美联储开始直接购买公司债

美联储开始直接购买公司债

前期，为了缓解新冠肺炎疫情对经济的冲击，美联储开启了新的量化宽松工具--二级市场企业信贷工具（SMCCF），购入公司债ETF。截至6月10日当周，美联储购买了12.2亿美元次级公司债券ETF，当前美联储公司债ETF持有量达54.99亿美元。虽然美联储只购入了区区几十亿美元的公司债ETF，但是在过去的2个多月时间内，美国的公司债市场却发售了近7000亿美元的公司债。美联储可谓四两拨千斤，战果辉煌。

近日，美联储官网发布公告：美国联邦储备委员会宣布更新二级市场企业信贷工具（SMCCF），该工具将开始购买广泛而多样化的企业债券组合，以支持市场流动性和大型雇主的信贷可用性。这将是美联储在本次危机中，首次在二级市场直接购入单个公司债券。美联储称，SMCCF将购买公司债券，以建立一个基于广泛、多样化的美国公司债券市场指数，并以此购入投资组合。该指数由二级市场上所有符合该工具标准的最低评级、最高期限和其他标准的美国公司发行的债券组成。这种指数方法将补充该基金目前购买的公司债ETF。

笔者认为，美联储将扩大其企业债购买规模，并使之更加灵活，这势必将有力支撑美国的企业债市场，从而实现更多的企业融资。然而，有机构指出，前期美国公司债市场的7000亿美元增量资金中的相当部分并没有用于实体经济的生产，而是流入了产生利润更加快捷的资本市场，前期美国股市近40%的反弹就是在此类增量资金的推动下实现的。由此，笔者认为，如果美国经济去实向虚的趋势，或者说弊端不改，未来美联储的种种为市场“输血”的努力最后只能竹篮打水一场空，甚至将更加激化美国经济深层次的矛盾。例如，在失业潮和企业倒闭潮的冲击下，投资级企业债滑落为垃圾债的规模势必激增，垃圾债的违约率也将大幅升高，这无疑将为未来产生金融危机埋下祸种。

市场有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

JerryZang返回搜狐，查看更多

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