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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>披(pi)上(shang)大(da)模(mo)型(xing)外(wai)衣(yi)，雲(yun)知(zhi)聲(sheng)時(shi)隔(ge)兩(liang)年(nian)再(zai)沖(chong)上市(shi)，年研(yan)發(fa)費(fei)不(bu)到(dao)3億(yi)

6月(yue)27日(ri)，云知声智(zhi)能(neng)科(ke)技(ji)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司(si) (以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“云知声”)向(xiang)港(gang)交(jiao)所(suo)遞(di)交招(zhao)股書(shu)，擬(ni)在(zai)香(xiang)港主(zhu)板(ban)IPO上市。早(zao)在2020年11月，云知声就(jiu)向上交所科創(chuang)板递交過(guo)上市申(shen)請(qing)，但(dan)僅(jin)隔3個(ge)月便(bian)宣(xuan)告(gao)終(zhong)止(zhi)。时隔两年，云知声收(shou)入(ru)從(cong)2020年的(de)2.61亿元(yuan)增(zeng)長(chang)到2022年的6.01亿元，但和(he)很(hen)多(duo)人(ren)工(gong)智能企(qi)業(ye)壹(yi)樣(yang)仍(reng)難(nan)擺(bai)脫(tuo)虧(kui)損(sun)“命(ming)運(yun)”。2020年-2022年，云知声凈(jing)亏损分(fen)別(bie)為(wei)2.98亿元、4.34亿元和3.75亿元，累(lei)計(ji)亏损超(chao)11亿元。

值(zhi)得(de)註(zhu)意(yi)的是(shi)，該(gai)公司在5月份推(tui)出(chu)了(le)大語(yu)言(yan)模型——山(shan)海(hai)大模型，揚(yang)言年內(nei)達(da)到ChatGPT的通(tong)用(yong)能力(li)水(shui)平(ping)，並(bing)在醫(yi)療(liao)、物(wu)聯(lian)、教(jiao)育(yu)等(deng)多个垂(chui)直(zhi)領(ling)域(yu)的能力上超越(yue)GPT-4。但从云知声的技術(shu)儲(chu)備(bei)、營(ying)收規(gui)模和市場(chang)份額(e)來(lai)看(kan)，想(xiang)要(yao)在群(qun)雄(xiong)環(huan)伺(si)的人工智能賽(sai)道(dao)站(zhan)穩(wen)腳(jiao)跟(gen)、扭(niu)轉(zhuan)亏损困(kun)局(ju)，依(yi)然(ran)任(ren)重(zhong)道遠(yuan)。

营收增速(su)逐(zhu)年递增，仍與(yu)第(di)一名(ming)相(xiang)差(cha)20倍(bei)

招股书顯(xian)示(shi)，云知声收入主要依靠(kao)智慧(hui)生(sheng)活(huo)和智慧医疗，其(qi)中(zhong)，智慧生活貢(gong)獻(xian)了八(ba)成(cheng)收益(yi)额。截(jie)至(zhi)2022年12月31日，云知声智慧產(chan)品(pin)已(yi)應(ying)用於(yu)數(shu)千(qian)臺(tai)設(she)备，涵(han)蓋(gai)住(zhu)宅(zhai)、商(shang)业空(kong)間(jian)、酒(jiu)店(dian)及(ji)交通等多个垂直领域，智慧生活的收益从2021年的3.51亿元增长到2022年的4.87亿元。云知声也(ye)在招股书中表(biao)示，收入的增加(jia)主要由(you)于智慧生活的收益增加所致(zhi)，过去(qu)三(san)年，云知声總(zong)體(ti)营业收入增长率(lv)也實(shi)現(xian)不斷(duan)攀(pan)升(sheng)，2020年-2022年的营收分别为2.61亿元、4.56亿元、6.01亿元，對(dui)应的营收增长分别为19.65%、75.29%与31.33%。

綜(zong)合(he)来看，依靠智慧生活，云知声近(jin)幾(ji)年收入增速較(jiao)快(kuai)，但与同(tong)類(lei)型的其他(ta)競(jing)公司相比(bi)，其6.01亿元的收入规模仍显“迷(mi)妳(ni)”。據(ju)招股书披露(lu)的“中國(guo)前(qian)五(wu)大人工智能解(jie)決(jue)方(fang)案(an)供(gong)应商”的数据对比显示，排(pai)名第一的公司A，2022年的收入是云知声的24倍多，排名第二(er)的公司B收入也是云知声的6倍多，云知声雖(sui)然排名第四(si)，但与前三差距(ju)较大。

市场占(zhan)有率数据曾(zeng)遭(zao)科大訊(xun)飛(fei)“打(da)臉(lian)”

值得注意的是，在2020年云知声向上交所递交的招股书中，云知声表示，在智慧医疗领域，语音(yin)病(bing)歷(li)錄(lu)入系(xi)統(tong)的市场占有率达70%。然而(er)不久(jiu)後(hou)，科大讯飞就在互(hu)動(dong)交易(yi)平台就此(ci)問(wen)題(ti)，“打脸”云知声，称其在招股书中的關(guan)于市占率表述(shu)均(jun)嚴(yan)重失(shi)实，無(wu)論(lun)是覆(fu)盖医院(yuan)数量(liang)，還(hai)是从收入以及客(ke)戶(hu)質(zhi)量，云知声声称的70%市占率都(dou)站不住脚。

