

风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。

（3）招商軍(jun)工：航空产业链增长表现突出，上游环节业绩弹性最先显现——军工行业周报（0907-0913）

本周行情：本周SW国防(fang)军工指数上涨-7.38%，同期上证指数下跌-2.83%，深证成指下跌-5.23%，创业板指下跌7.16%，国防军工板块跑(pao)输上证、深证指数、创业板指数。子版块拆(chai)分来看，航天装备下跌9.56%，航空装备下跌6.98%，地面兵(bing)装下跌8.13%，船(chuan)舶(bo)制造下跌5.07%。

航空产业链半年报真(zhen)实增长表现突出，上游材(cai)料等领域业绩弹性最先显现：根数万得数据，SW国防军工板块20年上半年收入同比下滑(hua)6.97%，在28个一级子行业中排名第17；歸(gui)母凈(jing)利潤(run)同比下滑0.03%，排名第10。但是以招商军工团队挑(tiao)选的84家代表性企业库为样本，同时再剔(ti)除如(ru)中国船舶、中船防务等在過(guo)去(qu)一年经历资产重組(zu)等情况的5家特殊(shu)标的，剩(sheng)余公司上半年合计实现收入（1624亿，+1.60%），归母净利润（97.62亿，+5.78%）。在几个二级子行业中，除了因(yin)为疫情增速较快的紅(hong)外行业外，航空子行业合计实现收入（943亿，+4.18%），归母净利润（53.80亿，+22.40%），业绩表现突出，而在航空板块中，又(you)以西(xi)部超导、中航高科、中簡(jian)科技为代表的上游材料公司表现最好，最先体现业绩弹性。

投资建议：1）订单确定性强，增长空间广闊(kuo)的产业链下游主机廠(chang)：如航发动力、中航沈飞、中直股份、洪(hong)都航空等；

2）产业链上游材料類(lei)企业，有望最先体现业绩弹性，且(qie)受益于国产化率提升的长期发展逻辑：如西部超导（招商军工&有色联合）、中航高科、鋼(gang)研高纳（招商有色&军工联合）、ST撫(fu)钢（招商有色&军工联合）、图南(nan)股份。

3）产业链景气度高，估(gu)值较低的产业链中上游相关标的：中航机电、安达维爾(er)、新興(xing)装备、三角(jiao)防务、全信股份、中光学。

4）具有院所改制、资产注入相关预期标的；中航机电、中航电子、航天发展、中国海防等。

风险提示：军品订单/收入确认出现波动；新型装备的研发及批产进程不达预期；改革不及预期的风险。

02

科创板企业跟踪

截至2020年9月15日，本周新增3家科创板企业已完成注册并公告发行安排，这里梳理了已注册企业的基本情况，供投资者参考。

*注：此处个股仅作列示，不代表个股投资建议，具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

以下是3家科创板公司基本情况介(jie)紹(shao)：

1. 思瑞浦(pu)

公司始终坚持研发高性能、高質(zhi)量和高可靠性的模擬(ni)集成电路产品，目前已拥有超过900款可供销售的产品型号。公司的产品以信号链模拟芯片为主，并逐漸(jian)向电源管理模拟芯片拓(tuo)展，其应用范围涵(han)盖信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健(jian)康、儀(yi)器仪表和家用电器等众多领域。凭借领先的研发实力、可靠的产品质量和优质的客户服务，公司的模拟芯片产品已进入众多知名客户的供应链体系，其中不乏(fa)如中兴、海康威视、哈(ha)曼(man)、科大讯飞等各行业的龙头企业。公司秉(bing)持“成为受尊(zun)重的中国半导体模拟芯片行业的领行者、全球半导体行业的影响者”的经营願(yuan)景，在日常经营中均以国际标准为准繩(sheng)，逐渐建立并完善了一整套(tao)质量管理体系。公司与行业上游的晶圓(yuan)制造商、封(feng)装测试厂商等供应商建立了高效的联动机制；在内部建立了完善的产品开发验证流程，不断开拓先进的模拟芯片技术；与行业下游的众多知名系统厂商、经销商等客户建立了长期良好的合作关系。未来，公司将继续加强技术积澱(dian)，保持在信号链模拟芯片领域的优势，挖(wa)掘(jue)在电源管理模拟芯片领域的潛(qian)力，打造全系列模拟芯片产品的技术创新平台，最终实现公司的经营愿景。

2. 藍(lan)特光学

自设立以来，公司始终坚持在设计研发、工艺水平上为客户开发具有竞争力的多品类、高性价比的定制化产品，同时提供穩(wen)定可靠的量产保障(zhang)。公司在精密玻(bo)璃(li)光学元件加工方面具备突出的竞争优势和自主创新能力，在玻璃光学元件冷(leng)加工、玻璃非球面透鏡(jing)热模壓(ya)、高精密模具设计制造、中大尺(chi)寸(cun)超薄(bo)玻璃晶圆精密加工等领域具有多项自主研发的核心技术成果。公司坚持以精密制造结合现代光学设计理念(nian)为核心，建立了以“浙(zhe)江(jiang)蓝特高精度光学元件研究院”、“蓝特光学元件省(sheng)级高新技术企业研究开发中心”为平台的高效研发体系，不断提升技术创新和研发能力。凭借全面的研发体系、良好的技术实力，公司先后承擔(dan)了2004年国家火(huo)炬(ju)计划“别漢(han)屋(wu)脊(ji)棱(leng)镜”项目、2013年国家火炬计划“汽车用后视侧视寬(kuan)视野(ye)异形反光镜组”项目、2016年国家工信部工业强基项目“年产1125万件精密模压非球面玻璃光学元件实施(shi)方案”、“2017年度第二批新增浙江省重大产业项目--重大产业示范类”项目等国家和省级项目。

3. 路德环境

公司为致力于先进环保技术研发及产业化应用的高新技术企业，专注于河(he)湖(hu)淤(yu)泥(ni)、工程泥漿(jiang)及工业糟(zao)渣(zha)等高含(han)水廢(fei)棄(qi)物的处理，运用自主研发的泥浆脱水固(gu)结一体化、有机糟渣微生物固态发酵(jiao)等核心技术体系，形成特有的创新型环保技术装备与系统，以工厂化方式高效能地实现了高含水废弃物減(jian)量化、无害(hai)化、稳定化处理与资源化利用。公司具备完善的研发创新体系，拥有高含水废弃物处理与利用技术湖北省工程研究中心、武(wu)汉市企业研究开发中心等省、市级研发创新平台。公司始终专注于该领域的技术研发、成果转化和产业应用，取得发明专利11项、实用新型专利32项、外观设计专利6项及多项非专利专有技术，獲(huo)得“国家重点新产品”、“国家火炬计划产业化示范项目”、湖北省科技型中小企业创新奖、安徽(hui)省科学技术二等奖、四川(chuan)省科学技术进步二等奖、湖北省技术发明三等奖、浙江省科学技术进步三等奖等榮(rong)譽(yu)与奖项。

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