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fenghuangchipangshuanglongchipangchaoxuanzewaiguan，buduanjinhuakeyijiesuoxinjinenghetianfu。dubuwulin，guanjuetianxia!shurentongpingzuozhan，xuankudetexiaorangnichenjinzaiqizhong，jianzhijiushiyubabuneng，aibushishou，youzhegengduodelequ。jubeihuiyiyaoqing，huiyijiludenggongneng；gezidouyongyouzhebutongdeshuxingyutianfujineng。danzhelidejuminmeiyouweiju，中(zhong)芯(xin)國(guo)際(ji)壹(yi)季(ji)度(du)凈(jing)利(li)潤(run)同(tong)比(bi)大(da)跌(die)44%！国际巨(ju)頭(tou)紛(fen)纷減(jian)產(chan)，它(ta)為(wei)何(he)逆(ni)勢(shi)擴(kuo)产？

5月(yue)11日(ri)晚(wan)間(jian)，中芯国际(688981.SH)披(pi)露(lu)2023年(nian)一季報(bao)，报告(gao)期(qi)內(nei)公(gong)司(si)實(shi)現(xian)營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)102.09億(yi)元(yuan)，同比下(xia)降(jiang)13.9%；同期实现净利润15.91亿元，同比下降44%。中芯国际解(jie)釋(shi)稱(cheng)，业績(ji)下滑(hua)主(zhu)要(yao)是(shi)由(you)於(yu)晶(jing)圓(yuan)銷(xiao)售(shou)量(liang)减少(shao)及(ji)产能(neng)利用(yong)率(lv)下降所(suo)致(zhi)。

2022年是国内外(wai)半(ban)導(dao)體(ti)行(xing)业景(jing)氣(qi)度全(quan)面(mian)反(fan)轉(zhuan)的(de)一年，市(shi)場(chang)快(kuai)速(su)下滑，2023年市场仍(reng)未(wei)回(hui)暖(nuan)。相(xiang)對(dui)應(ying)的，中芯国际的产能利用率從(cong)2022年Q1-Q4分(fen)別(bie)为100.4%、97.1%、92.1%和(he)79.5%，呈(cheng)持(chi)續(xu)下滑態(tai)势，2023年Q1僅(jin)为68.1%。对比高(gao)景气度的2022年Q1，中芯国际單(dan)季营收实现118.5亿元，創(chuang)歷(li)史(shi)新(xin)高；歸(gui)母(mu)净利润28.43亿元，同比增(zeng)長(chang)175.5%；扣(kou)非(fei)净利润25.98亿元，同比增长283.0%。

5月12日，半导体及元件(jian)板(ban)塊(kuai)開(kai)盤(pan)拉(la)升(sheng)，中芯国际A股(gu)一度漲(zhang)超(chao)6%，隨(sui)後(hou)沖(chong)高回落(luo)，收报53.69元/股，涨1.38%。对此(ci)，紅(hong)蟻(yi)資(zi)本(ben)投(tou)资總(zong)監(jian)李(li)澤(ze)銘(ming)認(ren)为，中芯国际公布(bu)业绩后，憂(you)慮(lv)降低(di)，股價(jia)短(duan)期反彈(dan)。

在(zai)5月12日的业绩說(shuo)明(ming)會(hui)評(ping)論(lun)經(jing)营情(qing)況(kuang)時(shi)，中芯国际管(guan)理(li)層(ceng)认为，一季度公司销售收入略(lve)好(hao)于指(zhi)引(yin)，毛(mao)利率處(chu)于指引的上(shang)部(bu)；二(er)季度，公司預(yu)計(ji)产能利用率和出(chu)貨(huo)量都(dou)高于一季度，销售收入预计環(huan)比增长5%到(dao)7%，平(ping)均(jun)晶圆单价受(shou)产品(pin)組(zu)合(he)變(bian)動(dong)影(ying)響(xiang)环比下降；毛利率预计在19%到21%之(zhi)间。

自(zi)去(qu)年下半年以(yi)來(lai)，半导体市场需(xu)求(qiu)持续下滑，从其(qi)他(ta)晶圆代(dai)工(gong)廠(chang)的一季报中也(ye)可(ke)見(jian)一斑(ban)。

日前(qian)，晶圆代工龍(long)头厂商(shang)臺(tai)積(ji)電(dian)、聯(lian)發(fa)科(ke)等(deng)都已(yi)发布2023年第(di)一季度財(cai)报數(shu)據(ju)。台积电一季度营收5086.3亿新台幣(bi)，同比增长3.6%，环比下降18.7%，净利润2069亿元新台币，同比增长2.1%，环比下降30%。联发科一季度营收956.5亿元新台币，环比增长11.6%，同比下降33%；稅(shui)后净利润同比大降49.3%至(zhi)168.74亿元新台币。

台积电在业绩说明会上表(biao)示(shi)，目(mu)前終(zhong)端(duan)需求不(bu)振(zhen)，庫(ku)存(cun)仍在調(tiao)整(zheng)中，需求持续放(fang)緩(huan)，第一季可看(kan)到库存明顯(xian)减少，但(dan)整体市场不確(que)定(ding)性(xing)仍高，导致产能利用率下滑。

在一季度復(fu)蘇(su)不及预期的情况下，各(ge)大芯片(pian)厂商纷纷减产及削(xue)减资本支(zhi)出，近(jin)期台积电也傳(chuan)出扩产放缓及削减资本支出的消(xiao)息(xi)。而(er)中芯国际卻(que)表示二季度將(jiang)提(ti)高产能和出货量，为何要逆势扩产？