然而，此“质疑(yi)”卻(que)隨(sui)著(zhe)云知声撤(che)回(hui)上市申请而不了了之(zhi)。但从云知声此次(ci)招股书的数据来看，在中国智慧生活领域和智慧医院领域，其占有率分别仅有8.4%、6.6%，一定(ding)程(cheng)度(du)上也表明(ming)此前关于市占率的說(shuo)法(fa)存(cun)在问题。

↑↓圖(tu)源(yuan)：云知声招股书

三年亏损超11亿，应收賬(zhang)款(kuan)占比超60%

研发投(tou)入高(gao)、营收能力差、缺(que)乏(fa)落(luo)地(di)场景(jing)，一直是人工智能企业普(pu)遍(bian)亏损的原(yuan)因(yin)，云知声也不例(li)外。

招股书数据显示，2020年—2022年云知声净亏损分别为人民(min)幣(bi)2.98亿元、4.34亿元和3.75亿元，三年来累计超11亿元，对于亏损的原因，云知声在招股书中解釋(shi)，是由于业務(wu)快速增长而产生的大量研发费用，研发開(kai)支(zhi)从2021年1.88亿元增长到了2022年的2.87亿元，漲(zhang)幅(fu)超50%。

此外，南(nan)都記(ji)者(zhe)注意到，云知声目(mu)前还存在回款困难问题，数据显示，2020年至2023年，应收账款余(yu)额分别为1.15亿元、2.66亿元与3.69亿元，应收账款相对于营业收入的占比分别为44%、58%与61%，应收账款占收入比例逐年提(ti)高。同时，云知声正(zheng)常(chang)信(xin)貸(dai)期(qi)主要为180天(tian)，但从应收款項(xiang)账齡(ling)分析(xi)来看，2022年超过六(liu)个月的应收款项占比超44%，从应收账款周(zhou)转天数来看，2020-2022年分别为179天、185天与254天，回款速度明显變(bian)慢(man)，由此看来，部(bu)分客户的回款已出现问题。据招股书，截至2023年4月30日，云知声截至2022年12月31日的貿(mao)易应收款项中約(yue)人民币7030萬(wan)元已結(jie)清(qing)，占比仅13.9%。

南都记者就两次招股书中的市场占有率数据变化(hua)、应收账款占比及账期逐年递增等问题联系云知声方面(mian)，截至发稿(gao)前尚(shang)未(wei)回应。

披上大模型“外衣”，研发投入仍單(dan)薄(bo)

对比云知声在科创板递交的上一份招股书可(ke)以发现，人工智能大模型是云知声本(ben)次港股招股书中的一个新(xin)亮(liang)點(dian)。

据介(jie)紹(shao)，云知声成立(li)于2012年，于2016年开始(shi)建(jian)立Atlas人工智能基(ji)礎(chu)设施(shi)，目前公司的智算(suan)集(ji)群擁(yong)有超过200PFLOPS的计算能力、以及超过1.6PB的存储容(rong)量，主要提供人工智能产品和解决方案，涵盖智慧生活和智慧医疗中廣(guang)泛(fan)的AI应用场景。

今(jin)年以来，ChatGPT掀(xian)起(qi)大模型浪(lang)潮(chao)，国内多家(jia)互联網(wang)和人工智能企业紛(fen)纷推出大模型产品，包(bao)括(kuo)百(bai)度推出“文(wen)心(xin)一言”，阿(e)裏(li)推出“通義(yi)大模型”，科大讯飞推出“星(xing)火(huo)大模型”等，云知声也不甘(gan)落后，于今年5月，正式(shi)推出拥有600亿个參(can)数的自(zi)有大语言模型“山海大模型”。在发布(bu)會(hui)上，云知声CEO黃(huang)偉(wei)称，云知声还將(jiang)持(chi)續(xu)提升山海大模型的能力，目標(biao)是在今年内达到ChatGPT的通用能力水平，并在医疗、物联、教育等多个垂直领域的能力上全(quan)面超越GPT-4。

图源：云知声招股书

然而对比国内人工智能公司的研发费用可以看出，在眾(zhong)科技公司动輒(zhe)数十(shi)亿、上百亿的研发支出面前，云知声的研发支出仍显得十分单薄。公开数据显示，2022年百度在研发上豪(hao)擲(zhi)233亿元，科大讯飞花(hua)费超30亿元，商湯(tang)科技将20.4亿元用于研发。云知声2022年研发费同期增长50%，为2.87亿元。

入局大模型意味(wei)着更(geng)“燒(shao)錢(qian)”的研发投入。招股书中的研发开支明細(xi)显示，2020至2022年，云知声在第三方服(fu)务费上花费逐年递增，两年涨幅21.3%，其也在招股书中解释，第三方服务费主要由外包非(fei)必(bi)要研发工作(zuo)而产生，外包給(gei)第三方能使(shi)研发人員(yuan)專(zhuan)注于核(he)心AI模型及技术。

此外，盡(jin)管(guan)国内多家上市公司纷纷入局大模型，資(zi)本市场并不是通通買(mai)账。其中AI四小(xiao)龍(long)之一的商汤科技在2023年初(chu)的股價(jia)为2.18港元/股，受(shou)到大模型利(li)好(hao)消(xiao)息(xi)曾一度涨到3港元以上，但之后回落，截至发稿时股价仍盤(pan)桓(huan)在2港元。在科创板上市的云从科技今年初的股价为11元左(zuo)右(you)，4月份曾一度冲至40元以上，但最(zui)终跌(die)回到17元左右。

南都记者 馬(ma)寧(ning)宁 实習(xi)生 魏(wei)珊(shan)珊返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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