中芯国际解释扩产的主要依(yi)据是：第一，比起(qi)三(san)個(ge)月以前，全球(qiu)市场雖(sui)然(ran)還(hai)处于底(di)部，但近期在不同領(ling)域(yu)察(cha)覺(jiao)到中国客(ke)戶(hu)信(xin)心(xin)的回升；第二，部分標(biao)準(zhun)产品需求已经觸(chu)底，去年率先(xian)進(jin)入去库存階(jie)段(duan)的高壓(ya)驅(qu)动、攝(she)像(xiang)头芯片和專(zhuan)用存儲(chu)器(qi)领域出现向(xiang)好的变化(hua)；第三，国内终端整機(ji)公司积極(ji)创新，尋(xun)求市场突(tu)破(po)，推(tui)进新产品和首(shou)发新性能的实现，給(gei)公司的急(ji)单快速增长。中芯国际联合首席(xi)執(zhi)行官(guan)趙(zhao)海(hai)軍(jun)在业绩说明会上说道(dao)，“很(hen)高興(xing)看到手(shou)机、WiFi、互(hu)联等领域的急单正(zheng)在回来。”

圖(tu)片来源(yuan)：東(dong)吳(wu)證(zheng)券(quan)

中芯国际称将依据扩产计劃(hua)推进相应的资本开支。目前，旗(qi)下四(si)个新厂的进展(zhan)不一，中芯深(shen)圳(zhen)已进入量产，中芯京(jing)城(cheng)预计下半年进入量产，中芯东方(fang)预计年底通(tong)線(xian)，中芯西(xi)青(qing)还在建(jian)設(she)中。据赵海军介(jie)紹(shao)，新厂将各有(you)側(ce)重(zhong)，中芯深圳主打(da)高压驱动、摄像头芯片和功(gong)率电子(zi)，中芯西青主打模(mo)擬(ni)和电源管理产品，中芯京城和中芯东方产品平台相对更(geng)加(jia)多(duo)元化一點(dian)，以填(tian)補(bu)市场空(kong)缺(que)。

3月底年报出爐(lu)时，中芯国际談(tan)及对2023年的展望(wang)，认为智(zhi)能手机和消費(fei)电子行业回暖仍需要时间，工业领域相对穩(wen)健(jian)，汽(qi)車(che)电子行业增量需求仅可以部分抵(di)消手机和消费电子疲(pi)弱(ruo)的負(fu)面影响。“上半年，行业周(zhou)期尚(shang)在底部，外部不确定因(yin)素(su)帶(dai)来的影响依然复雜(za)。“

一季报发布后，中芯国际的预期與(yu)此前基(ji)本一致，虽然二季度收入触底回升，但下半年复苏的幅(fu)度还不甚(shen)明朗(lang)，尚未看到市场全面回暖，因此对于全年的指引維(wei)持不变，即(ji)销售收入同比降幅为低十(shi)位(wei)数，毛利率在20%左(zuo)右(you)。

2022年，中芯国际营收達(da)到495.16亿元，同比增长39%，生(sheng)产芯片近千(qian)亿顆(ke)。但对于中芯国际来说，盡(jin)管當(dang)前行业遇(yu)冷(leng)，2023年仍需打一场市场份(fen)額(e)保(bao)衛(wei)戰(zhan)。

根(gen)据Counterpoint Research从2021年一季度到2022年四季度的追(zhui)蹤(zong)数据，截(jie)至2022年四季度，台积电的市场份额为60%，位于第一；排(pai)第二的三星(xing)，市场份额为13%；联电和格(ge)芯分别排名(ming)第三和第四，市场份额均为6%；中芯国际排名第五(wu)，市场份额由此前的6%降至5%。

国际半导体产业協(xie)会4月13日发布的最(zui)新报告显示，2022年全球半导体制(zhi)造(zao)设備(bei)销售额创历史新高，达1076亿美(mei)元，其中中国大陸(lu)連(lian)续第三年成(cheng)为最大市场，销售额达283亿美元，這(zhe)为国产半导体设备提供(gong)了(le)豐(feng)富(fu)的市场土(tu)壤(rang)。

在成熟(shu)制程(cheng)市场，中芯国际仍有較(jiao)大優(you)势和空间。2022年中芯国际营收的74%来自中国地(di)區(qu)，其现有营收幾(ji)乎(hu)完(wan)全由成熟制程貢(gong)獻(xian)，大約(yue)占(zhan)中国大陆成熟制程晶圆代工市场份额约20%左右。据IC Insights数据，先进制程（<28nm）占比约为39%，对应中国大陆成熟制程/先进制程市场空间约为1600/1000亿元。

图片来源：东吴证券

事(shi)实上，成熟制程是全球需求最大，也是此前“缺芯”的主要芯片。根据TrendForce显示，2021年晶圆代工厂中，成熟制程仍占据 76%的市场份额。虽然智能手机、PC等领域主要需要先进制程，但在物(wu)联網(wang)、智能家(jia)居(ju)、汽车电子、通信、醫(yi)療(liao)、智能交(jiao)通、航(hang)空航天(tian)等领域則(ze)主要依賴(lai)成熟制程芯片。据东吴证券研(yan)报，由于先进制程受限(xian)于成本和技(ji)術(shu)普(pu)及率较低，成熟制程占比将维持在7成以上。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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